投资框架与核心理念 - 投资理念为业绩驱动投资，强调强现实、弱预期，不过度依赖预判能力[6][7][8] - 注重客观事实与基本面业绩，买卖决策与市场多数参与者相反，例如在业绩超预期后加仓而非利好兑现卖出[8][9] - 估值纪律严格，动态估值超过35倍会警惕卖出，买入时注重动态估值便宜，例如盲盒、古法黄金等公司买入时动态估值约8倍[7][22][23] - 强调尊重他人与实事求是，通过实际行动理解超越个人生活经验的机会，如女性消费红利[6][25][26] 行业与主题机会 - 发现结构性人口红利机会，包括女性消费人口红利和年轻大学生游戏人口红利，女性消费者成为支撑社会消费的核心力量[11][13][19] - 游戏行业商业模式被低估，部分企业持续分红，估值消化后具备投资价值，例如15倍估值的游戏企业优于同估值制造业[20] - 新消费领域机会集中在情绪价值付费，包括潮玩盲盒、古法黄金、零食及游戏，女性为消费主力[11][12][19] 具体投资案例 - 互联网社交龙头操作：2024年9月抄底，2024年11月因部分业务未达预期减仓，2025年7月及中报后因游戏和金融支付业务超预期加仓，动态估值十几倍[8][9] - 潮玩盲盒公司：2024年4月关注，2025年1月因北美销售数据2.49亿（年化超50亿）及门店扩张至50家买入，预期利润60亿（实际达120亿），买入估值不足10倍，持有至9月因IP热度周期卖出[14][15][16][17] - 古法黄金公司：门店排队现象普遍，调研发现产品性价比高，对标高端竞品但价格更低，品质更优，买入动态估值8倍[21][22] - 游戏公司：挖掘女性向游戏《超自然行动组》及海外SLG市场龙头，日活用户时长现象级，估值便宜[12][20] 市场观点与组合管理 - 对市场乐观，认为人民币汇率低估且经济点带面复苏，出口及新消费数据支撑基本面[29][30] - 持仓公司动态估值低于15倍，规避高估值品种，注重安全边际，对仅有流动性推动的品种保持谨慎[31] - 组合管理注重持续正收益，2025年抓住新消费机会，但未参与创新药和AI硬件行情，后续加强研究覆盖[27][28]