行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级，但对多个细分领域和具体公司给出了推荐建议 [6][31] 核心观点 * 对电新板块的整体观点分为两条推荐主线 [2][6] * 主线一：在市场风险偏好回升背景下，关注由产业边际变化驱动的行情，包括锂电新技术（钠电、固态）、太空/马斯克光伏/卫星、AIDC液冷、SOFC与绿氢氨醇 [2][3][6] * 主线二：关注基本面扎实并持续边际向好的传统子行业内强alpha标的，包括大金重工、爱旭股份、思源电气 [2][4][6] 子行业观点总结 风电 * 大金重工“大海工”战略加速落地，先后与正力海工、挪威Ramstad Energy签署战略合作，从“产品出海”向“全产业链服务出海”迈进，远期空间有望进一步打开 [2][7][8] * 欧洲典型固定式海风项目前期开发成本中，运输、安装环节单GW价值体量约为7.5亿欧元，高于基础设备 [8] * 2026年行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，看好风电板块各环节盈利弹性进一步释放 [8] * 投资建议重点推荐三条主线：受益于深远海及出海业务的海缆/基础环节、制造端盈利改善的整机环节、受益于技术变化及海外市占率提升的零部件企业 [8] 锂电 * 2026年Q1全球储能电池出货量216GWh，同比增长117% [3][9][11] * 2026年Q1中国钠电池产量550MWh，电芯出货翻倍增长，海四达钠星、维科、宁德领跑 [3][9] * 宁德时代董事长曾毓群表示公司正开发第6代钠电池，长期看钠离子电池对现有市场的替代比例有望达到30%至40% [3][11] * 建议同步关注高景气下锂电主产业链的投资机会，以及固态电池、钠电等新技术方向 [3][9] * 山东亘元3万吨/年VC新产线投产，预计到2026年底VC总产能将达到12万吨 [9][10] * 亿纬动力获得印度企业为期五年的磷酸铁锂电芯供应协议，支持对方20GWh BESS项目一期建设 [10] 光伏 * 爱旭股份拟投资16.65亿进行技改，将部分PERC和TOPCon产能升级为11GW ABC电池产能 [3][5][12] * 爱旭股份与高景太阳能达成战略合作，双方优势互补以扩宽BC产业护城河 [12][13] * 国内BC组件较TOPCon溢价约0.1元/W，测算净利约3分/W；欧洲户用BC组件价格连续上涨三周至0.204美元/W，测算海外净利接近0.1元/W [13] * 国内外商业航天再迎重量级进展，卫星批量发射节点渐近，太空光伏、卫星制造相关标的布局窗口临近 [3][13][14] * 火箭技术进步将推动卫星发射，为能源、散热、通信等环节供应商带来巨大市场机会 [15] 氢能与燃料电池 * Oracle向Bloom Energy追加高达2.8GW燃料电池系统订单（已签约初始1.2GW），为SOFC产业提供强背书 [3][16] * Bloom Energy累计积压订单达200亿美元，计划2026年底将年产能从1GW翻倍至2GW，2026年营收指引上调至31-33亿美元，同比增长约58% [16] * AI数据中心是SOFC中短期最强催化，但工商业发电是SOFC更大的远期市场 [16][17] * 国家发改委在“十五五”系列主题新闻发布会上明确“积极推进非化石能源非电利用”，开展绿电制氢氨醇等重大技术研发攻关 [3][17] * 氢氨醇作为非电利用的核心载体迎来发展机遇，预计2030年全球绿醇需求量将超4000万吨，而当前产能仅小几十万吨 [18] AIDC液冷 * 坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会 [3][19] * 下周谷歌召开Cloud Next大会，新一代TPU有望发布，ASIC芯片功耗提升有望为液冷渗透带来较高增速 [6][20] * 液冷板块受益于海外大厂Capex维持高增速、芯片性能与功耗提升正相关、算力需求驱动电力需求等底层逻辑 [20] * 投资建议关注多零部件环节进入海外链的标的、新技术发展方向、受益于全球产业链扩张的设备标的 [20] 电网 * 思源电气2025年营收215.4亿元，同比增长39.3%，归母净利润31.5亿元，同比增长53.7% [21] * 思源电气指引2026年新增订单375亿元（同比+30%），营收270亿元（同比+25%），看好其26年业务多点开花，营收&订单持续超预期 [4][21][23] * 思源电气2025年海外营收58亿元，同比+86%，超级电容等新业务受益于AIDC需求爆发 [22][23] * 神马电力2025年海外营收7.9亿元，同比增长41.4%，海外市场毛利率提升至47.3% [21][23] * 电网板块2026年以AI为核心抓手，聚焦变压器环节的三条主线：电力变压器（供需错配）、固态变压器（颠覆性技术）、国内预期修复（“十五五”规划开局） [24][25][26] 工控 * 伟创电气2025年营收19.5亿元，同比+18.7%；信捷电气2025年营收20.1亿元，同比+17.9% [27][28][29] * 工控行业持续回暖，25Q4营收加速向上，随着特斯拉机器人量产节奏临近，板块情绪有望修复 [4][27] * 2025年国内自动化市场规模同比-1%，跌幅缩窄，其中PLC/伺服/低压变频器市场规模分别同比+8%/+9%/+1% [27] * 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节 [30] 产业链价格与数据 * **光伏产业链价格**：截至4月15日，硅料周度价格-2%，月度-13%，年度-35%；183N硅片周度-5%，月度-13%，年度-36%；183N电池片周度-6%，月度-15%，年度-13%；183N组件价格周度及月度持稳，年度+9% [33][34] * **海外BC组件价格连续3周上涨** [34] * **锂电产业链价格**： * 碳酸锂价格连续上涨，截至4月16日，电池级碳酸锂市场均价16.7万元/吨，较上周上涨7.05% [49] * 磷酸铁锂价格受成本支撑上涨，动力型市场均价60372元/吨，环比上涨6.85% [54] * 六氟磷酸锂价格小幅下滑，市场主流价格在95000元/吨，较上周下降3.06% [58] * 隔膜、负极材料等价格本周总体稳定 [56][60] * **板块景气度指标**：光伏&储能拐点向上，风电加速向上，电网稳健向上，锂电稳健向上，氢能与燃料电池稳健向上 [62]