投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-09-17 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，甲醇震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 仅供参考，不构成任何投资建议 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：目前国内外甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，港口累库显著增加，供需 结构偏弱导致价格重心面临下移。在宏观情绪改善的提振下，本周二夜盘国内甲醇期货 2601 合 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货橡胶早报-2025-09-17 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 2601 | | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2511 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 晨会纪要 --------------------------------------------------------------- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2511 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-09-16 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：本周美联储迎来 9 月议息会议，降息 25 个基点的概 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美联储降息预期升温，宏观情绪显著改善，原油期价反弹缺乏动力，聚丙烯成本支撑弱化，国内石化装置检修后陆续复产，聚丙烯供应压力回升，下游需求启动不及预期，消费市场交投疲软，产业因子维持弱现实，在宏观强预期博弈产业弱现实的背景下，预计后市聚丙烯期货或维持震荡企稳走势 [2][8] 报告目录总结 美联储降息预期升温 宏观因子改善 美联储主席鲍威尔讲话释放鸽派信号，市场普遍解读为9月议息会议后将要降息，交易员加大9月降息押注，据CME“美联储观察”，9月维持利率不变概率为8.9%，降息25个基点概率为91.1%，美国金融市场押注年内降息两次概率显著升温，宏观情绪改善，商品期货市场风险偏好回暖，提振国内能源化工品期货价格企稳偏强运行 [3] 地缘溢价回吐 成本因素弱化 聚丙烯上游原料主要是煤炭和原油，上周五夜盘国内煤炭期货价格反弹，令煤化工商品成本支撑增强，但油化工路径中，原油地缘溢价缩水，美俄等国推动俄乌冲突降温，油市关注点转向供需过剩，原油期货价格承压，聚丙烯期货成本支撑弱化 [4] 聚丙烯产量小幅增长 上周浙江石化和广东石化等检修装置恢复开车，聚丙烯损失量下降，整体产量小幅增加，截至2025年8月24日当周，国内聚丙烯平均产能利用率78.22%，周环比上升0.31%，中石化产能利用率83.84%，周环比上升2.31%，上周国内聚丙烯产量78.63万吨，周环比增加0.32万吨，涨幅0.41%，较去年同期增加11.84万吨，涨幅17.73%，虽大榭石化新装置投产计划推迟，但生产企业检修损失量高位窄幅下滑，本周京博聚烯烃双线计划重启，聚丙烯检修损失量预计走低，后市产量料维持回升态势 [5] 聚丙烯需求依然偏弱 8月下旬国内聚丙烯下游需求启动不及预期，消费市场交投疲软，非标出货压力压制企业降价去库，上海石化等部分资源下调50 - 100元/吨，国内聚丙烯下游行业平均开工率多数走高，仅BOPP、PP管材下滑，改性PP持稳，BOPP部分企业订单不足装置停车，PP管材无政策利好驱动，市场交投氛围欠佳，需求跟进有限 [6][8]