供给端分析 - 短期检修较少，12月无新增计划内检修装置，整体产量较本周微降0.08万吨，下期总产量预计为68.4万吨 [1][2] - 新增产能较多，涉及埃克森、浙石化及裕龙石化合计130万吨产能投产，海外检修装置重启，延期货源到港，12月PE供应压力偏大 [2] - 未来三个月进口货源到港量存增加预期，短期供应压力难以缓解，供应宽松局面难改 [1][2] 需求端分析 - 需求转入淡季，北方棚膜需求进入收尾阶段，南方棚膜订单增量有限，开工难有提升 [1][3] - 地膜订单零散，天气转冷导致管材需求减少，包装膜行业后续订单跟进缓慢 [1][3] - 下游采购积极性走弱，多刚需补库为主，12月底海外订单较为集中，预计对中期价格形成支撑 [1][3] 成本与利润分析 - 国际油价下跌，油制成本有走弱预期，煤制成本变动不大 [1][4] - 丙烯价格拉升导致PDH制成本增加，天然气价格上升亦推高成本 [1][4] - 原油价格预计震荡下行，成本支撑进一步弱化，利润端呈中性 [4] 市场综合评估 - 库存持续去库，上游供应商对后市信心不足，主动让利加速去库 [1] - 供应端宽松格局难以改善，需求转弱，绝对价格处于低位 [1][5] - PE价格重心预计下移，短期盘面反弹承压，后期处于筑底过程 [1][2][5]