财政支出与经济增长 - 2025年上半年广义财政支出增速达8.9%，高于名义GDP增速4.3个百分点，显著超过2022年以来年均1-3%的增速水平[1] - 6月广义财政收支差达-5.3万亿元创同期新高，其中一般财政收支差-2.6万亿元，政府性基金收支差-2.7万亿元[1] - 社保就业支出同比增长9.2%（较2024年同期提升5个百分点），科学技术支出同比增长9.1%（较2024年同期提升10.5个百分点）[2] 财政政策工具与空间 - 特殊再融资专项债发行近1.8万亿元（进度近90%），特殊新增专项债发行超4600亿元（进度58%）[2] - 政策性银行"准财政"工具可通过财政贴息和杠杆效应快速落地，政府结存限额约1.5万亿元（其中国债结存限额2024年底结余2000亿元）[4] - 新增政府债务限额需全国人大常委会审批，落地到项目至少需2个月，历史上中央年中调整预算仅5次（1998-2000年增发国债2100亿元）[4] 重点支持领域 - 隐债化解领域获财政重点倾斜，2025年财政部两度通报"隐债问责"典型案例并实施"穿透式"监管[5] - 新兴产业支持聚焦商业航天、低空经济、人工智能+、海洋经济等领域，服务业开放被多次提及以激活服务消费[5] - 中央财政安排育儿补贴预算约900亿元（中央承担90%），若全面推行贴息政策可节约居民支出2120亿元（基于21.2万亿元非住房消费贷余额）[5]

以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者宏观团队 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 2 . 2 2 - 2 . 2 8 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 热点思考 深度专题 1、" 俄乌局势"的宏观传导图谱 高频跟踪 1、 "春节错位"的宏观影响？——数解宏观系列专题之一 2、 美国"对等关税"的税率有多高？ 3、 税收增速为何跑输GDP？——"大国财政"系列之一 电话会议 1、"周见"系列会议第20期 《消费的"支点"》 《美国"对等关税"的税率有多高?》 热点思考 1 "春节错位"的宏观影响？——数解宏观系列专题之一 热点思考 2025.2.24 深度专题 深度研究 2025.2.28 1 " 俄乌局势"的宏观传导图谱 | 如果俄乌局势出现缓和， 可能通过哪些宏观链条影响市场？ | | --- | 3月初开始，1-2月经济数据将逐步公布，但"春节错位"效应或明显扰动同比读数。 1、 国内高频 | 生产稳步恢复 2、 海外高频 | 俄乌谈判，四方诉求存在较大矛盾 3、 政策跟踪｜促进民营经济发展 4、Top Charts | 美国"对等关税"的税率有多 ...