" 市场总是波动的，每天总有各种叙事推动不同板块上涨或下跌，因此必须坚持系统化投资的信念，不被短期市场波 动所左右。坚持做长期正确的事，多做慢思考，力求在复杂多变的市场中构建稳健高效的指数增强体系，持续为投资 者创造长期稳健的超额收益。 " 谈及自己的投资理念，中金基金量化指数部、多资产部负责人耿帅军作出上述表 示。 遵循上述投资理念，中金基金量化团队最新推出中金中证全指指数增强型基金。他表示，该只基金对 A 股市场 " 全 覆盖 " ，是一键配置 A 股的 " 全家桶 " 产品，更是把握权益市场系统性机会的优质工具。 B ESTER 11 8 （中金基金量化指数部、多资产部负责人耿帅军） 坚持系统化投资信念 持续为持有人创造长期稳健超额收益 耿帅军，拥有 13 年量化投研经验，历任国泰君安证券研究所金融工程分析师，中信证券研究部副总裁、金融工程分 析师，中金公司研究部执行总经理、金融工程首席分析师，现任中金基金量化指数部、多资产部负责人。 在量化投资中，耿帅军坚持精细化运作非线性多策略框架，深度融合基本面研究与量化方法，通过构建稳健高效的指 数增强体系，力争为持有人创造长期稳健的超额收益。 在他看来，要想做 ...

坚持系统化投资信念 "市场总是波动的，每天总有各种叙事推动不同板块上涨或下跌，因此必须坚持系统化投资的信念，不 被短期市场波动所左右。坚持做长期正确的事，多做慢思考，力求在复杂多变的市场中构建稳健高效的 指数增强体系，持续为投资者创造长期稳健的超额收益。"谈及自己的投资理念，中金基金量化指数 部、多资产部负责人耿帅军作出上述表示。 遵循上述投资理念，中金基金量化团队最新推出中金中证全指指数增强型基金。他表示，该只基金对A 股市场"全覆盖"，是一键配置A股的"全家桶"产品，更是把握权益市场系统性机会的优质工具。 持续为持有人创造长期稳健超额收益 "团队作战的终极目标不是追求某个月的超高收益，而是实现'长期、稳定、可解释'的超额回报。"耿帅 军解释，"多策略"是团队作战区别于个人投资者的核心优势之一。一个成熟的量化团队通过构建多种低 相关性，甚至负相关性的策略组合，能够有效分散风险、提升夏普比率，并在不同市场环境下力争保持 相对稳健表现。 在上述理念下，他管理的中金中证500指数增强、中金沪深300指数增强、中金中证1000指数增强型基金 的投资回报均在同类型基金中高居前列。 耿帅军，拥有13年量化投研经验，历任 ...

三是渠道合作意愿强。量化策略高频交易特征能为券商带来可观的佣金及流动性贡献，双方合作黏性 强，券商在代销资源上也更倾向于推动量化产品，形成规模增长的正向循环。 四是指数增强型产品需求提升。随着资产配置理念深化，投资者对指数增强类产品认可度不断提高。量 化私募能够通过模型在跟踪指数基础上持续获取超额收益，契合市场对"贝塔+阿尔法"的双重需求，成 为规模增长的重要来源。 数据显示，截至2025年10月24日，有业绩展示的70家百亿私募今年以来平均收益率为30.49%，其中69 家百亿私募实现正收益，占比达98.57%。实现正收益的百亿私募中，8家今年以来收益率在10%以内， 22家收益率在10%—29.99%，35家收益率在30%—49.99%，另外有4家收益率超60%。 值得一提的是，百亿量化私募明显跑赢主观百亿私募。数据显示，有业绩展示的45家百亿量化私募今年 以来平均收益率达33.06%，而同期有业绩展示的21家主观百亿私募今年以来平均收益率为25.92%。 随着今年以来行情回暖，百亿级私募扩容脚步越走越快。私募排排网数据显示，截至2025年10月28日， 百亿私募数量增长至108家。从投资模式来看，百亿级 ...

根据研报内容，现总结如下： 量化模型与构建方式 **1 模型名称：国信金工指数增强模型[11]** - 模型构建思路：以多因子选股为主体，构建对标不同基准指数的增强组合，力求稳定战胜基准[10] - 模型具体构建过程：构建流程主要包括收益预测、风险控制和组合优化三块[11] **2 模型名称：单因子MFE组合模型[40]** - 模型构建思路：采用组合优化方式检验在实际约束条件下单因子的有效性，避免传统检验方式的局限性[40] - 模型具体构建过程：采用如下形式的组合优化模型来构建因子的MFE组合： $$\begin{array}{ll}max&f^{T}\ w\\ s.t.&s_{l}\leq X(w-w_{b})\leq s_{h}\\ &h_{l}\leq H(w-w_{b})\leq h_{h}\\ &w_{l}\leq w-w_{b}\leq w_{h}\\ &b_{l}\leq B_{b}w\leq b_{h}\\ &\mathbf{0}\leq w\leq l\\ &\mathbf{1}^{T}\ w=1\end{array}$$ 其中f为因子取值，f^T w为组合在单因子上的加权暴露，w为待求解的股票权重向量[40] 约束条件包括组合在风格因子上的偏离度、行业偏离度、个股权重偏离度、成分股权重占比控制、个股权重上下限控制等[41] 具体构建过程包括：设定单因子MFE组合的约束条件；在每个月末根据约束条件构建每个单因子的MFE组合；在回测期内根据各期MFE组合换仓，计算MFE组合历史收益并按双边0.3%扣除交易费用[44] **3 模型名称：公募重仓指数模型[42]** - 模型构建思路：以公募基金持股信息构建公募重仓指数，测试因子在"机构风格"下的有效性[42] - 模型具体构建过程：选样空间为普通股票型基金以及偏股混合型基金，剔除基金整体规模小于五千万且上市时间不足半年的基金[43] 通过基金定期报告获取持股信息，将符合条件基金的持仓股票权重平均获得公募基金平均持仓信息，选取累计权重达到90%的股票作为成分股来构建公募基金重仓指数[43] 模型的回测效果 **1 国信金工指数增强模型[13]** - 沪深300指数增强组合：本周超额收益0.53%，本年超额收益18.86% - 中证500指数增强组合：本周超额收益0.45%，本年超额收益9.03% - 中证1000指数增强组合：本周超额收益0.34%，本年超额收益19.00% - 中证A500指数增强组合：本周超额收益-0.46%，本年超额收益8.18% **2 公募基金指数增强产品[31][34][36][39]** - 沪深300指数增强产品：最近一周超额收益中位数0.06%，最近一月0.02%，今年以来2.58% - 中证500指数增强产品：最近一周超额收益中位数0.19%，最近一月1.33%，今年以来3.93% - 中证1000指数增强产品：最近一周超额收益中位数0.45%，最近一月1.90%，今年以来10.00% - 中证A500指数增强产品：最近一周超额收益中位数0.03%，最近一月0.53%，最近一季-0.34% 量化因子与构建方式 研报从估值、反转、成长、盈利、流动性、公司治理、分析师等维度出发，构造了30余个因子[15]，具体因子明细如下： **估值类因子[16]** 1. 因子名称：BP；因子构建思路：衡量市净率；因子具体构建过程：净资产/总市值 2. 因子名称：单季EP；因子构建思路：衡量单季度盈利市值比；因子具体构建过程：单季度归母净利润/总市值 3. 因子名称：单季SP；因子构建思路：衡量单季度营收市值比；因子具体构建过程：单季度营业收入/总市值 4. 因子名称：EPTTM；因子构建思路：衡量滚动盈利市值比；因子具体构建过程：归母净利润TTM/总市值 5. 因子名称：SPTTM；因子构建思路：衡量滚动营收市值比；因子具体构建过程：营业收入TTM/总市值 6. 因子名称：EPTTM分位点；因子构建思路：衡量盈利相对位置；因子具体构建过程：EPTTM在过去一年中的分位点 7. 因子名称：股息率；因子构建思路：衡量分红收益；因子具体构建过程：最近四个季度预案分红金额/总市值 **反转类因子[16]** 8. 因子名称：一个月反转；因子构建思路：衡量短期反转效应；因子具体构建过程：过去20个交易日涨跌幅 9. 因子名称：三个月反转；因子构建思路：衡量中期反转效应；因子具体构建过程：过去60个交易日涨跌幅 10. 因子名称：一年动量；因子构建思路：衡量长期动量效应；因子具体构建过程：近一年除近一月后动量 **成长类因子[16]** 11. 因子名称：单季净利同比增速；因子构建思路：衡量净利润增长；因子具体构建过程：单季度净利润同比增长率 12. 因子名称：单季营收同比增速；因子构建思路：衡量营收增长；因子具体构建过程：单季度营业收入同比增长率 13. 因子名称：单季营利同比增速；因子构建思路：衡量营业利润增长；因子具体构建过程：单季度营业利润同比增长率 14. 因子名称：SUE；因子构建思路：衡量盈利超预期；因子具体构建过程：（单季度实际净利润-预期净利润）/预期净利润标准差 15. 因子名称：SUR；因子构建思路：衡量营收超预期；因子具体构建过程：（单季度实际营业收入-预期营业收入）/预期营业收入标准差 16. 因子名称：单季超预期幅度；因子构建思路：衡量盈利超预期程度；因子具体构建过程：预期单季度净利润/财报单季度净利润 **盈利类因子[16]** 17. 因子名称：单季ROE；因子构建思路：衡量净资产收益率；因子具体构建过程：单季度归母净利润*2/（期初归母净资产+期末归母净资产） 18. 因子名称：单季ROA；因子构建思路：衡量总资产收益率；因子具体构建过程：单季度归母净利润*2/（期初归母总资产+期末归母总资产） 19. 因子名称：DELTAROE；因子构建思路：衡量ROE变化；因子具体构建过程：单季度净资产收益率-去年同期单季度净资产收益率 20. 因子名称：DELTAROA；因子构建思路：衡量ROA变化；因子具体构建过程：单季度总资产收益率-去年同期单季度总资产收益率 **流动性类因子[16]** 21. 因子名称：非流动性冲击；因子构建思路：衡量流动性冲击；因子具体构建过程：过去20个交易日的日涨跌幅绝对值/成交额的均值 22. 因子名称：一个月换手；因子构建思路：衡量短期换手；因子具体构建过程：过去20个交易日换手率均值 23. 因子名称：三个月换手；因子构建思路：衡量中期换手；因子具体构建过程：过去60个交易日换手率均值 **波动类因子[16]** 24. 因子名称：特异度；因子构建思路：衡量特异性风险；因子具体构建过程：1-过去20个交易日Fama-French三因子回归的拟合度 25. 因子名称：一个月波动；因子构建思路：衡量短期波动；因子具体构建过程：过去20个交易日日内真实波幅均值 26. 因子名称：三个月波动；因子构建思路：衡量中期波动；因子具体构建过程：过去60个交易日日内真实波幅均值 **公司治理类因子[16]** 27. 因子名称：高管薪酬；因子构建思路：衡量高管激励；因子具体构建过程：前三高管报酬总额取对数 **分析师类因子[16]** 28. 因子名称：预期EPTTM；因子构建思路：衡量预期盈利；因子具体构建过程：一致预期滚动EP 29. 因子名称：预期BP；因子构建思路：衡量预期市净率；因子具体构建过程：一致预期滚动PB 30. 因子名称：预期PEG；因子构建思路：衡量成长估值；因子具体构建过程：一致预期PEG 31. 因子名称：预期净利润环比；因子构建思路：衡量盈利预期变化；因子具体构建过程：一致预期净利润/3个月前一致预期净利润 32. 因子名称：三个月盈利上下调；因子构建思路：衡量分析师情绪；因子具体构建过程：过去3个月内分析师（上调家数-下调家数）/总家数 33. 因子名称：三个月机构覆盖；因子构建思路：衡量机构关注度；因子具体构建过程：过去3个月内机构覆盖数量 因子的回测效果 **沪深300样本空间中因子表现[18]** - 最近一周表现较好因子：单季ROA、单季ROE、一年动量 - 最近一月表现较好因子：单季ROE、单季超预期幅度、单季营收同比增速 - 今年以来表现较好因子：单季营收同比增速、单季ROE、DELTAROE **中证500样本空间中因子表现[20]** - 最近一周表现较好因子：SPTTM、高管薪酬、三个月机构覆盖 - 最近一月表现较好因子：单季SP、SPTTM、单季EP - 今年以来表现较好因子：单季营收同比增速、预期PEG、高管薪酬 **中证1000样本空间中因子表现[22]** - 最近一周表现较好因子：3个月盈利上下调、标准化预期外收入、标准化预期外盈利 - 最近一月表现较好因子：单季EP、单季ROE、预期PEG - 今年以来表现较好因子：标准化预期外收入、标准化预期外盈利、单季营收同比增速 **中证A500样本空间中因子表现[24]** - 最近一周表现较好因子：一年动量、单季营收同比增速、DELTAROA - 最近一月表现较好因子：单季ROE、单季营收同比增速、预期PEG - 今年以来表现较好因子：单季营收同比增速、DELTAROE、单季ROE **公募重仓指数样本空间中因子表现[26]** - 最近一周表现较好因子：一年动量、标准化预期外收入、3个月盈利上下调 - 最近一月表现较好因子：单季SP、股息率、单季EP - 今年以来表现较好因子：预期PEG、单季营收同比增速、标准化预期外盈利

近年来指数业务迎来大发展，在这一蓬勃发展的市场中，永赢基金凭借独特的差异化布局与量化投研体系，开辟了一条特色发展路径。截 至2025年10月23日， 永赢基金旗下ETF管理规模合计268亿元，较年初增长超4倍，不仅布局了旗下首只债券ETF，首创系列的卫星 ETF、通用航空ETF规模也已突破10亿元，黄金股ETF更是突破130亿元，成为国内首只百亿黄金股ETF。 ① 在指数增强领域，永赢基金同样表现不俗。旗下永赢上证科创板 100 指数增强A（全市场首批该类型基金之一）， 近一年收益率达 73.06%，相对同期基准的 超额收益达12.08%，此外还有永赢中证A50指数增强A、永赢中证500指数增强A，成立以来超额收益分别为 8.41%、6.22%，整体超额收益获取能力突出。 ② 精细运作积累点滴超额 永赢指数增强基金在产品策略上颇具亮点。以永赢上证科创板100指数增强A为例，业绩表现出色，得益于该产品采用的选股模型坚持 以 成长为主、质量为辅 的基本面量化投资逻辑构筑策略框架，方法论的设计初衷是贴合科创100指数的科技成长核心内生风格，进而力争稳 定超额收益的基础上，增加收益的弹性和锐度。 除此之外， 精细化操 ...

行业趋势与市场观点 - 广泛采用人工智能可能在未来10年内每年提升中国企业的收益2.5% [1] - AI产业在政策与技术双重驱动下，多家机构的研究模型给出积极信号 [2] - 科技板块仍被视为未来重要的投资主线之一，AI技术加速落地和应用场景不断拓展 [5] 指数+平台核心价值 - 平台通过专业筛选和智能工具，帮助投资者在热门赛道中更稳健地布局 [1] - 平台整合22家基金公司的高胜率行业轮动模型，客观展示专业机构一致看好的行业板块机会 [2] - 平台提供一套完整的配置+选品+工具解决方案，降低了普通投资者的参与门槛 [5] 产品策略与筛选逻辑 - 平台着力布局指数增强基金，结合指数基金和主动基金的优势 [4] - “追求年年增”专区专门筛选历史上每年都跑赢跟踪指数的增强基金 [4] - 产品筛选不追求短期爆发力，而是注重长期稳健的超额收益 [5] 智能工具与投资行为 - 智能定投功能可在市场回调时自动加仓，帮助投资者摊薄成本并把握市场波动机会 [4] - 采用越跌越买的策略，有案例显示其收益比一次性投资高出15% [4] - 蚂蚁基金场外指数投资者平均持有时长达到1239天，远超行业平均水平，表明平台投资者更倾向于长期持有 [4]

市场环境与投资机会 - 10月以来市场投资难度上升，受中美贸易摩擦升级、稀土技术出口管制及财报季业绩验证压力等多重因素影响，市场波动加剧 [1] - 前期热门板块出现阶段性降温，估值偏低或前期滞涨的板块可能迎来补涨机会 [1] 中证800指数产品介绍 - 德邦基金推出德邦中证800指数增强基金（A类：025513，C类：025514），以AI量化为引擎，在跟踪中证800指数基础上挖掘超额收益 [1] - 该基金旨在提供一键布局A股核心蓝筹与成长龙头的智能化投资工具 [1] 中证800指数特征与优势 - 中证800指数由中证500和沪深300成分股构成，覆盖30个中信一级行业，实现价值与成长、大盘与中盘的融合 [3] - 指数前五大权重行业为电子(14.7%)、电力设备、非银金融、银行、医药生物，单行业权重除电子外均未超过10%，行业分布分散 [7] - 指数具备较高股息率，中长期投资性价比突出 [7] 中证800指数历史表现 - 自2004年12月31日基日至2025年10月14日，中证800指数累计涨幅398.60%，同期沪深300指数为352.10%，超额收益达46.5% [5] 宽基指数对比分析 - 中证800指数市净率(PB)为1.58倍，股息率2.29%，年化波动率17.97% [9] - 相比其他宽基指数，中证800在估值、股息率和波动率方面表现均衡 [9] AI量化策略优势 - 德邦基金量化团队采用AI量化策略，具备更智能算法、更优质因子、更严格风控、更强大算力和更高效交易流程五大核心优势 [12][13][14][15] - 策略通过深度学习模型应对复杂市场环境，精选逻辑清晰因子，严格控制风险，最小化交易滑点 [12][13][14][15] 基金管理团队实力 - 基金经理李荣兴拥有清华大学电子工程系本科和北京大学计算机系硕士学历，14年从业经验，11年投资管理经验 [17] - 德邦基金在权益类基金绝对收益排行榜中表现优异，近1年、近2年、近3年分别位列全市场第4、第5、第3名 [17] 产品认购信息 - 投资者可认购德邦中证800指数增强基金（A类：025513，C类：025514），布局A股核心资产 [18]

本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 【被动投资发展，指数增强基金受机构重视】随着被动投资快速发展，机构对兼具被动指数与主动增强 优势的指数增强基金愈发重视。截至10月15日，全市场被动指数型基金近一年平均回报31.68%，增强 指数型基金同期回报35.34%，且几乎全实现正收益。 跟踪稀有金属、中证2000等指数的多只产品近一 年回报超50%。从新发基金看，截至10月15日，今年约140只指数增强新基金成立，较2024年全年增1倍 多，还有6只待发行。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 和讯猎报 10.20 04:45:15 周- 指数增强基金:近一年回报35.34%, 新发数量增1倍 【被动投资发展,指数增强基金受机构重视】随着 被动投资快速发展,机构对兼具被动指数与主动增 强优势的指数增强基金愈发重视。截至10月15日, 全市场被动指数型基金近一年平均回报31.68%,增 强指数型基金同期回报35.34%,且几乎全实现正收 益。跟踪稀有金属、中证2000等指数的多只产品近 一年回报超50%。从新发基金看,截至 ...

产品发行与市场定位 - 兴证全球基金宣布将发行兴证全球中证500指数增强基金，由拥有15年量化投资经验的田大伟管理 [1] - 指数增强产品风险收益特征明确，旨在借助多因子量化选股和投资组合优化等方法，在跟踪指数基础上追求超额收益 [1] - 截至2024年底，公募基金发行指数增强产品295只，总规模达2127.6亿元，均创历史新高，但市场需求仍属“蓝海” [2] 中证500指数投资价值 - 自2004年12月31日基日至2025年8月31日，中证500指数累计上涨604.39%，年化回报达10.21%，高于同期沪深300指数的7.77%和上证50指数的6.48% [2] - 指数覆盖A股市值排名301至800名的股票，平均自由流通市值为137亿元，被誉为“中盘股大本营” [2] - 指数在新经济领域布局突出，超配电子、医药生物、国防军工等行业，国家级“专精特新”企业市值权重占30% [2] 量化投资策略与流程 - 投资流程包括：收集并清洗基本面、量价、高频及一致预期等原始数据；研发并优化阿尔法因子；筛选有效因子并确定权重；运用组合优化算法计算目标股票及权重；结合股票黑名单及异常值监控形成最终投资组合 [3] - 风险控制注重行业与风格中性，并控制跟踪指数的偏离度，避免风格漂移导致的风险暴露 [5] - 量化团队每天跟踪的因子超过2000个，并构建了完整的因子研究流程和自研的“研发+交易+跟踪”一体系统 [6] 历史业绩与团队模式 - 田大伟管理的兴证全球中证A500指数增强基金自2024年12月24日成立至2025年8月31日，A份额实现收益16.00%，超越基准0.66个百分点；今年以来超越基准1.91个百分点 [6] - 量化团队采用高度协同的作业模式，通过构建共享代码库和模块化框架，整合集体智慧并保留个体创新空间 [6] 行业展望与产品布局 - 公司认为AI在投资研究中的应用是重要方向，团队正持续研发机器学习模型，同时指出国内政策积极，权益市场下行风险可控且上行空间犹存 [7] - 兴证全球基金在指数增强领域已有15年积淀，布局了沪深300、中证800、中证A500、沪港深300、沪港深500等多只指增产品，形成系列图谱式布局 [8] - 2025年半年报显示，公司旗下4只指增基金共吸引超61万持有人，在港股指增产品方面已率先布局，成为市场上少数能同时覆盖A股和港股指增产品的基金公司 [8] - 产品策略强调纪律化的工具型投资，提供长期、稳定、可解释的超额收益，随着监管引导公募基金强化业绩基准约束，工具型产品迎来更好发展机遇 [8]

产品发行与定位 - 兴证全球基金宣布发行兴证全球中证500指数增强基金，由拥有15年量化投资经验的田大伟管理 [1] - 该产品旨在通过多因子量化选股和投资组合优化等方法，在中证500指数基础上追求超额收益 [1] - 指数增强产品风险收益特征明确，创造稳定的超额收益是其生命力 [1] 市场背景与需求 - 截至2024年底，公募基金发行指数增强产品295只，总规模达2127.6亿元人民币，数量和规模均创历史新高 [2] - 无论机构还是个人投资者对风险收益特征明晰的指数增强产品仍有需求，市场仍属“蓝海” [2] 中证500指数投资价值 - 自2004年12月31日基日至2025年8月31日，中证500指数累计上涨604.39%，年化回报达10.21%，高于同期沪深300指数的7.77%和上证50指数的6.48% [2] - 指数覆盖A股市值排名301至800名的股票，平均自由流通市值为137亿元，是“中盘股大本营” [2] - 指数在新经济领域布局突出，超配电子、医药生物、国防军工等行业，国家级“专精特新”企业市值权重占30% [2] 投资策略与流程 - 投资策略基于量化模型选择股票和分配权重，不进行过多的主动判断 [2] - 流程包括：收集清洗基本面、量价、高频及一致预期等原始数据；研发并优化阿尔法因子；筛选有效因子并确定权重；运用组合优化算法计算目标权重；结合股票黑名单和异常值监控形成最终组合 [3] - 风险控制注重行业与风格中性，并控制跟踪指数的偏离度，避免风格漂移 [3] 量化团队与系统 - 量化策略落实依托投研团队、风险管理部、信息技术部、交易部等多部门协同作业 [4] - 量化团队核心工作是Alpha因子的挖掘与验证，系统内每天跟踪的因子超过2000个 [4] - 团队已构建完整的因子研究流程和自研的“研发+交易+跟踪”一体系统，采用高度协同的共享代码库和模块化框架作业模式 [4] 历史业绩表现 - 田大伟管理的兴证全球中证A500指数增强基金自2024年12月24日成立至2025年8月31日，A份额实现收益16.00%，超越基准0.66个百分点 [4] - 该基金今年以来超越基准1.91个百分点 [4] 公司产品布局与行业观点 - 兴证全球基金在指数增强领域有15年积淀，自2010年发行首只产品以来，已布局沪深300、中证800、中证A500、沪港深300、沪港深500等多只指增产品 [7] - 2025年半年报显示，公司旗下4只指增基金共吸引超61万持有人，在港股指增产品方面已率先布局 [7] - 指数增强产品与主动管理基金及ETF有交集，具有工具型产品属性，公司致力于提供长期、稳定、可解释的超额收益 [7] - 随着监管引导公募基金强化业绩基准约束，工具型产品迎来更好发展机遇 [7]