TikTok美国业务新架构方案核心内容 - TikTok首席执行官周受资于12月18日发布内部信，首次详细披露TikTok在美国业务的全新架构方案，该方案与国内媒体此前曝光内容一致 [4] - 根据方案，字节跳动将与三家投资者共同成立一家新的TikTok美国合资公司，负责美国的数据安全、内容与软件保障和相关本土业务，协议相关事宜将在不晚于2026年1月22日完成 [4][5] - 由字节跳动全资控股的TikTok在美国的其他实体将继续负责电商、广告、市场运营等商业活动，以及TikTok产品的全球互联互通 [4] 新合资公司（TikTok USDS）的股权与治理结构 - 新合资公司TikTok USDS的股权结构为：字节跳动持股19.9%，为最大单一股东；字节跳动当前的美国及全球股东持股30.1%；新的投资者（甲骨文、银湖资本、阿联酋阿布扎比主权基金MGX）持股50% [8] - TikTok USDS董事会设有七个席位，其中字节跳动占1席，字节跳动现有美国及全球股东占2席，新的投资者占3席，其余1席为董事会任命的独立董事 [8] 业务划分与核心资产安排 - 创收板块（电商、广告、市场运营等商业活动）仍由字节跳动全资控股的TikTok美国公司负责，新合资公司TikTok USDS负责非营利性质的数据、内容安全等业务，运营成本较高，主体间会有商业上合理的收入分享安排 [9] - 备受关注的TikTok算法知识产权仍归属字节跳动所有，通过授权方式供新合资公司使用，并向后者收取授权费 [10] - 该方案使超过1.7亿美国用户可继续使用平台，广告商业务不受影响 [11] 方案分析与行业意义 - 分析师认为，该方案核心是分拆敏感业务，保留核心技术和商业权，引入本地资本，绑定共同利益，为跨境数据敏感企业提供一种“安全换市场”的新范式 [5] - 字节跳动通过全球公司保留了核心知识产权，且其美国公司负责商业变现，最大程度保持了从美国市场获取收入和利润的完整性 [5] - 分析师预计，方案落地后，TikTok之前因争议导致的用户增长、时长增长、广告收入等问题会逐步得到解决，公司会迈入正常经营状态 [5] - 19.9%的持股和最大单一股东地位，被视为字节在有限话语权下的制衡安排，未来博弈关键点在于董事会在重大合规政策、算法授权条款和收入分成上的分歧和磨合 [11] - 新引入的股东主要为财务投资者或上游供应商（如甲骨文），对平台商业化运营难以有效干预，实现了“商业经营壳”与“合规数据壳”之间的严格风险隔离 [11] 与“云上贵州”模式的对比及范本意义 - 此次敲定的架构让外界联想到苹果公司“云上贵州”模式，两者逻辑相似，原则上都是本地数据“本地存、本地管，保证不出境” [12] - 区别在于，TikTok美国数据安全公司会购买算法授权，涉及信息分发和舆论引导，可能被严格审查内容推荐权重，而这部分在“云上贵州”模式中涉及不多 [12] - 该模式让理念和信任度不同的国家在让渡数据控制权的同时，实现技术出口，为在逆全球化背景下通过谈判解决争议、为企业出海创造可能空间提供了范本 [12] 市场反应 - 当地时间12月19日，作为新合资公司投资者之一的甲骨文（ORCL.NYSE）盘前一度涨超6%，截至发稿涨幅约4.7%，报188.5美元/股 [13]