在美国冬季风暴扰乱供应、美元走弱之际，美国总统特朗普对伊朗的新威胁给油价又添了一把火。国际原油期货本周三进一步走高，创四个月来盘中 新高，本月累计涨幅已超过10%，尽管市场此前普遍预期供应过剩。 据央视新闻，当地时间1月28日周三，特朗普在其个人社交媒体平台真实社交上发声称，"有一支庞大的舰队正驶向伊朗，行动迅速"，并表示希望此举 能促使伊朗"回到谈判桌前"，以此"谈判出一个公平合理的协议——无核武器——且对各方都有利的协议"。特朗普还称，这支舰队"规模超过此前派往 委内瑞拉的舰队"，且"下次对伊朗的打击将更加猛烈"。 特朗普发帖后，国际原油期货加速上涨。美股盘前刷新日高时，美国WTI原油期货涨至63.52美元，日内涨逾1.8%，布伦特原油涨至68.53美元，日内涨 逾1.4%，均刷新2025年9月末以来盘中高位。 伊朗驻联合国代表团在社交媒体X发帖重申，伊朗准备在相互尊重和利益基础上进行对话，同时表示将"以前所未有的方式捍卫自身并回应"美国的侵 略，此后油价收窄涨幅。美股早盘时，美油和布油的日内涨幅均收窄到不足1%，仍将连续两日收涨、且有望创约四个月来收盘新高。 伊朗供应风险为油价注入风险溢价，推动期货今年 ...

原油市场行情数据 - 1月15日，中国SC原油期货收盘价457.00元，涨幅1.80%，持仓量17339手 [3][19] - 美国WTI原油期货收盘价61.88美元/桶，涨幅1.56%，持仓量144000手 [3][19] - 英国BRENT原油期货收盘价66.52美元/桶，涨幅1.60%，持仓量552815手 [3][19] - 美国RBOB汽油期货收盘价1.8605美元，涨幅0.25%，持仓量115000手 [3][19] - 英国ICE柴油期货收盘价655.75美元，涨幅0.65%，持仓量232593手 [3][19] 地缘政治与油价波动 - 1月15日凌晨，因美国总统特朗普表态可能暂缓对伊朗的军事回应，油价瞬间跳水，最大回撤接近5% [5][21] - 此前因市场预期美国可能对伊朗采取军事行动，布伦特原油已从上周连续反弹6美元 [5][21] - 特朗普的表态使市场情绪出现松动，但油价在收盘前又从低位拉起，显示投资者对其言辞的谨慎态度 [6][22] - 伊朗局势紧张，德黑兰进入最高戒备状态，并警告若遭美国攻击将打击中东地区的美军基地 [10][26] - 美国驻卡塔尔乌代德空军基地的部分人员被建议撤离，以色列防空系统也处于高度戒备状态 [10][26] 美国原油供需基本面 - 截至1月9日当周，美国商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81%，预期为减少170.2万桶 [8][24] - 当周汽油库存大幅增加897.7万桶，预期为增加356.5万桶，为连续第9周增加 [8][24] - 当周精炼油库存减少2.9万桶，预期为增加51.2万桶，结束此前连续8周的增加趋势 [8][24] - 美国国内原油产量减少5.8万桶/日至1375.3万桶/日，降幅为2025年7月18日当周以来最大 [9][25] - 美国商业原油进口量增加75.3万桶/日至709.2万桶/日，为2024年11月29日当周以来最高 [9][25] - 美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日 [9][25] 区域价差与贸易流向 - 布伦特原油3月合约对迪拜原油的期货转掉期价差扩大至每桶溢价2.06美元，为去年7月以来最高水平 [11][27] - 布伦特溢价扩大可能促使亚洲买家增加对中东原油的采购 [11][27] - 印度石油公司购买了首批厄瓜多尔奥连特原油，用于3月底交付，以扩大石油来源替代部分俄油 [11][27] - 现货市场，现金迪拜对掉期的溢价上升5美分，至每桶贴水37美分 [12][28]

市场表现与价格动态 - 美国WTI原油期货3月合约结算价报60.93美元/桶，上涨1.61美元或2.7% [1] - 布伦特原油期货3月合约结算价报65.47美元/桶，上涨1.60美元或2.5% [1] - 国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.71% [1] - 油气ETF(159697)上涨1.46%，最新价报1.25元，冲击5连涨 [1] 相关指数与ETF构成 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比67.11% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源等 [2] - 油气ETF(159697)设有场外联接基金，代码分别为A：019827、C：019828、I：022861 [3] 个股与资金动向 - 成分股杰瑞股份上涨6.68%，洲际油气上涨6.42%，潜能恒信上涨6.26% [1] - 海默科技、迪威尔等个股跟涨 [1] - 最近两周持续有机构资金买入，盘中增3800万份申购 [1] 机构观点与核心逻辑 - 光大证券指出，国际局势持续动荡及区域政治不确定性有望为油价景气奠定基础 [1] - 当前美联储重启降息周期，全球贸易冲突风险仍具不确定性 [1] - 建议关注2026年需求预期变化对油价的影响 [1] - 机构认为油气核心逻辑是低位资源品、伊朗区域风险、伊朗油买家25%关税威胁、欧佩克+暂停增产 [1]

国际原油市场动态 - 北京时间1月10日，美国WTI原油期货收盘上涨2.35%，报59.12美元/桶；布伦特原油期货上涨2.18%，报63.34美元/桶 [3] - 市场担忧中东地缘局势可能成为暗藏的炸药包，任何火星都可能引爆下周油价测试60美元关口 [4] - 油价成为经济放缓压制需求与地缘风险推高成本之间博弈的敏感指标 [4] 美国宏观经济与政策预期 - 美国12月非农就业仅增加5万人，数据疲软；但失业率不合常理地回落至4.4% [3] - 回顾2025年，美国全年就业增长58.4万人，创下疫情后最低纪录，比2010-2019年任一时期都疲软 [3] - 利率互换合约显示，市场对美联储1月降息的概率预期已归零，但交易员仍押注2026年降息约50个基点 [3][4] 中国成品油市场价格与预期 - 根据调价机制，下一轮油价调整（1月20日24时）目前预计下调80元/吨，折算每升可能降低0.05至0.07元 [6] - 文章列出了中国多个省市的最新成品油零售价，例如北京92号汽油6.70元/升，上海95号汽油7.10元/升，广东98号汽油9.29元/升 [5][6] - 市场存在国际油价上涨与国内成品油价格预期下调之间的撕裂局面，微弱的国内下调空间可能被国际浪潮抹平 [6]

美股市场表现与驱动因素 - 上周五美股三大指数全线上涨，道琼斯工业平均指数和标普500指数创下历史最高收盘纪录 [1] - 上周道琼斯指数领涨，单周涨幅超过2%，纳斯达克综合指数上涨不到2%，标普500指数上涨约1.6% [1] - 市场上涨由英伟达、台积电、博通、美光科技等AI算力产业链领军公司引领 [1] 宏观经济数据与前景 - 12月美国非农就业数据显示2025年全年新增约584,000个就业岗位，远低于2024年的超过200万个，是自2003年以来首次年增非农就业人数低于100万个（除衰退年份外）[5] - 12月美国失业率意外降至4.4%，为四个月来的最低水平 [5] - 高盛、摩根士丹利等机构认为美国经济“软着陆”叙事在2026年有望明显升温，经济增速预计将比市场预期更快 [6][7] - 青少年失业率（16至24岁）为10.4%，较去年9%和2023年12月的8%有所上升，寻找工作超过27周的失业者人数增至195万人，占所有失业者的四分之一 [7] 本周关键经济数据与事件 - 本周二（1月13日）将公布12月CPI数据，华尔街普遍预期核心CPI环比将显著反弹，摩根士丹利预测为0.36%，彭博预测为0.38%，远高于10-11月平均0.08%的环比增长 [2][8] - 本周三将公布10月和11月的PPI数据以及11月零售销售额数据，华尔街预计11月整体零售销售额将环比显著反弹0.7% [2][10] - 美国最高法院可能于下周三（1月14日）公布对特朗普政府关税案的裁决 [10][20] - 美国联邦政府面临1月30日后停摆的风险，国会正加速推进拨款立法 [19][20] 美股财报季开启与银行股展望 - 美股第四季度财报季本周开启，摩根大通和纽约梅隆银行将于周二公布财报，美国银行、富国银行和花旗集团将于周三公布，高盛、摩根士丹利和台积电将于周四公布 [3][4][11] - 分析师预计标普500指数成分公司2025年第四季度整体盈利将实现同比增长8.3%，呈现连续十个季度的年度利润增长趋势 [15] - 高盛发布研报对2026年美国银行股板块展望“建设性向好”，预计摩根大通等金融巨头第四季度业绩表现强劲，并建议投资者逢低增持大型综合性银行股 [11][12] - 高盛指出，市场共识可能大幅低估了银行净利息收入（NII）和投行、财富管理与股票交易业务的强劲增长韧性 [11] 台积电业绩与AI产业链 - 台积电公布的12月营收约为3350.03亿新台币，同比增长20.4%，但较11月下降2.5% [16][17] - 台积电2025年累计营收达3.809万亿新台币，同比增长31.6% [16][17] - 台积电2025年第四季度营收总计10460.8亿新台币，高于上年同期的8684.6亿新台币，并超过分析师普遍预测的1.0359万亿新台币 [16] - 高盛将台积电台股12个月内目标价大幅上调35%至2330新台币，台积电台股上周一曾飙升6.9%创历史新高，其美股ADR自2026年开年以来已大幅上涨8%，市值接近2万亿美元 [17] - 台积电作为AI芯片核心代工厂，其业绩被视为“AI算力产业链风向标”，市场关注其来自英伟达、博通等客户的先进制程及封装需求是否保持强劲 [4][15] 原油市场动态 - 上周布伦特原油期货价格上涨超过3.7%，美国WTI原油期货价格上涨约2.6% [2] 华尔街对美股盈利预期 - 根据FactSet数据，预计标普500指数11个行业中有8个将报告盈利增长，仅工业、能源和消费行业除外 [18] - 华尔街策略师普遍基于强于市场一致预期的盈利增长加速轨迹，看好2026年美国股市延续牛市表现 [18]

美股市场表现 - 当地时间1月8日，美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01% [3] - 大型科技股表现分化，万得美国科技七巨头指数跌0.26%，其中亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%，英伟达跌超2%，微软跌逾1%，苹果、Meta小幅下跌 [5] - 能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%，埃克森美孚涨超3%，雪佛龙涨逾2% [9] 中概股表现 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09% [7] - 世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5% [7] - 具体个股表现：世纪互联涨10.85%，万国数据涨8.48%，有道涨7.01%，哔哩哔哩涨6.47%，腾讯音乐涨5.45%，阿里巴巴涨5.29% [8][9] 大宗商品市场 - 贵金属市场大幅波动，伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅至跌超1% [14] - 截至收盘，伦敦现货黄金涨0.48%至4477.555美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.57%至4487.9美元/盎司，伦敦现货白银跌1.66%至76.972美元/盎司，COMEX白银期货跌1.19%至76.690美元/盎司 [14] - 原油期货价格显著上涨，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4% [15] 公司特定事件 - 大宗商品交易巨头嘉能可-ADR尾盘大幅拉升，收涨8.80%至12.305美元/股，最新市值722亿美元，有消息称公司正与力拓初步谈判潜在的合并事宜 [9][10] 宏观经济数据与政策 - 美国截至1月3日当周首次申请失业金人数为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值 [12] - 美国财长贝森特表示，多数模型显示美联储利率区间或将落在2.5%至3.25%，当前利率仍远高于中性水平 [12] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，基本通胀率为2.3% [12] - 市场正密切关注将于当地时间周五发布的美国2025年12月非农就业报告，这是自2025年10月美国政府停摆六周以来首次恢复发布 [12] 商品市场影响因素 - 芝商所（CME）将于当地时间1月9日盘后全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知 [14] - 1月8日至14日，彭博商品指数（BCOM）调整生效，贵金属整体目标权重比例将调整至18.84%，追踪该指数的被动型基金必须在调整期内卖出金银期货以拉回目标配置 [15] - 国信期货首席分析师顾冯达表示，被动基金的调仓行为可能引起短期波动，但无力扭转由更宏大基本面力量所决定的趋势 [15]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01% [2] - 大型科技股涨跌不一，美国科技七巨头指数跌0.26%，亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%，英伟达跌超2%，微软跌逾1% [1][3] - 能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%，埃克森美孚涨超3%，雪佛龙涨逾2% [1][3] 中概股表现 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%（具体为1.09%） [1][3] - 热门中概股方面，世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5% [1][3] 大宗商品市场 - 贵金属市场大幅波动，伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅至跌超1% [1][6] - 伦敦现货黄金涨0.48%至4477.555美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.57%至4487.9美元/盎司 [6] - 原油期货价格显著上涨，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4% [1][7] 宏观经济与政策 - 美国上周首次申请失业金人数为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值 [5] - 美国财长贝森特表示，多数模型显示美联储利率区间或将落在2.5%至3.25%，当前利率仍远高于中性水平 [5] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，基本通胀率为2.3% [5] - 市场正密切关注将于当地时间周五发布的美国2025年12月非农就业报告 [5] 公司动态 - 大宗商品交易巨头嘉能可-ADR尾盘大幅拉升，收涨超8%，报12.305美元/股，最新市值722亿美元，公司正与力拓初步谈判潜在的合并事宜 [3] 行业事件与影响 - 芝商所（CME）将于当地时间1月9日盘后，全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知 [6] - 1月8日至14日，彭博商品指数（BCOM）调整生效，贵金属整体目标权重比例将调整至18.84%，追踪该指数的被动型基金必须在调整期内卖出金银期货以拉回目标配置 [7] - 国信期货首席分析师顾冯达表示，被动基金的调仓可能引起短期波动，但无力扭转由更宏大基本面力量所决定的趋势 [7] 欧洲市场 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，法国CAC40指数涨0.12%，英国富时100指数跌0.04%，德国DAX指数涨0.02% [3]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01% [2] - 大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.26%，亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%，英伟达跌超2%，微软跌逾1% [1][3] - 能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%，埃克森美孚涨超3%，雪佛龙涨逾2% [1][3] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09%，世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5% [1][3] 大宗商品市场 - 贵金属市场大幅波动，伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅，伦敦现货白银跌1.66%至76.972美元/盎司，COMEX白银期货跌1.19%至76.690美元/盎司 [1][7] - 伦敦现货黄金涨0.48%至4477.555美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.57%至4487.9美元/盎司，现货铂金跌0.81%，现货钯金涨超1% [7] - 原油期货价格显著上涨，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4% [1][8] - 大宗商品交易巨头嘉能可-ADR尾盘大幅拉升，收涨超8%至12.305美元/股，最新市值722亿美元，公司正与力拓初步谈判潜在的合并事宜 [3] 宏观经济与政策 - 美国上周首次申请失业金人数为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值，截至12月27日当周续请失业金人数191.4万人 [5] - 美国财长贝森特表示，多数模型显示美联储利率区间或将落在2.5%至3.25%，当前利率仍远高于中性水平 [6] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，基本通胀率为2.3%，并称在不引发通胀的情况下，可能增加约一百万个就业岗位 [6] - 市场正密切关注将于当地时间周五发布的美国2025年12月非农就业报告，这是自2025年10月美国政府停摆六周以来首次恢复发布关键数据 [6] 行业与公司动态 - 芝商所（CME）将于当地时间1月9日盘后全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知 [7] - 1月8日至14日，彭博商品指数（BCOM）调整生效，贵金属整体目标权重比例将调整至18.84%，追踪该指数的被动型基金必须在调整期内卖出金银期货以拉回目标配置 [8] - 国信期货首席分析师顾冯达表示，被动基金的调仓行为可能引起短期波动，但无力扭转由更宏大基本面力量所决定的趋势 [8] 国际政治事件 - 联合国秘书长发言人表示，美国若继续拖欠联合国会费，可能会在某个时候失去在联合国大会的投票权 [9] - 美国参议院以52票赞成、47票反对推进一项决议草案，旨在限制总统特朗普在未经国会授权的情况下对委内瑞拉采取进一步军事行动 [10][11] - 参与发起决议的共和党籍参议员兰德·保罗称轰炸别国首都并带走其总统是战争行为，特朗普在社交媒体上指责投赞成票的共和党人并称决议草案“违宪” [12]

市场表现与价格走势 - 国际油价正迈向2020年疫情爆发以来最严重的年度下跌 [1] - 美国WTI原油期货价格跌破每桶58美元，连续第五个月走低，年内跌幅逼近20% [1] - 明年3月交割的布伦特原油期货收盘价站上每桶61美元 [1] 供需基本面分析 - 欧佩克+及其竞争对手持续增加供应，叠加全球原油需求增速放缓，共同引发国际油价大幅下挫 [4] - 国际能源署(IEA)等主流机构预测明年原油市场将出现大规模过剩 [4] - 欧佩克秘书处预计市场将呈现小幅过剩格局 [4] 行业关键事件与数据 - 欧佩克+定于1月4日召开视频会议，成员国大概率会维持暂停进一步增产的既定政策 [4] - 美国石油学会(API)数据显示，上周美国原油库存增加170万桶，为自11月中旬以来的最大单周增幅 [4] - API数据还显示汽油和馏分油库存同步攀升 [4] 地缘政治影响因素 - 阿联酋宣布将从也门撤军，此前与沙特阿拉伯因在也门军事行动产生分歧，两国关系一度紧张 [4] - 交易员正密切关注美国对委内瑞拉原油出口的部分封锁举措 [4] - 美国主导的推动俄乌停火的相关努力备受瞩目，俄罗斯表示将“强硬”调整谈判立场 [5]

白银价格表现与市场动态 - 本周COMEX白银期货价格暴涨超11%，现货白银暴涨超10%，再创历史新高，年内累计涨幅达175% [1] - 现货白银价格已升至每盎司79.19美元，价格已超过每桶56.93美元的美国WTI原油，为2020年4月以来首次出现此情形 [1] - 市场已连续五年处于供应短缺状态，2021年到2025年累计缺口约为2.55万吨 [4] - 2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口 [4] 白银需求分析 - 工业需求在白银总需求中的占比已攀升至50%至60% [2] - 白银在现代工业中具有核心地位，是太阳能电池板、电动汽车、电子产品及医疗设备中不可替代的工业金属 [1] - 花旗分析师估计，太阳能产业消耗了近30%来自采矿和回收的白银年产量 [3] - 资产管理公司Sprott Asset Management指出，全球太阳能装机正在大量吞噬白银需求 [3] - 投资需求方面，白银被以实物和金融资产形式大量囤积，用于储存财富并对冲货币风险 [1] 白银供应状况 - 全球“纯白银”矿床基本已经枯竭，白银更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现 [3] - 白银供应的变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身 [4] - 自2020年以来，COMEX的白银库存下降了70%，伦敦金库的库存下降了40% [4] - 按照目前的需求速度，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天 [4] 市场观点与价格驱动因素 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对白银价格上涨表示担忧，因其在许多工业生产过程中必不可少 [1] - 本轮行情被描述为“短期流动性推动+长期结构性短缺”的双重逻辑，加上金价上涨的比价效应 [4] - 有基金经理认为，本轮贵金属行情是“短期催化”与“长期逻辑”共振的结果，白银的“贵金属属性”与“工业属性+战略储备”叙事得到市场认可 [6] - 凯投宏观分析师预计，随着对黄金的狂热情绪消退，白银价格到明年年底可能回落至约42美元 [5] - 瑞银警告当前涨势很大程度上是由于市场流动性不足，意味着很可能快速回落 [5]