报告行业投资评级 - 塑料（PP&PE）行业投资评级为震荡 [3][5] 报告的核心观点 - 短期塑料（PP&PE）盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 PE基本面变动 - **供给**：本周我国聚乙烯产量总计68.48万吨，较上周增加2.17%；产能利用率84.11%，较上周期增加0.06个百分点；周内独山子石化两套全密度装置检修，但部分存量装置重启，产能利用率环比窄幅增加 [3] - **需求**：中国LLDPE/LDPE和聚乙烯下游制品平均开工率均下降；10月我国聚乙烯进口量同比降16.23%、环比降1.07%，其中HDPE进口量环比降10.50%，LDPE进口量环比增1.51%，LLDPE进口量环比增10.07% [3] - **库存**：中国聚乙烯生产企业样本库存量47.06万吨，较上期上涨1.80万吨，环比上涨3.98%，库存趋势由跌转涨；社会样本仓库库存下跌 [3] - **基差**：当前主力合约基差在357附近，盘面深度贴水 [3] - **利润**：甲醇制成本上调101元/吨，油制、煤制、乙烯制、乙烷制成本分别下调60、174、36、125元/吨；本周国际油价下跌 [3] - **估值**：现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [3] - **宏观政策**：周五国资委发文抵制内卷，盘面回暖 [3] PP基本面变动 - **供给**：本周国内聚丙烯产量80.13万吨，相较上周减少0.55万吨，跌幅0.68%，相较去年同期增加12.48万吨，涨幅18.45%；平均产能利用率78.25%，环比上升0.64%，中石化产能利用率77.37%，环比下降2.14% [5] - **需求**：聚丙烯平均开工上涨0.06个百分点至53.96%；双十二临近，PP制品需求结构性分化，下游电商行业小批量刚需补单，BOPP薄膜需求得到支撑，行业开工稳中上行 [5] - **库存**：中国聚丙烯商业库存总量81.26万吨，较上期下降3.04万吨，环比下降3.60%；港口样本库存量较上期涨0.34万吨，环比涨5.25%；生产企业库存量53.71万吨，较上期下降2.81万吨，环比下降4.97% [5] - **基差**：当前主力合约基差在91附近，盘面贴水 [5] - **利润**：本周油制、煤制、甲醇制、PDH制、外采丙烯制PP利润均下滑；中国聚丙烯进口样本周均利润为 -307.93元/吨，较上周降52.19元/吨，环比降20.41% [5] - **估值**：现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [5] - **宏观政策**：周五国资委发文抵制内卷，盘面回暖 [5] 主要周度数据变动回顾 - **价格**：PP期货价格6129元/吨，较上周降2.51%；PE期货价格6486元/吨，较上周降2.82%；PP现货价格6220元/吨，较上周降2.35%；LLDPE现货价格6650元/吨，较上周降4.32% [7] - **产量**：PP产量较上周增2.71%；PE产量较上周增0.07%；HDPE产量较上周降1.09% [7] - **开工率**：PP开工率39.5%，较上周降2.31%；PE开工率84.11%，较上周增0.07% [7] - **库存**：PP厂库39385万吨，较上周降2.52%；PE社库59.46万吨，较上周增1.17%；HDPE社库16.25吨，较上周降2.52% [7] - **基差**：PP基差91元/吨，较上周涨9.64%；PE基差357元/吨，较上周降7.75% [7] - **月差**：PE和PP各月差均有不同程度变化 [7] - **下游开工**：农膜、包装膜、注塑开工率等均有下降，PP管材开工率持平 [7] - **成本利润**：PP - PL较上周降1.52%；PP加权利润 -971.127元/吨，较上周降10.33%；PE加权利润 -314.96元/吨，较上周降3.97% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场供应端持续增量价格走跌，PE基本面延续供增需弱格局，PP供需弱现实短期持续 [1][2][3] - 单边策略上LLDPE谨慎偏空，PP观望且短期偏弱震荡，跨品种上L01 - PP01价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差等图表 [8][10] 二、生产利润与开工率 - 有PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量等图表 [17][20][21] 三、聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东等非标价差相关内容 [27][32] 四、聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）等进出口利润相关图表 [37][38][50] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 有PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利等图表 [58][61][69] 六、聚烯烃库存 - 涵盖PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商权益库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等图表 [76][78][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PE近期供增需减缺乏回升驱动 短期维持底部震荡 中长期LLDPE供需压力或缓解但非标产品供应压力激增可能压制其价格[1][5][7] 各目录总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 PE基本面供增需减 供应上后续装置检修有限且前期检修装置重启 开工率或回升 需求端下游需求旺季尾声 农膜开工率下降 需求增量空间有限 库存方面LLDPE社会库存虽去化但绝对水平高 后续去库预期不强 供需压力大[1] 交易型策略建议 行情预计维持震荡格局 L2601价格区间6600 - 6900 可考虑卖出看涨期权[9] 产业客户操作建议 基差策略暂无 月差策略1 - 5反套 对冲套利策略短期关注L - P价差收窄 库存管理方面可做空塑料期货锁定利润、卖出看涨期权降低成本；采购管理方面可买入塑料期货锁定成本、卖出看跌期权降低成本并锁定现货买入价格[11][12] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 利空信息为浙江石化30万吨LDPE/EVA装置计划近期投产[13] 下周重要事件关注 关注12月8日中央经济工作会议和全国财政工作会议 本周现货市场成交偏淡 周四盘面下跌下游有投机性补库情况[14][17] 盘面解读 价量及资金解读 单边走势上PE盘面反弹后震荡下跌 资金动向方面01合约临近交割持仓量下滑 龙虎榜多五和空五持仓无明显变化 得利席位前五净空头小幅增仓 主要得利席位多头减仓 市场看空情绪强烈[19] 基差结构 产业情绪悲观压制现货价格 本周四五盘面下跌 基差被动走强 截至周五华北基差26元/吨（较上周走强85） 华东基差186元/吨（+95） 华南基差176元/吨（+35）[23] 月差结构 市场对后续宏观预期偏乐观 且明年上半年LLDPE装置投产有限 标品供需压力或缓解 L1 - 5月差呈contango结构[25] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 PE价格持续偏弱 各线路生产利润均受压缩[29] 供需及库存推演 供需平衡表推演 PE年底仍有压力 供给端装置检修虽回升但存量产能高且四季度多装置投产 海外供需弱进口预计增量 供应压力难缓解；需求端年末农膜开工率预计下降 需求刚性支撑转弱 供强需弱格局加剧[37] 供应端及推演 本期PE开工率84.05%（-0.46%） 本周独山子石化等装置检修开工率下滑 年底计划检修有限 开工率预计维持高位 浙江石化LDPE/EVA装置近期开车 裕龙石化LDPE/EVA装置预计明年年初投产 供应压力大[43] 进出口端及推演 进口方面美国市场PE价格企稳回升 报盘减少 预计年底至明年年初进口仍有小幅增量 但长期将被国内供应替代；出口方面企业拓宽渠道积极性高 淡季仍有增量 但总体量小对供需格局影响不大[52] 需求端及推演 本期PE下游平均开工率44.3%（-0.54%） 各主要下游行业除管材开工率持平外均有下滑 尤其是农膜进入淡季开工率下滑明显 后续需求增长空间有限 供强需弱格局加剧[60]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期成本端支撑，供需偏弱格局下，反弹空间有限，或底部区间震荡为主；LL01 - 05逢高反套，PP01 - 05逢高反套；跨品种无 [4] 报告的核心观点 - PE供应端检修量级不高、新增产能放量，需求端下游开工回落、需求呈下行趋势，成本端油制成本支撑有限，塑料短期反弹空间有限 [2] - PP供需弱现实短期持续，供应压力来自存量装置，需求端跟进不足，成本端关注丙烷扰动，盘面反弹高度或有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6808元/吨（-23），PP主力合约收盘价为6382元/吨（-28），LL华北现货为6750元/吨（+0），LL华东现货为6880元/吨（+0），PP华东现货为6350元/吨（+0），LL华北基差为 - 58元/吨（+23），LL华东基差为72元/吨（+23），PP华东基差为 - 32元/吨（+28） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为84.5%（+1.8%），PP开工率为78.1%（-0.1%）；PE油制生产利润为371.8元/吨（+55.7），PP油制生产利润为 - 398.2元/吨（+55.7），PDH制PP生产利润为 - 558.1元/吨（+38.5） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 无具体数据体现 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为45.5元/吨（+1.4），PP进口利润为 - 229.2元/吨（+1.4），PP出口利润为 - 22.6美元/吨（-0.2） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为49.0%（-0.9%），PE下游包装膜开工率为50.7%（-0.2%），PP下游塑编开工率为44.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为62.6%（+0.0%） [1] 六、聚烯烃库存 - 无具体数据体现

供给端分析 - 短期检修较少，12月无新增计划内检修装置，整体产量较本周微降0.08万吨，下期总产量预计为68.4万吨 [1][2] - 新增产能较多，涉及埃克森、浙石化及裕龙石化合计130万吨产能投产，海外检修装置重启，延期货源到港，12月PE供应压力偏大 [2] - 未来三个月进口货源到港量存增加预期，短期供应压力难以缓解，供应宽松局面难改 [1][2] 需求端分析 - 需求转入淡季，北方棚膜需求进入收尾阶段，南方棚膜订单增量有限，开工难有提升 [1][3] - 地膜订单零散，天气转冷导致管材需求减少，包装膜行业后续订单跟进缓慢 [1][3] - 下游采购积极性走弱，多刚需补库为主，12月底海外订单较为集中，预计对中期价格形成支撑 [1][3] 成本与利润分析 - 国际油价下跌，油制成本有走弱预期，煤制成本变动不大 [1][4] - 丙烯价格拉升导致PDH制成本增加，天然气价格上升亦推高成本 [1][4] - 原油价格预计震荡下行，成本支撑进一步弱化，利润端呈中性 [4] 市场综合评估 - 库存持续去库，上游供应商对后市信心不足，主动让利加速去库 [1] - 供应端宽松格局难以改善，需求转弱，绝对价格处于低位 [1][5] - PE价格重心预计下移，短期盘面反弹承压，后期处于筑底过程 [1][2][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 11月19日宁夏宝丰全密度等检修装置重启开车，塑料开工率涨至89%左右处于中性水平；截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49%，整体处于近年同期偏低位；石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高；成本端原油供应过剩格局成共识涨幅有限；新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降，贸易商出货积极，产业无反内卷实际政策落地；此前成本及旺季推动塑料价格反弹，但供需格局未改，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 各部分总结 期现行情 - 期货方面：塑料2601合约减仓震荡上行，最低价6781元/吨，最高价6838元/吨，收盘于6833元/吨，涨幅0.22%，持仓量减19678手至528666手[2] - 现货方面：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -50至 +0元/吨之间，LLDPE报6790 - 7220元/吨，LDPE报8750 - 9280元/吨，HDPE报6950 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端：11月19日宁夏宝丰全密度等检修装置重启，塑料开工率涨至89%左右，处于中性水平[1][4] - 需求方面：截至11月14日当周，PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49%，农膜处于旺季订单稳定，包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位[1][4] - 石化库存：周三石化早库环比减1万吨至70万吨，较去年同期高4万吨，去库放缓，处于近年同期中性偏高[1][4] - 原料端：布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比跌5美元/吨至720美元/吨，东南亚乙烯价格环比跌5美元/吨至730美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PE供强需弱格局未改善，盘面回升高度受限，库存压力持续，反弹持续性存疑 [2] - PP供需弱现实难逆转，基差低位震荡，供需宽松基本面或压制反弹空间，短期预期延续震荡格局 [3] - 策略上单边观望，短期震荡中长期价格承压，跨期L01 - 05逢高反套，跨品种无 [4] 根据相关目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6843元/吨（-10），PP主力合约收盘价6467元/吨（-7），LL华北和华东现货6850元/吨（+0），PP华东现货6480元/吨（+0），LL华北和华东基差7元/吨（+10），PP华东基差13元/吨（+7） [1] - 上游供应：PE开工率83.1%（+0.5%），PP开工率79.6%（+1.8%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润175.9元/吨（-104.8），PP油制生产利润 - 434.1元/吨（-104.8），PDH制PP生产利润 - 213.3元/吨（-9.2） [1] - 进出口：LL进口利润 - 9.0元/吨（+0.3），PP进口利润 - 208.2元/吨（+0.3），PP出口利润 - 5.8美元/吨（+0.0） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率50.0%（+0.0%），包装膜开工率50.4%（-0.4%），PP下游塑编开工率44.2%（-0.2%），BOPP膜开工率62.6%（+0.2%） [1] 市场分析 - PE：供应端新增装置检修但后期计划有限且新增产能放量，需求端下游总体开工环比回落，成本端油制成本支撑不足，库存压力持续 [2] - PP：供应端部分临时检修缓和压力但对过剩格局提振有限，需求端下游整体开工走弱，成本端成本支撑小幅走强但油价有下跌风险 [3] 策略 - 单边：观望，短期震荡中长期价格承压 [4] - 跨期：L01 - 05逢高反套 [4] - 跨品种：无 [4] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差相关图表 [8][9] 生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制产能利用率相关图表 [17][20][22][27] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [31][34][45] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [40][44][51][55] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [63][66][68][71] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商权益库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [74][77][83][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月13日新增中沙石化LLDPE等检修装置，塑料开工率降至88.5%处于中性水平；PE下游开工率降至44.85%处于近年同期偏低位；石化正常去库，库存处于近年同期中性水平；成本端原油供应过剩价格下跌；供应上新增产能装置投产；农膜虽处旺季但成色不及预期，下游开工率下降采购意愿不足；贸易商降价出货，反内卷政策未落地；预计近期塑料以偏弱震荡为主 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 11月13日新增检修装置致塑料开工率降至88.5%，PE下游开工率降至44.85%，农膜处于旺季订单增加但包装膜订单减少，石化正常去库，成本端原油供应过剩价格下跌，新增产能装置投产，预计塑料近期偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约减仓震荡运行，最低价6756元/吨，最高价6820元/吨，收盘于6818元/吨，涨幅0.50%，持仓量减少5317手至581602手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数稳定，涨跌幅在 -50至+50元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8770 - 9430元/吨，HDPE报6900 - 8090元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月13日新增检修装置，塑料开工率降至88.5%处于中性水平 [1][4] - 需求端，截至11月7日当周，PE下游开工率降至44.85%，农膜处于旺季订单增加但包装膜订单减少，整体处于近年同期偏低位 [1][4] - 库存方面，周四石化早库环比减少2.5万吨至66.5万吨，较去年同期低0.5万吨，处于近年同期中性水平 [1][4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至63美元/桶下方，东北亚乙烯价格持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格持平于740美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料和PP市场均呈现基本面弱势，供给增加而需求支撑不足，库存压力大，后市面临去库压力，建议持有空单并根据不同情况进行套利和套保操作 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 塑料行情回顾 - 本周塑料高开低走，周线2连阴，周一高开16点在6915，冲至周内高点6939后单边下跌，周四早盘跌至周内低点6745后反弹，最终收在6802，较上周收盘跌97点或1.4%，全周振幅194点 [3][13] PP行情回顾 - 本周PP高开低走，周线2连阴，周一高开10点在6600，冲至周内高点6629后单边下跌，周四早盘跌至周内低点6415后反弹，最终收在6464，较上周收盘跌126点或1.9%，全周振幅214点 [8][16] 估值情况 - 基差、月差偏弱运行，单同比高位；油制同比中；LLDPE同期中位置；PP中偏高 [19][26][28] 投产计划 - 2025年PE计划投产613万吨（同比+17%），1 - 10月已投产463万吨，年内还剩120万吨待投产；2025年PP计划投产511万吨（同比+11%），1 - 10月已投产456万吨，年内还剩45万吨待投产；2026年依旧处于高投产周期，PP装置延期概率偏高，可关注LP05做缩机会 [35] 供给情况 - 11月开工有回升趋势，本周PE产量为66万吨，产能利用率为83%，9月中旬以来产量低位回升，预计下期总产量在66.77万吨，较本期+0.71万吨；本周PP产量80万吨，产能利用率为78%，下周预估产量81.8万吨，继续增加 [36][38][46] 进出口情况 - 2025年1 - 9月PE进口量为1000万吨（同比 - 1.8%），9月进口量为102万吨（同比 - 10%，环比 + 8%），预计10、11月出口量分别为110、116万吨；2025年1 - 9月PP累计进口量在246万吨（同比 - 9%），9月进口量在29万吨（同比 - 3%，环比 + 17%），2025年1 - 9月PP累计出口量在234万吨（同比 + 28%），9月出口量为24万吨（同比 + 22%，环比 - 14%） [41][49][52] 需求情况 - 本周PE下游产能利用率为45%，连续2周下滑，2025年1 - 9月PE表观消费量为3358万吨（累计同比 + 11%）；本周PP下游开工率为53%，连续3周回升，2025年1 - 9月PP表观消费量为2981万吨（同比13%），其中9月同比 + 12%；2025年1 - 9月塑料及制品累计额在831亿美元（同比 + 1.2%），9月累计额在119亿美元（同比 + 5.1%） [55][58][60] 库存情况 - 截至11月7日，两油聚烯烃石化库存为66.5万吨（环比 - 2.5，同比 + 1），本周PE企业库存为49万吨（周环比 + 7.4），升至往年同期高位，PP企业库存为60万吨（周环比 + 0.5），小幅累库；本周PE社会库存为51（周环比 - 2），PP贸易商库存为23万吨（周环比 + 1.5），维持同期高位 [63][66] 策略建议 - 塑料单边基本面偏弱，空单持有，L2601关注区间【6700 - 6900】；农膜季节性旺季支撑，多LP01套利继续持有；基差同期低位，产业客户可择机卖保 [5][7] - PP单边供需偏弱，空单持有，PP2601关注区间【6400 - 6600】；甲醇仍有限气预期支撑，逢高做空MTO（05）利润；基差同期低位，上游及贸易商逢高卖保 [10]

报告行业投资评级 - LLDPE投资观点为短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [2] - PP投资观点为短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [3] 报告的核心观点 - LLDPE现货价格持稳，盘面震荡偏弱，受供给、需求、库存等多因素综合影响 [2] - PP现货价格持稳，盘面震荡偏弱，其走势受供给、需求、库存等因素作用 [3] 根据相关目录分别总结 LLDPE情况 - **供给**：本周聚乙烯产量66.07万吨，较上周增加2.67%；产能利用率82.59%，较上周期增加1.72个百分点，虽部分装置检修但后期重启使产能利用率环比上涨 [2] - **需求**：下游制品平均开工率有升有降，9月聚乙烯进口量同比降10.07%、环比升7.58%，不同类型PE进口量有不同变化 [2] - **库存**：生产企业样本库存量49.02万吨，环比上涨17.84%；社会样本仓库库存50.96万吨，环比-3.37%，主因企业挺价、供应增加及下游信心不足 [2] - **基差**：当前主力合约基差在338附近，盘面贴水 [2] - **利润**：煤制、乙烷制成本上调，油制、乙烯制、甲醇制成本下调，国际油价下跌因全球制造业数据欠佳等因素 [2] - **估值**：现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [2] - **宏观政策**：宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [2] PP情况 - **供给**：本周国内聚丙烯产量79.65万吨，涨幅0.92%；平均产能利用率77.78%，环比上升0.72% [3] - **需求**：下游平均开工上涨0.52个百分点，电商活动拉动部分需求，但后期新单不足或影响开工持续提升 [3] - **库存**：生产企业库存量59.99万吨，环比上涨0.81%；港口样本库存量环比降1.07%；贸易商样本企业库存量环比上涨7.02% [3] - **基差**：当前主力合约基差在-34附近，盘面平水附近 [3] - **利润**：煤制、甲醇制、外采丙烯制PP利润修复，油制、PDH制PP利润下滑，受国际原油和动力煤市场影响 [3] - **估值**：现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [3] - **宏观政策**：宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [3] 主要周度数据变动回顾 - **价格**：PP期货、现货价格及LLDPE现货、CFR价格等均有不同程度涨跌 [4] - **产量与开工率**：PP产量微降，PE产量增加；PP开工率下降，PE开工率上升 [4] - **库存**：PP厂库、PE社库等库存有不同变化趋势 [4] - **基差与月差**：PP基差大幅下降，PE基差上升；PE月差变化明显 [4]