规模与业绩齐飞 Wind 数据显示，截至 12 月 12 日，今年以来新成立指增基金 168 只，合计募集规模达 924.76 亿元，数量和规模均超过过去三年的总和。业绩方面，近九成增强指数型 ETF 实现 正超额收益，年内最高超额收益达 22% 。 对于指数增强基金大发展的主要原因，永赢基金指数与量化投资部总经理蔡路平表示，首 先，市场环境提供沃土。 A 股市场今年呈现明显的结构性分化特征，这为通过量化策略获取 超额收益提供了有利环境。今年中小盘风格表现亮眼，以中证 500 指数、中证 1000 指数、 中证 2000 指数等中小盘宽基指数为基准的增强产品更容易取得超额收益。 其次，量化投资技术发展与新指数提供助力。随着量化模型和 AI 大模型的快速发展，基金公 司能够构建更综合全面的选股模型，提供不同类型的 Alpha 收益来源，捕捉多元的市场投资 机会。同时，稳健可靠的全流程风险控制也提升了超额收益的稳定性。 最后，投资者认知与渠道发力。随着市场教育和产品业绩的持续验证，投资者对指数增强产 品的认知从过去的 " 可选项 " 变成 " 必要项 " 。头部代销平台逐步将业务重点转向指数增 强基金，推出 " ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.73%，本年超额收益19.95%。 中证500指数增强组合本周超额收益-0.02%，本年超额收益7.36%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-0.31%，本年超额收益15.60%。 中证A500指数增强组合本周超额收益0.09%，本年超额收益9.62%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中3个月盈利上下调、标准化预期外盈利、单季净利同比增速 等因子表现较好。 中证500成分股中单季ROA、单季ROE、非流动性冲击等因子表现较好。 中证1000成分股中单季ROA、单季营利同比增速、单季ROE等因子表现较 好。 中证A500指数成分股中3个月盈利上下调、一年动量、标准化预期外盈利等 因子表现较好。 公募基金重仓股中一年动量、预期净利润环比、单季净利同比增速等因子表 现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.75%，最低-0.80%，中位数 0.21%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.44%，最低-1.50%，中位 数-0.29%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高0. ...

◆◆◆ w/nl 银行螺丝钉 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都是从投资指数基金开始自己的投资之路的。 但是怎样投资指数基金，才能获得好收益？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了指数基金的投资技巧。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 指数基金 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 #螺丝钉小知识 指数调仓会使指数追涨杀跌吗, 我们该如何应对? 指数调仓是指，按照指数的编制规则, 重新调整成分股。也就是调入符合指数 规则的股票,同时调出不符合指数规则 的股票。 有的指数是每季度调整一次，有的是每 半年一次，也有的每年一次。 定期调仓，可能会导致指数追涨杀跌。 中证500、中证1000等指数,是按照上 市公司的市值规模大小，来挑选股票, 这就会导致指数追涨杀跌： ·涨得多的股票 → 市值变大 → 调仓时被 纳入; ·跌得多的股票 → 市值变小 → 调仓时被 剔除。 と三 肩 / 当中。而这些指数也是各个国家的代表 指数。 对此，我们有以下两个解决方法: (1) 考虑策略指数,不基于市值选股, 避免追涨杀跌。 策略指数的「策略」，大多是来自历 ...

证券研究报告 | 2025年12月13日 多因子选股周报 质量因子表现出色，沪深 300 增强组合年内超额 19.95% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，3 个月盈利上下调、标准化预期外 盈利、单季净利同比增速等因子表现较好，而高管薪酬、股息率、预期 BP 等因子表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，单季 ROA、单季 ROE、非流动性 冲击等因子表现较好，而 SPTTM、单季 SP、预期 BP 等因子表现较差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，单季 ROA、单季营利同比增速、 单季 ROE 等因子表现较好，而 BP、预期 BP、一个月波动等因子表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，3 个月盈利上下调、一年动量、 标准化预期外盈利等因子表现较好，而单季 SP、股息率、SPTTM 等因子表 现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，一年动量、预期净利润环比、单季 净利同比增速等因子表现较好，而股息率、SPTTM、BP 等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前，公募基金沪深 ...

量化策略的收益来源与分类 - 主流指增策略赚取Beta+Alpha收益，通过复制市场指数成分股并留出部分仓位增强[6] - 市场中性策略通过做空等值股指期货对冲掉市场Beta，旨在获取纯Alpha收益[6] - 量化择时策略通过模型算法调整仓位获取择时Alpha，有时会叠加股指CTA操作，属于复合策略[8] - 全市场选股策略不明确特定Beta，针对全市场选股增强，可理解为相对于万得全A的指数增强[17] 量化策略的基准选择与表现 - 量化策略主战场在中小盘区域，因股票数量多、主观覆盖不足，存在更多错误定价机会和小市值溢价[9] - 过去5年，小微盘指数年化收益整体较好，部分源于指数编制特点带来的收益增强[12] - 过去5年，平均市值越小的指数波动越大，大盘和微盘指数都曾经历约40%的最大回撤[12] - 从2022年初市场高点持有主流指增策略，经历周期后，指增策略在不同Beta上均有显著超额，且Beta平均市值越小越易做出超额[13] - 指增策略年化波动和最大回撤普遍在20%附近，相比基准指数约40%的最大回撤，持有体验明显更好[14] 量化策略的有效与失灵环境 - 量化策略擅长高波动、高离散、流动性充沛、可选股票数量多的市场环境，这提供了更多捕捉错误定价的机会[18] - 策略同质化拥挤是量化的逆境之一，大量策略争抢相同信号会压缩超额空间，高度一致的持仓可能引发剧烈回撤，如2023年微盘风格共识导致2024年初的踩踏[19] - 陌生风格的极致演绎（如2017年大盘白马行情）可能导致基于历史数据的模型暂时失效[21] - 量化管理人需持续迭代模型以应对不断变化的市场，策略的韧性体现在至暗时刻后，若捕捉Alpha的内核成立，通常能随Beta回升和Alpha累积完成更快修复[23] 量化股票策略在组合配置中的意义 - 量化股多策略提供与主观股多策略本质上不同的收益风险来源，实现真正的分散配置[27] - 主观股多依赖深度研究赚认知差，量化股多依赖统计规律赚规律验证钱，两者底层逻辑互不依赖，表现呈现错位[27] - 根据2022年3月31日至2025年3月31日数据，量化股多与主观股多的相关性为0.71，与市场中性策略相关性为0.50，与债券策略相关性为0.38[28] - 在进攻性组合中，量化股多可作为“更可追踪、更可解释”的进攻仓位；在均衡配置中可补足锐度[28] - 多策略组合通过不同策略的互补与接力应对市场不确定性，避免单一方法论周期性失效，例如在2024年“924行情”前后不同策略的接力表现[29][31]

以下文章来源于阿尔法工场DeepFund ，作者基哥 截至2025年三季度末，全市场指数基金数量达到接近3000只，合计规模达到6.72万亿元（剔除 ETF联接基金）。在ETF爆发式增长的助推下，指数基金继续呈现快速增长态势。今年以来新成 立的ETF数量达到328只，新发规模也突破2500亿元，均创下历史新高。 在快速发展的同时，各家机构却陷入无差异的"发行战、费率战、规模战"循环。背后的原因，主 要是很多机构仅仅将指数产品当做扩张规模的"工具"，而忽视了每个产品对于投资者来说，都是 财富保值增值的媒介。 作为一家具有互联网基因、长期服务最广大多元投资者群体的基金公司，天弘基金深刻理解投资 者的财富保值增值需求，凭借自身技术积淀与客户服务经验，在指数基金赛道实现了从"工具提 供"到"全方位解决方案"的升维突破。 这一突破，恰好切中了当前行业快速发展背后的核心痛点：同质化竞争对基金公司和投资者都会 造成显著的资源浪费与潜在损失，对于基金公司来说，为了争夺市场份额难免会陷入价格战和营 销战，压缩利润空间；对于投资者来说，跟踪同一指数的产品大量涌现，增加了选择的难度。 功守道 阿尔法工场DeepFund . 专注基 ...

近期，鹏华基金旗下指数增强系列产品展现出强劲实力，不仅实现了"大中小盘全盘布局"，为投资者点亮不同市值风格的投资机遇，更在近一年创造 了"全线超额"的出色业绩，多只产品超额收益显著，为持有人带来了丰厚的超额回报。 全市场布局，精准捕捉各类机遇 鹏华指增产品线布局完善，覆盖了从科创、小微盘到大盘的全市场市值风格： 完备的产品矩阵，为投资者提供了在不同市场环境下，一键布局各类风格、捕捉细分机遇的指数增强工具。 | | 全 A | | | 科 创 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 胴生涯 ※300 鵬华沪深300 | | 鹏华中证A500 | 科创50 | | | 指数增强 指数量化增强 | | 指数增强 | 增强ETF | | 大 盘 | A类: 005870 | A类: 023290 | A类: 023339 | 姆 588460 | | | c #: 016690 C类: 023291 | | C类: 023340 | | | | 类: 022824 类: 024158 | | | | | | 鹏华中证500指数墙强 | | | | | | A类: 014344 c类 ...

市场环境与投资主线 - 今年以来A股主要指数表现亮眼，市场风险偏好提升，结构性机会活跃 [1][18] - “十五五”规划将科技自立自强置于前列，为科技成长行业提供坚实的政策支持和发展预期 [1][18] - 成长风格有望成为市场主线，当前或是布局长期成长弹性标的的较好时机 [1][18] 创业板综合指数概况 - 指数代码为399102.SZ，基点1000点，基日为2010年5月31日，发布日期为2010年8月20日 [1][18] - 指数覆盖创业板全部1300多家上市公司，总市值覆盖率高达98%，新股上市后第11个交易日进入指数 [1][18] - 截至2025年11月14日，指数包含1344只个股，覆盖创业板1389只个股的96.76%，总市值173,496.65亿元，覆盖创业板总市值175,139.87亿元的99.06% [1][19] - 自基期（2010年5月31日）以来累计上涨285.29%，大幅跑赢上证指数、深证成指同期表现 [2][19] 指数行业与成份特征 - 指数“含科量”高，覆盖电力设备、电子、医药生物、通信、计算机等多个高精尖领域 [4][21] - 前五大权重行业为电力设备（23.5%）、电子（13.7%）、医药生物（10.4%）、通信（9.7%）、计算机（9.5%），合计占比约66.8% [4][21] - 成份股涉及28个申万一级行业，分布均衡分散，有利于避免单一行业波动的影响 [6][23] - 前十大权重股包括宁德时代（权重12.14%，总市值18,251.42亿元）、中际旭创（权重3.16%，总市值5,785.82亿元）、东方财富（权重2.57%，总市值4,186.49亿元）等 [6][23] 指数估值水平 - 当前市盈率（PE-TTM）为66.75倍，处于近10年约57%的分位水平，处于较合理区间 [7][24] - 估值分位数相对低于上证指数（97.53%）、深证成指（80.70%）和万得全A（89.96%）等其他核心指数 [8][25] - 在A股本轮科技行情中，创业板综合指数尚未充分发力，未来或仍有向上修复空间 [7][24] 建信创业板综合增强策略ETF产品特点 - 产品为指数增强型ETF，代码159293，在紧密跟踪创业板综合指数的基础上运用量化管理策略优化组合持仓 [8][25] - 产品运用建信多因子量化模型，搭建Alpha模型+风险模型+组合优化+自动化交易的架构，旨在通过个股选择获取超额收益 [10][27] - ETF具有高效买卖、持仓透明、费率便宜、资金门槛低等特点，增强策略以跑赢标的指数为目标 [11][30] 基金管理人与团队 - 管理人建信基金拥有丰富的指数产品投资管理经验，打造了覆盖主流宽基、行业/主题、SMART BETA等方向的“指数投资工具箱” [11][28] - 公司数量投资团队成员具备数学、计算机、金融等多重学习研究背景 [11][28] - 拟任基金经理刘明辉拥有10年证券从业经验，4年基金管理经验，毕业于北京大学应用统计专业 [13][30] 基金经理历史业绩参考 - 刘明辉在管的建信中证500指数量化增强发起A基金，自成立以来历史总回报为32.42%，同期业绩比较基准收益率为27.12% [15][36] - 刘明辉在管的建信精工制造指数增强基金，自成立以来历史总回报为136.48%，同期业绩比较基准收益率为14.56% [15][35] - 刘明辉参与管理的建信恒生科技指数发起(QDII)A基金，自成立以来净值增长率为83.49%，同期业绩比较基准收益率为70.05% [34]

2025 年 12 月 10 日 中银沪深 300 指数增强：超额收益 稳定，较高年度月度胜率指增产品 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 ——指数基金产品研究系列报告之二百六十一 证券分析师 方思齐 A0230525090002 fangsq@swsresearch.com 白皓天 A0230525070001 baiht@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 权 益 量 化 研 究 - 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股 票 基 金 相关研究 证 券 研 究 报 告 ⚫ 政策推动长期资本入市背景下，沪深 300 配置价值不断提升：沪深 300 在"长期资本入 市+优质资产集聚"的政策环境下，配置价值显著提升。中长期资金加速流入权益市场、 分红回购与并购重组机制持续优化，为龙头企业提供更稳定的资金与制度支持。指数覆盖 A 股六成以上市值，行业结构 ...

又至岁末年初，很多小伙伴都开始关注起个人养老金缴存的话题。今年的缴存期限不到一个月了，明年 新的额度又来了，每年缴存的这12000元可以买点什么？ 事实上，从2024年底起，指数类基金（含指数增强基金）也被正式纳入个人养老金投资篮子，大家的选 择变得更加丰富了。小博家成立最早的两只宽基指增——博道中证500增强和博道沪深300增强今年也都 增设了个人养老金Y份额。 对于大部分养老投资者而言，指数增强基金可能都是不错的选择，它不光跟着指数走，策略简单透明， 还悄悄"加Buff"，长期复利下来，收益效应会像滚雪球一样越滚越大。 那么，为啥指数增强适合养老配置？指数增强基金的长期收益如何？哪些类型的投资者更适合配置Y份 额？本文带大家一口气看懂！ 01指数增强为啥成养老配置新宠？ 首先，风格清晰不漂移。 养老是长期规划，清晰的投资风格有助于让投资者长期持有。 而指数增强基金的特点之一，就是会对标明确的指数，不管中途是否更换基金经理，风格都不会改变， 投资组合高度透明。 其次，增强策略契合养老金。 指数增强基金有一个特点：不满足于只跟踪指数，还进一步追求"增强"！ 而且，这种增强的复利效应很显著，个人养老金投资周期往 ...