第二十七届中国国际高新技术成果交易会这两天正在深圳进行，本届高交会共设置国之重器重大装备、 人工智能与机器人、半导体、低空经济与商业航天、消费电子等22个专业展区，5000余项代表全球科技 前沿的新产品、新技术、新成果集中发布。（央视新闻） ...

你以为懂了，结果绿了，有些人笑着笑着，就哭了...... 01 成也萧何，败也萧何 各位养"基"人们，最近情况如何？ 随着2025年基金三季报披露完毕，公募基金最新盈利情况出炉。 三季度全行业狂赚2.08万亿，环比翻了4.4倍，易方达、华夏、嘉实三家公司当季利润均超千亿元。 偏偏还就让他赶上了百年难遇的半导体牛市。 在行业顺风又顺水的时候，有家基金公司貌似例外？ 虽然成立了22年，发起人是央企中化集团，实力不俗，但目前管理规模仅1949亿，在行业里只排第40/215名。要知道几乎同时期成立的广发基金、天弘基 金等，管理规模早已超万亿。 买过诺安基金的兄弟举个手，是不是当年都追着"半导体明灯"进场？ 是的，提起诺安，总绕不开蔡嵩松。 在他之前，2003年成立的诺安基金，就是基金圈的"小透明"，虽然央企中化当大股东，却始终没闹出啥声响。 直到2019年2月，蔡嵩松接掌诺安成长混合，一切都变了。 这个少年得志的基金经理，风格极致到骨子里——要做"最锐利的矛"，把80%以上的仓位都All in砸进半导体，跟传统的分散投资理念对着干。 诺安成长混合的净值一路狂飙，规模从2018年底的3.8亿，扩张到2020年末的近33 ...

（原标题：崔泰源：SK集团将强化AI·半导体核心重组） 据韩国《首尔经济》11月4日报道，SK集团会长崔泰源3日在首尔COEX举行的"SK AI峰会2025"上 指出，集团正围绕能源、半导体、人工智能（AI）等核心业务强化价值链协同，并通过结构调整提高 效率，巩固竞争力。崔强调，韩国在全球AI竞争中完全有能力追赶，并提到政府与企业从英伟达采购 26万块GPU后，"关键在于如何有效利用"。英伟达CEO黄仁勋将韩国列为主要合作国，反映出"内存供 应链对AI产业至关重要"。他同时指出，AI核心存储器HBM仍将长期供不应求，扩大产能至少需要4年 时间。据悉，近期SK海力士股价持续飙升，3日股价上涨10.91%至创纪录的62万韩元，市场分析机构纷 纷上调其目标股价。 ...

当日市场行情 - 中证A100ETF基金下跌1.51% [1] - A50ETF华宝下跌1.4% [1] - 中证A500ETF华宝下跌1.44% [1] - 上证指数下跌0.97% [1] - 深证成指下跌1.93% [1] - 创业板指下跌2.82% [1] - 沪深两市成交额为1.96万亿元，较上一交易日减少839亿元 [1] - 全市场个股上涨164只，下跌3323只 [1] - 国防军工行业资金净流入8.46亿元 [2] - 石油石化行业资金净流入5.45亿元 [2] 机构市场观点 - 中信建投提出A股和港股有“新四牛”逻辑：资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛 [2] - 预计2026年市场将延续“慢牛”格局，中国股市中枢将逐渐上移 [2] - 中长期市场主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全展开 [2] - 看好领域包括AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济 [2] 华宝基金产品信息 - 华宝基金提供中证“A系列”三大宽基ETF：中证A50ETF、中证A100ETF基金、中证A500ETF华宝 [2] - A50ETF华宝代码159596，聚焦50大核心龙头，联接基金代码021216和021217 [2] - 中证A100ETF基金代码562000，包揽百强行业龙头，联接基金代码022926、240014、007405 [2] - 中证A500ETF华宝代码563500 [2] - 中证A100ETF基金于2022年8月1日上市 [1] - 中证A500ETF华宝于2024年12月3日上市 [1]

消电ETF（561310）跟踪的是消费电子指数（931494），该指数从市场中选取涉及智能手机、可穿戴设 备、智能家居等消费电子产品制造及相关产业链的上市公司证券作为指数样本，以反映与消费者日常生 活紧密相关的电子产品行业上市公司证券的整体表现。该指数具有成长性突出和技术迭代快速的特点。 兴业证券指出，2025年第三季度全球半导体销售额达2084亿美元，环比增长15.8%，主要受益于存储器 和逻辑芯片等需求的增加，亚太及美洲地区推动增长。3D打印在消费电子领域加速渗透，折叠机铰 链、中框等场景应用有望开启元年。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、 PCB等环节价值量提升，先进封装因CoWoS及HBM技术重要性凸显。闪迪财报显示NAND需求超供 应，库存周转天数下降，预计供不应求持续至2026年底；存储价格触底回升，封测环节稼动率逐步恢 复，被动元件、数字SoC、射频等领域呈现复苏趋势。国产设备在先进工艺突破与验证中持续推 进，"先进工艺扩产"将成为未来三年自主可控主线。端侧AI潜力显著，耳机和眼镜或成AI Agent重要载 体，训练与推理成本下降有望推动AI应用繁荣。 （文章来源：每日经 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82% [1] - 沪深两市成交额为19581亿元 [1] 领涨板块与ETF - 油气相关ETF领涨市场，油气ETF博时(561760)涨幅达2.02% [2] - 油气资源ETF(159309)上涨1.68%，油气资源ETF(563150)上涨1.48% [2] - 石油天然气ETF(159588)和油气ETF(159697)分别上涨1.29%和1.04% [2] - 科创板新能源ETF(588960)和科创新能源ETF易方达(289660)分别上涨1.31%和1.09% [2] 油气行业观点 - OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压 [3] - 美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑 [3] - 持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企 [3] 市场投资策略 - 当前市场投资策略偏多元化，建议关注“反内卷”、内需、新兴产业等方向 [3] - “反内卷”方向关注度较高，传统周期化工板块部分子行业过剩落后产能有望出清 [3] - 内需方面需重视民爆、农化等内需支撑方向 [3] - 新兴产业方面，机器人材料、液冷、PCB高频高速树脂等需求高速增长方向值得关注 [3] 领跌板块与ETF - AI资产连续回调，中韩半导体ETF(513310)跌幅达4.45% [4] - 恒生互联网ETF(159688)下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰(159388)下跌3.64% [4] - 信创ETF易方达(159540)和恒生互联网科技ETF(159202)均下跌3.62% [4] 市场展望与逻辑 - A股和港股有“新四牛”逻辑，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [4] - 预计2026年市场仍将延续“慢牛”格局，中国股市中枢将逐渐上移 [4] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 [4] - AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造等领域存在机遇 [4] 2026年A股策略展望 - 始于2024年“924”行情的牛市进入第二阶段，驱动力从情绪面转向基本面 [5] - 2026年上市公司ROE稳步回升，合同负债修复，盈利预期持续上修 [5] - 科技仍是主线，演绎路径从算力转向应用，重点关注AI眼镜、机器人、智能驾驶等方向 [5] - 牛市中期存在风格轮动，可关注地产、券商、白酒消费等前期滞涨板块 [5] - 红利资产在金融资产荒背景下仍具底仓配置价值 [5] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达197.97亿元 [6] - 银华日利ETF(511880)成交额125.53亿元，华宝添益ETF(511990)成交额118.18亿元 [6] - 科创债ETF招商(551900)成交额109.69亿元 [6] - 国债政金债ETF(511580)换手率居首，达275.66% [6] - 科创债ETF中银(551060)换手率89.24%，基准国债ETF(511100)换手率88.53% [6] 新产品发行 - 恒生科技ETF南方(520570)将于下周一上市，紧密跟踪恒生科技指数 [8] - 该基金一键囊括港股互联网、半导体等赛道龙头，适合看好中国科技长期发展的投资者 [8]

来源：新浪证券-红岸工作室 11月14日，汇成股份跌5.13%，成交额4.51亿元，换手率3.59%，总市值123.72亿元。 异动分析 存储芯片+先进封装+OLED+芯片概念+人民币贬值受益 1、2025年10月14日公司，合肥新汇成微电子股份有限公司举办特定对象调研活动，向舟资本、兴全基 金、平安资管等多家机构投资者披露重磅布局：公司通过直接与间接投资相结合，拿下合肥鑫丰科技有 限公司（简称 "鑫丰科技"）27.5445% 股权，并与鑫丰科技股东华东科技（苏州）有限公司（简称 "华 东科技"）达成战略合作，共同拓展 3D DRAM 等存储芯片封测业务，瞄准 AI 基建时代下存储芯片的爆 发式需求。 2、据2023年2月投资者关系活动记录表： Chiplet先进封装技术是凸块制造、Fan-out、3D、SiP等高端先 进封装技术的集合，公司掌握的凸块制造技术是Chiplet的基础之一。在研发端，公司将以客户需求为导 向，基于凸块制造技术，纵向拓展技术边界，积极布局Fan-out、2.5D/3D、SiP等高端先进封装技术。 3、2024年7月3日公司投资者关系活动记录表：公司目前OLED客户主要包括联咏、瑞鼎 ...

港股科技板块市场表现 - 受隔夜美股科技股回调影响，港股科网股全线飘绿，港股科技ETF天弘(159128)下跌2.16% [1] - 港股科技ETF天弘(159128)在盘中获得资金净申购2100万份 [1] 主要科技公司动态 - 阿里巴巴据称已秘密启动“千问”项目，将基于Qwen模型打造个人AI助手APP，全面对标ChatGPT [1] - 苹果推出小程序合作伙伴计划，抽成比例降至15% [1] - 腾讯第三季度收入同比增长15%，调整后净利润同比增长18%，均超市场预期 [1] - 中芯国际第三季度营收为171.62亿元，同比增长9.9%，净利润为15.17亿元，同比增长43.1% [1] - 哔哩哔哩第三季度净利润为4.69亿元，经调整净利润为7.86亿元，同比增长233% [1] 港股科技ETF产品特性 - 港股科技ETF天弘(159128)跟踪国证港股通科技指数，聚焦港股前30大科技核心资产 [1] - 该指数前十大成份股合计占比超过75%，覆盖AI、智能车、创新药、半导体领域 [1] - 该ETF不受QDII额度限制，支持T+0交易，其场外基金联接为A(024885)和C(024886) [1] 港股市场四季度展望 - 招商证券预计港股四季度走势将先抑后扬 [2] - 预计美联储12月将延续降息并结束缩表，缓解流动性压力 [2] - 海外资金有望进一步流入港股，南向资金净流入势头向好 [2] - 基本面、政策和流动性三重共振，叠加港股处于估值洼地，将成为支撑港股反弹的核心动力 [2]

11月14日，中芯国际盘中下跌2.01%，截至13:09，报120.62元/股，成交61.33亿元，换手率2.49%，总市 值9649.71亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3.45亿元，特大单买入11.33亿元，占比18.46%，卖出15.11亿元，占比 24.63%；大单买入20.76亿元，占比33.85%，卖出20.43亿元，占比33.31%。 中芯国际今年以来股价涨27.48%，近5个交易日跌1.22%，近20日跌1.11%，近60日涨32.87%。 今年以来中芯国际已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月28日，当日龙虎榜净买入-4.22亿 元；买入总计16.55亿元 ，占总成交额比6.10%；卖出总计20.77亿元 ，占总成交额比7.66%。 资料显示，中芯国际集成电路制造有限公司位于上海市浦东新区张江路18号,香港中环康乐广场8号交易 广场1期29楼，成立日期2000年4月3日，上市日期2020年7月16日，公司主营业务涉及提供0.35微米至14 纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。主营业务收入构成为：集成电路晶 圆代工93.83%，其他6.17%。 中芯国际所属申 ...

截至9月30日，沪硅产业股东户数7.87万，较上期增加28.31%；人均流通股34709股，较上期减少 21.74%。2025年1月-9月，沪硅产业实现营业收入26.41亿元，同比增长6.56%；归母净利润-6.31亿元， 同比减少17.67%。 11月14日，沪硅产业盘中下跌2.01%，截至13:08，报21.93元/股，成交3.60亿元，换手率0.60%，总市值 602.46亿元。 资金流向方面，主力资金净流出6195.73万元，特大单买入1114.59万元，占比3.09%，卖出2349.09万 元，占比6.52%；大单买入7220.48万元，占比20.04%，卖出1.22亿元，占比33.81%。 沪硅产业今年以来股价涨16.52%，近5个交易日跌5.80%，近20日跌11.03%，近60日涨18.35%。 资料显示，上海硅产业集团股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区云水路1000号，成 立日期2015年12月9日，上市日期2020年4月20日，公司主营业务涉及半导体硅片及其他材料的研发、生 产和销售。主营业务收入构成为：半导体硅片94.92%，受托加工服务4.22%，其他0.86%。 沪 ...