原油价格走势 - 10月国际原油市场破位大跌，布伦特原油期货最低下探至61.5美元/桶，美国WTI原油期货一度跌破58美元/桶，均创6月初以来新低，本月累计跌幅均超5% [1] - 截至北京时间10月15日16时，布伦特原油期货和美国WTI原油期货分别报62.32美元/桶和58.70美元/桶 [1] - 短线反弹乏力，与美股等资产相比反弹力度较弱，此后再次转弱 [2] 宏观影响因素 - 全球经济弱复苏但未陷衰退，美联储实施25BP预防式降息，市场预期10月和12月将分别再降息25BP，为原油市场提供流动性支撑 [2] - 2019年美联储预防式降息期间，美国WTI原油在降息落地后1个月内涨幅达8.5% [3] - 短期国际贸易局势的不确定性引发市场情绪波动，对原油价格形成扰动 [1][2] 地缘政治因素 - 加沙停火协议减弱地缘风险支撑，但俄乌局势和委内瑞拉方面仍存在不确定性，地缘局势对原油的潜在利好支撑仍存 [3] - 地缘冲突存在较多变数，若导致实质性断供发生，将给油价带来显著提振作用 [5] 供需基本面 - 供应端压力增大，"欧佩克+"持续推进石油增产，未来供应压力可能超出预期 [1][3] - 需求端面临季节性下滑，原油市场供大于求的局面渐显 [1][3] - 非"欧佩克+"供应方面，南美石油增产有望逐步兑现，低油价持续抑制美国页岩油增产 [5] 后市展望与关键价位 - 布伦特原油期货价格已回落至60美元/桶至65美元/桶的低位区间，需关注60美元/桶至62美元/桶附近的支撑情况 [4] - 60美元/桶价位对应美国页岩油的边际成本线，一旦跌破可能导致页岩油钻机数量收缩 [4] - 四季度原油价格整体偏弱但大幅下跌可能性不大，若出现"欧洲冬季偏冷+伊朗以色列冲突重启"的叠加情景，布伦特原油期货价格可能冲高至72美元/桶上方 [4] - 在供应偏宽松的预期未被扭转前，预计布伦特原油期货将在60美元/桶至75美元/桶区间内低位震荡 [5]