报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月20日塑料开工率下降至85%左右处于中性水平，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%未恢复至节前水平，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格高位下跌，新增产能已投产一季度无新增计划，塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，但下游有高价抵触情绪，现货成交较弱，近期塑料价格偏强震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月20日新增停车装置致塑料开工率降至85%左右处于中性水平 [1][4] - 截至3月20日当周PE下游开工率环比升3.76个百分点至37.59%，未恢复节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节后石化库存去化，目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油因以色列空袭及美国可能解除制裁价格高位下跌 [1] - 新增产能巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA已投产，一季度无新增计划 [1] - 元宵节后下游复工刚需释放，农膜价格上涨，国内供需格局改善，化工反内卷有预期 [1] - 中东局势影响国际价格和供给，下游高价抵触，现货成交弱，若霍尔木兹海峡不通航炼厂降负将增加 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约低开后减仓震荡运行，最低价8542元/吨，最高价8954元/吨，收盘于8818元/吨，跌幅0.94%，持仓量减20434手至336310手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -300至 +0元/吨之间，LLDPE报8330 - 8970元/吨，LDPE报10230 - 11310元/吨，HDPE报8490 - 9640元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月20日新增停车装置，塑料开工率降至85%左右处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月20日当周PE下游开工率环比升3.76个百分点至37.59%，未恢复节前水平，呈季节性变动 [4] - 周五石化早库环比减3万吨至81万吨，较去年农历同期高1万吨，处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约跌至108美元/桶，东北亚和东南亚乙烯价格环比涨70美元/吨至1350美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，近期塑料价格偏强震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月19日新增上海石化LDPE 2线等停车装置，塑料开工率降至87%左右，处于中性水平 [1][4] - 截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节后石化库存有所去化，目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端因伊朗上游油气设施遭袭击，原油价格大幅上涨 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，一季度无新增产能计划 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东、华南地区农膜价格上涨 [1] - 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，采购谨慎，现货成交弱 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约高开后增仓震荡上行，最低价8700元/吨，最高价9147元/吨，收盘于8916元/吨，涨幅4.49%，持仓量增加12786手至356744手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 -100至 +300元/吨之间，LLDPE报8530 - 9170元/吨，LDPE报10230 - 11260元/吨，HDPE报8490 - 9740元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月19日新增停车装置，塑料开工率降至87%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，未恢复至节前水平，呈季节性变动 [4] - 周四石化早库环比减少1万吨至84万吨，较去年农历同期高2万吨，处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约涨至113美元/桶上方，东北亚和东南亚乙烯价格环比均上涨30美元/吨至1280美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对原油供应梗阻的担忧盖过释储行动释放的稳定信号，霍尔木兹海峡局势持续紧张，布油仍在100美元高位，短期油价延续高位波动 [6] - 原料供应偏紧使上游企业主动降负，上半年处于新增装置投产空窗期，3 - 4月常规检修期间供应收缩或超预期 [6] - 下游开工环比提升，补库周期结束叠加盘面波动较大，下游追高意愿降温，对连续涨价的原料存抵触情绪 [6] - 高波动稀释消息面影响，市场情绪有所钝化，聚烯烃市场在成本支撑与供应收缩的双重驱动下维持偏强震荡、重心上移格局 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中震荡运行，终收8496元/吨，跌136元/吨（ - 1.58%），成交85万手，持仓减11218至333729手 [6] - PP2605收于8671元/吨，跌129，跌幅1.47%，持仓减42481手至37.33万手 [6] 行业要闻 - 2026年3月17日，主要生产商库存水平在86.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，增幅0.58%，去年同期库存在82万吨 [7] - PE市场价格部分跌，华北地区LLDPE价格在8300 - 9100元/吨，华东地区LLDPE价格在8450 - 8950元/吨，华南地区LLDPE价格在8550 - 9100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照8000 - 8050元/吨，较上一工作日持平，下游工厂观望情绪加重，多刚需采购为主，生产企业稳市意愿较强，整体交投表现一般 [7] - 国内PP期货震荡走低抑制现货市场氛围，华北地区拉丝主流报价8450 - 8650元/吨，华东地区8500 - 8700元/吨，华南地区8600 - 8850元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月17日塑料停车装置变化不大，开工率维持在87.5%左右处于中性水平；截至3月13日当周PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，未恢复至节前水平；春节后石化库存持续去化，目前处于近年同期中性水平；成本端原油价格因IEA释放储备交付慢及中东局势反弹；供应上新增产能已投产，一季度无新增计划，近期开工率有所下降；元宵节后下游复工刚需释放，农膜价格上涨，塑料供需格局改善，但下游有高价抵触情绪，现货成交弱；在化工品情绪高涨下，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将增加，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月17日塑料停车装置变化不大，开工率维持在87.5%左右处于中性水平；截至3月13日当周PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，整体PE下游开工率呈季节性变动；春节后石化库存持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油价格因IEA释放储备交付慢及中东局势反弹；供应上新增产能已投产，一季度无新增计划，近期开工率有所下降 [1] - 元宵节后下游工厂复工刚需释放，华北、华东、华南地区农膜价格上涨，塑料供需格局改善；但下游有高价抵触情绪，采购谨慎，现货成交弱；若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将增加，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2605合约低开后减仓震荡运行，最低价8340元/吨，最高价8616元/吨，收盘于8496元/吨，在60日均线上方，跌幅1.58%，持仓量减少11231手至333716手 [2] - 现货方面，PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -200至 +200元/吨之间，LLDPE报8370 - 8970元/吨，LDPE报10550 - 11310元/吨，HDPE报8370 - 9490元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，3月17日停车装置变化不大，塑料开工率维持在87.5%左右处于中性水平 [4] - 需求方面，截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，整体PE下游开工率呈季节性变动 [4] - 周二石化早库环比增加0.5万吨至86.5万吨，较去年农历同期高2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端原油，布伦特原油05合约上涨至103美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比上涨50美元/吨至1200美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨50美元/吨至1200美元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 塑料国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 若霍尔木兹海峡不能恢复通航 近期塑料价格易涨难跌 需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月12日新增上海石化全密度等停车装置 塑料开工率降至88%左右 处于中性水平 [1][4] - 截至3月6日当周 PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62% 春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平 呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨 节后持续去化 目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端IEA释放4亿桶石油储备交付慢 霍尔木兹海峡船只遭袭 原油价格大幅反弹 [1] - 2026年1月巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA投产 一季度无新增产能计划 近期塑料开工率下降 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加 刚需集中释放 华北、华东、华南地区农膜价格上涨 [1] - 伊朗PE进口占中国总进口量约8% 占国内产量约3% 中东地区进口占国内产量约20% 中东地区PE产能占全球15%以上 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给 [1] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加 下游高价抵触 现货成交弱 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约高开后增仓震荡运行 最低价8190元/吨 最高价8617元/吨 收盘于8236元/吨 涨幅4.17% 持仓量增4435手至327108手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现 涨跌幅在 - 200至 + 200元/吨之间 LLDPE报7880 - 8470元/吨 LDPE报9980 - 11010元/吨 HDPE报8040 - 8800元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月12日新增停车装置 塑料开工率降至88%左右 处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月6日当周 PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62% 春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平 呈季节性变动 [4] - 周四石化早库环比减4万吨至80万吨 较去年农历同期高2万吨 处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约涨至98美元/桶 东北亚乙烯价格环比持平于970美元/吨 东南亚乙烯价格环比持平于940美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [1][4] - 截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油价格因G7国家讨论释放战略石油储备等因素高位大幅下跌 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，一季度无新增产能计划 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东地区农膜价格上涨，华南地区稳定 [1] - 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游有高价抵触情绪，现货成交较弱 [1] 期现行情 期货 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价7550元/吨，最高价8245元/吨，收盘于8154元/吨，涨幅2.18%，持仓量增加9286手至322673手 [2] 现货 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -900至 +200元/吨之间，LLDPE报7880 - 8470元/吨，LDPE报9980 - 11010元/吨，HDPE报8040 - 8800元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三石化早库环比增加4万吨至84万吨，较去年农历同期高2.5万吨，目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约下跌至90美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至970美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至940美元/吨 [4]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 10 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 受原油上涨提振，塑料和 PP 开盘后封盘，市场交易核心转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑，基本面因素权重阶段性下降 [6] - 霍尔木兹海峡局势升级使原油价格维持高位，对聚烯烃盘面形成成本端支撑，叠加原料进口缩量预期和装置检修超预期，聚烯烃价格获阶段性上行动力 [6] - 短期地缘风险扰动频繁，能源价格波动加剧，聚烯烃在成本强支撑下高位运行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2605 终收 7944 元/吨，涨 449 元/吨（5.99%），成交 49.8 万手，持仓增 1367 手至 410391 手；PP2605 收于 8034 元/吨，涨 454 元（涨幅 5.99%），持仓减 13379 手至 48 万手 [5][6] 行业要闻 - 2026 年 3 月 9 日，主要生产商库存水平 79.5 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.05%，去年同期库存在 86.5 万吨 [7] - PE 市场价格延续涨，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 9200 - 10000 元/吨、9500 - 10080 元/吨、9700 - 10200 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 9500 - 10000 元/吨，较上一工作日上涨 2200 元/吨，下游工厂观望情绪加重，成交量缩减，交投气氛一般 [7] - PP 期货开盘封盘，现货市场看涨情绪浓厚，下游入市备货情绪提振，但受价格变动及期货涨停影响，部分企业价格上涨或暂停销售，贸易商多数暂停报盘，下游谨慎观望，市场成交一般 [7][8]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计塑料偏强震荡，关注节后下游复产进度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月6日新增检修装置，塑料开工率降至90%左右，处于中性偏高水平 [1][4] - 截至3月6日当周，PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62%，未恢复至节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1][4] - 美以袭击伊朗，霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格大涨，对塑料提振明显 [1] - 新增产能巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月已投产，一季度无新增产能计划 [1] - 目前下游复产慢，采购意愿弱，华北、华东农膜价格涨，华南稳定 [1] - 伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20% [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价7360元/吨，最高价7695元/吨，收盘于7691元/吨，涨幅3.88% [2] - 持仓量增18481手至409024手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在+0至+400元/吨之间，LLDPE报7470 - 8170元/吨，LDPE报9980 - 10780元/吨，HDPE报7600 - 9000元/吨 [3] 基本面跟踪 供应端 - 3月6日新增检修装置，塑料开工率降至90%左右，处于中性偏高水平 [4] 需求方面 - 截至3月6日当周，PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62%，未恢复至节前水平，呈季节性变动 [4] 库存情况 - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨，周五石化早库环减0.5万吨至82万吨，较去年农历同期低6万吨，处于近年同期中性水平 [4] 原料端 - 布伦特原油05合约涨至85美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比涨50美元/吨至850美元/吨，东南亚乙烯价格环比涨50美元/吨至820美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场交易核心由聚烯烃自身基本面转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑，基本面因素的权重阶段性下降；霍尔木兹海峡局势升级使原油价格维持高位，对聚烯烃盘面形成成本端支撑，叠加甲醇、丙烷等原料进口缩量预期带来的利润压缩与装置检修超预期，聚烯烃价格有望获得阶段性上行动力；现货端价格重心抬升，下游阶段补货，贸易商封盘惜售；但日内围绕霍尔木兹海峡通行状况的消息反复，市场情绪摇摆，地缘风险溢价持续性面临较大不确定性 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开，盘中冲高回落，终收7393元/吨，涨56元/吨（0.76%），成交131.9万手，持仓增8854手至390551手；PP2605收于7458元/吨，涨42元（涨幅0.57%），持仓增1.17万手至47.62万手 [6] 行业要闻 - 2026年3月5日，主要生产商库存水平82.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅2.94%，去年同期库存在82万吨 [7] - PE市场价格多数上涨，华北地区LLDPE价格7300 - 7800元/吨，华东地区7350 - 8000元/吨，华南地区7700 - 8000元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照7340 - 7400元/吨，较上一工作日上涨355元/吨，下游工厂采购积极性保持，丙烯主力大厂实单竞拍持续溢价，生产企业报盘多数跟涨，少量企业封盘观望 [7] - PP期货盘面延续高位偏强运行支撑市场心态，华北地区拉丝主流报价7150 - 7280元/吨，华东地区7150 - 7300元/吨，华南地区7350 - 7500元/吨 [7] 数据概览 - 报告给出L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind和卓创资讯 [9][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突升级对甲醇和聚烯烃影响逻辑不同，甲醇是供应端直接冲击，聚烯烃是成本端间接传导 [1] - 受地缘冲突升级带来的风险溢价和进口恢复不确定性增加影响，甲醇期价将脉冲式上涨，但需警惕情绪回落后快速杀跌 [4][6] - 地缘冲突升级通过成本路径间接传导到聚烯烃，聚烯烃将跟随油价同步上涨，但涨幅预计有限 [12] 相关目录总结 甲醇方面 - 伊朗是中国最大甲醇单一进口来源国，2025 年中国从伊朗进口甲醇占总进口量 45%左右，华东沿海主要消费地进口甲醇占比超 80% [1] - 前期因季节性限气，伊朗大部分甲醇装置停车，中国自伊朗进口量下降；随着气温回暖，伊朗甲醇装置进入复工复产阶段，ZPC 双线甲醇装置已重启，Kimiya 和 Sabalan 装置计划 2 月底至 3 月中上旬重启，且复产时间节点预计早于 2025 年 [1] - 军事冲突升级正值伊朗甲醇装置重启阶段，装置重启存疑，固有开车装置可能停车；美以可能打击伊朗油气设施，影响装置重启进度；军事冲突会使主要出口港关闭或受限，若伊朗封锁霍尔木兹海峡，船期将无限期延迟，3 月中下旬伊朗进口甲醇恢复存不确定性 [4] - 港口静态高库存和主力下游烯烃开工不高是甲醇面临的问题 [6] 聚烯烃方面 - 伊朗对中国 PE 进口影响主要在 LDPE，2025 年自伊朗进口占比 14%左右，盘面对标的 LLDPE 自伊朗进口占比仅 3%左右；PP 产量自给率大幅提升，2025 年从伊朗进口量不足 1% [10][11] - 地缘冲突升级通过成本路径间接传导到聚烯烃，因库存季节性累积后同比偏高、上游库存压力大、下游未开工处于需求真空期，聚烯烃涨幅预计有限 [12]