2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度未经审核收入同比增长245%-250%，显著高于市场预期 [1] - 中国地区收益同比增长185%-190%，其中线下渠道增长130%-135%，在线渠道增长300%-305% [1] - 海外收益同比增长365%-370%，其中亚太地区增长170%-175%，美洲地区增长1265%-1270%，欧洲及其他地区增长735%-740% [1] IP生命周期与运营能力 - Labubu的商业价值曲线与热度曲线不同，优质形象型IP生命周期比市场预期更长青 [1] - 回顾公司重要IP发展趋势，除少数特殊年份外，IP收入基本实现年同比持续增长 [1] - MOLLY作为公司最早挖掘的艺术家IP，面世近20年，2019年至2023年收入复合年增长率仍达22% [1] - 类似趋势在日本三丽鸥公司头部IP上亦有体现，背后是优秀IP企业的长线运营能力 [1] 全球化战略与IP矩阵 - 在Labubu打开全球化市场知名度后，多元IP矩阵成为公司拓展海外不同文化偏好市场的重要支撑 [2] - 任何单一IP均有其生命周期和需求热度起伏，参考三丽鸥通过培育风格各异的新角色以拓宽人群并确保IP贴近当下文化潮流 [2] - 除Labubu外，公司多个IP在海外市场热度明显提升，如Crybaby、星星人等，且分区域呈现一定差异化特征 [2] - 看好公司海外市场门店扩张触达更多受众，多元市场为多元IP矩阵商业价值的充分发挥提供土壤 [2]