苹果地图引入广告的战略背景 - 苹果公司宣布将在地图应用中逐步引入广告内容，这被视为一次战略转型的信号，可能深刻影响其服务生态的未来走向[4][5] 服务业务的发展与挑战 - 由于智能手机市场饱和，苹果硬件销售增长放缓，公司自2016年起推动服务转型，通过iCloud、Apple Music、App Store等数字服务构建新收入引擎[7] - 服务收入从2016财年的241亿美元增长至2023财年的851亿美元，7年增长超过2.5倍，年均复合增长率约为19.3%，远高于硬件业务增速[7] - 服务收入占总营收比重从2016年的11.2%攀升至近年的20%以上[8] - 服务业务利润率远高于硬件产品，例如App Store毛利率超过70%，而iPhone毛利率约为35%-40%，服务收入占比约20%但贡献接近30%以上的营业利润[9] - 2024财年服务收入同比增速降至3.7%，主要因App Store面临监管压力（如欧盟《数字市场法案》要求开放第三方应用商店和支付系统）以及流媒体内容竞争激烈[11] - 摩根士丹利分析师警告，来自谷歌的流量获得成本与App Store收入均处于风险中，可能冲击苹果毛利与估值[12] 地图广告的商业化潜力 - 苹果地图在全球拥有数亿活跃用户，尤其在高消费地区渗透率极高，但长期未商业化，而谷歌地图已建立成熟本地广告体系，年广告收入估计超过百亿美元[12][13] - 地图服务被视为被长期低估的"沉睡资产"，引入广告是面对增长压力、监管挑战和竞争格局下的必要举措[12][15] 用户体验与品牌形象的平衡 - 苹果以隐私保护和用户体验为核心卖点，用户对广告植入敏感，尤其在中高端受众中，侵入式广告可能动摇老用户根基[5][17][18] - 用户批评苹果手机定价高昂，若像安卓系统一样植入广告会感到不公，例如小米互联网服务收入达290亿元，广告是核心来源[18] - 苹果地图广告机制预计聚焦搜索结果优化与推广，运用AI算法确保相关性，界面可能比谷歌更简洁，但用户担心开启"系统应用商业化"的潘多拉魔盒[19] 服务业务近期表现与增长探索 - 2025财年服务业务收入有望首次突破1000亿美元，分析师预期达1086亿美元，同比增长约13%，四季度服务收入287.5亿美元，同比高增15%[21] - 公司已迈过4万亿市值门槛，正探寻下一轮增长路径[22]

iPhone 17系列市场表现 - iPhone 17系列出现供不应求现象，官网多次崩溃，京东及天猫旗舰店首批现货在15分钟内售罄 [5] - 二手市场出现溢价，未拆封的标准版溢价300-500元，Pro Max版本被炒高上千元，头部主播因拿不到货而可能不销售该产品 [5] - 发货周期显著延长，京东订单显示需等待23天发货，官网发货时间基本在10月中下旬，与去年iPhone 16的当天发货形成鲜明对比 [5][6][8] - 开售一个月后，iPhone 17与17 Pro系列销量均突破百万台，其中Pro Max型号独占250万台，标准版因预售超预期需供应链紧急提升产能 [11] 产品策略与配置调整 - 产品策略发生重大转变，打破传统的“大更新-小更新”节奏，采用“诚意堆料”的硬件升级策略 [8] - 入门存储从128GB翻倍至256GB，全系标配A19系列芯片并首次全系配备120Hz高刷屏 [8] - 价格策略调整，基础版价格比前代直降1000元，营造高配低价的性价比氛围 [9] - 同步推出史上最薄的iPhone Air，被市场解读为对折叠屏形态的探路 [8] 市场竞争与行业背景 - 策略调整源于友商竞争压力，去年全球智能手机市场增长7%，但公司市场份额下跌0.9% [9] - 安卓厂商积极炒作AI概念，但当前阶段AI功能尚未成为智能手机的核心卖点，其生态贫瘠且缺乏爆款功能 [11][12] - AI手机技术路径清晰，正从语言模型向多模态模型转变，部署重点从云端协同转向端侧落地，但未能形成差异化用户卖点 [11][12] 公司财务与生态战略 - 公司2025财年第四季度产品毛利率达到47.2%，高于预期区间上限，并预计未来毛利率将在47%到48%之间 [17] - 硬件销售为App Store、Apple Music、iCloud等高利润业务持续输送用户，巩固了利润基础 [18] - 公司持续加固生态高墙，通过Mac OS升级引入“iPhone镜像”等功能，提升封闭生态内的便利性和用户粘性 [16] - 资本市场认可公司逻辑，公司今年以来股价累计涨幅达8.4%，成为历史上第三家市值突破四万亿美元的公司 [20] 人工智能布局与未来展望 - 公司在AI布局上被外界视为落后于其他硅谷巨头，进展显得迟缓而克制 [2][11] - 公司Apple Intelligence预计将在今年年底前于中国市场正式落地，国内智能手机市场的AI竞争走势或将明了化 [20]

科技巨头资本支出竞赛 - 大型科技公司正进行一场“AI军备竞赛”，资本支出是核心驱动力，这一趋势预计将持续到2026年且没有放缓迹象 [1] - 各公司大幅提高资本支出指引：Alphabet将2025年资本支出指引提升至910-930亿美元，Meta的2025年资本支出范围在700-720亿美元且明年将“显著扩大”，微软单季度资本支出达349亿美元 [2] - 亚马逊在12个月内增加了3.8吉瓦的电力容量，其AWS容量已是2022年的两倍，并计划到2027年再翻一番 [2] 投资重点转向实体基础设施 - 行业竞争焦点从抽象的云端增长转向实体基础设施的构建，包括兆瓦级电力、千兆瓦级电力和巨额混凝土投资 [3] - 资本支出已从一项成本项目转变为公司的“护城河”，企业通过控制未来的容量限制来购买未来 [7] - 各公司策略各异：亚马逊购买电网，微软提前数年预订能源，Alphabet确保自身网络设备供应链，Meta则试图用资金弥补其在基础设施上的滞后 [8] 市场对投资回报的验证需求 - 投资者不再满足于叙事，转而要求具体的证据，如订单积压、预订量和利用率，以证明数据中心投资的回报和AI货币化的真实性 [10][11] - 微软的业绩提供了有力证据：季度收入777亿美元（同比增长18%），Azure相关服务增长约40%，微软云收入达491亿美元，订单积压膨胀至3920亿美元 [12] - Alphabet的季度业绩“证明了怀疑者是错误的”，谷歌云的订单积压增长和利润率扩张是AI投资已开始获得回报的罕见迹象 [13] 云计算市场竞争格局 - 微软、亚马逊和Alphabet的云计算竞争日趋激烈，Azure增长率保持在40%左右，AWS增长重新加速至20%（近三年最快），谷歌云收入增长约34% [18][19] - 微软凭借3920亿美元的剩余绩效义务获得前瞻能见度，其运营收入达380亿美元（同比增长24%） [17] - 亚马逊AWS的优势在于其物理足迹的规模，能够在新产能上线时立即实现货币化 [19] - 主导地位的新衡量标准不再是平台发明者，而是底层基础设施的拥有者，竞争本质是电网对电网 [20] 传统业务为未来投资提供资金 - 科技巨头的下一个时代仍由其上一个时代的业务提供资金，广告经济和订阅经济是主要的现金流来源 [21] - 广告业务表现强劲：Meta广告收入跃升26%至501亿美元，Alphabet广告收入达740亿美元（同比增长约12%），亚马逊广告业务增长23%至177亿美元 [22][23] - 订阅业务提供稳定性：微软生产力与业务流程部门增长约10%，苹果服务收入增长15%至288亿美元，毛利率保持在46%附近 [24][25] - 注意力转化为广告，广告转化为基础设施，服务维持运营，人类习惯仍是硅谷最可靠的动力来源 [26]

亚马逊业绩与市场表现 - 公司股价在周五大幅上涨约11%至历史新高，此前公布的云业务增长为2022年以来最强[1] - 云业务部门最近一个季度收入跃升20.2%，超出华尔街18.1%的预期[4] - 公司公布每股收益为1.95美元，高于预期的1.57美元，收入为1801.7亿美元，高于预期的1778亿美元[5] - 公司预计当前季度销售额将达到2060亿至2130亿美元，高于分析师预期[6] - 公司预计运营利润在210亿至260亿美元之间，而预期为238亿美元[7] 亚马逊战略与运营动态 - 公司计划增加数据中心容量，并在过去12个月增加了超过3.8吉瓦的容量[5] - 公司提高了2025年计划的资本支出至1250亿美元，高于之前的1180亿美元，并计划明年支出更多[9] - 公司启动了名为Project Rainier的110亿美元数据中心项目[12] - 公司正在其他领域削减成本，本周启动了14000人的裁员，据报道计划在未来几周内总共削减30000个企业职位，约占其全球办公室员工的9%[12] - 公司首席执行官表示裁员并非"财务驱动"，而是旨在减少官僚主义的"文化"举措[13] 苹果公司业绩与展望 - 公司公布了乐观的季度收益和对12月的强劲预测[13] - 公司预计假日季度收入将飙升10%至12%，远高于华尔街6%的预期[16] - 公司公布每股收益为1.85美元，高于预期的1.77美元，收入为1024.7亿美元，略高于预期的1022.4亿美元[16] - 首席财务官预计iPhone销售额的"两位数"同比增长将带动收入超预期[17] - 2025财年公司报告总收入为4160亿美元，较上年增长6%[20] 苹果公司产品表现与财务 - 最近一个季度净收入为274.6亿美元，高于去年同期的142.9亿美元[19] - iPhone总收入增长6%至490.3亿美元，但低于501.9亿美元的预期，原因是部分型号供应受限[20] - iPad业务销售额持平，为69.5亿美元[21] - 服务业务（包括iCloud、Apple Music、App Store等）销售额增长15%至249.7亿美元[22] - Mac业务销售额跃升13%至87.2亿美元，"其他产品"类别（包括Apple Watch等）销售额微降至90.4亿美元[22] - 公司毛利率为47.2%，高于46.4%的预期，公司选择吸收关税影响而非提价[22]

公司财务业绩 - 第四财季总营收为1024.66亿美元，创同期历史纪录，较上年同期的949.30亿美元增长8% [1] - 第四财季净利润达274.66亿美元，较上年同期的147.36亿美元大幅增长86% [1] - 第四财季每股摊薄收益为1.85美元，较上年同期的0.97美元增长91% [1] - 财报发布后，公司美股盘后上涨2.35%，市值飙升超900亿美元 [1] 产品线营收表现 - iPhone业务营收同比增长6.1%，达到490亿美元，但略低于分析师预期的501亿美元 [1] - 服务业务营收同比增长15%，达288亿美元，高于分析师预期的282亿美元 [4] - Mac电脑业务营收同比增长13%，达87.3亿美元，超出分析师平均预期的86亿美元 [5] - iPad业务营收为69.5亿美元，与去年同期基本持平 [5] - 可穿戴设备、家居及配件部门营收同比微降不到1%，至90.1亿美元 [6] 区域市场表现 - 大中华区营收为144.93亿美元，较上年同期的150.33亿美元下降3.6%，为全球唯一营收下滑的市场 [6] - 美洲、欧洲、日本及亚太其他地区营收均现增长 [6] - 2025年第三季度，公司在中国智能手机市场出货量为1010万部，排名较去年同期上升2名至第三 [7] 管理层评论与展望 - 公司CEO预计下一季度营收将同比增长10%至12% [1] - 公司CEO预计iPhone销售额将实现两位数增长，有望创下公司历史和iPhone历史的最佳纪录 [1] - 公司CEO将iPhone 17系列等机型供应受限视为影响本季度业绩的因素 [2][6] - 公司CEO对iPhone 17系列销量感到满意，并预计中国市场将在本季度恢复增长 [2][6] 行业与竞争环境 - iPhone 17系列在上市头10天于中国和美国的销量比去年同期的iPhone 16系列高出14% [2] - 2025年第三季度中国智能手机出货量同比下降3% [7] - 小米、OPPO、vivo、荣耀等安卓阵营旗舰手机密集上新，将为公司手机销售带来压力 [6]

广告业务表现 - 广告业务类别（包括第三方和第一方广告）在本季度创下历史记录 [1][2] - 公司首席执行官蒂姆·库克在财报电话会议中确认了这一记录，但拒绝透露内部广告和授权广告各自的细分表现 [2] - 广告业务是服务部门的一部分，该部门本季度总收入达到288亿美元，创下历史记录，同比增长14% [3] 服务部门与广告构成 - 服务部门涵盖从App Store到iCloud等一系列业务，本季度收入为288亿美元，创历史新高 [3] - 收入增长完全由有机增长驱动，同比增长14% [3] - 广告业务包含App Store搜索广告、Apple News和TV广告位，以及不断扩大的授权协议 [3] 广告业务战略定位 - 公司的广告成功建立在控制、生态系统和信誉的基础上，与科技同行围绕人工智能个性化重塑广告模式的做法不同 [4] - 公司在限制iPhone广告追踪后，重新构建了一个在不损害用户信任的前提下实现注意力变现的生态系统 [5] - 广告帝国的增长是持续、有韧性且低调的，本季度的真正亮点在于这种重复性的、不易察觉的增长 [6] 市场关注点对比 - 尽管市场关注焦点集中于iPhone设计和人工智能，但公司本季度真正的亮点是其广告业务 [1][6] - 首席执行官对广告业务细分的回避被视为一种战略行为，而非逃避 [6] - 华尔街的惊喜并非来自硬件制造，而是来自其广告算法带来的增长 [6]

10月31日，苹果（Apple）公布2025财年第四季度（截至9月27日，相当于自然年第三季度）及全年财报。 第四财季中，苹果营收达到1024.66亿美元，超过千亿美元，创下同期历史新高，同比增长8%；净利润274.66亿美元，同比大增86%；每股摊薄收益1.85美 元，同比上升91%。 财年全年营收达到4161.61亿美元，净利润突破1120亿美元，延续了增长势头。然而，在整体数据亮眼的同时，大中华区营收为144.93亿美元，同比下滑 3.6%，成为全球唯一负增长的区域。 | Americas | ട് | 44,192 | ಕೆ | 41, | | --- | --- | --- | --- | --- | | Europe | | 28,703 | | 24,4 | | Greater China | | 14,493 | | 15, | | Japan | | 6,636 | | 5,1 | | Rest of Asia Pacific | | 8,442 | | 7, | | Total net sales | ર્ટ | 102,466 | র্ক | 94. | | ) Net sales by ...

苹果公司2025财年第四季度及全年财报表现 - 第四财季营收1024.66亿美元，创同期历史新高，同比增长8% [1] - 第四财季净利润274.66亿美元，同比大幅增长86%，每股摊薄收益1.85美元，同比上升91% [1] - 财年全年营收4161.61亿美元，净利润突破1120亿美元 [1] 各业务板块业绩 - iPhone业务净营收490.25亿美元，同比增长约6%，iPhone 17系列在中国和美国上市后前10天销量较iPhone 16系列增长14% [4] - Mac业务净营收87.26亿美元，同比增长约13% [4] - iPad业务净营收69.52亿美元，同比增长0.03% [4] - 可穿戴设备、家居及配件产品线净营收90.13亿美元，同比下降0.3% [4] - 服务业务净营收287.50亿美元，同比增长15%，占总营收比例约28% [5] 区域市场表现 - 大中华区营收144.93亿美元，同比下滑3.6%，为全球唯一下滑区域 [1][6] - 截至2025年上半年，中国大陆600美元以上智能手机市场中，华为占比45%，苹果占比33% [7] - 2025年第四季度前两周，中国智能手机销量同比增长11%，苹果iPhone销量领先，同比增长29% [3] 苹果供应链企业业绩 - 立讯精密第三季度营收964.11亿元，同比增长31.03%，归母净利润48.74亿元，同比增长32.49% [10] - 立讯精密完成资产整合，向系统级解决方案提供商演进，并切入汽车电子、AI算力产业 [10] - 蓝思科技前三季度营收536.63亿元，同比增长16.08%，第三季度单季营收207.02亿元，创历史同期新高 [10] - 蓝思科技向AI硬件平台转型，为北美客户AI眼镜提供部件，预计全年人形机器人出货量达3000台 [11][12] 市场竞争与未来展望 - 中国智能手机市场竞争加剧，本土品牌在AI手机领域发力，苹果Apple Intelligence尚未在中国落地 [7] - 苹果CEO库克预计2026财年第一季度大中华区收入将恢复增长，iPhone 17系列需求超出预期 [9] - 截至10月30日，苹果股价报271.4美元，市值达4.03万亿美元 [9] - 供应链企业通过技术升级与产业延展，进入AI驱动的新制造时代 [13]

美国当地时间10月30日，苹果公司公布了截至2025年9月27日的2025财年第四季度财报。财报显示，该季度苹果营收为1024.66亿美元，同比增长8%；净 利润274.66亿美元，同比增长86.4%；毛利率为47.18%。 "iPhone的营收和服务业务的营收都创下了历史新高。"苹果CEO蒂姆·库克在财报电话会议上说道。他还预计，2026财年第一财季的营收将同比增长10%至 12%，iPhone的销售额也将实现两位数增长，有望创下史上最高第一财季营收。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，由于苹果iPhone17系列新机于9月19日才正式开售，因此第四财季计入新机的销售额有限，2026 财年第一财季是观察iPhone17系列新机销量的窗口。 但与整体增长表现形成对比的是，苹果第四财季大中华区营收为144.93亿美元，同比下降3.6%，成为全球各区域中唯一营收下滑的市场。在第三财季，苹 果曾凭借降价等措施，扭转了大中华区营收连续7个季度下滑的颓势。对此，库克称："（中国）商店的流量同比大幅增长，iPhone17已经在那里受到了欢 迎。我们确信将在（2026财年）第一季度恢复增长。" 第四季度财 ...

美国当地时间10月30日，苹果公司公布了截至2025年9月27日的2025财年第四季度财报。财报显示，该 季度苹果营收为1024.66亿美元，同比增长8%；净利润274.66亿美元，同比增长86.4%；毛利率为 47.18%。 "iPhone的营收和服务业务的营收都创下了历史新高。"苹果CEO蒂姆·库克在财报电话会议上说道。他还 预计，2026财年第一财季的营收将同比增长10%至12%，iPhone的销售额也将实现两位数增长，有望创 下史上最高第一财季营收。 第四季度财报发布后，苹果美股盘后上涨2.35%，市值飙升超900亿美元（约合人民币6400亿元）。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，由于苹果iPhone17系列新机于9月19日才正式 开售，因此第四财季计入新机的销售额有限，2026财年第一财季是观察iPhone17系列新机销量的窗口。 但与整体增长表现形成对比的是，苹果第四财季大中华区营收为144.93亿美元，同比下降3.6%，成为全 球各区域中唯一营收下滑的市场。在第三财季，苹果曾凭借降价等措施，扭转了大中华区营收连续7个 季度下滑的颓势。对此，库克称："（中国）商店的流量同比大幅 ...