行业投资评级 本研报未明确标注行业投资评级相关内容 核心观点 - 9月美国CPI超预期 美联储加息预期上升 利空大宗商品市场 原油价格下行 带动PTA现货基差下跌[3] - 聚酯产业处于成本推涨与需求疲弱的矛盾状态 PX供需偏紧提供价格支撑 10月进入装置检修密集期 PTA供应端受装置停车影响 聚酯品类持续亏损 终端需求承接力不足 补库意愿弱[3] - 乙二醇海外装置负荷仍受限 基差略有走强 但供应端边际回升 供需平衡逐步转向累库 市场核心矛盾为海峡通航受阻[3] 行情数据汇总 原油相关指标 - 2026年10月14日至10月15日 INE原油价格从744.6元/桶变动至728.4元/桶 变动值为-16.20元/桶[3] - PTA-SC价差从1172.9元/吨变动至1194.6元/吨 变动值为21.73元/吨[3] - PTA/SC比价从1.2168变动至1.2257 变动值为0.0089[3] PX相关指标 - CFR中国PX价格从1327美元变动至1310美元 变动值为-17美元[3] - PX-石脑油价差从330美元变动至309美元 变动值为-21美元[3] PTA相关指标 - PTA主力期价从6584元/吨变动至6488元/吨 变动值为-96.0元/吨[3] - PTA现货价格从7230元/吨变动至7050元/吨 变动值为-180.0元/吨[3] - PTA现货加工费从502.8元/吨变动至418.8元/吨 变动值为-84.1元/吨[3] - PTA盘面加工费从-153.2元/吨变动至-163.2元/吨 变动值为-10.1元/吨[3] - PTA主力基差从614元/吨变动至531元/吨 变动值为-83.0元/吨[3] - PTA仓单数量从8592张变动至18588张 变动值为9996张[3] MEG相关指标 - MEG主力期价从5295元/吨变动至5177元/吨 变动值为-118.0元/吨[3] - MEG-石脑油价差从-282.17元/吨变动至-255.61元/吨 变动值为26.6元/吨[3] - MEG内盘价格从5635元/吨变动至5678元/吨 变动值为43.0元/吨[3] - MEG主力基差从400元/吨变动至500元/吨 变动值为100.0元/吨[3] - 本周张家港乙二醇市场现货商谈区间为5667-5677元/吨 较上一工作日下跌40.5元/吨 10月下商谈区间为5597-5617元/吨 11月下商谈区间为5372-5392元/吨[3] - 本周乙二醇现货基差较EG2611升水490-500元/吨 10月下基差较EG2611升水420-440元/吨 11月下基差较EG2611升水190-210元/吨[3] 产业链开工情况 - PX开工率连续两日维持77.12% 变动值为0.00%[3] - PTA开工率连续两日维持67.50% 变动值为0.00%[3] - MEG开工率连续两日维持63.38% 变动值为0.00%[3] - 聚酯负荷从71.48%变动至71.44% 变动值为-0.04%[3] 涤纶长丝相关指标 - POY150D/48F价格从9705元/吨变动至9695元/吨 变动值为-10.0元/吨[3] - POY现金流从386元/吨变动至515元/吨 变动值为129.0元/吨[3] - FDY150D/96F价格从9830元/吨变动至9790元/吨 变动值为-40.0元/吨[3] - FDY现金流从11元/吨变动至110元/吨 变动值为99.0元/吨[3] - DTY150D/48F价格连续两日维持10600元/吨 变动值为0.0元/吨[3] - DTY现金流从81元/吨变动至220元/吨 变动值为139.0元/吨[3] - 长丝产销从53%变动至25% 变动值为-28%[3] 涤纶短纤相关指标 - 1.4D直纺涤短价格从9015元/吨变动至8965元/吨 变动值为-50元/吨[3] - 涤短现金流从46元/吨变动至135元/吨 变动值为89.0元/吨[3] - 短纤产销从65%变动至49% 变动值为-16%[3] 聚酯切片相关指标 - 半光切片价格从8690元/吨变动至8600元/吨 变动值为-90.0元/吨[3] - 切片现金流从271元/吨变动至320元/吨 变动值为49.0元/吨[3] - 切片产销从40%变动至27% 变动值为-13%[3] 交易相关分析 PTA相关分析 - 地缘因素持续扰动 油运费用随部分制裁解除有所下滑[3] - PX浮动价差成交在100美元 PXN持续扩张 PX供需偏紧提供价格支撑 汽油利润仍处历史高位 芳烃调油经济性上升 对PX形成支撑[3] - 10月进入装置检修密集期 韩国装置以及国内华东200万吨装置停车检修 10月亚洲PX有效产能供应变化不大 但原料供应挑战仍存[3] - 独山能源 嘉兴石化等PTA装置国庆期间相继停车 PX供应仍是主要问题[3] - 聚酯负荷下降至74% 品类持续亏损 织造端订单回暖有限 终端对高价原料承接能力不足 大规模补库意愿不强[3] - PTA基差持续维持高位 国内成品油出口预期环比下滑 国内炼厂在高油价与高运费的双重影响下 负荷有所下滑[3] 乙二醇相关分析 - 乙二醇海外装置负荷依然受限 乙二醇基差略有走强[3] - 受PTA高价以及聚酯需求下滑负荷下降影响 乙二醇供需平衡逐步转向累库[3] - 乙二醇处于高利润区间 国内乙烯更倾向于更多生产乙二醇 乙二醇供应实际明显增加 国内煤制装置检修结束 供应也在增加[3] - 巴拿马运河因低水位导致的拥堵问题 正在重塑乙二醇的贸易流向[3] - 国内乙二醇自身供应呈现边际回升态势 市场核心矛盾仍在于海峡通航受阻[3] 装置检修动态 - 华东一条300万吨PTA装置在10月初停车检修[3] - 华东另外一条150万吨PTA装置10月6日停车检修 恢复时间待定[3]