报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期天然橡胶市场多空因素交织，价格预计维持宽幅震荡格局，下方有泰国原料价高、国内社会库存去化、下游轮胎开工率回升及原油带动合成橡胶成本上移的支撑，上方有国内产区供应增量预期、中东地缘冲突抑制出口需求及技术面压制；需重点关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3] 各目录总结 行情回顾 2026年3月16日，上期所天然橡胶期货主力合约震荡收涨，开盘价1.678万元/吨，最高价1.693万元/吨，最低价1.667万元/吨，收盘价1.687万元/吨，下跌120元/吨；当日成交量278101手，持仓量134869手，减仓5436手，品种总持仓量216516手，减仓3986手 [1] 现货市场 2026年3月16日，天然橡胶期货基差30元/吨，期现价格贴合度较高，期货价略低于现货端；当日中国天然橡胶现货领先价格2467.2737美元/吨，20号胶现货领先价格2035.868美元/吨 [1] 主要影响因素 供应端，泰国产区产出偏少，胶水供不应求价格走高，支撑上游成本，国内云南、海南产区物候好，提前开割预期增强，后期供应增量预期显现；需求端，下游轮胎企业开工率回升至常规水平，全钢轮胎样本企业产能利用率达71.80%，环比提升6.42个百分点，但中东地缘冲突致对该区域出口订单受阻，国内轮胎对中东出口占总出口量约22%，短期出口承压；库存方面，国内天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，进入季节性去库存阶段，支撑价格；此外，海南省提出做强天然橡胶产业发展基金，长期利好产业发展 [1] 短期展望 多空因素交织，价格维持宽幅震荡，下方有基本面和合成橡胶成本上移支撑，上方有供应增量预期、出口需求抑制和技术面压制；需关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3]