2025年，"增强版"指数产品业绩增厚效果显著。 统计数据显示，2025年指数增强基金平均净值增长率超过32%，平均超额收益率超过5%， 超八成取得超额收益。与此同时，宽基指增产品业绩分化显著。 受访基金经理表示，增强策略多样化和精细化运作是大趋势，同时 稳健战胜基准的目标导向 未来可能更加重要。 增强效果突出 【导读】2025年宽基指数增强基金收益大分化 中国基金报记者 天心 近八成指增产品去年取得正超额 刚刚过去的2025年，指数增强基金表现突出。 Wind统计显示，截至2025年底，291只拥有2025年度完整业绩的增强指数基金平均净值增 长率达32.51%，平均超额收益率为5.35%，超八成取得正超额收益。整体而言，风格上偏小 盘、抓住科技股行情的指增产品较为出色。 得益于赛道的爆发性行情，东财中证有色金属指数增强、华宝中证稀有金属主题两只细分行 业增强指数产品业绩优异，2025年收益率分别达到91.50%、88.55%。嘉实中证半导体增 强、西部利得中证人工智能、东财中证云计算与大数据主题指数增强等细分行业增强指基年 内收益率超过50%。 相较于投资方向鲜明的行业类指数增强产品，就目前数量、规模占主 ...

2025年指数增强基金整体表现 - 2025年指数增强基金整体表现突出，291只拥有完整年度业绩的基金平均净值增长率达32.51%，平均超额收益率为5.35%，超八成（即超过80%）产品取得正超额收益 [1][2] - 行业增强产品表现尤为亮眼，受益于赛道行情，东财中证有色金属指数增强、华宝中证稀有金属主题增强2025年收益率分别达到91.50%和88.55%，嘉实中证半导体增强、西部利得中证人工智能等产品年内收益率超过50% [2] - 宽基指数增强产品中，双创50、科创100、国证2000/中证2000及创业板相关增强产品表现突出，广发中证科创创业50增强策略ETF、长信中证科创创业50指数增强去年收益均超过64%，永赢上证科创板100指数增强等产品收益率也在60%以上 [2] 领先产品与超额收益分布 - 2025年共有52只增强指数基金取得了10%以上的超额收益 [3] - 汇添富国证2000指数增强A的超额收益最高，达到25.22% [3][4] - 工银瑞信中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A、长信中证1000指数增强A、鹏华国证2000指数增强A等产品的超额收益也均超过20% [3][4] - 华泰柏瑞、招商、鹏华、海富通、易方达、国金、景顺长城等基金公司旗下也有产品超额收益在15%以上，且多数集中在中证2000、中证1000两大指数 [3] 宽基指增产品业绩分化 - 对标不同宽基指数的指增产品超额收益率分化显著，中证500、中证1000、中证2000等中小盘指增的超额收益显著高于沪深300、上证50等大盘指增 [7] - 对标同一宽基指数的指增业绩也明显分化，以跟踪中证500指数的产品为例，中欧、鹏华、长城旗下的产品去年单位净值涨幅均超43%，但同期有4只基金涨幅不足20% [7] - 以跟踪沪深300指数的产品为例，富荣沪深300增强A、易方达沪深300精选增强A收益率突破30%，但同期也有产品业绩告负，首尾差距近33个百分点 [7] 业绩分化的原因分析 - 业绩分化与市场阶段和风格相关，2025年上半年市场广度收益较好，小市值效应显著，在小微市值股票上暴露较大的产品有更好的超额收益；下半年是强β行业与核心个股主导的“赔率行情”，传统指增产品表现相对不佳 [8] - 对标不同宽基指数的产品超额收益分化大，原因在于中小盘股波动性较高，市场定价有效性低，有利于量化模型做出超额收益 [8] - 对标同一宽基指数的产品业绩分化，主要原因是2025年市场结构性牛市特征突出，中小盘股票和科技股指数涨幅显著大于大盘股和价值股，且不同产品在风格、板块上的配置差异带来较大业绩分化 [8] - 2025年下半年一些常用量化因子（如换手率、过去一段时间涨跌幅）的预测能力出现较大弱化，也给指增产品业绩带来分化 [8] 超额收益策略与未来趋势 - 2025年指增产品获取超额收益的主要策略是多因子量化增强模型，综合考虑基本面、技术、分析师预期和事件性等因子，风格与主题投资策略以及利用日内交易数据开发因子也做出了一定贡献 [9] - 对于沪深300、中证500等机构持仓占比较高的核心大中盘指数，指增产品需兼顾赔率与胜率均衡，高度重视成份股的核心驱动因子，并从多策略角度拓宽α收益来源，严格控制相对基准的偏离风险 [9] - 未来指增策略将向多样化和精细化发展，AI在因子挖掘、模型搭建到组合优化等投研流程的应用会进一步深化，行业与风格轮动策略将得到更多重视 [10][11] - 策略可能呈现“核心—卫星”体系，以宽基指增为底仓，叠加主题投资组合，日内高频因子的低频化使用也是一个趋势 [11] - ETF的超速增长给增强产品带来挑战，指数增强策略需要在方法论、模型、因子、数据等方面持续迭代进化，并针对不同政策环境、市场情况开展差异化风险建模 [11] - 指数增强型产品的核心竞争力体现在长期稳定的超额收益和引导投资者在合适时期配置合适工具的能力，借助深度学习和大模型等前沿科技优化模型是努力方向 [12]