天然橡胶产业日报 2026-01-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 15850 | 105 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12735 | 120 | | | 沪胶5-9差(日,元/吨) | 55 | 0 20号胶3-4价差(日,元/吨) | -25 | 20 | | | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 3115 | -15 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 183011 | 1899 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 60827 | -1231 沪胶前20名净持仓 | -48754 | -1397 | | | 20号胶前20名净持仓 | -7599 | 204 沪胶交易所仓单(日,吨) | 109870 | 0 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 55339 15600 | -403 200 上海市场越南3L(日,元/吨) | 16100 | 10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区停割，泰国产区旺产期 青岛港口总库存累库，保税库及一般贸易库均累库，海外船货到港多为非洲胶入库 下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄 需求方面，国内轮胎企业开工率环比明显提升 短期半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工维持高位，全钢轮胎企业为控库存仍存装置控产现象 ru2605合约短线预计在15500 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12500 - 13250区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15745元/吨，环比涨125；20号胶主力合约收盘价12615元/吨，环比涨65 [2] - 沪胶5 - 9差55元/吨，环比涨10；20号胶3 - 4价差 - 45元/吨，环比降10 [2] - 沪胶与20号胶价差3130元/吨，环比涨60；沪胶主力合约持仓量181112手，环比增2136 [2] - 20号胶主力合约持仓量62058手，环比降1666；沪胶前20名净持仓 - 47357，环比降1794 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 7803，环比增357；沪胶交易所仓单109870吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15400元/吨，环比降100；上海市场越南3L 16000元/吨，环比降100 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨，环比降20；马标SMR20 1875美元/吨，环比降20 [2] - 泰国人民币混合胶14750元/吨，环比降100；马来西亚人民币混合胶14700元/吨，环比降100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比降200；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比降200 [2] - 沪胶基差 - 345元/吨，环比降25；沪胶主力合约非标准品基差 - 870元/吨，环比涨25 [2] - 青岛市场20号胶13161元/吨，环比降79；20号胶主力合约基差546元/吨，环比降144 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.59泰铢/公斤，环比降0.66；胶片参考价56.4泰铢/公斤，环比降0.52 [2] - 泰国生胶胶水参考价57泰铢/公斤，环比无变化；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润12美元/吨，环比降12 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比增7.5；半钢胎开工率74.39%，环比增8.5 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.1天，环比增1.48；半钢轮胎山东期末库存天数47.92天，环比增0.56 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59；半钢胎当月产量5831万条，环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.12%，环比降0.05；标的历史40日波动率14.04%，环比涨0.16 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.68%，环比降0.4；平值看跌期权隐含波动率22.67%，环比降0.41 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降16%，同比增13%；2025年我国重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94%；保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2] 提示关注 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，海外船货到港多以非洲胶入库为主，总量持续增加，下游企业逢低备货情绪好转，总出库量环比增加，一般贸易累库幅度环比收窄，短期部分轮胎企业逢低备货，出库量预计仍有小幅增加 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显提升，短期半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工仍将维持高位，整体装置排产预计基本维持平稳，全钢轮胎企业为控制库存装置控产现象仍存，ru2605合约短线预计在15700 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12500 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15745元/吨，环比-90；20号胶主力合约收盘价12655元/吨，环比-90 [2] - 沪胶5 - 9差40元/吨，环比10；20号胶2 - 3价差-30元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3090元/吨，环比0；沪胶主力合约持仓量186443手，环比-4496 [2] - 20号胶主力合约持仓量65825手，环比-1827；沪胶前20名净持仓-47777，环比3783 [2] - 20号胶前20名净持仓-10191，环比1242；沪胶交易所仓单109890吨，环比1500 [2] - 20号胶交易所仓单56750吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15600元/吨，环比-100；上海市场越南3L 16100元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1905美元/吨，环比-15；马标SMR20 1895美元/吨，环比-15 [2] - 泰国人民币混合胶14930元/吨，环比-70；马来西亚人民币混合胶14880元/吨，环比-70 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨，环比-200 [2] - 沪胶基差-145元/吨，环比-10；沪胶主力合约非标准品基差-905元/吨，环比90 [2] - 青岛市场20号胶13280元/吨，环比-67；20号胶主力合约基差625元/吨，环比23 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价60.3泰铢/公斤，环比-0.58；泰国生胶胶片市场参考价56.92泰铢/公斤，环比0.27 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水市场参考价58泰铢/公斤，环比-0.2；泰国生胶杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润12美元/吨，环比-12 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比7.5；半钢胎开工率74.39%，环比8.5 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值46.1天，环比1.48；山东半钢轮胎库存天数期末值47.92天，环比0.56 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比59；半钢胎当月产量5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.1%，环比-0.03；标的历史40日波动率14.15%，环比0.11 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.82%，环比-0.28；平值看跌期权隐含波动率22.84%，环比-0.26 [2] 行业消息 - 2026年1月18 - 24日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，部分区域对割胶工作影响有变化 [2] - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%，2025年接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比+8.75个百分点，同比-5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比+7.52个百分点，同比+5.21个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，总累库幅度环比收窄，累库力度维持高水平，到港入库呈季节性缩减趋势，下游刚性需求好转提升出库量，本周国内轮胎企业开工率环比明显提升，半钢轮胎在外贸订单支撑下部分企业开工产出维持高位，全钢轮胎企业为控制库存存在装置控产现象，ru2605 合约短线预计在 15750 - 16400 区间波动，nr2603 合约短线预计在 12700 - 13250 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 15995 元/吨，环比 - 165；20 号胶主力合约收盘价 12850 元/吨，环比 - 165 [2] - 沪胶 5 - 9 差 30 元/吨，环比 10；20 号胶 2 - 3 价差 - 10 元/吨，环比 35 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 3145 元/吨，环比 0；沪胶主力合约持仓量 198380 手，环比 - 1357 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 69423 手，环比 - 1250；沪胶前 20 名净持仓 - 53013，环比 2438 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 - 11091，环比 2003；沪胶交易所仓单 105590 吨，环比 0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 15650 元/吨，环比 - 200；上海市场越南 3L 16200 元/吨，环比 150 [2] - 泰标 STR20 1935 美元/吨，环比 25；马标 SMR20 1925 美元/吨，环比 20 [2] - 泰国人民币混合胶 15150 元/吨，环比 100；马来西亚人民币混合胶 15100 元/吨，环比 100 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 12100 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 12100 元/吨，环比 0 [2] - 沪胶基差 - 345 元/吨，环比 - 35；沪胶主力合约非标准品基差 - 1010 元/吨，环比 - 85 [2] - 青岛市场 20 号胶 13428 元/吨，环比 108；20 号胶主力合约基差 578 元/吨，环比 273 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶 60.65 泰铢/公斤，环比 0.65；市场参考价胶片泰国生胶 57.05 泰铢/公斤，环比 0.7 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶 58 泰铢/公斤，环比 0.5；市场参考价杯胶泰国生胶 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 24 美元/吨，环比 21 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 16.88 万吨，环比 4.27；混合胶月度进口量 30.22 万吨，环比 4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 58.02%，环比 - 1.53；半钢胎开工率 65.89%，环比 - 3.46 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值 44.62 天，环比 - 2.43；半钢轮胎山东库存天数期末值 47.36 天，环比 0.31 [2] - 全钢胎产量当月值 1301 万条，环比 59；半钢胎产量当月值 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 14.47%，环比 0.26；标的历史 40 日波动率 13.75%，环比 0.21 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.9%，环比 0.62；平值看跌期权隐含波动率 22.91%，环比 0.64 [2] 行业消息 - 2025 年 12 月我国重卡市场销售 9.5 万辆左右，环比 11 月下降约 16%，比上年同期增长约 13%，2025 年以接近 114 万辆收官 [2] - 截至 2026 年 1 月 11 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 56.82 万吨，环比增加 1.98 万吨，增幅 3.62%，保税区库存增幅 6.14%，一般贸易库存增幅 3.13% [2] - 截至 1 月 15 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 72.53%，环比 + 8.75 个百分点，同比 - 5.03 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 63.02%，环比 + 7.52 个百分点，同比 + 5.21 个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内主产区停割泰国产区旺产 青岛港库存累库幅度环比收窄但力度仍高 入库量环比减少下游刚性需求好转出库量提升 上周轮胎企业产能利用率走低 本周或小幅回升 ru2605合约短线预计在15700 - 16400区间波动 nr2603合约短线预计在12700 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16160元/吨 环比涨185；20号胶主力合约收盘价13015元/吨 环比涨175 [2] - 沪胶5 - 9差20元/吨 环比降10；20号胶2 - 3价差 - 45元/吨 环比降5 [2] - 沪胶与20号胶价差3145元/吨 环比涨10；沪胶主力合约持仓量199737手 环比增5063 [2] - 20号胶主力合约持仓量70673手 环比增511；沪胶前20名净持仓 - 55451 环比降2000 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 13094 环比增1997；沪胶交易所仓单105590吨 环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15850元/吨 环比涨50；上海市场越南3L 16050元/吨 环比降50 [2] - 泰标STR20 1910美元/吨 环比降10；马标SMR20 1905美元/吨 环比降5 [2] - 泰国人民币混合胶15050元/吨 环比降80；马来西亚人民币混合胶15000元/吨 环比降80 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12100元/吨 环比涨200；齐鲁石化顺丁BR9000 12100元/吨 环比涨200 [2] - 沪胶基差 - 310元/吨 环比降135；沪胶主力合约非标准品基差 - 925元/吨 环比涨75 [2] - 青岛市场20号胶13320元/吨 环比降71；20号胶主力合约基差305元/吨 环比降246 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价60泰铢/公斤 环比降0.09；胶片参考价56.35泰铢/公斤 环比无变化 [2] - 胶水参考价57.5泰铢/公斤 环比涨0.5；杯胶参考价52.95泰铢/公斤 环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨 环比涨13.6；STR20理论生产利润24美元/吨 环比涨21 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨 环比增4.27；混合胶月度进口量30.22万吨 环比增4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率58.02% 环比降1.53；半钢胎开工率65.89% 环比降3.46 [2] - 全钢轮胎山东库存天数44.62天 环比降2.43；半钢轮胎山东库存天数47.36天 环比增0.31 [2] - 全钢胎当月产量1301万条 环比增59；半钢胎当月产量5831万条 环比增663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.21% 环比涨0.73；标的历史40日波动率13.54% 环比降0.09 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.28% 环比涨1.52；平值看跌期权隐含波动率22.27% 环比涨1.53 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右 环比降约16% 同比增约13% 2025年以接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月11日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存56.82万吨 环比增1.98万吨 增幅3.62% [2] - 截至1月8日 中国半钢轮胎样本企业产能利用率63.78% 环比降2.75个百分点 同比降13.97个百分点 [2] - 全钢轮胎样本企业产能利用率55.50% 环比降2.43个百分点 同比降3.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 随着检修装置逐步恢复，本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 ru2605合约短线预计在15600 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12650 - 13250区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16130元/吨，环比涨100元/吨；20号胶主力合约收盘价13010元/吨，环比涨60元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差20元/吨，环比降5元/吨；20号胶2 - 3价差 - 50元/吨，环比降5元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3120元/吨，环比涨40元/吨；沪胶主力合约持仓量200506手，环比增2788手 [2] - 20号胶主力合约持仓量70564手，环比降442手；沪胶前20名净持仓 - 53704手，环比降3822手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 14823手，环比降1236手；沪胶交易所仓单104590吨，环比增100吨 [2] - 20号胶交易所仓单57758吨，环比增806吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15700元/吨，环比降150元/吨；上海市场越南3L 16000元/吨，环比降50元/吨 [2] - 泰标STR20 1910美元/吨，环比降10美元/吨；马标SMR20 1905美元/吨，环比降10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶15050元/吨，环比降30元/吨；马来西亚人民币混合胶15000元/吨，环比降30元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 330元/吨，环比降60元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 980元/吨，环比涨60元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13408元/吨，环比降68元/吨；20号胶主力合约基差458元/吨，环比涨47元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶60.22泰铢/公斤，环比降0.27泰铢/公斤；胶片泰国生胶56.35泰铢/公斤，环比涨0.2泰铢/公斤 [2] - 胶水泰国生胶56泰铢/公斤，环比涨0.25泰铢/公斤；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润24美元/吨，环比涨21美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率58.02%，环比降1.53个百分点；半钢胎开工率65.89%，环比降3.46个百分点 [2] - 全钢轮胎库存天数44.62天，环比降2.43天；半钢轮胎库存天数47.36天，环比增0.31天 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比增59万条；半钢胎产量当月值5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.54%，环比降0.34个百分点；标的历史40日波动率13.82%，环比降0.02个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率20.76%，环比降0.79个百分点；平值看跌期权隐含波动率20.74%，环比降0.8个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比降约16%，同比增约13%；2025年我国重卡市场以接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比增1.98万吨，增幅3.62% [2] - 截至1月8日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率63.78%，环比降2.75个百分点，同比降13.97个百分点 [2] - 全钢轮胎样本企业产能利用率55.50%，环比降2.43个百分点，同比降3.37个百分点 [2] 观点总结 - 国内云南产区处于停割期，海南产区处于割胶尾声，预计下周完全进入停割；青岛港口总库存延续累库状态，入库呈现季节性缩减趋势，下游刚性需求好转提升出库量 [2][3] - 随着检修装置逐步恢复，本周轮胎企业产能利用率或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15600 - 16400区间波动，nr2603合约短线预计在12650 - 13250区间波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动库存大幅累库 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后检修，部分企业延续控产，拖拽产能利用率下行 随着检修装置逐步恢复，下周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 [2] - ru2605 合约短线预计在 15800 - 16450 区间波动，nr2603 合约短线预计在 12800 - 13250 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 16120 元/吨，环比 -60；20 号胶主力合约收盘价 13065 元/吨，环比 -85 [2] - 沪胶 5 - 9 差 10 元/吨，环比 0；20 号胶 2 - 3 价差 -45 元/吨，环比 5 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 3055 元/吨，环比 25；沪胶主力合约持仓量 196468 手，环比 -3654 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 71121 手，环比 -1611；沪胶前 20 名净持仓 -46456，环比 3840 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 -13566，环比 475；沪胶交易所仓单 103190 吨，环比 0 [2] - 20 号胶交易所仓单 57154 吨，环比 202 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 15750 元/吨，环比 100；上海市场越南 3L 16050 元/吨，环比 100 [2] - 泰标 STR20 1930 美元/吨，环比 15；马标 SMR20 1925 美元/吨，环比 15 [2] - 泰国人民币混合胶 15100 元/吨，环比 50；马来西亚人民币混合胶 15050 元/吨，环比 50 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11700 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 11700 元/吨，环比 200 [2] - 沪胶基差 -430 元/吨，环比 -30；沪胶主力合约非标准品基差 -1080 元/吨，环比 -80 [2] - 青岛市场 20 号胶 13368 元/吨，环比 130；20 号胶主力合约基差 218 元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价 60.31 泰铢/公斤，环比 0.72；胶片参考价 56.15 泰铢/公斤，环比 0.6 [2] - 胶水参考价 55.25 泰铢/公斤，环比 0.25；杯胶参考价 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 -17.4 美元/吨，环比 -19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 16.88 万吨，环比 4.27；混合胶月度进口量 30.22 万吨，环比 4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 59.55%，环比 -2.4；半钢胎开工率 69.35%，环比 -2.7 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 3.27；半钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 0.19 [2] - 全钢胎当月产量 1301 万条；半钢胎当月产量 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 14%，环比 0.05；标的历史 40 日波动率 13.8%，环比 0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.62，环比 0.16；平值看跌期权隐含波动率 22.63%，环比 0.17 [2] 其他信息 - 2026 年 1 月 3 日 - 2026 年 1 月 9 日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响小幅增加；赤道以南马来西亚等地区有红色区域，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响减弱 [2] - 2025 年 12 月我国重卡市场销售约 9.5 万辆，环比 11 月下降约 16%，比上年同期增长约 13%；2025 年我国重卡市场以接近 114 万辆收官 [2] - 截至 2026 年 1 月 4 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 54.83 万吨，环比上期增加 2.35 万吨，增幅 4.48% 保税区库存 8.81 万吨，增幅 8.16%；一般贸易库存 46.03 万吨，增幅 3.8% [2] - 截至 1 月 8 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比 -2.75 个百分点，同比 -13.97 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比 -2.43 个百分点，同比 -3.37 个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外多观望为主采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动总库存大幅累库；上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”前后检修及延续控产拖拽产能利用率下行，本周或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15800 - 16450区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16180元/吨，环比涨10元/吨；20号胶主力合约收盘价13150元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3030元/吨，环比降10元/吨；沪胶主力合约持仓量200122手，环比增513手；20号胶主力合约持仓量72732手，环比降1702手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 50296手，环比降1895手；20号胶前20名净持仓 - 14041手，环比增1498手 [2] - 沪胶交易所仓单103190吨，环比增2500吨；20号胶交易所仓单56952吨，环比降1007吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15750元/吨，环比涨100元/吨；上海市场越南3L 15950元/吨，环比涨250元/吨 [2] - 泰标STR20 1915美元/吨，环比涨25美元/吨；马标SMR20 1910美元/吨，环比涨25美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶15050元/吨，环比涨200元/吨；马来西亚人民币混合胶15000元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11700元/吨，环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 沪胶基差 - 430元/吨，环比降30元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1000元/吨，环比降60元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13368元/吨，环比涨130元/吨；20号胶主力合约基差218元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.59泰铢/公斤，环比涨0.52泰铢/公斤；胶片参考价55.55泰铢/公斤，环比涨0.06泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价55泰铢/公斤，环比涨0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比增13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比降19.8美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比降2.4个百分点；半钢胎开工率69.35%，环比降2.7个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增3.27天；半钢轮胎山东库存天数47.05天，环比增0.19天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.95%，环比增0.89个百分点；标的历史40日波动率13.78%，环比增0.49个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.46%，环比增1.28个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%；2025年重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48%；保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3% [2] - 国内云南产区停割，海南产区割胶尾声，西线停割，南部少量割胶，全岛可收胶80%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增5.21个百分点，出库率降0.70个百分点；一般贸易仓库入库率降0.49个百分点，出库率降2.34个百分点 [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比降3.83个百分点，同比降11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比降3.76个百分点，同比增1.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎，青岛港口总库存累库幅度环比扩大；上周国内轮胎企业产能利用率走低，本周或有小幅回升；ru2605合约短线预计在15800 - 16450区间波动，nr2603合约短线预计在12800 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16050元/吨，环比260；20号胶主力合约收盘价13010元/吨，环比205；沪胶与20号胶价差3040元/吨，环比55 [2] - 沪胶主力合约持仓量199609手，环比17689；20号胶主力合约持仓量74434手，环比3853 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 45601，环比1974；20号胶前20名净持仓 - 15481，环比 - 1297 [2] - 沪胶交易所仓单100690吨，环比0；20号胶交易所仓单57959吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15650元/吨，环比100；上海市场越南3L 15700元/吨，环比200 [2] - 泰标STR20 1890美元/吨，环比20；马标SMR20 1885美元/吨，环比20 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，环比150；马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比150 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11500元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 400元/吨，环比 - 160；沪胶主力合约非标准品基差 - 940元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13238元/吨，环比129；20号胶主力合约基差228元/吨，环比 - 76 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价59.07泰铢/公斤，环比0.92；胶片参考价55.55泰铢/公斤，环比0.06 [2] - 胶水参考价54.7泰铢/公斤，环比0.5；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比 - 19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比 - 2.4；半钢胎开工率69.35%，环比 - 2.7 [2] - 全钢轮胎库存天数47.05天，环比3.27；半钢轮胎库存天数47.05天，环比0.19 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比59；半钢胎产量当月值5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.06%，环比 - 0.21；标的历史40日波动率13.3%，环比0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.18%，环比0.01；平值看跌期权隐含波动率21.18%，环比0 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比降约16%，同比增约13%；2025年以接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48% [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比 - 3.83个百分点，同比 - 11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比 - 3.76个百分点，同比 + 1.37个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外多观望为主，采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动总库存大幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”前后检修及延续控产，拖拽样本企业产能利用率下行，4号左右逐步恢复，本周或有小幅回升 [2] - ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12600 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15790元/吨，环比185；20号胶主力合约收盘价12805元/吨，环比150 [2] - 沪胶与20号胶价差2985元/吨，环比5；沪胶主力合约持仓量181920手，环比13145 [2] - 20号胶主力合约持仓量70581手，环比40988；沪胶前20名净持仓 - 45601，环比1974 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 15481，环比 - 1297；沪胶交易所仓单100690吨，环比100 [2] - 20号胶交易所仓单57959吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15300元/吨，环比 - 50；上海市场越南3L 15500元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1870美元/吨，环比0；马标SMR20 1865美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14700元/吨，环比0；马来西亚人民币混合胶14650元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11500元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 490元/吨，环比15；沪胶主力合约非标准品基差 - 1090元/吨，环比25 [2] - 青岛市场20号胶13152元/吨，环比 - 40；20号胶主力合约基差1895元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.15泰铢/公斤，环比 - 0.35；胶片参考价55.49泰铢/公斤，环比0.1 [2] - 胶水参考价54.2泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 17.4美元/吨，环比 - 19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨，环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率59.55%，环比 - 2.4；半钢胎开工率69.35%，环比 - 2.7 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.05天，环比3.27；半钢轮胎山东库存天数47.05天，环比0.19 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比59；半钢胎当月产量5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.06%，环比 - 0.21；标的历史40日波动率13.3%，环比0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.17，环比0.63；平值看跌期权隐含波动率21.18%，环比0.66 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售9.5万辆左右，环比11月降约16%，比上年同期增约13%，2025年接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存54.83万吨，环比增2.35万吨，增幅4.48% [2] - 截至1月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率66.53%，环比 - 3.83个百分点，同比 - 11.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率57.93%，环比 - 3.76个百分点，同比 + 1.37个百分点 [2]