多晶硅期货价格走势 - 9月23日主力合约盘中跌破50000元/吨关口，收报50260元/吨，下跌2.74% [2] - 价格下跌主要因产能收储等事宜推进不及预期，市场看多情绪降温，交易逻辑回归基本面 [2] - 当前价格已回吐大部分政策预期溢价，价格底部取决于下游对高价货源的接受程度 [3] 行业供应与库存状况 - 四季度多晶硅单月产量预计在11.5万至13.5万吨，库存持续累积 [2] - 9月预计多晶硅产量超过13万吨，下游硅片产量约59GW，整体供过于求，企业面临累库压力 [3] - 行业隐性库存偏高，抑制下游采购需求，基本面出现走弱迹象 [3] 终端需求分析 - 四季度光伏需求不乐观，三季度因出口退税取消预期及印度下调GST税率导致“抢出口”，透支四季度需求 [2] - 4月至9月组件定标量为35.61GW，同比下降67% [2] - 下游厂商对高价货源接受度不高，需关注组件环节是否会减产导致现货溢价回落 [3] 政策与企业运营预期 - 限产政策落实不及预期，但限销政策已开始执行，使多晶硅单月供应趋紧 [3] - 若维持原料供需平衡，后期多晶硅企业需要下调开工率 [4] - 国庆假期前价格或保持区间震荡，假期后需持续关注政策和企业开工率变化 [4]

多晶硅价格下降 - n型复投料成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27% [1] - n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨，环比下降2.90% [1] - p型多晶硅暂无批量成交 [1] 价格下跌原因 - 下游硅片产品售价急速下跌导致原料价格预期下调 [1] - 下游企业储备硅料库存，新签单压价严重 [1] - 硅料企业产能置换展开，短期内产量增加 [1] - 部分企业为保现金被迫低价去库，下游心理价位已形成 [1] 行业现状 - 多晶硅在产企业数量11家，基本全部降负荷运作 [1] - 本月部分产能即将恢复生产，6月产出预期环比上调约8% [1] 市场表现 - 光伏展后多晶硅签单数量较少 [1] - 一线大厂接近无法成交，其余企业价格松动严重 [1]