交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年8月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，下周主流 在09-20成交，个别略高09-15，略低在09-23，价格商谈区间在4665~4715附近。8月下在09-17~20有成交。今日主流现货基差在 09-20。中性 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：近期宏观气氛降温，商品回调叠加成本端支撑不足、下游终端淡季需求表现乏力，近期虽然PTA装置变动较多，但现 货市场流通性较为充裕，PTA上涨驱动缺乏，不过随着基差走弱，贸易商买气略有回升，向下空间有限。另外，周 ...

装置检修动态:华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 9成,恢复时间视原料物流情况。 ·PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2024- 2024- 2023- 2023- 2023- 2024- 2025- 2025- 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2024-08 2024-10 01 05 09 01 05 09 01 05 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 POY现金流 -FDY现金流 -DTY现金流 800 涤短现金流 切片现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2024- 2023- 2023- 2024- 2024- 2025- 2025- 2023- 05 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年8月7日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：近期宏观气氛降温，商品回调叠加成本端支撑不足、下游终端淡季需求表现乏力，近期虽然PTA装置变动较多，但现 货市场流通性较为充裕，PTA上涨驱动缺乏，不过随着基差走弱，贸易商买气略有回升，向下空间有限。另外，周内PTA加工差 一度压缩至200以下，关注持续低加工费下PTA装置是否有新的变量。 1、基本面：日内英力士降负消息提振市场，叠加商品氛围回暖，PTA期货盘面快速上行，最终震荡收涨，现货市场商谈氛围尚 可，现货基差偏弱，少量聚酯工厂递盘。主流供应商出8月货源。8月中上在09贴水20~25有成交，个别略高，8月下在 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年8月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1、基本面：昨日PTA期货低位窄幅震荡，现货成交氛围略有好转，基差偏弱，贸易商商谈为主，少量聚酯工厂有出货。主流供 应商有出货。8月货在09贴水12~25附近有成交，价格商谈区间在4650~4660元/吨。9月中上在09平水成交，9月下在09+5有成交。 今日主流现货基差在09-19。中性 5、主力持仓：净空 空增 偏空 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期：近期宏观气氛降温，商品回调叠加成本端支撑不足、下游终端淡季需求表现乏力，近期虽然PTA装置变动较多，但现 货市场流通性较为充裕，PTA上涨驱动缺乏，不过随着基差走弱，贸易商买气略有回升，向下空间有 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA方面，上周部分装置减停降幅，供需格局尚可，但主流供应商积极出货使现货基差偏弱运行，宏观气氛降温、商品回调、成本端支撑不足及下游终端淡季需求乏力，预计短期内现货价格震荡运行，需关注持续低加工费下装置是否有新变量 [5] - MEG方面，天气因素使本周船只进港延误明显，预计本周一显性库存仍将下降，近期开工率回升，后续部分装置重启出料后国内开工仍有提升空间，基本面供需转向累库，场内可流转现货将逐步宽松，预计短期价格重心偏弱调整，需关注成本端变化 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 - PTA每日观点：基本面昨日期货低位震荡，现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，少量聚酯工厂有递盘，个别主流供应商出货；主力持仓净空且空增；预期短期内现货价格震荡运行，关注低加工费下装置变量 [5] - MEG每日观点：基本面周一价格重心窄幅整理，市场商谈一般，现货成交范围较窄；主力持仓净空且空减；预期短期价格重心偏弱调整，关注成本端变化 [7] 今日关注 未提及相关内容 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、产量、对PTA消费、总需求、期末库存等数据及同比变化 [10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月乙二醇总开工率、产量、进口、总供应、聚酯产能、产量、对乙二醇消费、总消费、港口库存等数据及同比变化 [11] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差，各类产品库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG及聚酯纤维的生产毛利等数据及不同年份的变化情况 [13][16][19][21][23][26][29][36][39][50][54][58][61][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内现货价格震荡运行，需关注持续低加工费下PTA装置是否有新变量；MEG短期价格重心偏弱调整，后续需关注成本端变化 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面周五成交气氛好转，不同时间成交有不同贴水情况，今日主流现货基差在09 - 13；基差方面现货4740，09合约基差 - 4，盘面升水；PTA工厂库存3.82天，环比减少0.17天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增 [6] - MEG基本面周五价格重心弱势下行，市场商谈僵持，现货基差走强至09合约升水71 - 74元/吨附近，美金外盘重心小幅走弱；基差方面现货4480，09合约基差75，盘面贴水；华东地区合计库存42.74万吨，环比减少4.14万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、新增产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [11] - 价格数据展示了2025年8月1日与7月31日部分产品的价格变动情况，包括石脑油、对二甲苯、PTA内盘、乙二醇内盘、涤纶各品种、PTA和乙二醇各期货合约及基差、PTA加工费、石脑油MEG内盘利润、外采乙烯制MEG内盘利润、甲醇制MEG内盘利润、煤制MEG利润、涤纶各品种利润等 [12] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA和MEG及相关产品的库存、开工率、加工费、利润等多方面的历史数据图表 [13][16][19][21][23][26][29][36][39][50][54][58][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX供需转弱，单边趋势偏弱，关注仓单压力及主力移仓换月，月差反套，可空单持有、进行月差9 - 1反套及特定跨品种操作 [3][4] - PTA成本支撑偏弱，需求负反馈，单边偏弱，空单持有，关注仓单压力，可进行特定跨期和跨品种操作 [5] - MEG单边趋势偏弱，关注月差正套机会，可进行区间操作、月差9 - 1正套及特定跨品种操作 [6] 各产品相关要点总结 PX 估值与利润 - 单边价格大幅回落，结构逐步转为平水，PXN高位回落，亚洲汽油裂解价差整体疲软 [19][23][24] - PX - MX价差高位回落至110美金（ - 20），但仍处于高位，芳烃调油经济性回暖 [30][36] 供需与库存 - 本周中国PX开工率81.1%（ + 1.2%），亚洲整体开工率73.4%（ + 0.5%），未来亚洲PX供应将逐步回升 [3][42] - PTA装置开工率维持75.3%（ - 4.4%），预计8月继续下滑，PX需求减弱 [3][5] - 6月进口量77万吨，7月隆众PX月度库存降至414万吨（ - 24） [44][65] PTA 估值与利润 - 现货供应量加大，基差反套，9 - 1月差跌至 - 38元/吨，1 - 5月差跌至 - 34元/吨 [71][74][77] - 现货加工费跌至年内低位，聚酯环节利润修复 [82][83] 供需与库存 - PTA装置开工率维持75.3%（ - 4.4%），预计8月继续下滑，多套装置有停车或降负荷计划 [5][86] - 6月出口26万吨，7 - 8月预计回升，港口库存持续回升，总库存累计幅度低于预期 [92][105] MEG 估值与利润 - 单边估值震荡市，月差回落，走弱空间有限，相对环氧乙烷、苯乙烯、塑料估值均回升至年内高位 [125][129] - 各环节利润明显修复 [132] 供需与库存 - 国产乙二醇总负荷69%（ + 0.6%），煤制乙二醇装置负荷75%（ + 0.6%），进口到港未来持续高位 [6][136] - 6月乙二醇进口量62万吨，7月预计63万吨，8月预计60万吨左右，9月预计回升 [137] - 显性库存偏低，隐形库存环比持续回升 [144] 聚酯环节 开工与产量 - 8月份聚酯开工预计维持在88 - 89%区间，开工回升关注瓶片边际变化，开工率88.1%（ - 0.6%），产量同比 + 8% [148][149][150] 库存与出口 - 长丝库存压力缓解，瓶片短纤库存持平，6月聚酯出口125万吨，同比 + 12.6%，1 - 6月累计出口719万吨，同比17.2% [153][157] 利润情况 - 长丝工厂盈亏平衡 [158] 终端：织造、纺服 开工情况 - 江浙织机开工59%（ + 3%），加弹开机67%（ + 6%），但国内织厂需求淡季，开工积极性偏低 [180] 销售与库存 - 1 - 6月中国服装鞋帽针织纺织品零售额7425亿元，累积同比 + 3.1%，1 - 6月纺织原料及纺织制品出口累计1431亿美元，累计同比增长0.44% [185][194] - 织造成品库存较高，原料备库持续下降，下游坯布库存边际下滑，但总体仍处于高位 [183][184] 海外情况 - 美国欧洲服装零售数据强劲上涨，海外纺织服装库存环比小幅下滑 [196][204]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩存在隐忧价格有下行压力，PX维持紧平衡格局价格持稳，PTA预计价格随成本端震荡，MEG预计短期价格偏强震荡，聚酯行业下游需求走弱整体过剩但8月中下旬需求或逐步回升 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - OPEC+本月增产54.8万桶/日，预计本周末会议敲定9月再次增产54.8万桶/日，供应过剩有隐忧价格下行 [4] - 美国与各方关税协议落地利好改善市场风险偏好，但需关注美国对购买俄罗斯石油国家征次级关税致价格波动 [4] PX - 当下PX库存低位、开工率高位，维持紧平衡格局，缺乏利好价格持稳，PXN下方有支撑 [4] - 国内PX周均产能利用率82.35%，环比上周-0.56%，亚洲PX周度平均产能利用率71.98%，环比-0.03%，本周PX - 石脑油价差维持在265美元/吨左右 [8] - 2024年开始PX进入扩产周期尾声，2025年仅预计年底新增裕龙石化一套300万吨产能，产能增速约5% [8] - 2025年上半年PX国产量1830万吨，累计同比增长2.7%，预计2025年全年PX供应约4780万吨，增速约3% [8] - 下游PTA仍处扩产周期，开工率小幅提升，供需有缺口，PX价格有支撑 [8] PTA - 华东一套320万吨PTA装置其中一条线近日投产，多套装置集中检修，自身基本面供需变化不大 [4] - 下游长丝库存有所去化，短期聚酯负荷坚挺，长期供应过剩，预计价格随成本端震荡 [4] - PTA现货市场价4750元/吨，主流现货基差在09， - 13 [14] - PTA周均产能利用率79.67%，环比-1.09% [14] - 下游聚酯需求淡季，加工费为204元/吨，较上周持平，仍处年内低点，新装置投产供需过剩加剧加工费或压缩 [14] MEG - 煤炭价格上涨，乙二醇成本端有支撑，港口库存继续下降，一体化装置检修延长，供需偏紧 [4] - 8月预计前期受台风延误的进口货源集中到港，进口量有回升预期，预计短期价格偏强震荡 [4] - 乙二醇本周市场价格4485元/吨，环比-2.05% [19] - 本周国内乙二醇总产能利用率60.67%，环比升1.47%，煤制乙二醇产能利用率63.87%，环比升3.88%，毛利升至103.33元/吨，环比+15.42元/吨 [19] - MEG近期库存阶段性去化，华东港口库存42.72万吨，环比-4.78万吨，处历史低位水平 [19] 聚酯行业 - 本周中国聚酯行业周度平均产能利用率85.82%，环比-0.60% [26] - 下游需求走弱，前期高开工库存累积，需观察减产效果，行业整体过剩，下游零利润仍亏损，效果待察 [26] - 长丝和短纤需求下滑过程或基本完成，预计8月中下旬纺织原料需求将逐步回升 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善，上周聚酯产销大幅放量，聚酯工厂库存压力缓解，预计短期内PTA价格跟随成本端震荡，基差区间波动，需关注宏观商品氛围及下游聚酯负荷波动；上周乙二醇主港到货表现集中，预计本周初显性库存适度回升，7 - 8月乙二醇供需转向紧平衡，较此前预期明显好转，供应端收紧以及宏观气氛良好共振下，短期乙二醇价格重心偏强运行，需关注海外装置恢复进度 [5][8] - 利多因素为8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；利空因素为需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱趋势确定 [9] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA昨日期货震荡下跌，现货市场商谈氛围清淡，现货基差走弱；MEG周四价格重心震荡走弱，市场商谈一般，夜盘窄幅整理，日内震荡回落，午后起现货基差有所走强，美金方面外盘重心小幅走弱，成交僵持 [6][8] 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空；预期8月部分装置检修，供需改善，价格随成本端震荡，基差区间波动 [5][6] - **MEG每日观点**：基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空；预期本周初显性库存回升，7 - 8月供需紧平衡，价格重心偏强运行 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [12] - **价格相关**：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA与MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等数据图表 [14][17][21][22][24][25][27][30][34][37] - **库存分析**：有PTA、MEG、PET切片厂内库存可用天数，涤纶短纤、长丝在江浙织机的库存天数等数据图表 [40][41][42][45][46] - **开工情况**：包括聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据图表 [51][55] - **利润情况**：涉及PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据图表 [59][62][65][66][68]

报告行业投资评级 - 原油：空单持有 [1][3][4][5] - LPG：谨慎看多 [1][6][7][8] - L：谨慎看多 [1][9][13] - PP：谨慎看多 [1][16][20] - PVC：谨慎看空 [1][23][26] - PX：谨慎看多 [1][29][31] - PTA：谨慎看空 [1][33][35] - 乙二醇：谨慎看空 [1][37][39] - 玻璃：谨慎看空 [2][41][43] - 纯碱：谨慎看空 [2][44][45] - 烧碱：谨慎看空 [2][46][47] - 甲醇：谨慎看空 [2][48][49] - 尿素：谨慎看空 [2][51][53] - 沥青：看空 [2][55][56] - 丙烯：谨慎看空 [2][57][59] 报告的核心观点 - 原油：地缘风险盖过基本面转弱，油价近强远弱，中长期供给过剩，油价中枢有下探空间 [1][3][4][5] - LPG：成本端提振，自身基本面尚可，液化气反弹，地缘风险释放后上游原油供大于求，中枢或下移 [1][6][7][8] - L：下游询盘增加，产业氛围好转，但基本面格局弱势，中长期高投产限制反弹空间 [1][9][13] - PP：上游维持高检修，出口毛利好转，但下游补库动力不足，高投产限制反弹空间 [1][16][20] - PVC：需求端政策刺激不足，老旧产能占比 11%，新装置试车，内外需求淡季，库存累库，基本面弱势 [1][23][26] - PX：供需偏向紧平衡，库存去库但整体偏高，PXN 不低，原油价格近期偏强 [1][29][31] - PTA：近期装置变动小，后期新装置投产供应压力增加，需求季节性偏弱，基本面紧平衡预期宽松 [1][33][35] - 乙二醇：国内外装置提负，到港及进口同期偏低，下游需求分化，终端需求淡季，7 月供需紧平衡 [1][37][39] - 玻璃：受宏观政策预期影响，价格重心上移，但长期需关注地产、产能政策及需求情况 [2][41][43] - 纯碱：受政策预期影响期价拉升，但碱厂库存累库，供应过剩，下游支撑一般 [2][44][45] - 烧碱：供应趋向饱和，需求主力下游氧化铝开工回升但非铝需求弱势，液氯补贴减少 [2][46][47] - 甲醇：国内检修装置复产，海外装置开工负荷高，供应压力增加，需求有分化，社库去库 [2][48][49] - 尿素：装置开工负荷高位，国内工农业需求弱但出口较好，成本有支撑，基本面偏宽松 [2][51][53] - 沥青：成本端原油承压，原料充足，产量上升，中长期价格承压 [2][55][56] - 丙烯：供给压力凸显，基差弱势，技术面偏空，现货市场分化 [2][57][59] 各品种相关总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价继续走强，WTI 上升 1.14%，Brent 上升 1.10%，SC 上升 1.77% [3] - 基本逻辑：宏观和地缘利好油价，但 OPEC 增产压力释放，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间；供给方面圭亚那增产、欧盟制裁俄罗斯；需求方面印度进口下滑、中国进口增加；库存方面美国商业原油和战略原油储备增加 [4] - 策略推荐：10 合约布局空单并购买看涨期权保护仓位，若持有空单建议继续持有，SC 关注【525 - 540】 [5] LPG - 行情回顾：7 月 30 日，PG 主力合约收于 4045 元/吨，环比上升 0.62%，现货端部分地区价格有变动 [6] - 基本逻辑：成本端油价企稳，自身基本面边际改善，下游化工需求回升，基差处于高位，仓单量持平，供应下降，需求开工率上升，库存有降有升 [7] - 策略推荐：卖出看跌期权，PG 关注【4000 - 4100】 [8] L - 行情回顾：L 期货收盘价有小幅度涨跌，持仓量下降，仓单量持平，现货市场部分价格上涨 [10] - 基本逻辑：农膜最淡季将过，下游询盘增加，技术面偏多，但装置重启预计产量增加，社会库存累库，基差、月差同期低位 [13] - 策略推荐：多单减持，产业可择机卖保，短期市场波动大短线参与，L 关注【7300 - 7500】 [13][14] PP - 行情回顾：PP 期货收盘价有降有升，持仓量下降，仓单量减少，现货市场部分价格下跌 [17] - 基本逻辑：上游高检修，出口毛利好转，技术和资金面偏多，但下游补库动力不足，库存累库，基差、月差同期低位，高投产限制反弹空间 [20] - 策略推荐：前期多单减持，PP 关注【7000 - 7300】 [20][21] PVC - 行情回顾：PVC 期货收盘价下跌，主力持仓量下降，仓单量增加，现货市场部分价格有变动 [23] - 基本逻辑：政治局会议未提楼市，需求端政策支撑不足，老旧产能占比 11%，新装置试车，内外需求淡季，库存累库 [26] - 策略推荐：多单减持，关注 20 日线支撑力度，短期市场波动大短线参与，V 关注【5050 - 5300】 [26][27] PX - 行情回顾：7 月 25 日，PX 华东地区现货价格下降，期货合约收盘价上升，月差和基差有变动 [29][30] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，进口量偏低，需求端变动不大，PTA 开工率和产量同期偏高，库存去库但整体偏高，供需偏向紧平衡 [31] - 策略推荐：多单持有，关注回调买入机会及卖看跌期权，PX 关注【6970 - 7050】 [31][32] PTA - 行情回顾：7 月 25 日，PTA 华东现货价格上升，期货合约收盘价上升，月差和基差有变动 [33][34] - 基本逻辑：供应端装置变动不大，新装置计划投产，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，TA 社库略有去化但整体偏高，后期供应压力增加，需求季节性偏弱 [35] - 策略推荐：多单减持，做缩 PTA 加工费或卖看涨期权，TA 关注【4820 - 4890】 [35][36] 乙二醇 - 行情回顾：7 月 25 日，华东地区乙二醇现货价上升，期货合约收盘价上升，月差和基差有变动 [37][38] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，但到港及进口量同期偏低，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，终端需求淡季，EG 社会库存、港口库存同期偏低 [39] - 策略推荐：多单减持，关注高空机会及卖看涨期权，EG 关注【4390 - 4470】 [40] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价稳定，盘面小幅收涨，基差走弱，仓单为 0 [42] - 基本逻辑：受宏观政策预期影响，玻璃价格重心上移，基本面有所改善，产量微幅增加，库存续降，但长期需关注地产、产能政策及需求情况 [43] - 策略推荐：FG 关注【1180，1260】 [43] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价稳定，盘面涨跌分化，基差窄幅波动，仓单增加，预报增加 [44] - 基本逻辑：受政策预期影响期价拉升，但碱厂库存累库，供应过剩，下游支撑一般，盘面受商品情绪波动影响 [45] - 策略推荐：SA 关注【1300,1370】 [45] 烧碱 - 行情回顾：现货报价稳定，盘面收跌，基差走强，仓单为 0 [46] - 基本逻辑：供应趋向饱和，需求主力下游氧化铝开工回升但非铝需求弱势，液氯补贴减少，液碱企业厂库库存增加 [47] - 策略推荐：SH 关注【2610，2680】 [47] 甲醇 - 行情回顾：7 月 25 日，华东地区甲醇现货价格上升，期货主力合约收盘价上升，基差、月差和转口利润有变动 [48] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置开工负荷高，供应压力增加，需求有分化，社库去库但整体偏低，成本支撑企稳 [49] - 策略推荐：多单止盈，关注高空机会，卖看涨期权，MA 关注【2380 - 2430】 [50] 尿素 - 行情回顾：7 月 25 日，山东地区小颗粒尿素现货价格下降，期货主力合约收盘价上升，价差和基差有变动 [51][52] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷高位，日产预计 8 月中旬前难明显提升，国内工农业需求弱但出口较好，库存去库但仍处高位，成本有支撑 [53] - 策略推荐：多单减持，逢高布局空单、卖高位看涨期权，UR 关注【1710 - 1750】 [54] 沥青 - 行情回顾：7 月 30 日，BU 主力合约收于 3650 元/吨，环比上升 0.86%，现货市场部分价格有变动 [55] - 基本逻辑：成本端原油承压，原料充足，产量上升，短期消费旺季但北方降水致需求下降，中长期价格承压 [56] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3600 - 3700】 [56] 丙烯 - 行情回顾：丙烯期货收盘价有降有升，持仓量下降，现货市场山东涨价、华东跌价 [58] - 基本逻辑：基差弱势，技术面偏空，现货市场分化，PDH 开工率上涨，供给充沛，煤制占比 20% [59] - 策略推荐：1 - 2 月间反套持有，做多 PP 盘面加工费，PL 关注【6500 - 6700】 [59][60]