报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区胶水上量缓慢、原料抢购激烈，海南产区天气改善，整体原料供应有所增量但不及去年同期，受现货端成交疲软影响，加工厂高价收购原料情绪降温 [2] - 上周青岛现货总库存累库，保税及一般贸易库均小幅累库，节日期间仓库以海外船货到港入库为主，终端节前提前提货、节中少量出库带动总库存累库 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业有2 - 5天检修安排，对整体产能利用率形成较大拖拽，短期产能利用率有望逐步回升 [2] - ru2509合约短线建议在14500 - 15300区间交易，nr2506合约短线建议在12450 - 12950区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14710元/吨，环比-100；20号胶主力合约收盘价12535元/吨，环比-40 [2] - 沪胶9 - 1价差-840元/吨，环比-50；20号胶6 - 7价差75元/吨，环比+15 [2] - 沪胶与20号胶价差2175元/吨，环比-60；沪胶主力合约持仓量139270手，环比+5191 [2] - 20号胶主力合约持仓量49581手，环比-1572；沪胶前20名净持仓-24708，环比+2013 [2] - 20号胶前20名净持仓-3168，环比-968；沪胶交易所仓单200660吨，环比-70 [2] - 20号胶交易所仓单69251吨，环比-1209 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14600元/吨，环比-150；上海市场越南3L 15900元/吨，环比-150 [2] - 泰标STR20 1760美元/吨，环比-10；马标SMR20 1760美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14400元/吨，环比-50；马来西亚人民币混合胶14300元/吨，环比-50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-110元/吨，环比-50；沪胶主力合约非标准品基差-410元/吨，环比-45 [2] - 青岛市场20号胶12601元/吨，环比-36；20号胶主力合约基差66元/吨，环比+4 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价72.91泰铢/公斤，环比+1.5；胶片市场参考价62.67泰铢/公斤，环比+1 [2] - 胶水市场参考价59.5泰铢/公斤，环比+0.25；杯胶市场参考价53.55泰铢/公斤，环比+0.5 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比-66；STR20理论生产利润-31美元/吨，环比-29 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比+6.69；混合胶月度进口量28.16万吨，环比+1.93 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率56.24%，环比-6.22；半钢胎开工率72.43%，环比-5.68 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值43.08天，环比+0.35；半钢轮胎山东库存天数期末值45.91天，环比+0.31 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比+309；半钢胎当月产量5966万条，环比+1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率30.53%，环比-3.45；标的历史40日波动率26.93%，环比-0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.72%，环比-0.51；平值看跌期权隐含波动率23.74%，环比-0.48 [2] 行业消息 - 截至5月8日，中国半钢胎样本企业产能利用率46.71%，环比-19.98个百分点，同比-32.14个百分点；全钢胎样本企业产能利用率41.69%，环比-17.85个百分点，同比-9.89个百分点，部分轮胎企业安排检修，5月6日左右多数检修企业逐步复产 [2] - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，环比3月下降19%，比上年同期上涨约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [2] - 未来第一周（2025年5月5日 - 5月11日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北和以南红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响增强或存减弱预期 [2]