业绩遭遇电价"杀" 前三季度，中国核电归母净利润同比下滑10.42%至80.02亿元，中国广核归母净利润同比下滑14.14%至85.76 亿元。第三季度，中国核电净利润下滑幅度较大，归母净利润同比下滑23.45%至23.36亿元，而中国广核归母 净利润同比下滑8.81%至26.24亿元。 2025.10. 31 本文字数：1677，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 郭霁莹 随着三季报陆续出炉，中国核电（601985.SH）、中国广核（003816.SZ）10月31日开盘后股价集体走低。截 至收盘，中国核电股价报8.98元/股，跌幅达4.26%；中国广核下跌3.19%，报收3.94元/股。 随着国内电力市场化交易加速推进，核电公司盈利情况受影响越发明显。 两大核电盈利主要源自电力销售业务。由于中国核电近年大力开拓风电、光伏等非核清洁能源产业，风光发电收 入也被纳入电力销售收入中。 对于业绩下滑，两家公司均直指电力市场影响，称由于参与市场化交易电量增加，市场电价下降。中国核电因所 持新能源资产较多，受冲击更明显，公司前三季度新能源增收不增利，归母净利润同比下滑67.96%，而同期核 电业务净利润则逆势增长了 ...

公司股价表现 - 中国核电10月31日收盘股价为8.98元/股，单日跌幅达4.26% [1] - 中国广核10月31日收盘股价为3.94元/股，单日跌幅为3.19% [1] 公司财务业绩 - 中国核电前三季度归母净利润为80.02亿元，同比下滑10.42% [2] - 中国广核前三季度归母净利润为85.76亿元，同比下滑14.14% [2] - 中国核电第三季度归母净利润为23.36亿元，同比下滑23.45% [2] - 中国广核第三季度归母净利润为26.24亿元，同比下滑8.81% [2] - 中国核电新能源业务前三季度归母净利润同比大幅下滑67.96% [2] - 中国核电核电业务前三季度净利润逆势增长2.8% [2] 业绩下滑原因分析 - 业绩下滑主要由于参与市场化交易电量增加导致市场电价下降 [2] - 全国统一电力市场加速构建，市场化交易电量占比提升 [2] - 新能源全面入市加剧电源竞争，为抢夺电量易报出低价 [2] - 中国广核广东省核电机组前三季度市场化比例同比提升至约31.8% [3] - 中国广核广西、福建的核电机组已全部进入市场化交易 [3] 行业政策与市场环境 - 国内电力市场交易电量从“十三五”的10.7万亿千瓦时增至“十四五”的23.8万亿千瓦时 [4] - 国内每消费3度电中，有2度通过市场交易形成 [4] - 财政部对今年11月后核准的核电机组取消增值税先征后退政策 [4] - 据测算，增值税退税约占核电行业代表性公司营收的2%、净利润的10% [4] 公司应对策略 - 公司将跟踪研究年底发布的明年电力市场交易方案规则，争取有利交易方案 [5] - 后续新项目将通过设计优化、设备制造国产化等措施优化单位造价 [5] - 中国核电在建机组以“华龙一号”为主，设备国产化率超过90% [5] - 核燃料成本占公司营业成本比重约两成，公司通过长期协议保障度电燃料成本稳定 [6] - 公司采取先采购天然铀再委托加工的方式，并入股中核铀业确保铀资源稳定供应 [6]