财政支出与经济增长 - 2025年上半年广义财政支出增速达8.9%，高于名义GDP增速4.3个百分点，显著超过2022年以来年均1-3%的增速水平[1] - 6月广义财政收支差达-5.3万亿元创同期新高，其中一般财政收支差-2.6万亿元，政府性基金收支差-2.7万亿元[1] - 社保就业支出同比增长9.2%（较2024年同期提升5个百分点），科学技术支出同比增长9.1%（较2024年同期提升10.5个百分点）[2] 财政政策工具与空间 - 特殊再融资专项债发行近1.8万亿元（进度近90%），特殊新增专项债发行超4600亿元（进度58%）[2] - 政策性银行"准财政"工具可通过财政贴息和杠杆效应快速落地，政府结存限额约1.5万亿元（其中国债结存限额2024年底结余2000亿元）[4] - 新增政府债务限额需全国人大常委会审批，落地到项目至少需2个月，历史上中央年中调整预算仅5次（1998-2000年增发国债2100亿元）[4] 重点支持领域 - 隐债化解领域获财政重点倾斜，2025年财政部两度通报"隐债问责"典型案例并实施"穿透式"监管[5] - 新兴产业支持聚焦商业航天、低空经济、人工智能+、海洋经济等领域，服务业开放被多次提及以激活服务消费[5] - 中央财政安排育儿补贴预算约900亿元（中央承担90%），若全面推行贴息政策可节约居民支出2120亿元（基于21.2万亿元非住房消费贷余额）[5]

热点思考 - 3月初开始1-2月经济数据将逐步公布但春节错位效应或明显扰动同比读数 [8] - 特朗普签署对等贸易和关税备忘录宣布对等关税的同时也将增值税引入视野 [11] - 在2025年财政更加积极的基调下税收增长能否逆转颓势 [12] 深度专题 - 如果俄乌局势出现缓和可能通过宏观链条影响市场 [14] 高频跟踪 - 工业生产分化基建开工有较大改善地产成交小幅下滑 [16] - 美俄欧乌四方诉求存在较大矛盾俄乌围绕领土主权的诉求仍难以调和未来俄乌局势情形存在三种可能性 [18] - 国内政策跟踪2025/02/17-2025/02/23 [19] 电话会议 - 周见系列会议第20期系统梳理过去一两周海内外最新信息以及热点话题深度讨论 [23] - 洞见系列会议第41期讨论提振消费的关键 [24] - 洞见系列会议第42期讨论美国对等关税的税率 [26]