市场整体展望 - 国内权益市场6月风险偏好抬升，科技成长和大金融板块表现占优 [1] - 预计7月市场维持高位震荡，中报预报成为短期情绪风向标 [1] - 中美经贸关系阶段性缓和，但关税对经济数据的冲击持续，6月数据承压，7月预期随美方兑现承诺改善 [1] - 旧换新资金下发和金融增量政策推动经济内生性复苏预期转好，但7月重要会议政策期许有限 [1] 重点关注因素 - 7月9日多数国家90天关税暂缓期到期，美国总统特朗普无意延长，仅英国与美国接近达成协议，日本在汽车关税分歧较大，欧美谈判陷入僵局 [1] - 7月政治局会议受关注，市场对财政政策预期抬升，期待促进房地产市场止跌回稳的措施 [2] - 7月中报预告季，企业基本面结构性转好，民营经济弹性较大 [2] - 美联储7月议息会议预计维持利率不变，关键时点为9月会议，关注关税后到港货品对7、8月通胀影响 [2] 行业关注方向 - 消费行业：政策持续加码，2025年"两新"政策接续，国务院出台《提振消费专项行动方案》，金融总局等部门落实支持消费政策，必选消费行业业绩稳定 [2] - 红利资产：政策强化分红，利率处于较低水平，中长期资金入市偏好高息资产，经济复苏弹性空间未打开前红利资产或阶段性占优 [3] - 黄金和国防军工等泛安全类资产：全球经济不确定性边际缓和，黄金或维持高位震荡，但地缘政治不稳定性和主权国家军工需求上升，避险配置属性值得关注 [3] - 创新药：政策环境改善，出海BD预期增强，《支持创新药高质量发展的若干措施》出台，医保支付端催化创新药发展 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美元首通话为双边关系注入稳定因素，短期内风险升级概率较低，但结构性分歧仍存，后续或出现“非对称让步”，特朗普政府可能因产业链压力与选举利益权衡做出策略性让步 [5] - 市场以震荡为主，结构性机会主导交易节奏，建议采取“逆向布局”策略，围绕红利资产、安全类资产、科技链和新消费四大板块操作 [7] 各部分总结 市场回顾 - 市场表现：上周主要指数大多上涨，创业板指涨幅2.32%；信息技术和材料指数表现较好，公用事业和可选消费指数较弱；30个申万一级行业中24个上涨，通信、有色金属和电子涨幅居前，家用电器、食品饮料和交通运输跌幅较大 [10][17][19] - 交易热度：上周万得全A日均成交额12088.54亿元，前值10939.05亿元，处于历史偏高位置（三年历史分位数83.00%水平） [22] - 估值跟踪：截至2025/6/6，万得全A估值（PE_TTM）为19.18，较上周上升0.13，处于近5年历史分位数的68.50%；30个申万一级行业中有24个行业估值（PE_TTM）出现修复 [28] 市场观察 - 中美元首通话影响：通话为双边关系注入稳定因素，短期内风险升级概率低，但结构性分歧仍在；谈判路径分化，后续或有“非对称让步”，特朗普政府可能因产业链压力与选举利益权衡做出策略性让步 [5] - 投资建议：采取“逆向布局”策略，新消费板块建议阶段性兑现收益；安全资产方向具备中期配置价值；科技链条中的AI与半导体方向具备主题催化与低位修复双重驱动；高股息/红利资产建议继续持有 [7] 经济日历 - 本周需关注国内中国CPI同比、PPI同比、进出口年率、贸易帐等经济数据，以及海外美国未季调CPI同比、PPI同比、欧元区贸易帐等经济数据 [30]