基金收益构成 - 基金总收益由基准收益和超越基准的超额收益（α）共同构成，例如基准收益为10%，基金总收益为18%，则超额收益为8% [3] - 投资表现既依赖于市场整体走势（借市场的风），也依赖于基金管理人的主动管理能力（靠自己的翅膀） [3] 基金风险解析 - 风险并非单纯由已知的下跌幅度决定，而是由收益的不确定性（波动）所带来 [3] - 基金风险可拆分为两部分：一是基准本身固有的风险，二是基金管理人为获取超额收益进行主动操作所引入的风险 [4] - 跟踪误差是衡量基金管理人主动操作所带来的风险的指标 [4] 基金风险评估指标 - 波动率是衡量基金收益稳定程度的关键指标，高波动率对应高风险，低波动率对应低风险 [4] - 夏普比率是经典的投资收益风险比指标，计算公式为（基金收益 - 无风险收益）/ 波动率，用于评估投资“性价比” [5] - 夏普比率高表明经风险调整后的回报高，投资性价比高；夏普比率低则相反 [5] 指数增强产品评估 - 对于跟踪同一基准的指数增强产品，可使用信息比率来评估基金管理人的“增强”效果 [6] - 信息比率计算公式为 超额收益（α）/ 跟踪误差，被视为“超额收益的夏普比率” [6] - 信息比率越高，表明基金管理人获取可持续超额收益的能力越强，增强效果更稳定 [6] 核心指标应用总结 - 理解基金收益来源（赚的是什么）、风险构成（风险来自哪）以及经风险调整后的回报（投资性价比），是实现理性投资决策的完整闭环 [7] - 关键五大指标包括：基金收益、基准收益、超额收益、夏普比率、信息比率，分别用于评估绝对收益、相对收益、超额收益稳定性、绝对收益风险比和超额收益风险比 [7]