市场行情表现 - 1月26日铂族金属价格大幅上涨铂期货主力2606合约上涨9.68%报744.70元/克钯期货主力2606合约上涨7.17%报534.80元/克 [2][10] - 广期所针对部分品种价格波动较大发布风险提示要求期货公司强化风险管理提醒投资者理性交易并强调将持续加强市场监管 [3][11] 价格上涨核心驱动因素 - 分析师认为铂钯价格上涨主要原因是海外避险情绪升温受美伊局势升温等地缘政治事件影响资金涌入贵金属板块 [4][12] - 价格上涨的核心驱动力已超越传统供需框架演变为全球金融资本在地缘博弈背景下对稀缺资源的集中配置与争夺大宗商品金融属性被显著强化 [5][12] 铂与钯基本面预期对比 - 2026年铂市场基本面预期强于钯市场供应端两者扰动均有限矿山生产积极性高俄罗斯钯产出对华供应受制裁影响已微乎其微 [5][13] - 钯需求超八成用于汽车尾气催化剂在新能源汽车渗透率提高背景下需求增长预期不足2026年虽供不应求但供应缺口将大幅收窄 [6][13] - 铂消费结构分散汽车尾气催化剂占比仅四成投资和首饰需求占30%投资需求正大幅提升商业航天和氢能应用前景为其打开需求增长空间 [6][13] - 2026年铂市场供不应求局面延续且供应缺口可能进一步扩大铂钯价差已扩大至200元/克可能刺激汽车催化剂领域的钯替代铂 [6][13] 后市展望 - 在市场流动性明显收紧之前铂钯或将延续偏强震荡走势 [6][13] - 铂钯作为估值偏低的品种若其现货结构性矛盾进一步兑现可能开启新一轮脉冲式上涨行情 [6][14] - 在宏观风险上升背景下铂族金属走势大概率取决于金银市场情绪呈现高波动、高价格弹性的宽幅震荡状态 [7][14]