公募基金 - 易方达基金7月中旬起累计买入11只券商H股 其中中国银河获买入1365.55万股居首 主要因旗下香港证券ETF规模单月暴增带来的被动配置需求 [3] - 券商H股较A股普遍存在折价现象 港股估值优势吸引资金配置 今年以来港股券商股涨势强劲 [3] 外资机构 - 桥水基金创始人瑞·达利欧出售全部剩余股份并退出董事会 标志其彻底退出公司 [4] - 桥水基金完成所有权过渡 文莱投资局通过新股发行成为重要股东 持股比例未披露 [5] 债券市场 - 7月以来近40只债基公告大额赎回并调整净值精度 债市下跌主因风险偏好修复及银行理财预防性赎回 [6] - 债市中期或维持震荡格局 短期存在修复机会 [6] 个人养老金 - 个人养老金基金Y份额年内平均收益率为正 最高超20% 全市场296只产品规模达124.1亿元 较去年末增长35.7% [8] - 指数增强基金增设Y份额 个人养老金制度有望成为应对老龄化市场化引擎 [8] 金融监管 - 上海银行因8项业务违规被央行罚没超2900万元 问题涉及2020-2021年期间 目前已全部整改完毕 [9] - 截至2025年一季度 上海银行总资产达3.271万亿元 存款1.763万亿元 贷款1.424万亿元 [9] ETF资金流向 - 7月30日股票ETF净流入75亿元 港股相关ETF获资金青睐 沪深300等宽基ETF现净流出 [12] - 7月港股证券/互联网/医药/科技ETF净流入达300亿元 [12] 基金公司动态 - 个人系基金汇泉基金获股东增资468万元 注册资本增至1.0468亿元 但公募规模长期停滞在20亿元区间 [13][14] - 摩根大通中国首席经济学家朱海斌将出任香港金管局助理总裁 负责宏观经济研究 [16] 券商人事 - 五矿证券完成权力交接 80后高管郑宇正式出任董事长兼总经理 系五矿体系培养的管理层 [17] 金融机构股权 - 中央汇金受让财政部持有的中国农再90亿股股份 持股比例升至55.9% 成为实际控制人 [18][19] 个股异动 - 上纬新材股价年内涨逾10倍至92.07元/股 因交易异常波动被实施停牌核查 [20] 海外投资 - 伯克希尔减持VeriSign股份430万股 套现12.3亿美元 该投资自2012年起回报超5倍 [21][22] - 东方港湾海外基金二季度持仓市值增至11.27亿美元 加仓Alphabet/新进奈飞/特斯拉 减持苹果/亚马逊 [24]

股票ETF资金流向 - 7月30日股票ETF资金净流入75亿元，创业板指跌幅超1.5%但相关ETF获显著资金流入，港股科技、金融、医药、互联网等方向净流入居前 [2][5] - 当日资金净流入超1亿元的股票ETF有38只，易方达创业板ETF（15.42亿元）、易方达香港证券ETF（9.76亿元）、富国港股通互联网ETF（8.11亿元）位列前三 [5] - 港股相关ETF占净流入前20大中的10只，7月以来港股证券、互联网、科技等方向累计净流入达300亿元 [5] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF总规模达6938.7亿元，7月30日净流入21.7亿元，其中创业板ETF（15.42亿元）、香港证券ETF（9.76亿元）贡献主要增量 [6] - 华夏基金恒生科技指数ETF和港股通金融ETF分别净流入7.96亿元和2.16亿元，规模分别为318.96亿元和32.56亿元 [6] 资金净流入ETF排行 - 创业板ETF以15.42亿元净流入居首，规模892.78亿元；香港证券ETF净流入9.76亿元，规模236.06亿元；港股通互联网ETF净流入8.11亿元，规模605.50亿元 [7] - 恒生科技指数ETF（7.96亿元）、恒生科技ETF（6.04亿元）、港股通非银ETF（5.39亿元）紧随其后 [7] 资金净流出领域 - 沪深300、中证500、中证A500等宽基ETF及医药、半导体行业ETF净流出居前，其中沪深300指数ETF合计净流出超21亿元，医药ETF合计净流出超10亿元 [9] - 中证A500ETF有4只合计净流出近7亿元 [9] 市场观点 - 银华基金认为国内经济稳健叠加政策预期升温，三季度市场将获支撑，中报业绩线索重要性提升 [9] - 嘉实基金指出港股科技、消费和创新药板块表现突出，长期看好AI、智驾、先进制程等科技投资线索 [9]

市场表现 - 7月28日三大指数集体收涨，沪指涨0.12%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%创年内新高 [3] - 固态电池、国防军工、保险、医药等板块涨幅居前 [3] - 股票ETF整体资金净流出44.17亿元，最新规模达3.81万亿元 [4] ETF资金流向 净流入 - 港股市场ETF净流入34.61亿元，规模上升62.01亿元 [5] - 香港证券ETF、港股通互联网ETF、港股通非银ETF为吸金主力，单日净流入分别达8.73亿元、8.54亿元、6.70亿元 [7][8] - 科创50ETF单日净流入8.83亿元，规模916.7亿元；恒生科技指数ETF净流入3.43亿元，规模317.61亿元 [5][8] - 易方达旗下ETF单日规模增加28.1亿元，香港证券ETF净流入8.7亿元 [5] 净流出 - 宽基ETF净流出84.87亿元，沪深300指数单日净流出21.03亿元 [5] - 中证1000ETF、上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF为失血大户，单日净流出分别达11.55亿元、8.83亿元、8.55亿元、7.04亿元 [8][9] 行业观点 - 国泰基金看好海外算力链、非银金融、有色、港股红利等板块 [9] - 永赢基金认为人工智能、创新药、高端制造等新质生产力方向是未来重要投资主线 [10]

市场概况 - 上周A股逼近"924行情"高点，上证触及3613点，接近2024年10月8日的前高3674点，但周五3600点失守 [1] - 上证指数上涨1.67%、深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%、沪深300上涨1.69%、科创综指上涨3.95%、万得全A上涨2.21% [1] - 周振幅最大的是科创综指的4.36% [1] 资金流向 - ETF全市场小幅净流入19.62亿元，债券ETF继续净流入92.19亿元，股票ETF净流入49.09亿元，商品型ETF净流出58.95亿元，货币型ETF净流出62.72亿元 [2] - 沪30年国债指数、AAA科创债、中债-30年期国债财富(总值)指数和中证转债及可交换债分别净流入52.72亿元、39.07亿元、36.73亿元和25.29亿元 [2] - 港股金融指数强势"吸金"，港股通互联网、香港证券和港股通非银分别净流入46.75亿元、37.62亿元和23.05亿元 [2] - 前期强势"吸金"信用债指数遭资金抛售，沪做市公司债和深做市信用债上周分别净流出27.17亿元和22.29亿元 [3] - 宽基指数继续"失血"，中证A500、科创综指、科创50和创业板指分别净流出77.63亿元、15.83亿元、15.12亿元和13.78亿元 [4] ETF资金流向 - 30年国债ETF博时、港股通互联网ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、可转债ETF、港股通非银ETF分别净流入52.72亿元、44.92亿元、37.62亿元、36.73亿元、25.29亿元、23.05亿元 [8] - 银华日利ETF、黄金ETF、华宝添益ETF、中证A500ETF景顺、科创50ETF分别净流出37.98亿元、23.68亿元、21.08亿元、19.31亿元、14.20亿元 [12] ETF涨跌幅情况 - 股票型ETF周度收益率中位数为2.41%，宽基ETF中科创板ETF涨跌幅中位数为3.91%，收益最高 [16] - 按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为4.34%，收益最高 [16] - 按主题进行分类，芯片ETF涨跌幅中位数为5.13%，收益最高 [16] - 科创综指ETF嘉实、稀有金属ETF基金、稀有金属ETF、稀有金属ETF、稀有金属ETF基金上周分别涨23.12%、11.80%、11.66%、11.47%、11.08% [17] - 银行股上周持续回调，银行ETF全线飘绿，银行ETF、银行ETF易方达、银行ETF南方、银行ETF龙头、银行ETF基金分别跌3.13%、3.09%、3.02%、2.97%、2.94% [21] 新发ETF产品 - 本周将有嘉实恒生港股通科技主题ETF、嘉实恒生消费ETF、华安恒生港股通科技主题ETF、南方中证通用航空主题ETF、鹏华上证科创板人工智能ETF、富国中证500ETF 6只ETF发行 [24] 热点新闻 - 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入，过去六个交易日中净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元 [25] - 2025年上半年国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%，至6月底国内黄金ETF持仓量为199.505吨 [26] - 本周共有31只新基金启动募集，股票型基金占据主导共计19只，混合型基金有8只，债券型基金仅有4只 [27]

市场资金流向 - 7月25日股票ETF资金净流出23亿元，宽基ETF如中证500、科创50、中证A500、中证1000等指数产品净流出较多 [1][3][7] - 同日港股金融、港股互联网、港股医药、人工智能等方向ETF获资金净流入，其中港股通互联网ETF单日净流入超46亿元，香港证券ETF净流入超37亿元 [1][3][7] - 全市场股票ETF总规模达3.81万亿元，共1151只（含跨境ETF） [2] 头部基金公司动态 - 易方达基金ETF规模达6866.3亿元，7月25日规模增加12.3亿元，香港证券ETF单日净流入16亿元，人工智能ETF净流入3.1亿元 [4] - 华夏基金旗下游戏ETF和人工智能AIETF单日净流入分别为2.01亿元和1.26亿元，最新规模分别为84.65亿元和54.8亿元 [4] 热门ETF表现 - 资金净流入前20大股票ETF中，港股相关ETF占5只，香港证券ETF以16.18亿元净流入居首，港股通互联网ETF以9.68亿元次之 [6] - 宽基ETF净流出显著，中证500ETF净流出11.45亿元，科创50ETF净流出8.23亿元，中证A500ETF合计净流出超20亿元 [7][9] 行业观点 - 富国基金认为市场交投情绪热烈，慢牛氛围下政策面有支撑，流动性充裕或推动指数续创新高 [8] - 银河基金指出流动性改善和政策驱动是股市重要推力，当前A股估值处于低位，政策基调积极 [8]

市场资金流向 - 7月25日A股市场震荡调整，三大指数集体收跌，科创50指数逆市上涨超2%，两市成交额合计1.79万亿元 [1] - 当日股票ETF资金净流出23亿元，宽基ETF如中证500、科创50、中证A500、中证1000等指数ETF失血较多 [1][4] - 港股相关ETF成为吸金主力，港股金融、港股互联网、港股医药、人工智能等方向ETF资金流入居前 [1][4] 港股ETF表现 - 过去一周港股相关ETF吸金显著，跟踪港股通互联网指数的ETF资金流入超46亿元，香港证券相关ETF资金流入超37亿元 [1][5] - 7月25日港股金融ETF净流入21.3亿元，港股互联网ETF净流入11.1亿元，人工智能ETF净流入9.2亿元，港股医药ETF净流入7.3亿元 [4] - 易方达香港证券ETF当日净流入16亿元，富国港股通互联网ETF净流入9.68亿元，广发港股通非银ETF净流入4.35亿元 [6] 宽基ETF动态 - 7月25日宽基ETF净流出明显，中证A500ETF有7只合计净流出超20亿元，科创50ETF有2只合计净流出超11.5亿元，中证500ETF有1只净流出超10亿元 [8] - 过去一周A股三大指数收红，股票ETF合计净流入近25亿元，但中证A500ETF、科创50ETF、创业板ETF等仍呈现净流出 [8] 基金公司动态 - 截至7月25日易方达基金ETF规模达6866.3亿元，当日规模增加12.3亿元，香港证券ETF净流入16亿元，人工智能ETF净流入3.1亿元 [5] - 华夏基金ETF中游戏ETF和人工智能AIETF单日净流入分别达2.01亿元和1.26亿元，最新规模分别为84.65亿元和54.8亿元 [5]

市场表现 - 沪指涨0.65%报3605.73点，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5%，全市场成交额18739亿元，较上日缩量245亿元，超4300只个股上涨 [1] - 10年国债活跃券收益率从1.632%攀升至1.73%，连续7日下跌 [1][2] - 恒生科技指数收涨2.48%，腾讯控股大涨近5% [3] 资金流向 - 南向资金净卖出港股13.2亿港元，腾讯控股净卖出11.29亿港元，美团-W净卖出10.21亿港元，小米集团-W净卖出9.83亿港元 [3][4] - 4月24日-7月23日南向资金累计净卖出526亿港元 [9] - 外资净增持境内股票和基金101亿美元，5月和6月净增持规模达188亿美元，6月证券投资结售汇顺差253亿美元 [14] - 北向资金二季度净买入前五为宁德时代(125.8亿元)、恒瑞医药(73.6亿元)、东鹏饮料(40.4亿元)、紫金矿业(39.8亿元)、药明康德(33.2亿元) [16][17] 杠杆与ETF资金 - 两市融资余额增加26.47亿元至1.92万亿元，创3月以来新高 [18] - 6月23日以来23个交易日中22日融资净买入 [19] - 股票ETF连续三日净流入54.68亿元，建筑材料(28.13亿元)、港股通互联网(28.05亿元)、中证基建(15.01亿元)指数ETF流入居前 [20][22] 行业板块表现 - 年初至今涨幅前五行业：有色金属(31.13%)、钢铁(20.52%)、医药生物(19.05%)、通信(17.04%)、机械设备(16.92%) [27] - 本周资金轮动路径：建材/基建→煤炭/钢铁→银行→免税/旅游 [25] - 券商引领市场突破后20个交易日内，军工、医药、TMT、美护等成长行业领涨概率较大 [28]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：公募基金行业 - **公司**：易方达、招商、景顺长城、中欧、富国、华夏、前海开源、嘉实、东方红资产、南方基金、兴全、渤海汇金、国泰、广发、大成、诺安、中信保诚 纪要提到的核心观点和论据 产品发行与存量规模 - **主动权益基金**：2025 年二季度新发数量和规模显著提升，平均募资规模达 5.2 亿元，红利价值和科技成长是布局重点；老产品赎回致整体份额下降 2.2%，规模持平于 3.33 万亿元；数量达 4260 只，同比增 3.5%，环比增 1.2% [1][2][5] - **固收加产品**：规模超越 2023 年下半年水平，达 2.16 万亿元；偏债混合 FOF 扩容幅度领先，一级债基单季度扩容超 10%；二季度发行 27 支新基金，募集总规模 392 亿元，平均单支 15 亿元 [1][2][7] - **FOF 产品**：延续一季度高位，新发规模 186 亿元；截至二季度末，全市场公募 FOF 基金规模 1662 亿元，环比上升 10%；普通 FOF 增长最显著，前十大管理人占比有所下降 [1][4][8] - **被动指数产品**：二季度发行 109 只，首次破百，再创历史新高；平均单支产品发行规模回落至 3.97 亿元；富国、南方和汇添富基金募集规模领先；基本面主题、宽基主题、跨境中国香港主题及行业主题产品发行规模较领先 [9] 基金表现 - **主动权益基金**：二季度表现出色，偏股基金指数涨幅 3.1%，跑赢宽基指数；创新药产业链领涨，红利低波资产优势显现；量化选股优势凸显，小盘成长与小盘价值产品表现突出 [1][19] - **固收加基金**：二季度所有细分品类均实现正收益，转债基金业绩最佳；整体调升股票仓位，增配港股资产 [1][22] - **FOF 产品**：2025 年至今 FOF 指数录得 3.19 个百分点的总回报，在各大类基金指数排名靠前；98%的 FOF 产品实现正向回报，偏股混合性 FOF 基金领涨 [24] 基金布局调整 - **固收加基金**：二季度整体调升股票仓位，但幅度不大；增配港股资产，尤其是港股红利和热门港股新消费领域；转债方面，不同细分品类表现分化；纯债端需关注科创债 ETF 交易拥挤度问题 [25] - **主动权益产品**：截至二季度末，股票仓位为 87.3%，环比微降 0.1%；重仓持有港股的产品数量增加，比例提升至 17%；通信、金融等行业获增配，消费和制造板块被减持 [26][27] 被动指数产品市场 - **整体表现**：截至 2025 年二季度末，整体规模达 5.79 万亿元，环比增速 12.6%；债券型 ETF 增速高达 76.2%，商品型 ETF 增长 48.3%，LOF 和场外指数基金环比上升 10.8%，货币型 ETF 环比上升 9% [11] - **品类结构**：宽基权益类环比上升 8%，达到 2.27 万亿元，占比小幅上升至 57.6%；跨境类权益受益于港股火热行情，以 13.5%的增速成为最大品类，总计 6713 亿，占 17.1%历史新高；行业主题中科技与制造板块领先，制造板块增长最快，为 12.5% [13][14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中欧和南方基金**：2025 年二季度管理规模分别为 132 亿元和 101 亿元；东方红资产凭借二季度大规模新发的偏债混合型产品，管理规模位列全市场第五 [8] - **LOF 和场外指数组合**：头部集中度增加，白酒基金 LOF 仍最大，为 397 亿，与第二名南方 7 - 10 年国开债差距不足 50 亿；前十大多为债券指数组合，仅白酒基金例外 [16] - **三季度跟踪指标表现**：三季度各类型指标增长前十包含四个股指、一黄金五债券；沪深 300 领涨 1203 亿，再次破万亿关口 [17] - **竞争格局**：华夏、易方达、华泰柏瑞继续领跑，被动非货管理人前十均有增长且排名稳定，总体集中度 CR5 从 47.9 提升到 48.3，中部机构竞争加剧长期难逆转 [18] - **FOF 产品配置**：被动指数型债券基金得到各类 FOF 显著增配；低利率环境下偏债混合型 FOF 对短债基金加仓约 3.4 个百分点，偏股混合型 FOF 增配偏股混合型基金约 3.07 个百分点；平衡混合型 FOF 及目标日期型 FOF 整体加仓债券型基金及 QD 股票基金 [34] - **重仓次数较多产品变化**：混合债券一级基金和指数型基金被重仓次数提升明显；2025 年二季度增配次数较高的产品包括诺安多策略（17 次）、中信保诚多策略（14 次）以及可转债 ETF（14 次） [35] - **FOF 产品直投股票比例**：截至二季度，149 只 FOF 直接配置股票；偏股混合型、目标日期型及股票型 FOF 直投股票比例均有所降低，其他类型 FOF 直投股票比例小幅上升 [36] - **ETF 资金流向**：二季度 ETF 资金流向显示，债券 ETF 延续大规模净流入趋势，宽基指数产品如沪深 300 资金净流入突出，恒生科技及港股通创新药指数资金净流入靠前，红利指数录得较高资金流入 [3][37]

创业板观察 . 创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息， 提供有价值的市场资讯。 随着公募基金二季报披露完毕，基金公司的规模排名随之出炉。 短短三个月，A股市场经历了4月初的关税扰动，在类平准基金中央汇金等火速护盘之下，A股 深跌之后强势V字反弹，沪指在今年二季度涨幅2.78%；港股同样给力，恒生指数涨幅 4.12%。市场上行带来基金产品净值回升、基民积极入市，规模再上新台阶水到渠成， 截至 二季度末，公募基金最新规模接近34万亿元，突破新高。 以下文章来源于创业板观察 ，作者闫军 从不同类型基金规模增幅来看，二季度增长最快的是债券型基金，总规模达10.9万亿，环比增 长8.55%，其中，债券ETF贡献斐然；其次是股票型基金，汇金系护盘资金高达2100亿元， 出手增持ETF；此外，FOF、REITs等投资环比增幅明显。 新发基金方面，二季度共有375只新产品发行，募集总金额超2800亿元，环比增长12.16%。 新发与持营并重，权益与债券趋势均向ETF倾斜，谁在发力领跑？谁又不进则退？二季度规模 再次洗牌。 一、非货规模排名：32家规模超1500亿 今年二季度 ...

股票ETF市场资金流向 - 7月21日股票ETF市场净流入资金32亿元 总规模达3.74万亿元 总份额增加31.23亿份 [1][2] - 行业主题ETF净流入居前 达31.52亿元 其中港股金融(12亿元) 基建建筑(11.6亿元) 港股互联网(9.9亿元) 科创板50(6.1亿元) 建筑材料(5.3亿元) [2] - 5日资金流向显示 香港证券指数流入24亿元 港股通互联网流入20亿元 [2] 头部基金公司ETF表现 - 易方达基金ETF规模增加52.3亿元 总规模达6714.4亿元 香港证券ETF(6.24亿元) 沪深300ETF易方达(2.4亿元) 机器人ETF易方达(1.8亿元) 恒生红利低波ETF(1.4亿元) [4] - 华夏基金旗下科创50ETF净流入4.39亿元(规模885.46亿元) 机器人ETF净流入1.63亿元(规模158.8亿元) 基建ETF净流入1.26亿元 [4] - 华夏基金认为雅下水电站1.2万亿元投资将拉动能源基建需求 关注水电工程龙头及工程机械公司 [4] 宽基ETF资金动向 - 宽基ETF净流出23.96亿元 中证A500单日净流出15.81亿元 [5] - 单只产品中 中证1000ETF净流出超4亿元(南方基金) 中证A500ETF景顺净流出2.57亿元 沪深300ETF净流出超2亿元(华泰柏瑞) [5] - 中证A500指数被视作新"国九条"后重要宽基指数 强调行业均衡/ESG筛选 有望成为中国经济高质量发展表征符号 [5] 港股市场观点 - 博时基金认为全球资金再平衡持续 南下资金活跃 港股风险偏好维持高位 流动性充裕环境下表现强劲 [4]