报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨多原料供应承压、收购价坚挺，海南产区降水扰动割胶受限，加工厂原料收购维持加价状态 [2] - 近期青岛港口现货总库存继续去库，保税及一般贸易库均去库，一般贸易去库幅度环比扩大，海外货源到港入库量少，入库率环比下滑，部分轮胎企业补货且前期订单提货，出库率环比增加 [2] - 本周国内轮胎产能利用率小幅波动，个别半钢胎企业检修影响产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升，产能利用率仍有上调空间，但整体订单一般，企业控产延续，对提升幅度有拖拽 [2] - ru2601合约短线预计在15550 - 16100区间波动，nr2510合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15635元/吨，环比-165；20号胶主力合约收盘价12490元/吨，环比-120 [2] - 沪胶9 - 1价差-1000元/吨，环比10；20号胶9 - 10价差-65元/吨，环比0 [2] - 沪胶与20号胶价差3145元/吨，环比-45；沪胶主力合约持仓量127556手，环比1363 [2] - 20号胶主力合约持仓量56239手，环比212；沪胶前20名净持仓-37683，环比-758 [2] - 20号胶前20名净持仓-9065，环比15；沪胶交易所仓单179070吨，环比-1130 [2] - 20号胶交易所仓单46569吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14800元/吨，环比-20；上海市场越南3L 14900元/吨，环比50 [2] - 泰标STR20 1805美元/吨，环比-5；马标SMR20 1805美元/吨，环比-5 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨，环比-20；马来西亚人民币混合胶14550元/吨，环比-20 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11800元/吨，环比100 [2] - 沪胶基差-835元/吨，环比165；沪胶主力合约非标准品基差-1200元/吨，环比40 [2] - 青岛市场20号胶12843元/吨，环比-84；20号胶主力合约基差353元/吨，环比36 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价62.5泰铢/公斤，环比-0.2；胶片市场参考价58.9泰铢/公斤，环比0.57 [2] - 胶水市场参考价54.2泰铢/公斤，环比0.2；杯胶市场参考价49.8泰铢/公斤，环比0.5 [2] - RSS3理论生产利润193美元/吨，环比46；STR20理论生产利润42美元/吨，环比-4.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比-2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61%，环比-0.08；半钢胎开工率74.35%，环比-0.1 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值39.37天，环比-0.08；半钢轮胎山东库存天数期末值46.45天，环比0.81 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比80；半钢胎当月产量5523万条，环比108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率20.78%，环比0.17；标的历史40日波动率17.64%，环比0.26 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.41%，环比-0.16；平值看跌期权隐含波动率22.43%，环比-0.13 [2] 行业消息 - 2025年8月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，赤道以北部分区域、赤道以南部分区域降水对割胶工作影响增强 [2] - 截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.99万吨，环比降1.19万吨、降幅1.89%，保税区库存7.53万吨、降幅0.24%，一般贸易库存54.46万吨、降幅2.11%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降0.81个百分点、出库率降0.93个百分点，一般贸易仓库入库率降0.38个百分点、出库率增0.25个百分点 [2] - 截至8月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比-0.60个百分点、同比-10.55个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比+2.56个百分点、同比+3.69个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存继续去库，海外货源到港入库量少，入库率下滑，部分轮胎企业补货提货使出库率增加；上周国内轮胎产能利用率小幅波动，半钢胎个别企业停减产，全钢胎部分检修企业复工提产但仍有企业检修；ru2601合约短线预计在15600 - 16200区间波动，nr2510合约短线预计在12600 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15860元/吨，环比涨105；20号胶主力合约收盘价12665元/吨，环比涨45 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 1025元/吨，环比降40；20号胶9 - 10价差 - 60元/吨，环比降15 [2] - 沪胶与20号胶价差3195元/吨，环比涨60；沪胶主力合约持仓量125703手，环比增790 [2] - 20号胶主力合约持仓量54903手，环比降855；沪胶前20名净持仓 - 36925，环比增1705 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9080，环比增439；沪胶交易所仓单180240吨，环比增4800 [2] - 20号胶交易所仓单46166吨，环比增3326 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比涨50；上海市场越南3L 14850元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20 1805美元/吨，环比涨25；马标SMR20 1805美元/吨，环比涨25 [2] - 泰国人民币混合胶14580元/吨，环比涨200；马来西亚人民币混合胶14530元/吨，环比涨200 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比涨200 [2] - 沪胶基差 - 1110元/吨，环比降55；沪胶主力合约非标准品基差 - 1175元/吨，环比降5 [2] - 青岛市场20号胶12853元/吨，环比涨183；20号胶主力合约基差188元/吨，环比涨138 [2] - 泰国生胶烟片参考价61.96泰铢/公斤，环比涨0.76；胶片参考价58.3泰铢/公斤，环比降0.35 [2] - 泰国生胶胶水参考价54泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价48.65泰铢/公斤，环比涨0.3 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润193美元/吨，环比涨46；STR20理论生产利润42美元/吨，环比降4.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比降2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比增5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61%，环比降0.08；半钢胎开工率74.35%，环比降0.1 [2] - 山东全钢轮胎库存天数39.37天，环比降0.08；山东半钢轮胎库存天数46.45天，环比增0.81 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比增80；半钢胎当月产量5523万条，环比增108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率20.58%，环比涨0.08；标的历史40日波动率17.47%，环比持平 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.79%，环比涨1.11；平值看跌期权隐含波动率21.79%，环比涨1.11 [2] 行业消息 - 2025年8月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨增加，部分区域对割胶工作影响增强 [2] - 截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.99万吨，环比降1.19万吨，降幅1.89%；保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11% [2] - 截至8月7日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.71%，环比降0.27个百分点，同比降9.93个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.06%，环比增0.80个百分点，同比增0.73个百分点 [2] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨影响割胶，收购价高位震荡；海南产区降水增加，部分地区割胶受限，原料产出环比减少，部分加工厂加价抢收原料 [2]

用率形成一定拖拽；全钢胎部分检修企业复工，适度提产带动整体产能利用率提升，但仍有个别企业安排 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 检修，限制整体产能利用率提升幅度，短期国内轮胎企业产能利用率或小幅调整为主，整体波动空间受限 免责声明 。ru2601合约短线预计在15550-16150区间波动，nr2510合约短线预计在12500-13000区间波动。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 天然橡胶产业日报 2025-08-11 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15755 | 205 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12620 | 155 | | | 沪胶9-1价差(日,元/吨) | -985 | ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶9-1价差(日,元/吨) | 15495 -960 | 35 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) -45 20号胶9-10价差(日,元/吨) | 12320 -65 | 20 -10 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 3175 | 930 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 105295 | 35859 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 28101 | -3264 沪胶前20名净持仓 | -35155 | 1246 | | | 20号胶前20名净持仓 | -8110 | 209 沪胶交易所仓单(日,吨) | 176470 | -40 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 42034 14500 | 303 50 上海市场越南3L(日,元/吨) | 14650 | 0 | | | 泰标STR20(日,美元/吨) | 1770 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存小幅累库，保税去库，一般贸易库累库，海外到港入库量少，终端观望使出库量不及预期；个别意外检修企业生产恢复，上周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，月底企业出货不及预期，成品库存增加，订单不足，个别企业7月底至8月初或短期检修，短期国内轮胎企业产能利用率预计走低；ru2509合约短线预计在14600 - 15500区间波动，nr2509合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14945元/吨，环比-65；20号胶主力合约收盘价12575元/吨，环比-95 [2] - 沪胶9 - 1价差-805元/吨，环比-20；20号胶9 - 10价差-30元/吨，环比-10 [2] - 沪胶与20号胶价差2370元/吨，环比+30；沪胶主力合约持仓量99492手，环比-9387 [2] - 20号胶主力合约持仓量47606手，环比-4373；沪胶前20名净持仓-29778，环比-2201 [2] - 20号胶前20名净持仓-11048，环比-437；沪胶交易所仓单179910吨，环比-2010 [2] - 20号胶交易所仓单39716吨，环比+908 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15000元/吨，环比+100；上海市场越南3L 14900元/吨，环比-100 [2] - 泰标STR20 1810美元/吨，环比-10；马标SMR20 1810美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨，环比-100；马来西亚人民币混合胶14550元/吨，环比-100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12300元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12100元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差55元/吨，环比+165；沪胶主力合约非标准品基差-410元/吨，环比-45 [2] - 青岛市场20号胶12872元/吨，环比-99；20号胶主力合约基差297元/吨，环比-4 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.33泰铢/公斤，环比-0.26；胶片参考价62.01泰铢/公斤，环比-1.1 [2] - 胶水参考价55.5泰铢/公斤，环比+0.2；杯胶参考价49.35泰铢/公斤，环比-0.65 [2] - RSS3理论生产利润140.8美元/吨，环比-33.8；STR20理论生产利润35.2美元/吨，环比+2.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比-2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比+5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.02%，环比-0.08；半钢胎开工率75.87%，环比-0.12 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数40.95天，环比+0.1；半钢轮胎山东期末库存天数46.55天，环比+0.37 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比+80；半钢胎当月产量5523万条，环比+108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.79%，环比+0.18；标的历史40日波动率18.39%，环比-0.2 [2] - 平值看涨期权隐含波动率31.55，环比-7.45；平值看跌期权隐含波动率31.55%，环比-7.44 [2] 行业消息 - 2025年7月27日 - 8月2日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱，赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响波动不大 [2] - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨，增幅0.91%，保税区库存7.58万吨，降幅2.70%，一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降0.38个百分点，出库率增0.63个百分点，一般贸易仓库入库率增1.67个百分点，出库率增0.14个百分点 [2] - 截至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点，个别意外检修企业生产基本恢复，带动整体产能利用率小幅提升 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期云南产区胶水少收购价坚挺，海南产区原料增量缓加工厂加价抢收；青岛港口现货总库存小幅累库，保税去库，一般贸易库累库，海外到港入库量少，终端观望致出库量不及预期；需求上个别检修企业复产带动上周国内轮胎产能利用率小提升，临近月底企业出货和订单不足，成品库存增加，个别企业7月底至8月初或短期检修，短期国内轮胎企业产能利用率或走低；ru2509合约短线预计在14600 - 15500区间波动，nr2509合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15010元/吨，环比-55；20号胶主力合约收盘价12670元/吨，环比-140 [2] - 沪胶9 - 1价差-785元/吨，环比-5；20号胶9 - 10价差-20元/吨，环比-50 [2] - 沪胶与20号胶价差2340元/吨，环比85；沪胶主力合约持仓量108879手，环比-10456 [2] - 20号胶主力合约持仓量51979手，环比-3308；沪胶前20名净持仓-27577，环比848 [2] - 20号胶前20名净持仓-10611，环比732；沪胶交易所仓单181920吨，环比-100 [2] - 20号胶交易所仓单38808吨，环比1209 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比-200；上海市场越南3L 15000元/吨，环比-50 [2] - 泰标STR20 1820美元/吨，环比-50；马标SMR20 1820美元/吨，环比-50 [2] - 泰国人民币混合胶14700元/吨，环比-400；马来西亚人民币混合胶14650元/吨，环比-400 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12500元/吨，环比200；齐鲁石化顺丁BR9000 12100元/吨，环比-300 [2] - 沪胶基差-110元/吨，环比-145；沪胶主力合约非标准品基差-365元/吨，环比120 [2] - 青岛市场20号胶12971元/吨，环比-384；20号胶主力合约基差301元/吨，环比-244 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.33泰铢/公斤，环比-0.26；胶片参考价63.11泰铢/公斤，环比-0.44 [2] - 胶水参考价55.3泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价50泰铢/公斤，环比0 [2] - RSS3理论生产利润140.8美元/吨，环比-33.8；STR20理论生产利润35.2美元/吨，环比2.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比-2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.02%，环比-0.08；半钢胎开工率75.87%，环比-0.12 [2] - 山东全钢轮胎库存天数40.95天，环比0.1；山东半钢轮胎库存天数46.55天，环比0.37 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比80；半钢胎当月产量5523万条，环比108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.61%，环比0.1；标的历史40日波动率18.59%，环比0.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率39%，环比1.12；平值看跌期权隐含波动率38.99%，环比1.11 [2] 行业消息 - 2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨，增幅0.91%；保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降0.38个百分点，出库率增0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增1.67个百分点，出库率增0.14个百分点 [2] - 7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点；个别意外检修企业生产基本恢复带动整体产能利用率小幅提升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 青岛港口总库存去库 海外货源到港入库减少 胶价上涨推动轮胎企业补库 出库量大于入库量 [2] - 需求端国内轮胎检修企业排产提升 产能利用率恢复 企业排产平稳 中下旬订单或上量 对开工有小幅带动预期 短期开工率波动不大 [2] - ru2509合约短线预计在14700 - 15500区间波动 nr2509合约短线预计在12550 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15245元/吨 环比涨240元/吨；20号胶主力合约收盘价13120元/吨 环比涨345元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 795元/吨 环比降45元/吨；20号胶8 - 9价差 - 45元/吨 环比持平 [2] - 沪胶与20号胶价差2125元/吨 环比降105元/吨；沪胶主力合约持仓量129837手 环比增658手 [2] - 20号胶主力合约持仓量66552手 环比增4347手；沪胶前20名净持仓 - 27628手 环比增3059手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 12345手 环比降1274手；沪胶交易所仓单186680吨 环比降20吨 [2] - 20号胶交易所仓单37398吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨 上海市场越南3L胶14850元/吨 价格环比持平 [2] - 泰标STR20、马标SMR20均为1810美元/吨 环比降10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨 马来西亚人民币混合胶14550元/吨 环比均降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12300元/吨 环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000为12000元/吨 价格环比持平 [2] - 沪胶基差 - 55元/吨 环比涨55元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 405元/吨 环比涨5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12934元/吨 环比涨60元/吨；20号胶主力合约基差159元/吨 环比涨140元/吨 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价66.37泰铢/公斤 环比降0.2泰铢/公斤；胶片市场参考价63.55泰铢/公斤 环比涨0.3泰铢/公斤 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水市场参考价55.3泰铢/公斤 环比涨0.5泰铢/公斤；杯胶市场参考价49.95泰铢/公斤 环比涨0.2泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润174.6美元/吨 环比涨44.2美元/吨；STR20理论生产利润32.6美元/吨 环比涨16美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨 环比降2.73万吨；混合胶月度进口量28.08万吨 环比增5.85万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.1% 环比增0.54个百分点；半钢胎开工率75.99% 环比增3.07个百分点 [2] - 全钢胎库存天数40.85天 环比增0.18天；半钢胎库存天数46.18天 环比增0.42天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条 环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条 环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.54% 环比降0.49个百分点；标的历史40日波动率17.98% 环比降3.81个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点；平值看跌期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域增加 对割胶工作影响增强 赤道以南大部分区域降雨量偏低 对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年7月20日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨 环比降0.18万吨 降幅0.28% 保税区库存7.79万吨 降幅1.39% 一般贸易库存55.67万吨 降幅0.13% [2] - 截至7月17日 中国半钢胎样本企业产能利用率68.13% 环比增2.34个百分点 同比降11.96个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.98% 环比增0.87个百分点 同比增3.92个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区降雨干扰原料供应趋紧价格坚挺，海南产区受台风影响原料供应减量，部分加工厂胶水收购加价；青岛港口现货总库存去库，保税及一般贸易库均小幅去库，海外货源到港入库减少，胶价上涨推动轮胎企业补库；需求端国内轮胎检修企业排产提升，产能利用率恢复，企业排产平稳，中下旬订单或上量带动开工，短期开工率波动不大；ru2509合约短线预计在14600 - 15500区间波动，nr2509合约短线预计在12550 - 13150区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15060元/吨，环比165；20号胶主力合约收盘价12855元/吨，环比 - 30；沪胶与20号胶价差2205元/吨，环比60 [2] - 沪胶主力合约持仓量139121手，环比 - 4310；20号胶主力合约持仓量66364手，环比 - 974 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 31022，环比1301；20号胶前20名净持仓 - 10641，环比884 [2] - 沪胶交易所仓单186620吨，环比0；20号胶交易所仓单38405吨，环比402 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨，环比100；上海市场越南3L 14800元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1800美元/吨，环比5；马标SMR20 1800美元/吨，环比5 [2] - 泰国人民币混合胶14570元/吨，环比70；马来西亚人民币混合胶14520元/吨，环比70 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12000元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12000元/吨，环比300 [2] - 沪胶基差 - 110元/吨，环比 - 65；沪胶主力合约非标准品基差 - 325元/吨，环比 - 15 [2] - 青岛市场20号胶12874元/吨，环比112；20号胶主力合约基差19元/吨，环比7 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价66.62泰铢/公斤，环比0.32；胶片市场参考价63.25泰铢/公斤，环比0.2 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价54.5泰铢/公斤，环比0；杯胶市场参考价49.3泰铢/公斤，环比0.7 [2] - RSS3理论生产利润174.6美元/吨，环比44.2；STR20理论生产利润32.6美元/吨，环比16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比 - 2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.1%，环比0.54；半钢胎开工率75.99%，环比3.07 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值40.85天，环比0.18；半钢轮胎山东库存天数期末值46.18天，环比0.42 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比80；半钢胎当月产量5523万条，环比108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.74%，环比 - 2.65；标的历史40日波动率21.8%，环比0 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.55%，环比2.25；平值看跌期权隐含波动率24.55%，环比2.26 [2] 行业消息 - 2025年7月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区赤道以北部分区域降水增加对割胶影响增强，赤道以南大部分区域降雨偏低对割胶影响减弱 [2] - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨，环比降0.28%，保税区库存7.79万吨降1.39%，一般贸易库存55.67万吨降0.13%，保税仓库入库率降2.58个百分点、出库率降1.29个百分点，一般贸易仓库入库率降2.21个百分点、出库率降1.40个百分点 [2] - 截至7月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率68.13%，环比 + 2.34个百分点，同比 - 11.96个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.98%，环比 + 0.87个百分点，同比 + 3.92个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存延续累库态势，海外货源到港入库环比增加，但下游轮胎企业适量补货观望为主抑制港口出货率；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，本周检修企业排产将恢复至常规水平，产能利用率仍存恢复性提升空间，将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动；ru2509合约短线预计在14000 - 14500区间波动，nr2509合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14360元/吨，环比持平；20号胶主力合约收盘价12330元/吨，环比降45元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 885元/吨，环比降25元/吨；20号胶8 - 9价差 - 5元/吨，环比升10元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2035元/吨，环比升50元/吨；沪胶主力合约持仓量148593手，环比降3400手 [2] - 20号胶主力合约持仓量22585手，环比降2938手；沪胶前20名净持仓 - 26556手，环比降8011手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 5948手，环比升83手；沪胶交易所仓单188650吨，环比降40吨 [2] - 20号胶交易所仓单37195吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14300元/吨，环比降50元/吨；上海市场越南3L胶14550元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1750美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14150元/吨，环比降50元/吨；马来西亚人民币混合胶14100元/吨，环比降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502胶12000元/吨，环比升100元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000胶11700元/吨，环比升100元/吨 [2] - 沪胶基差 - 60元/吨，环比降50元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 210元/吨，环比降5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12437元/吨，环比降41元/吨；20号胶主力合约基差112元/吨，环比升9元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.37泰铢/公斤，环比升0.14泰铢/公斤；胶片参考价61.39泰铢/公斤，环比降0.61泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价54.3泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价47.8泰铢/公斤，环比升0.25泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润130.4美元/吨，环比降22美元/吨；STR20理论生产利润 - 3.86美元/吨，环比降2.64美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，混合胶月度进口量22.23万吨 [2] - 全钢胎开工率64.56%，环比升0.81个百分点；半钢胎开工率72.92%，环比升2.51个百分点 [2] 下游情况 - 山东全钢轮胎库存天数期末值40.67天，环比升0.22天；半钢轮胎库存天数期末值45.76天，环比降0.72天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条，环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.64%，环比升0.01个百分点；标的历史40日波动率22.02%，环比降0.18个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.35%，环比降0.07个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.34%，环比降0.1个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月13 - 19日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响增加 [2] - 截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.64万吨，环比增0.4万吨，增幅0.63%；保税区库存7.9万吨，增幅0.26%；一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69% [2] - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比升1.66个百分点，同比降14.25个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比降0.42个百分点，同比升1.55个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周企业检修逐步结束进入生产恢复阶段，将拉动轮胎企业整体产能利用率 ru2509 合约短线预计在 13800 - 14200 区间波动，nr2508 合约短线预计在 11900 - 12200 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 13985 元/吨，环比涨 15 元/吨；20 号胶主力合约收盘价 12070 元/吨，环比涨 30 元/吨 [2] - 沪胶 9 - 1 价差 - 875 元/吨，环比涨 20 元/吨；20 号胶 8 - 9 价差 - 10 元/吨，环比降 20 元/吨 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 1915 元/吨，环比降 15 元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量 152867 手，环比降 793 手；20 号胶主力合约持仓量 30922 手，环比降 1750 手 [2] - 沪胶前 20 名净持仓 - 20424，环比增 969；20 号胶前 20 名净持仓 - 6213，环比降 1790 [2] - 沪胶交易所仓单 188790 吨，环比降 30 吨；20 号胶交易所仓单 34272 吨，环比增 1512 吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 13950 元/吨，环比降 50 元/吨；上海市场越南 3L 14450 元/吨，环比持平 [2] - 泰标 STR20 1715 美元/吨，环比降 5 美元/吨；马标 SMR20 1715 美元/吨，环比降 5 美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶 13850 元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶 13800 元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11700 元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁 BR9000 11400 元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 35 元/吨，环比降 65 元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 120 元/吨，环比涨 35 元/吨 [2] - 青岛市场 20 号胶 12228 元/吨，环比降 4 元/吨；20 号胶主力合约基差 158 元/吨，环比降 34 元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价 65.2 泰铢/公斤，环比降 0.35 泰铢/公斤；胶片参考价 62 泰铢/公斤，环比降 0.52 泰铢/公斤 [2] - 泰国生胶胶水参考价 54.5 泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价 47.8 泰铢/公斤，环比降 0.65 泰铢/公斤 [2] - RSS3 理论生产利润 152.4 美元/吨，环比涨 15 美元/吨；STR20 理论生产利润 6.6 美元/吨，环比降 5.8 美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 14.82 万吨，环比降 3.86 万吨；混合胶月度进口量 22.23 万吨，环比降 2.64 万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 63.75%，环比降 1.89 个百分点；半钢胎开工率 70.41%，环比降 7.64 个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数 40.45 天，环比降 1.48 天；半钢轮胎山东期末库存天数 46.48 天，环比降 1.67 天 [2] - 全钢胎当月产量 1262 万条，环比增 80 万条；半钢胎当月产量 5523 万条，环比增 108 万条 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 17.08%，环比降 0.1 个百分点；标的历史 40 日波动率 21.63%，环比降 1.2 个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 24.25%，环比涨 1.16 个百分点；平值看跌期权隐含波动率 24.25%，环比涨 1.16 个百分点 [2] 行业消息 - 2025 年 7 月 6 日 - 7 月 12 日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北对割胶工作影响小幅减弱，赤道以南影响略有增加 [2] - 截至 2025 年 7 月 6 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 63.24 万吨，环比增 0.03 万吨，增幅 0.05%；保税区库存 7.88 万吨，降幅 2.36%；一般贸易库存 55.36 万吨，增幅 0.40% [2] - 2025 年 6 月我国重卡市场销售 9.2 万辆左右，环比涨 4%，同比涨 29%；1 - 6 月累计销量约 53.33 万辆，同比增 6% [2] 观点总结 - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区天气扰动仍存，海南产区割胶作业逐渐恢复但不及往年同期，加工厂原料收购维持加价状态 [2] - 青岛港口现货总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易累库幅度缩窄，海外货源到港入库环比减少，下游部分企业检修、降负，港口出库率环比降幅小于入库率 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，本周企业检修结束进入生产恢复阶段 [2]