报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动库存大幅累库 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后检修，部分企业延续控产，拖拽产能利用率下行 随着检修装置逐步恢复，下周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 [2] - ru2605 合约短线预计在 15800 - 16450 区间波动，nr2603 合约短线预计在 12800 - 13250 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 16120 元/吨，环比 -60；20 号胶主力合约收盘价 13065 元/吨，环比 -85 [2] - 沪胶 5 - 9 差 10 元/吨，环比 0；20 号胶 2 - 3 价差 -45 元/吨，环比 5 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 3055 元/吨，环比 25；沪胶主力合约持仓量 196468 手，环比 -3654 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 71121 手，环比 -1611；沪胶前 20 名净持仓 -46456，环比 3840 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 -13566，环比 475；沪胶交易所仓单 103190 吨，环比 0 [2] - 20 号胶交易所仓单 57154 吨，环比 202 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 15750 元/吨，环比 100；上海市场越南 3L 16050 元/吨，环比 100 [2] - 泰标 STR20 1930 美元/吨，环比 15；马标 SMR20 1925 美元/吨，环比 15 [2] - 泰国人民币混合胶 15100 元/吨，环比 50；马来西亚人民币混合胶 15050 元/吨，环比 50 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11700 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 11700 元/吨，环比 200 [2] - 沪胶基差 -430 元/吨，环比 -30；沪胶主力合约非标准品基差 -1080 元/吨，环比 -80 [2] - 青岛市场 20 号胶 13368 元/吨，环比 130；20 号胶主力合约基差 218 元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价 60.31 泰铢/公斤，环比 0.72；胶片参考价 56.15 泰铢/公斤，环比 0.6 [2] - 胶水参考价 55.25 泰铢/公斤，环比 0.25；杯胶参考价 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 -17.4 美元/吨，环比 -19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 16.88 万吨，环比 4.27；混合胶月度进口量 30.22 万吨，环比 4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 59.55%，环比 -2.4；半钢胎开工率 69.35%，环比 -2.7 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 3.27；半钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 0.19 [2] - 全钢胎当月产量 1301 万条；半钢胎当月产量 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 14%，环比 0.05；标的历史 40 日波动率 13.8%，环比 0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.62，环比 0.16；平值看跌期权隐含波动率 22.63%，环比 0.17 [2] 其他信息 - 2026 年 1 月 3 日 - 2026 年 1 月 9 日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响小幅增加；赤道以南马来西亚等地区有红色区域，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响减弱 [2] - 2025 年 12 月我国重卡市场销售约 9.5 万辆，环比 11 月下降约 16%，比上年同期增长约 13%；2025 年我国重卡市场以接近 114 万辆收官 [2] - 截至 2026 年 1 月 4 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 54.83 万吨，环比上期增加 2.35 万吨，增幅 4.48% 保税区库存 8.81 万吨，增幅 8.16%；一般贸易库存 46.03 万吨，增幅 3.8% [2] - 截至 1 月 8 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比 -2.75 个百分点，同比 -13.97 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比 -2.43 个百分点，同比 -3.37 个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外多观望为主采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动总库存大幅累库；上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”前后检修及延续控产拖拽产能利用率下行，本周或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15800 - 16450区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16180元/吨，环比涨10元/吨；20号胶主力合约收盘价13150元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3030元/吨，环比降10元/吨；沪胶主力合约持仓量200122手，环比增513手；20号胶主力合约持仓量72732手，环比降1702手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 50296手，环比降1895手；20号胶前20名净持仓 - 14041手，环比增1498手 [2] - 沪胶交易所仓单103190吨，环比增2500吨；20号胶交易所仓单56952吨，环比降1007吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15750元/吨，环比涨100元/吨；上海市场越南3L 15950元/吨，环比涨250元/吨 [2] - 泰标STR20 1915美元/吨，环比涨25美元/吨；马标SMR20 1910美元/吨，环比涨25美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶15050元/吨，环比涨200元/吨；马来西亚人民币混合胶15000元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11700元/吨，环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 沪胶基差 - 430元/吨，环比降30元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1000元/吨，环比降60元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13368元/吨，环比涨130元/吨；20号胶主力合约基差218元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.59泰铢/公斤，环比涨0.52泰铢/公斤；胶片参考价55.55泰铢/公斤，环比涨0.06泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价55泰铢/公斤，环比涨0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比增13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比降19.8美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比降2.4个百分点；半钢胎开工率69.35%，环比降2.7个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增3.27天；半钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增0.19天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.95%，环比增0.89个百分点；标的历史40日波动率13.78%，环比增0.49个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%；2025年重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48%；保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3% [2] - 国内云南产区停割，海南产区割胶尾声，西线停割，南部少量割胶，全岛可收胶80%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增5.21个百分点，出库率降0.70个百分点；一般贸易仓库入库率降0.49个百分点，出库率降2.34个百分点 [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比降3.83个百分点，同比降11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比降3.76个百分点，同比增1.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎，青岛港口总库存累库幅度环比扩大；上周国内轮胎企业产能利用率走低，本周或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15800 - 16450区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16050元/吨，环比260；20号胶主力合约收盘价13010元/吨，环比205；沪胶与20号胶价差3040元/吨，环比55 [2] - 沪胶主力合约持仓量199609手，环比17689；20号胶主力合约持仓量74434手，环比3853 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 45601，环比1974；20号胶前20名净持仓 - 15481，环比 - 1297 [2] - 沪胶交易所仓单100690吨，环比0；20号胶交易所仓单57959吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15650元/吨，环比100；上海市场越南3L 15700元/吨，环比200 [2] - 泰标STR20 1890美元/吨，环比20；马标SMR20 1885美元/吨，环比20 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，环比150；马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11500元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 400元/吨，环比 - 160；沪胶主力合约非标准品基差 - 940元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13238元/吨，环比129；20号胶主力合约基差228元/吨，环比 - 76 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.07泰铢/公斤，环比0.92；胶片参考价55.55泰铢/公斤，环比0.06 [2] - 胶水参考价54.7泰铢/公斤，环比0.5；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比 - 19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比 - 2.4；半钢胎开工率69.35%，环比 - 2.7 [2] - 全钢轮胎库存天数47.05天，环比3.27；半钢轮胎库存天数47.05天，环比0.19 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比59；半钢胎产量当月值5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.06%，环比 - 0.21；标的历史40日波动率13.3%，环比0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.18%，环比0.01；平值看跌期权隐含波动率21.18%，环比0 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比降约16%，同比增约13%；2025年以接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48% [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比 - 3.83个百分点，同比 - 11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比 - 3.76个百分点，同比 + 1.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外多观望为主，采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动总库存大幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”前后检修及延续控产，拖拽样本企业产能利用率下行，4号左右逐步恢复，本周或有小幅回升 [2] - ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12600 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15790元/吨，环比185；20号胶主力合约收盘价12805元/吨，环比150 [2] - 沪胶与20号胶价差2985元/吨，环比5；沪胶主力合约持仓量181920手，环比13145 [2] - 20号胶主力合约持仓量70581手，环比40988；沪胶前20名净持仓 - 45601，环比1974 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 15481，环比 - 1297；沪胶交易所仓单100690吨，环比100 [2] - 20号胶交易所仓单57959吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15300元/吨，环比 - 50；上海市场越南3L 15500元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1870美元/吨，环比0；马标SMR20 1865美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14700元/吨，环比0；马来西亚人民币混合胶14650元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11500元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 490元/吨，环比15；沪胶主力合约非标准品基差 - 1090元/吨，环比25 [2] - 青岛市场20号胶13152元/吨，环比 - 40；20号胶主力合约基差1895元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.15泰铢/公斤，环比 - 0.35；胶片参考价55.49泰铢/公斤，环比0.1 [2] - 胶水参考价54.2泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比 - 19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比 - 2.4；半钢胎开工率69.35%，环比 - 2.7 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.05天，环比3.27；半钢轮胎山东库存天数47.05天，环比0.19 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比59；半钢胎当月产量5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.06%，环比 - 0.21；标的历史40日波动率13.3%，环比0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.17，环比0.63；平值看跌期权隐含波动率21.18%，环比0.66 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比11月降约16%，比上年同期增约13%，2025年接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48% [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比 - 3.83个百分点，同比 - 11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比 - 3.76个百分点，同比 + 1.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比缩窄，海外船货到港有减少预期，但胶价涨幅超预期，下游观望补货为主，采购情绪较弱，库存继续累积 [2] - 需求方面，上周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [2] - ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动，nr2602合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价环比 -115元/吨，20号胶主力合约收盘价环比 -90元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差为10元/吨，20号胶2 - 3价差环比 -20元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差为 -25元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量环比 -6552手，20号胶主力合约持仓量环比 -7922手 [2] - 沪胶前20名净持仓环比 -149，20号胶前20名净持仓为1392 [2] - 沪胶交易所仓单环比 +2660吨，20号胶交易所仓单环比 +101吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶环比 +100元/吨，上海市场越南3L价格无环比变化 [2] - 泰标STR20、马标SMR20价格无环比变化 [2] - 泰国人民币混合胶、马来西亚人民币混合胶环比 -20元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502价格无环比变化，齐鲁石化顺丁BR9000环比 +200元/吨 [2] - 沪胶基差环比 +50元/吨，沪胶主力合约非标准品基差环比 -70元/吨 [2] - 青岛市场20号胶环比 +20元/吨，20号胶主力合约基差环比 -40元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价环比 +0.07泰铢/公斤，胶片环比 +0.1泰铢/公斤，胶水环比 -0.5泰铢/公斤，杯胶环比 +0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润为13.6美元/吨，STR20理论生产利润环比 -19.8美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量为4.27万吨，混合胶月度进口量环比 +4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率环比 -1.18%，半钢胎开工率环比 +0.61% [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数环比 +1.87天，半钢轮胎山东期末库存天数环比 +0.38天 [2] - 全钢胎当月产量环比 +59万条，半钢胎当月产量环比 +663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率环比 -0.16%，标的历史40日波动率环比 -1.14% [2] - 平值看涨期权隐含波动率环比 +0.83%，平值看跌期权隐含波动率无环比变化 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比10月下降约6%，比上年同期增长约46%，1 - 11月累计销量达103万辆，同比增长约26% [2] - 截至2025年12月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存52.48万吨，环比增加0.96万吨，增幅1.87%，保税区库存增幅2.25%，一般贸易库存增幅1.80%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.54个百分点，出库率减少0.08个百分点，一般贸易仓库入库率减少1.08个百分点，出库率增加0.38个百分点 [2] - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率环比 +0.35个百分点，同比 +8.37个百分点，全钢胎样本企业产能利用率环比 -1.92个百分点，同比 +1.72个百分点 [2] 产区情况 - 国内云南产区处于停割期，海南产区西线、南部地区部分胶林正常割胶，新鲜胶水干含处于偏低水平，当地民营加工厂陆续进入停工状态，预计产区于1月上旬基本停割，中旬将完全停割 [2] 天气情况 - 未来第一周（2025年12月28日 - 2026年1月3日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；赤道以南红色区域主要分布在马来西亚、印尼西部地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强 [2] 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月29日天然橡胶产业日报显示 近期青岛港口总库存延续累库状态 下游采购情绪较弱 库存继续累积 需求方面 上周国内轮胎企业灵活排产 半钢胎企业开工率环比小幅回升 全钢胎企业开工率环比下降 进入季节性淡季 企业整体出货慢 成品库存攀升 ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动 nr2602合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15665元/吨 环比-115；20号胶主力合约收盘价12665元/吨 环比-90 [2] - 沪胶5 - 9差40元/吨 环比10；20号胶2 - 3价差-20元/吨 环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3000元/吨 环比-25；沪胶主力合约持仓量179391手 环比-6552 [2] - 20号胶主力合约持仓量38242手 环比-7922；沪胶前20名净持仓-47737 环比-149 [2] - 20号胶前20名净持仓-14070 环比1392；沪胶交易所仓单96590吨 环比2660 [2] - 20号胶交易所仓单58061吨 环比101 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15300元/吨 环比100；上海市场越南3L 15550元/吨 环比0 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨 环比0；马标SMR20 1875美元/吨 环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14780元/吨 环比-20；马来西亚人民币混合胶14730元/吨 环比-20 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11300元/吨 环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11300元/吨 环比200 [2] - 沪胶基差-480元/吨 环比50；沪胶主力合约非标准品基差-1000元/吨 环比-70 [2] - 青岛市场20号胶13163元/吨 环比20；20号胶主力合约基差408元/吨 环比-40 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.49泰铢/公斤 环比0.07；胶片市场参考价55.49泰铢/公斤 环比0.1 [2] - 胶水市场参考价54.2泰铢/公斤 环比-0.5；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤 环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨 环比13.6；STR20理论生产利润-17.4美元/吨 环比-19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨 环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨 环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61.95% 环比-1.18；半钢胎开工率72.05% 环比0.61 [2] - 全钢轮胎山东库存天数43.78天 环比1.87；半钢轮胎山东库存天数46.86天 环比0.38 [2] - 全钢胎当月产量1301万条 环比59；半钢胎当月产量5831万条 环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.59% 环比-0.16；标的历史40日波动率13.68% 环比-1.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.94% 环比0.83；平值看跌期权隐含波动率21.94% 环比0.85 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右 环比降约6% 同比增约46% 1 - 11月累计销量103万辆 同比增约26% [2] - 截至2025年12月28日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存52.48万吨 环比增0.96万吨 增幅1.87% 保税区库存8.14万吨 增幅2.25% 一般贸易库存44.34万吨 增幅1.80% [2] - 截至12月25日 中国半钢胎样本企业产能利用率70.36% 环比+0.35个百分点 同比8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69% 环比-1.92个百分点 同比+1.72个百分点 [2] 提示关注 关注周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区停割，海南产区部分停割，预计月底基本停割 [2] - 青岛港口总库存延续累库，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大，海外混合到港入库增加，下游工厂消化自身库存，补货意愿低，出库不及预期 [2] - 本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业控产，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象 [2] - ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动，nr2602合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15730元/吨，环比涨80；20号胶主力合约收盘价12695元/吨，环比涨80 [2] - 沪胶5 - 9差45元/吨，环比涨20；20号胶2 - 3价差 - 45元/吨，环比降15 [2] - 沪胶与20号胶价差3035元/吨，环比持平；沪胶主力合约持仓量182848手，环比增15218 [2] - 20号胶主力合约持仓量50850手，环比降824；沪胶前20名净持仓 - 46523，环比降9002 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 14466，环比降2748；沪胶交易所仓单93230吨，环比增1900 [2] - 20号胶交易所仓单57960吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15100元/吨，环比涨250；上海市场越南3L 15500元/吨，环比涨200 [2] - 泰标STR20 1865美元/吨，环比涨20；马标SMR20 1860美元/吨，环比涨20 [2] - 泰国人民币混合胶14780元/吨，环比涨260；马来西亚人民币混合胶14730元/吨，环比涨260 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11300元/吨，环比涨100；齐鲁石化顺丁BR9000 11100元/吨，环比涨200 [2] - 沪胶基差 - 550元/吨，环比降110；沪胶主力合约非标准品基差 - 870元/吨，环比降100 [2] - 青岛市场20号胶12906元/吨，环比降9；20号胶主力合约基差291元/吨，环比降219 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.22泰铢/公斤，环比降0.03；胶片参考价55.39泰铢/公斤，环比涨0.1 [2] - 胶水参考价55.2泰铢/公斤，环比降0.5；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比降51.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值41.91天，环比增1.33；半钢轮胎山东库存天数期末值46.48天，环比增0.97 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59；半钢胎当月产量5831万条，环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.74%，环比涨2.44；标的历史40日波动率15.18%，环比涨0.47 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.08%，环比涨0.54；平值看跌期权隐含波动率19.08%，环比涨0.52 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降6%，同比增46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28%；保税区库存7.96万吨，增幅2.72%；一般贸易库存43.56万吨，增幅3.38% [2] - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.36%，环比+0.35个百分点，同比 - 8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69%，环比 - 1.92个百分点，同比 + 1.72个百分点 [2] - 东南亚主产区降雨有变化，赤道以北泰国南部降水影响割胶增强，赤道以南部分地区影响割胶减弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ru2605合约短线预计在15400 - 15800区间波动，nr2602合约短线预计在12300 - 12750区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15650元/吨，环比涨25元/吨；20号胶主力合约收盘价12615元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差360元/吨，20号胶2 - 3价差210元/吨，沪胶与20号胶价差3035元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量167630手，环比增21101手；20号胶主力合约持仓量51674手，环比减1655手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 37521，环比增1478；20号胶前20名净持仓 - 11718，环比增1742 [2] - 沪胶交易所仓单91330吨，环比增2600吨；20号胶交易所仓单57758吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比跌200元/吨；上海市场越南3L 15300元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 泰标STR20 1845美元/吨，马标SMR20 1840美元/吨，环比均涨10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14520元/吨，马来西亚人民币混合胶14470元/吨，环比均涨50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11200元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，环比无变化 [2] - 沪胶基差 - 800元/吨，环比涨15元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 770元/吨，环比跌35元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12952元/吨，环比跌104元/吨；20号胶主力合约基差1905元/吨，环比涨35元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.25泰铢/公斤，环比跌0.15泰铢/公斤；胶片参考价55.29泰铢/公斤，环比跌0.46泰铢/公斤 [2] - 泰国生胶胶水参考价55.7泰铢/公斤，环比跌0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比跌51.4美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94个百分点；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.91天，环比增1.33天；半钢轮胎山东期末库存天数46.48天，环比增0.97天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.74%，环比涨2.44个百分点；标的历史40日波动率15.18%，环比涨0.47个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率18.54%，环比降1.24个百分点；平值看跌期权隐含波动率18.56%，环比降1.23个百分点 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量超100万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比降0.13个百分点，同比降8.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比降0.94个百分点，同比增3.72个百分点 [2] 观点总结 - 国内云南产区停割，海南产区中东部停割，西线减产，预计月底基本停割；青岛港口总库存累库，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大 [2] - 海外混合到港入库增加，下游工厂消化自身库存，补货意愿低，出库不及预期 [2] - 上周轮胎企业灵活排产，部分企业控产，国内轮胎企业产能利用率偏弱，进入季节性淡季，出货慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业停限产 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比继续扩大，海外混合到港入库呈现增加态势，下游工厂以消化自身库存为主，补货意愿较低，整体出库不及预期 [2] - 需求方面，上周轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，国内轮胎企业产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下，部分企业存停限产现象 [2] - ru2605合约短线预计在15000 - 15650区间波动，nr2602合约短线预计在12200 - 12650区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15290元/吨，环比涨85；20号胶主力合约收盘价12405元/吨，环比涨50 [2] - 沪胶5 - 9差30元/吨，环比持平；20号胶2 - 3价差 - 20元/吨，环比降5 [2] - 沪胶与20号胶价差2885元/吨，环比涨35；沪胶主力合约持仓量146529手，环比降1229 [2] - 20号胶主力合约持仓量53329手，环比降1663；沪胶前20名净持仓 - 38999，环比降105 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 13460，环比涨1166；沪胶交易所仓单88730吨，环比持平 [2] - 20号胶交易所仓单57758吨，环比降606 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比降200；上海市场越南3L 15200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比持平；马标SMR20 1830美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14470元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶14420元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11200元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 440元/吨，环比涨5；沪胶主力合约非标准品基差 - 735元/吨，环比降15 [2] - 青岛市场20号胶12952元/吨，环比降104；20号胶主力合约基差2065元/吨，环比涨2 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶58.4泰铢/公斤，环比降0.31；胶片泰国生胶55.75泰铢/公斤，环比降1.4 [2] - 胶水泰国生胶56泰铢/公斤，环比持平；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比降51.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比涨0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比降6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13 [2] - 全钢轮胎库存天数41.91天，环比涨1.33；半钢轮胎库存天数46.48天，环比涨0.97 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比涨59；半钢胎产量当月值5831万条，环比涨663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.96%，环比降0.14；标的历史40日波动率14.64%，环比降0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.78%，环比涨0.19；平值看跌期权隐含波动率19.79%，环比涨0.2 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月降约6%，比上年同期增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比降0.13个百分点，同比降8.67个百分点 [2] - 中国全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比降0.94个百分点，同比增3.72个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口总库存延续累库状态，海外混合到港入库增加，下游工厂消化自身库存，补货意愿低，出库不及预期；需求方面，轮胎企业灵活排产，部分企业控产，产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，企业出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象；ru2605合约短线预计在15000 - 15650区间波动，nr2602合约短线预计在12200 - 12650区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15205元/吨，环比涨15元/吨；20号胶主力合约收盘价12355元/吨，环比跌5元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2850元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量147758手，环比增2103手；20号胶主力合约持仓量54992手，环比减1610手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 38894，环比增608；20号胶前20名净持仓 - 14626，环比减8 [2] - 沪胶交易所仓单88730吨，环比增1570吨；20号胶交易所仓单58364吨，环比减604吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比跌200元/吨；上海市场越南3L 15200元/吨，环比跌100元/吨 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比跌10美元/吨；马标SMR20 1830美元/吨，环比跌10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14470元/吨，环比跌80元/吨；马来西亚人民币混合胶14420元/吨，环比跌80元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11200元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，均无环比变化 [2] - 沪胶基差 - 340元/吨，环比跌70元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 720元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12952元/吨，环比跌104元/吨；20号胶主力合约基差592元/吨，环比跌9元/吨 [2] - 泰国生胶烟片参考价58.71泰铢/公斤，环比跌0.4泰铢/公斤；胶水参考价56泰铢/公斤，环比无变化；胶片参考价55.75泰铢/公斤，环比跌1.4泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比增13.6美元/吨；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比减51.4美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比增0.35万吨；混合胶月度进口量25.64万吨，环比减6.11万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94个百分点；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.91天，环比增1.33天；半钢轮胎山东期末库存天数46.48天，环比增0.97天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.1%，环比增0.35个百分点；标的历史40日波动率14.67%，环比增0.07个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.59%，环比降0.59个百分点；平值看跌期权隐含波动率19.59%，环比降0.58个百分点 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28%；保税区库存7.96万吨，增幅2.72%；一般贸易库存43.56万吨，增幅3.38% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比降0.13个百分点，同比降8.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比降0.94个百分点，同比增3.72个百分点 [2]