当地时间1月8日，欧美股市多数上涨。美股大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.26%；能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%。 大宗商品方面，贵金属市场持续大幅波动，其中伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅；原油期货价格均显著上涨，截至收 盘，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4%。 美股三大指数涨跌不一 当地时间1月8日，美股三大指数涨跌不一。Wind数据显示，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01%。 美股大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.26%。个股方面，亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%；英伟达跌超2%，微软跌 逾1%，苹果、Meta小幅下跌。 | 腾讯音乐 | 17.505 | 5.45% | | --- | --- | --- | | TME.N | | | | 阿里巴巴 | 154.520 | 5.29% | | BABA.N | | | | 万物新生 | 6.0 ...

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01% [2] - 大型科技股涨跌不一，美国科技七巨头指数跌0.26%，亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%，英伟达跌超2%，微软跌逾1% [1][3] - 能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%，埃克森美孚涨超3%，雪佛龙涨逾2% [1][3] 中概股表现 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%（具体为1.09%） [1][3] - 热门中概股方面，世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5% [1][3] 大宗商品市场 - 贵金属市场大幅波动，伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅至跌超1% [1][6] - 伦敦现货黄金涨0.48%至4477.555美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.57%至4487.9美元/盎司 [6] - 原油期货价格显著上涨，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4% [1][7] 宏观经济与政策 - 美国上周首次申请失业金人数为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值 [5] - 美国财长贝森特表示，多数模型显示美联储利率区间或将落在2.5%至3.25%，当前利率仍远高于中性水平 [5] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，基本通胀率为2.3% [5] - 市场正密切关注将于当地时间周五发布的美国2025年12月非农就业报告 [5] 公司动态 - 大宗商品交易巨头嘉能可-ADR尾盘大幅拉升，收涨超8%，报12.305美元/股，最新市值722亿美元，公司正与力拓初步谈判潜在的合并事宜 [3] 行业事件与影响 - 芝商所（CME）将于当地时间1月9日盘后，全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知 [6] - 1月8日至14日，彭博商品指数（BCOM）调整生效，贵金属整体目标权重比例将调整至18.84%，追踪该指数的被动型基金必须在调整期内卖出金银期货以拉回目标配置 [7] - 国信期货首席分析师顾冯达表示，被动基金的调仓可能引起短期波动，但无力扭转由更宏大基本面力量所决定的趋势 [7] 欧洲市场 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，法国CAC40指数涨0.12%，英国富时100指数跌0.04%，德国DAX指数涨0.02% [3]

当地时间1月8日，欧美股市多数上涨。美股大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.26%；能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%。 大宗商品方面，贵金属市场持续大幅波动，其中伦敦现货白银、COMEX白银期货盘中一度均跌超5%，尾盘收窄跌幅；原油期货价格均显著上涨，截至收 盘，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格均涨超4%。 美股三大指数涨跌不一 当地时间1月8日，美股三大指数涨跌不一。Wind数据显示，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01%。 美股大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.26%。个股方面，亚马逊、谷歌母公司ALPHABET-C、特斯拉涨逾1%；英伟达跌超2%，微软跌 逾1%，苹果、Meta小幅下跌。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09%。热门中概股方面，世纪互联涨超10%，万国数据涨超8%，有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音 乐、阿里巴巴涨超5%。 能源股全线上涨，康菲石油、西方石油涨超5%，埃克森美孚涨超3 ...

市场表现与价格走势 - 国际油价正迈向2020年疫情爆发以来最严重的年度下跌 [1] - 美国WTI原油期货价格跌破每桶58美元，连续第五个月走低，年内跌幅逼近20% [1] - 明年3月交割的布伦特原油期货收盘价站上每桶61美元 [1] 供需基本面分析 - 欧佩克+及其竞争对手持续增加供应，叠加全球原油需求增速放缓，共同引发国际油价大幅下挫 [4] - 国际能源署(IEA)等主流机构预测明年原油市场将出现大规模过剩 [4] - 欧佩克秘书处预计市场将呈现小幅过剩格局 [4] 行业关键事件与数据 - 欧佩克+定于1月4日召开视频会议，成员国大概率会维持暂停进一步增产的既定政策 [4] - 美国石油学会(API)数据显示，上周美国原油库存增加170万桶，为自11月中旬以来的最大单周增幅 [4] - API数据还显示汽油和馏分油库存同步攀升 [4] 地缘政治影响因素 - 阿联酋宣布将从也门撤军，此前与沙特阿拉伯因在也门军事行动产生分歧，两国关系一度紧张 [4] - 交易员正密切关注美国对委内瑞拉原油出口的部分封锁举措 [4] - 美国主导的推动俄乌停火的相关努力备受瞩目，俄罗斯表示将“强硬”调整谈判立场 [5]

本周，白银价格上演史诗级暴涨，COMEX白银期货周五暴涨超11%，现货白银暴涨超10%，再创历史 新高，年内累计涨幅达175%，迅猛涨势远超黄金。在近期暴涨后，现货白银价格已升至每盎司79.19美 元；与此同时，美国WTI原油期货价格收于每桶56.93美元。 这意味着，一盎司白银的价格已超过一桶美国原油——上一次出现这一情形还是在2020年4月份，当时 新冠疫情爆发重创能源价格，但之后油价很快收复了跌幅；再早的纪录则要追溯到1980年。 有分析认为，当前投资者和工业界对白银的需求近乎"来者不拒"。在投资方面，这种贵金属同时被以实 物和金融资产两种形式大量囤积，用于储存财富并对冲美元及其他货币面临的风险。 值得一提的是，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对白银价格上涨表示担忧。他在社交媒体平台发帖 称："这可不好。白银在许多工业生产过程中都必不可少。"他此番言论是对一篇描述白银价格因"全球 供应严重短缺而暴涨"的帖子的回应。 马斯克的担忧主要源于白银在现代工业中的核心地位。与黄金不同，白银不仅仅是避险资产，更是工业 金属，其在太阳能电池板、电动汽车、电子产品及医疗设备中都具有不可替代的作用。 目前工业需求在白银总需求 ...

现货白银价格与原油价格倒挂 - 现货白银价格已升至每盎司79.19美元，美国WTI原油期货价格收于每桶56.74美元，一盎司白银价格超过一桶美国原油 [2] - 上一次出现此情形是在2020年4月，再早的纪录则要追溯到1980年 [2] 白银需求分析 - 当前投资者和工业界对白银的需求近乎“来者不拒”，在投资方面被以实物和金融资产两种形式大量囤积，用于储存财富并对冲美元及其他货币风险 [2] - 花旗分析师估计，太阳能产业消耗了近30%来自采矿和回收的白银年产量 [2] - 即便美国在削减对太阳能的支持，其他国家也未放缓太阳能装机速度，而这正在大量吞噬白银需求 [2] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示白银在许多工业生产过程中都必不可少，并对价格上涨表示担忧 [4] - 世界白银协会数据显示，市场已连续五年处于供应短缺状态，2021年到2025年累计缺口约为2.55万吨 [4] 白银供应分析 - 白银供给端几乎看不到新增产量大幅入市的可能，全球“纯白银”矿床基本已经枯竭 [2] - 如今白银更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现 [2] - 白银供应的变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身 [3] 价格前景与市场观点 - 凯投宏观分析师预计，随着对黄金的狂热情绪消退，白银价格到明年年底可能回落至约42美元 [4] - 贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平 [4] - 近期白银价格大幅上涨，过去一周飙升了逾17% [4] - 市场存在“短期流动性推动+长期结构性短缺”的双重逻辑，再加上金价持续上涨的比价效应，白银迎来了疯狂行情 [4] - 尽管有绿色能源需求等长期支撑，但其价格已处于历史高位，疯狂上涨后也可能抑制需求 [4] - 短期来看，白银价格可能已经计入了大量乐观预期，回调风险正在逐步累积 [4]

现货白银价格与市场动态 - 现货白银价格已升至每盎司79.19美元，美国WTI原油期货价格收于每桶56.74美元 [1] - 一盎司白银价格超过一桶美国原油，此情形上一次出现是在2020年4月，再早的纪录则要追溯到1980年 [1] 白银需求分析 - 投资者和工业界对白银的需求近乎“来者不拒”，投资方面被以实物和金融资产形式大量囤积，用于储存财富并对冲货币风险 [3] - 实体经济中，珠宝商、医疗器械制造商、电动车厂商、数据中心建设公司，尤其是太阳能电池板制造商都在大量消耗白银 [3] - 花旗分析师估计，太阳能产业消耗了近30%来自采矿和回收的白银年产量 [3] - 即便美国削减对太阳能的支持，其他国家也未放缓太阳能装机速度，这正在大量吞噬白银需求 [3] 白银供给分析 - 白银供给端几乎看不到新增产量大幅入市的可能，全球“纯白银”矿床基本已经枯竭 [3] - 如今白银更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现 [3] - 白银供应的变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身 [4] 贵金属价格风险观点 - 有观点警告贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积 [5] - 凯投宏观分析师认为贵金属价格已上涨到难以用基本面解释的水平，预计白银价格到明年年底可能回落至约42美元 [5] 原油市场状况 - 原油市场因供应过剩而承压，年初至今，WTI原油期货价格已累计下跌逾20%，布伦特也累跌超19%，都在2022年以来的最低水平附近 [5] - 高盛分析师预计，WTI原油在2026年的均价约为每桶52美元 [5] - 达拉斯联储向能源企业高管询问其用于明年资本支出规划的油价假设，128位高管给出的平均答案为每桶62美元，低于去年用于规划2025年支出的71美元 [5] 原油供应分析 - 美国页岩油生产商今年日均产量已创纪录，约为1350万桶，同时石油输出国组织也在提高产量 [5] - 分析指出两者中至少有一方需要收缩产量，否则供应过剩问题将进一步恶化 [5] - 若俄乌谈判取得进展，或美国与委内瑞拉的僵局缓解、放松原油出口限制，供应过剩风险将尤为突出 [6]

全球能源市场地缘政治风险加剧 - 三大地缘政治热点在同一时间维度共振 点燃市场对供应中断的担忧 并盖过了基本面的疲软预期[1] - 受多重风险因素推动 国际油价周一大幅收涨 布伦特原油期货上涨1.60美元 涨幅2.7% 报收于每桶62.07美元 美国WTI原油期货上涨1.49美元 涨幅2.6% 报收于每桶58.01美元[1] 美国升级对委内瑞拉石油封锁 - 美国针对委内瑞拉石油出口的制裁正在演变为实质性的海上拦截行动 本月16日 美国总统特朗普下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底的封锁”[3] - 美国海岸警卫队在不到两周时间内第三次针对涉委油轮采取行动 此前被扣押的“Century”号和“Captain”号分别装载了数百万桶原油[3] - 市场此前低估了美国禁运的风险 在连续的拦截行动后 委内瑞拉石油出口受阻的可能性大幅上升 据悉 委内瑞拉原油约占全球供应量的1%[3] 中东局势面临新变数 - 以色列总理内塔尼亚胡计划在本月晚些时候与特朗普会晤时 提出再次打击伊朗相关设施的计划 理由是伊朗弹道导弹项目的扩张已危及地区安全及美国利益[5] - 此次潜在的打击距离今年6月的大规模空袭仅过去半年 以色列担心伊朗利用谈判间隙恢复军事能力 因此倾向于采取先发制人的打击[5] - 以色列的军事威胁增加了市场的不确定性 一旦发生战略误判或擦枪走火 整个中东的石油供应版图也可能面临重塑[5] 黑海能源设施遭袭影响供应安全 - 乌克兰无人机袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的港口设施 导致两艘船只和两个码头受损并引发火灾 黑海地区是俄罗斯能源出口的大动脉[6] - 油价上涨部分归因于黑海港口遇袭的报道 这提醒市场该地区的能源供应十分脆弱[6] - 尽管美国特使表示近期举行的多方会谈富有成效 但俄罗斯方面的反馈给外交解决的前景泼了冷水 这种“边谈边打”的局面令市场难以放松警惕[6]

国际原油市场动态 - 美国WTI原油期货价格跌至57.39美元/桶，单日跌幅超过1.8%，布伦特原油价格跌至61.07美元/桶 [3] - 油价下跌的直接原因是美国能源信息署（EIA）报告显示商业原油库存仅下降180万桶，远低于美国石油学会（API）先前预告的480万桶降幅，且低于市场预期 [3] - 尽管此前因美联储降息信号导致美元疲软，为油价提供了短暂支撑，但疲弱的基本面数据压制了反弹动能，导致油价回升缺乏动力 [3][4] 国内成品油价格现状 - 根据2025年第24轮油价调整周期数据，目前原油变化率已深陷负值区间，预计国内成品油价格下调幅度达80元/吨 [6] - 预计调价后，每升汽油价格将下调6到7分钱，下一次价格调整窗口在12月22日24时 [6] - 文档提供了中国多个省市最新的汽油和柴油零售价格明细，例如北京92号汽油6.85元/升，95号汽油7.38元/升，0号柴油6.50元/升 [5][6][7] 行业长期趋势与思考 - 油价波动不仅是周期性供需变化，也可能反映了能源结构转型背景下，新能源浪潮与传统能源之间的长期角力 [6] - 行业面临结构性转折的潜在可能，油价的长期走势可能受到电动汽车普及等结构性因素影响 [6][7]

国际油价与地缘政治事件 - 12月4日，美国WTI原油期货价格上涨0.49%，现报59.24美元/桶 [1] 俄乌和平谈判进展与分歧 - 俄罗斯总统普京表示，美方提出的和平计划中某些要点“无法接受” [4] - 普京与美国中东问题特使威特科夫举行了近5小时的会谈，需要“逐条仔细审查和平协议的每一个要点”，双方在某些问题上仍存在分歧 [4] - 普京重申俄方立场，要求乌克兰要么通过武力解决，要么乌军撤离并停止战斗 [4] - 乌克兰代表团将赴美国佛罗里达州参加新一轮谈判，预计莫斯科会谈结果将成为议程重点 [4] - 普京透露谈判中有些问题可以商量，但有些无法达成一致，凸显了双方在关键议题上存在根本性分歧 [5] - 美方的提议“或多或少是以此前俄美总统阿拉斯加峰会的磋商为基础的” [6] - 俄总统助理乌沙科夫表示会谈“非常有益、富有建设性且信息量巨大”，但并未达成解决乌克兰问题的折中方案 [7] - 俄罗斯无法接受欧洲试图对美国所提俄乌“和平计划”作出的修改 [7] - 乌沙科夫指出，俄方能接受美方的部分提议，但另一些则无法接受 [8] - 普京坚持俄方决心通过武力或其他手段夺取其声称应属于俄罗斯的乌克兰部分地区，并重申对基辅拒绝从顿巴斯地区撤军的不满 [10] - 克里姆林宫继续施压乌克兰交出莫斯科未能通过武力夺取的东部地区控制权，而基辅已多次拒绝这一要求 [10] 美方对谈判的评估与方案调整 - 特朗普称威特科夫和库什纳在莫斯科与普京的会面“相当不错”，但不知道连续几轮谈判的结果将如何 [11] - 美国国务卿鲁比奥形容前一轮会谈“富有成效但复杂” [11] - 美方最近提议将28点计划分解为四个一揽子方案进行进一步讨论 [11] - 特朗普团队最初提出的28点计划让其他主要是欧洲的盟友措手不及，该初始提案似乎偏向俄罗斯，推动基辅放弃领土、放弃加入北约的野心并限制其军队规模 [12] - 最具争议的要点后来被削减，以使计划对基辅更容易接受 [12] 乌克兰方面的立场 - 乌克兰总统泽连斯基表示，谈判进展“相当有效”，面对面和电话联系将在未来几天继续 [13] - 泽连斯基强调，只有在考虑到乌克兰利益的情况下，才可能实现有尊严的和平 [13] - 泽连斯基指出，目前的外交谈判活动必须得到对俄罗斯施压的支持 [13]