A股走势与经济周期 - 股票市场作为预期的风向标显示中国经济下半年可能脱离通缩象限 通缩窗口或在下半年关闭 [1] - 顺周期板块近期快速上涨 风险偏好情绪显著上升 反映市场对反内卷政策的高度信任 [1] 政策导向与资本市场 - 中央财经委会议确立反内卷为下半年核心目标 政治局会议将落实具体政策安排 政治意志执行级别高 [1] - 地缘政治严峻时国内政策倾向收紧 安全主题权重提升 若中美关系改善则发展资源将增加 政策可能转向反击通缩 [2] - 权益资产结构面临调整 过去三年表现优异的股息性银行股和口红资产承压 [2] 市场结构变化 - 资本市场预期正从通缩象限向投资适中象限跨越 显示宏观环境潜在转变 [2]