报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南版纳产区受干旱影响部分区域停割，新鲜胶水供紧价扬；海南产区逐渐开割，但高温少雨对开割作业有一定限制，需关注初期天气及胶树生长情况 [2] - 东南亚美金胶到港季节性缩减，但非洲胶持续到港入库，青岛港口保税库入库明显增加；天然橡胶价格上涨使轮胎企业补货意愿弱，青岛港总出库量环比下滑，总库存延续累库，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比小幅回落，受中东地缘冲突及高成本压力影响，个别轮胎企业临时停产或降负，短期预计产能利用率仍将进一步走低 [2] - ru2609合约短线预计在16850 - 17400区间波动，nr2606合约短线预计在13850 - 14500区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16925元/吨，环比涨80元/吨；20号胶主力合约收盘价14160元/吨，环比涨45元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差为 - 90元/吨，环比降10元/吨；20号胶5 - 6价差为 - 120元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差为2765元/吨，环比降105元/吨；沪胶主力合约持仓量71598手，环比降9869手 [2] - 20号胶主力合约持仓量63832手，环比增35604手；沪胶前20名净持仓 - 25750手，环比降1386手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 7286手，环比降1361手；沪胶交易所仓单125380吨，环比无变化；20号胶交易所仓单43545吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16850元/吨，环比涨250元/吨；上海市场越南3L 17100元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 泰标STR20为2070美元/吨，环比涨10美元/吨；马标SMR20为2070美元/吨，环比涨10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶16000元/吨，环比涨100元/吨；马来西亚人民币混合胶15950元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为19000元/吨，环比无变化；齐鲁石化顺丁BR9000为19500元/吨，环比无变化 [2] - 沪胶基差为 - 75元/吨，环比涨170元/吨；沪胶主力合约非标准品基差为 - 845元/吨，环比降45元/吨 [2] - 青岛市场20号胶14234元/吨，环比涨114元/吨；20号胶主力合约基差为74元/吨，环比降71元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价82.32泰铢/公斤，环比涨1.03泰铢/公斤；胶片市场参考价76泰铢/公斤，环比涨4.95泰铢/公斤 [2] - 胶水市场参考价81.5泰铢/公斤，环比涨0.5泰铢/公斤；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 15美元/吨，环比涨1美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比降2.95万吨；混合胶月度进口量24.24万吨，环比降10.31万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.71%，环比降0.06个百分点；半钢胎开工率77.66%，环比降0.64个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值36.88天，环比降2.09天；半钢轮胎山东库存天数期末值41.92天，环比降1.8天 [2] - 全钢胎当月产量813万条，环比降458万条；半钢胎当月产量3461万条，环比降2507万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.91%，环比涨0.04个百分点；标的历史40日波动率21.3%，环比降0.6个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率28.25%，环比涨0.52个百分点；平值看跌期权隐含波动率28.25%，环比涨0.52个百分点 [2] 行业消息 - 2026年3月我国重卡市场销售超13万辆，环比2月增长近8成，比上年同期上涨约17%，为近五年3月销量最高点；1 - 3月累计销量约30.9万辆，同比增长约17% [2] - 截至2026年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70万吨，环比增0.86万吨，增幅1.25%；保税区库存12.21万吨，增幅1.66%；一般贸易库存57.79万吨，增幅1.16% [2] - 截至4月2日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率78.25%，环比降1.12个百分点，同比涨2.44个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.07%，环比降0.17个百分点，同比涨3.79个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南版纳产区继续上涨，物候干旱影响原料上量，个别大厂高价抢原料，胶块货源紧俏；海南产区进入割胶季，部分地区开割但高温影响作业，预计清明节后或大面积开割 [2] - 近期青岛港口总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易库累库，港口总入库量小幅增加，保税库去库胶种集中在老印尼标胶及非洲胶，橡胶价格波动不稳，下游轮胎厂混合胶刚需谨慎补货 [2] - 国内轮胎企业产能利用率环比小幅回落，受中东地缘冲突及高成本压力影响，个别轮胎企业临时停产或降负，本月初个别企业存检修或降负计划，预计将拖拽产能利用率进一步走低 [2] - ru2609合约短线预计在16450 - 17150区间波动，nr2606合约短线预计在13800 - 14200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16700元/吨，环比285；20号胶主力合约收盘价13855元/吨，环比190 [2] - 沪胶5 - 9差 - 65元/吨，环比25；20号胶5 - 6价差 - 130元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2845元/吨，环比95 [2] - 沪胶主力合约持仓量71598手，环比 - 9869；20号胶主力合约持仓量30691手，环比 - 1618 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 27121，环比894；20号胶前20名净持仓 - 6172，环比414 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，20号胶交易所仓单43545吨，均无环比变化 [2] 现货市场 - 泰标STR20为2035美元/吨，马标SMR20为2035美元/吨，环比均为20 [2] - 上海市场国营全乳胶16650元/吨，环比350；上海市场越南3L为16800元/吨，环比100 [2] - 泰国人民币混合胶15750元/吨，马来西亚人民币混合胶15700元/吨，环比均为50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为19000元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000为19000元/吨，均无环比变化 [2] - 沪胶基差235元/吨，环比280；沪胶主力合约非标准品基差 - 665元/吨，环比 - 20 [2] - 青岛市场20号胶13943元/吨，环比 - 144；20号胶主力合约基差278元/吨，环比 - 204 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价79.66泰铢/公斤，环比0.11；胶片市场参考价71.05泰铢/公斤，环比1.05 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价80.5泰铢/公斤，环比0.5；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 16美元/吨，环比16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比 - 2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比 - 10.31 [2] - 全钢胎开工率70.77%，半钢胎开工率78.3% [2] 下游情况 - 全钢轮胎山东库存天数期末值38.97天，环比 - 2.12；半钢轮胎山东库存天数期末值43.72天，环比 - 0.87 [2] - 全钢胎当月产量813万条，环比 - 458；半钢胎当月产量3461万条，环比 - 2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率18.61%，环比0.68；标的历史40日波动率22.37%，环比0.29 [2] - 平值看涨期权隐含波动率28.93%，平值看跌期权隐含波动率28.92%，环比均为3.44 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主要因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.14万吨，环比增加0.58万吨，增幅0.85%；保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38% [2] - 截至4月2日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率78.25%，环比 - 1.12个百分点，同比 + 2.44个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.07%，环比 - 0.17个百分点，同比 + 3.79个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ru2609合约短线预计在16300 - 16800区间波动，nr2606合约短线预计在13500 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16415元/吨，环比涨70；20号胶主力合约收盘价13665元/吨，环比涨60 [2] - 沪胶5 - 9差为 - 90元/吨，环比降35；20号胶5 - 6价差为 - 105元/吨，环比降40 [2] - 沪胶与20号胶价差2750元/吨，环比涨10 [2] - 沪胶主力合约持仓量71598手，环比降9869；20号胶主力合约持仓量32309手，环比降6180 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 28015，环比增288；20号胶前20名净持仓 - 6586，环比增2184 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，环比无变化；20号胶交易所仓单43545吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16650元/吨，环比涨350；上海市场越南3L 16700元/吨，环比降100 [2] - 泰标STR20 2015美元/吨，环比降15；马标SMR20 2015美元/吨，环比降100 [2] - 泰国人民币混合胶15700元/吨，环比降100；马来西亚人民币混合胶15650元/吨，环比降100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 19000元/吨，环比涨300；齐鲁石化顺丁BR9000 19000元/吨，环比涨500 [2] - 沪胶基差235元/吨，环比涨280；沪胶主力合约非标准品基差 - 645元/吨，环比涨95 [2] - 青岛市场20号胶13943元/吨，环比降144；20号胶主力合约基差278元/吨，环比降204 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价79.55泰铢/公斤，环比涨0.6；胶片市场参考价71.05泰铢/公斤，环比涨1.05 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价80泰铢/公斤，环比涨0.5；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润 - 16美元/吨，环比涨16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比降2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比降10.31 [2] - 全钢胎开工率70.77%，环比涨0.05；半钢胎开工率78.3%，环比涨0.05 [2] 下游情况 - 全钢轮胎山东库存天数期末值38.97天，环比降2.12；半钢轮胎山东库存天数期末值43.72天，环比降0.87 [2] - 全钢胎当月产量813万条，环比降458；半钢胎当月产量3461万条，环比降2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.93%，环比涨0.04；标的历史40日波动率22.08%，环比涨0.02 [2] - 平值看涨期权隐含波动率25.49%，环比降2.41；平值看跌期权隐含波动率25.48%，环比降2.42 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨，环比增0.58万吨，增幅0.85%；保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38% [2] - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.37%，环比 + 0.05个百分点，同比 + 1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.24%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 3.88个百分点 [2] 提示关注 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶影响偏弱；赤道以南马来西亚西部红色区域集中，大部分区域降雨量中等，对割胶影响增强 [2] - 国内云南版纳产区原料主流价持稳，加工厂生产尚可；海南产区开启新割胶季，南部及西线零星地区已开割，但高温致开割作业不畅，胶水产出受限，需关注开割初期天气及胶树生长情况 [2] - 青岛港口总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易库累库，港口总入库量小幅增加，保税库去库胶种集中在老印尼标胶及非洲胶，橡胶价格波动不稳，下游轮胎厂混合胶刚需谨慎补货 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，季度末部分企业冲击任务支撑整体产能利用率，但个别企业3月底或4月初有短期检修安排，将拖拽整体产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ru2605合约短线预计在16150 - 16880区间波动，nr2605合约短线预计在13600 - 14100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16540元/吨，环比30；20号胶主力合约收盘价13845元/吨，环比110 [2] - 沪胶5 - 9差 - 25元/吨，20号胶5 - 6价差 - 50元/吨，环比分别为15和15 [2] - 沪胶与20号胶价差2695元/吨，环比 - 80 [2] - 沪胶主力合约持仓量81467手，环比 - 10483；20号胶主力合约持仓量43043手，环比 - 4390 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 27787，环比3667；20号胶前20名净持仓 - 9292，环比 - 674 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，20号胶交易所仓单43545吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16400元/吨，环比 - 100；上海市场越南3L 16800元/吨，环比100 [2] - 泰标STR20 2020美元/吨，马标SMR20 2015美元/吨，环比均为10 [2] - 泰国人民币混合胶15680元/吨，马来西亚人民币混合胶15630元/吨，环比均为80 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 18700元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 18500元/吨，环比均为0 [2] - 沪胶基差 - 110元/吨，环比50；沪胶主力合约非标准品基差 - 830元/吨，环比30 [2] - 青岛市场20号胶13880元/吨，环比29；20号胶主力合约基差145元/吨，环比 - 71 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价77.96泰铢/公斤，环比1.3；胶片71.05泰铢/公斤，环比1.05 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价77.5泰铢/公斤，环比0.5；杯胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 16美元/吨，环比16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比 - 2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比 - 10.31 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.77%，环比0.05；半钢胎开工率78.3%，环比0.05 [2] - 全钢轮胎库存天数38.97天，环比 - 2.12；半钢轮胎库存天数43.72天，环比 - 0.87 [2] - 全钢胎产量当月值813万条，环比 - 458；半钢胎产量当月值3461万条，环比 - 2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.3%，环比 - 0.13；标的历史40日波动率21.89%，环比 - 1.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.43%，环比 - 1.97；平值看跌期权隐含波动率29.43%，环比 - 1.98 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主要因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨，环比增加0.58万吨，增幅0.85%；保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38% [2] - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.37%，环比 + 0.05个百分点，同比 + 1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.24%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 3.88个百分点 [2] 观点总结 - 近期青岛港口总库存小幅累库，保税库呈现去库，一般贸易库延续累库，港口总入库量小幅增加，保税库去库胶种主要集中在老印尼标胶及非洲胶，橡胶价格波动不稳，下游轮胎厂混合胶刚需谨慎补货 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，进入季度末，部分企业冲击季度任务支撑整体产能利用率，但个别企业3月底或4月初有短期待检修安排，将稍有拖拽 [2] 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱 [2] - 2026年2月我国重卡市场销量环比降近3成、同比下滑约8%，1 - 2月累计销量同比增长约17%，2月下降主因春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.56万吨，环比增0.8万吨，增幅1.18%，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 截至3月19日中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比、同比均提升，进入季度末部分企业开工率预计维持高位，但不排除个别企业灵活调整排产 [2] - ru2605合约短线预计在16250 - 16850区间波动，nr2605合约短线预计在13300 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16460元/吨，20号胶主力合约收盘价13635元/吨，沪胶5 - 9差0元/吨，20号胶5 - 6价差 - 45元/吨，沪胶与20号胶价差 - 40元/吨，沪胶主力合约持仓量102159手，20号胶主力合约持仓量51030手，沪胶前20名净持仓 - 30970手，20号胶前20名净持仓 - 213手，沪胶交易所仓单125410吨，20号胶交易所仓单43949吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格未变，越南3L价格16700元/吨，环比涨100元/吨，泰标STR20价格2005美元/吨，环比涨15美元/吨，马标SMR20价格2000美元/吨，环比涨15美元/吨，泰国人民币混合胶价格15520元/吨，环比涨140元/吨，马来西亚人民币混合胶价格15470元/吨，环比涨140元/吨，齐鲁石化丁苯1502价格未变，齐鲁石化顺丁BR9000价格18700元/吨，环比未变 [2] - 沪胶基差 - 30元/吨，沪胶主力合约非标准品基差 - 160元/吨，环比降65元/吨，青岛市场20号胶价格13851元/吨，20号胶主力合约基差216元/吨，环比涨130元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶0.44泰铢/公斤，胶片泰国生胶75.89泰铢/公斤，环比涨1.05泰铢/公斤，胶水泰国生胶0.5泰铢/公斤，杯胶泰国生胶76.5泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润13.6美元/吨，STR20理论生产利润138.6美元/吨，环比降32美元/吨 [2] 下游情况 - 技术分类天然橡胶月度进口量降2.95万吨，混合胶月度进口量13.96万吨，环比降10.31万吨 [2] - 全钢胎开工率70.72%，环比涨0.54个百分点，半钢胎开工率78.25%，环比涨0.5个百分点，全钢轮胎库存天数41.09天，环比降2.82天，半钢轮胎库存天数44.59天，环比涨0.75天，全钢胎产量当月值降458万条，半钢胎产量当月值3461万条，环比降2507万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率降0.01%，标的历史40日波动率19.39%，环比降0.06%，平值看涨期权隐含波动率降0.77%，平值看跌期权隐含波动率31.4%，环比降0.77% [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售约7.5万辆，环比2025年1月降近3成，比上年同期8.14万辆下滑约8%，1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主因春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.56万吨，环比增0.8万吨，增幅1.18%，保税区库存12.21万吨，增幅0.66%，一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增1.41个百分点，出库率增1.50个百分点，一般贸易仓库入库率增1.62个百分点，出库率降0.41个百分点 [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.32%，环比增0.59个百分点，同比增0.05个百分点，全钢胎样本企业产能利用率72.21%，环比增0.41个百分点，同比增3.31个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2026年3月22日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.56万吨环比增0.8万吨增幅1.18%，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业产能利用率维持高位，全钢胎企业产能利用率小幅提升，进入季度末部分企业开工率预计仍维持高位但不排除个别企业灵活调整排产 [2] - ru2605合约短线预计在16300 - 16850区间波动，nr2605合约短线预计在13300 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16430元/吨，环比涨205；20号胶主力合约收盘价13565元/吨，环比涨255 [2] - 沪胶5 - 9差 - 45元/吨，环比降35；20号胶5 - 6价差 - 70元/吨，环比降15 [2] - 沪胶与20号胶价差2865元/吨，环比降50；沪胶主力合约持仓量107227手，环比降4547 [2] - 20号胶主力合约持仓量55398手，环比降2164；沪胶前20名净持仓 - 30266，环比增3929 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 10117，环比降323；沪胶交易所仓单125410吨，环比无变化 [2] - 20号胶交易所仓单44554吨，环比降605 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16300元/吨，环比涨200；上海市场越南3L 16600元/吨 [2] - 泰标STR20 1990美元/吨，环比涨35；马标SMR20 1985美元/吨，环比涨35 [2] - 泰国人民币混合胶15380元/吨，环比涨150；马来西亚人民币混合胶15330元/吨，环比涨150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 18700元/吨，环比涨500；齐鲁石化顺丁BR9000 18500元/吨 [2] - 沪胶基差 - 130元/吨，环比降5；沪胶主力合约非标准品基差 - 845元/吨，环比涨70 [2] - 青岛市场20号胶13651元/吨，环比涨153；20号胶主力合约基差86元/吨，环比降102 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价75.45泰铢/公斤，环比涨1.55；胶片市场参考价71.05泰铢/公斤，环比涨1.05 [2] - 胶水市场参考价76泰铢/公斤，环比涨0.5；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润 - 32美元/吨，环比降19 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.72%，环比涨0.5；半钢胎开工率78.25%，环比涨0.54 [2] - 全钢轮胎山东库存天数41.09天，环比降2.82；半钢轮胎山东库存天数44.59天，环比涨0.75 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比降15；半钢胎当月产量5968万条，环比增129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.4%，环比涨0.03；标的历史40日波动率23.13%，环比涨0.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率32.17%，环比涨3.8；平值看跌期权隐含波动率32.18%，环比涨3.81 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8%，1 - 2月累计销量超18万辆，同比增约17%，下降原因是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.56万吨，环比增0.8万吨，增幅1.18%，保税区库存12.21万吨，增幅0.66%，一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29% [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.32%，环比增0.59个百分点，同比增0.05个百分点，全钢胎样本企业产能利用率72.21%，环比增0.41个百分点，同比增3.31个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口总库存累库，保税及一般贸易库双库同增 港口总入库量环比明显增加，下游轮胎厂适量逢低补货，但入库增速超出库，港口总库存再次回归累库节奏，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业多集中赶制外贸订单，叠加内销货源偏紧，企业产能利用率维持高位水平；全钢胎企业产能利用率小幅提升，涨价消息带动下企业出货集中，缺货现象明显，对整体产能利用率形成支撑 进入季度末，部分企业为完成季度任务，叠加涨价前订单尚未补齐，开工率预计仍将维持高位，但不排除个别企业灵活调整排产可能 ru2605合约短线预计在16000 - 16500区间波动，nr2605合约短线预计在12900 - 13600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16225元/吨，环比80；20号胶主力合约收盘价13310元/吨，环比255 [2] - 沪胶5 - 9差 - 10元/吨，环比 - 40；20号胶5 - 6价差 - 55元/吨，环比45 [2] - 沪胶与20号胶价差2915元/吨，环比 - 175 [2] - 沪胶主力合约持仓量111774手，环比 - 5117；20号胶主力合约持仓量57562手，环比 - 1141 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 34195，环比3937；20号胶前20名净持仓 - 9794，环比 - 253 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，环比 - 30；20号胶交易所仓单45159吨，环比 - 604 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16000元/吨，环比0；上海市场越南3L 16500元/吨，环比150 [2] - 泰标STR20 1955美元/吨，环比0；马标SMR20 1950美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶15230元/吨，环比150；马来西亚人民币混合胶15180元/吨，环比150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 18200元/吨，环比2200；齐鲁石化顺丁BR9000 18500元/吨，环比2200 [2] - 沪胶基差 - 145元/吨，环比 - 145；沪胶主力合约非标准品基差 - 915元/吨，环比5 [2] - 青岛市场20号胶13366元/吨，环比 - 50；20号胶主力合约基差311元/吨，环比 - 240 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶73.9泰铢/公斤，环比0.01；市场参考价胶片泰国生胶70泰铢/公斤，环比0.45 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶75.5泰铢/公斤，环比1；市场参考价杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 32美元/吨，环比 - 19 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.72%，环比0.5；半钢胎开工率78.25%，环比0.54 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值41.09天，环比 - 2.82；库存天数半钢轮胎山东期末值44.59天，环比0.75 [2] - 全钢胎产量当月值1271万条，环比 - 15；半钢胎产量当月值5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.37%，环比 - 5.74；标的历史40日波动率23.06%，环比 - 0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率32.17%，环比3.8；平值看跌期权隐含波动率32.18%，环比3.81 [2] 行业消息 - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8% 今年1 - 2月，我国重卡行业累计销量超过18万辆，同比增长约17% 2026年2月重卡行业同比、环比双双下降的原因，主要是春节月的季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.56万吨，环比上期增加0.8万吨，增幅1.18% 保税区库存12.21万吨，增幅0.66%；一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29% 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.41个百分点，出库率增加1.50个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.62个百分点，出库率减少0.41个百分点 [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%，环比 + 0.59个百分点，同比 + 0.05个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为72.21%，环比 + 0.41个百分点，同比 + 3.31个百分点 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口总库存累库，保税及一般贸易库双库同增 港口总入库量环比明显增加，下游轮胎厂适量逢低补货，但入库增速超出库，港口总库存再次回归累库节奏，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业多集中赶制外贸订单，叠加内销货源偏紧，企业产能利用率维持高位水平；全钢胎企业产能利用率小幅提升，涨价消息带动下企业出货集中，缺货现象明显，对整体产能利用率形成支撑 进入季度末，部分企业为完成季度任务，叠加涨价前订单尚未补齐，开工率预计仍将维持高位，但不排除个别企业灵活调整排产可能 ru2605合约短线预计在16000 - 16500区间波动，nr2605合约短线预计在12900 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16145元/吨，环比涨145；20号胶主力合约收盘价13055元/吨，环比涨190 [2] - 沪胶5 - 9差30元/吨，环比降20；20号胶5 - 6价差 - 100元/吨，环比降10 [2] - 沪胶与20号胶价差3090元/吨，环比降45；沪胶主力合约持仓量116891手，环比增391 [2] - 20号胶主力合约持仓量58703手，环比降235；沪胶前20名净持仓 - 38132，环比降3126 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9541，环比降390；沪胶交易所仓单125440吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16000元/吨，环比无变化；上海市场越南3L 16350元/吨，环比无变化 [2] - 泰标STR20 1955美元/吨，环比降5；马标SMR20 1950美元/吨，环比降5 [2] - 泰国人民币混合胶15080元/吨，环比降70；马来西亚人民币混合胶15030元/吨，环比降70 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 16000元/吨，环比无变化；齐鲁石化顺丁BR9000 16300元/吨，环比涨500 [2] - 沪胶基差 - 145元/吨，环比降145；沪胶主力合约非标准品基差 - 920元/吨，环比涨20 [2] - 青岛市场20号胶13366元/吨，环比降50；20号胶主力合约基差311元/吨，环比降240 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶73.9泰铢/公斤，环比涨0.01；市场参考价胶片泰国生胶70泰铢/公斤，环比涨0.45 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶74.5泰铢/公斤，环比涨0.5；市场参考价杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润 - 32美元/吨，环比降19 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.72%，环比涨0.5；半钢胎开工率78.25%，环比涨0.54 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值41.09天，环比降2.82；库存天数半钢轮胎山东期末值44.59天，环比涨0.75 [2] - 全钢胎产量当月值1271万条，环比降15；半钢胎产量当月值5968万条，环比增129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率25.12%，环比涨0.12；标的历史40日波动率23.09%，环比降0.04 [2] - 平值看涨期权隐含波动率28.37%，环比降1.2；平值看跌期权隐含波动率28.37%，环比降1.19 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8% 今年1 - 2月我国重卡行业累计销量超18万辆，同比增长约17% 2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.56万吨，环比上期增加0.8万吨，增幅1.18% 保税区库存12.21万吨，增幅0.66%；一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29% 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.41个百分点，出库率增加1.50个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.62个百分点，出库率减少0.41个百分点 [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%，环比 + 0.59个百分点，同比 + 0.05个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为72.21%，环比 + 0.41个百分点，同比 + 3.31个百分点 [2] 未来天气情况 - 未来第一周（2026年3月22日 - 2026年3月28日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；赤道以南红色区域主要集中在马来西亚及印尼南部零星地区，其他大部分区域降雨量处于偏低状态，对割胶工作影响减弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅去库 美金标胶到港维持低水平，而轮胎企业装置生产恢复至高位，对原材料逢低补货，一般贸易库出库量大于入库量，预计短期有望继续小幅去库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，当前各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 ru2605合约短线预计在16700 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13300 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16800元/吨，环比-70；20号胶主力合约收盘价13470元/吨，环比-25 [2] - 沪胶5 - 9差95元/吨，环比10；20号胶5 - 6价差-80元/吨，环比10 [2] - 沪胶与20号胶价差3330元/吨，环比-45；沪胶主力合约持仓量133055手，环比-1814 [2] - 20号胶主力合约持仓量61564手，环比-2826；沪胶前20名净持仓-45830，环比453 [2] - 20号胶前20名净持仓-8457，环比481；沪胶交易所仓单123980吨，环比3180 [2] - 20号胶交易所仓单48787吨，环比-504 [2] 现货市场 - 上海市场越南3L价格17000元/吨，环比100；上海市场国营全乳胶价格16750元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20价格2020美元/吨，环比5；马标SMR20价格2015美元/吨，环比5 [2] - 泰国人民币混合胶价格15650元/吨，环比100；马来西亚人民币混合胶价格15600元/吨，环比100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502价格16000元/吨，环比200；齐鲁石化顺丁BR9000价格15800元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-50元/吨，环比70；沪胶主力合约非标准品基差-1220元/吨，环比-5 [2] - 青岛市场20号胶价格13880元/吨，环比79；20号胶主力合约基差410元/吨，环比104 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价74.1泰铢/公斤，环比1.53；胶片市场参考价69.55泰铢/公斤，环比1.7 [2] - 胶水市场参考价72.3泰铢/公斤，环比1.3；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润-13美元/吨，环比4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.22%，环比4.32；半钢胎开工率77.71%，环比3.68 [2] - 全钢轮胎山东库存天数43.91天，环比-1.88；半钢轮胎山东库存天数43.84天，环比0.74 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比-15；半钢胎当月产量5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率23.08%，环比-0.08；标的历史40日波动率22.15%，环比0 [2] - 平值看涨期权隐含波动率32.07%，环比1.79；平值看跌期权隐含波动率32.06%，环比1.79 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8% 今年1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17% 2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.76万吨，环比减少0.28万吨，降幅0.42% 保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81% [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20个百分点，同比-0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42个百分点，同比+2.81个百分点 [2] 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于季节性供应淡季，原料价格坚挺 近期青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅累库 海外进入季节性低产季，美金标胶到港呈现缩减趋势，中东局势持续紧张，合成橡胶走强，叠加节后胎企复工复产，天然橡胶买盘增加，青岛港口仓库出库量增加，累库幅度较上期明显缩窄 [2] - 本周国内轮胎企业开工率环比明显回升，当前各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 ru2605合约短线预计在16850 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13500 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价17075元/吨，环比-105；20号胶主力合约收盘价13635元/吨，环比-85 [2] - 沪胶5 - 9差95元/吨，环比20；20号胶4 - 5价差-135元/吨，环比60 [2] - 沪胶与20号胶价差3440元/吨，环比-20 [2] - 沪胶主力合约持仓量141956手，环比-1654；20号胶主力合约持仓量68133手，环比719 [2] - 沪胶前20名净持仓-44771，环比-3299；20号胶前20名净持仓-8101，环比-1029 [2] - 沪胶交易所仓单120540吨，环比0；20号胶交易所仓单49795吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶17000元/吨，环比250；上海市场越南3L 17300元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 2055美元/吨，环比5；马标SMR20 2050美元/吨，环比5 [2] - 泰国人民币混合胶15880元/吨，环比10；马来西亚人民币混合胶15830元/吨，环比10 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 15800元/吨，环比-1200；齐鲁石化顺丁BR9000 15600元/吨，环比400 [2] - 沪胶基差-180元/吨，环比185；沪胶主力合约非标准品基差-1300元/吨，环比-55 [2] - 青岛市场20号胶14038元/吨，环比68；20号胶主力合约基差318元/吨，环比33 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶72.4泰铢/公斤，环比0.51；胶片泰国生胶67.85泰铢/公斤，环比0.15 [2] - 胶水泰国生胶70.2泰铢/公斤，环比0.4；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润-17美元/吨，环比-11 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.9%，环比36.73；半钢胎开工率74.03%，环比39.47 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值45.79天，环比-1.25；库存天数半钢轮胎山东期末值43.1天，环比-0.99 [2] - 全钢胎产量当月值1271万条，环比-15；半钢胎产量当月值5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率22.75%，环比-0.08；标的历史40日波动率21.65%，环比0.02 [2] - 平值看涨期权隐含波动率31.44%，环比0.41；平值看跌期权隐含波动率31.03%，环比-1.42 [2] 行业消息 - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8% 今年1 - 2月，我国重卡行业累计销量超过18万辆，同比增长约17% 2026年2月重卡行业同比、环比双双下降的原因，主要是春节月的季节性波动 [2] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07% 保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18% [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20个百分点，同比-0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42个百分点，同比+2.81个百分点 [2]