债券发行概况 - 河南省于11月12日在上海成功发行政府债券74.5068亿元 [1] - 此次发行的债券利率均为2.35% [1] - 发行品种包括30年期新增专项债券31.4271亿元用于补充政府性基金财力 [1] - 发行品种包括20年期新增专项债券14.9267亿元用于存量政府投资项目 [1] - 发行品种包括30年期再融资专项债券28.153亿元用于置换存量隐性债务 [1] 年内发行规模与用途 - 今年以来河南省已发行政府债券359.87亿元用于补充政府性基金财力 [1] - 补充政府性基金财力的债券发行显著增强政府预算统筹能力和财政可持续性 [1] - 今年以来河南省已发行政府债券1189.24亿元用于置换存量隐性债务 [1] - 置换存量隐性债务的债券对优化债务期限结构、降低存量债务融资成本、缓释短期偿债压力、平滑财政支出节奏发挥积极作用 [1] 未来资金管理原则 - 对于补充政府性基金财力的新增专项债券将严格执行预算安排确保资金精准用于批复用途 [2] - 对于置换存量隐性债务的再融资专项债券将指导督促各市县落实债券置换工作 [2] - 置换债券资金严格遵循"谁使用谁偿还"原则确保精准用于置换高成本短期限存量隐性债务以降低债务风险 [2] - 将不新增隐性债务作为铁的纪律推动建立统一的地方政府债务长效监管制度 [2] - 对违规举债虚假化债等行为严肃追责问责防止前清后欠 [2]

焦点关注 - 截至5月末全国已发行置换债券超1.6万亿元，完成今年2万亿元存量隐性债务置换额度的80%以上 [1] - 各地累计发行土储专项债超1200亿元，实际发行规模与政府公示规模存在较大差距 [1] - 土储专项债应加快发行节奏，作为城投化债转型重要抓手并改善土地市场供求关系 [1] 宏观动态 - 央行开展1193亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，实现净回笼72亿元 [2] 区域热点 - 广西2025年新增政府债务限额1110亿元，其中一般债务303亿元、专项债务807亿元 [3] - 贵州将发行332.4亿元政府专项债券支持省本级存量政府投资项目 [4] 发行动态 - 郑州市投首次发行10亿元信用债，采用双期限结构（3+2年利率2.67%、5年利率3.12%） [5] - 全国首单空天科技债发行规模3亿元，利率2.28%，主体评级AA [6] - 许昌市投资集团发行10亿元150日短融，利率1.83% [7] - 禹州市国运资本发行0.2亿元3年期公司债，利率2.90% [8] - 深交所终止审核2笔私募债项目合计61亿元（宁波50亿元、菏泽11亿元） [9] - 开封发展集团发行6亿元5年期公司债，利率2.73% [10] 债市主体 - 新城发展拟发行美元债，为近3年来首家民营房企重启境外融资 [11] - 贵州高速公路集团任命陈虎为总经理 [12] 债市舆情 - 四川省港航投资集团副总经理谢敬远被查 [13] - 甘肃省机场投资管理公司原总经理马晓军被查 [14] 市场观点 - 点心债以国债收益率为锚，规避汇率风险，2022年以来净融资持续为正 [15][16] - 境内投资者通过"南向通"、QDII、收益互换（TRS）投资点心债，渠道趋紧 [16] - 建议关注SBLC或跨境担保发行的城投点心债，山东、四川、湖北、河南、江西等区域利差较大 [16]