核心观点 - 市场对地缘政治扰动已显著脱敏，呈现“非对称反应”，回调后应逢低参与，关注有持续涨价逻辑的业绩主线 [1][2][3][6][8] - 标普500中，信息技术、材料和金融板块Q1盈利预期领先，分别对应AI基建、有色和券商，但当前资金更青睐有弹性和涨价逻辑的科技与周期板块 [3][9] - 相较于券商，有色板块的业绩逻辑更优，但需等待商品价格突破来催化股票主升浪 [3][9] 市场表现与地缘政治 - 上周在美伊冲突可能结束的预期下，全球股市创新高，银、纳斯达克、铜分别大涨7.3%、7.2%、5.1%，为涨幅前三的大类资产，纳指实现13连阳 [1][6] - 市场对地缘摩擦已很大程度脱敏，各资产对原油价格呈现“非对称反应”：油价疲弱则资产大涨，油价上涨则资产小跌 [2][8] - 当前美伊双方的极限施压被视为为重大交易谋取最后筹码，局势可能在本周三停火协议到期后更加明朗 [2][8] 行业盈利预期与投资逻辑 - 根据FactSet一致预期，标普500中Q1盈利预期前三的板块为：信息技术（预计增长45.0%）、材料（预计增长24.2%，其中有色预计增长101%）、金融（预计增长15.1%）[3][9] - 过去两周AI基建相关业绩股涨势惊人，但有色与券商股价表现一般，核心原因是缺乏催化 [3][9] - 券商股的大行情通常源于熊市维稳、牛市哨兵或牛市末低估值补涨逻辑，当前市场处于牛市中途，券商板块缺乏未来想象空间 [3][9] - 资金更愿意博弈具有弹性和涨价逻辑的科技（如AI基建）和周期板块，在有业绩的行业中，相较于券商，更看好有色板块 [3][9] - 有色板块的逻辑没有问题，但后续需要商品价格的突破来催化股票的主升浪 [3][9]