报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期中美经贸磋商及国内会议释放利好政策，宏观情绪改善，且煤炭期货价格大幅走强，甲醇成本驱动逻辑凸显，对冲偏弱供需结构的偏空趋势，助力甲醇估值修复，预计本周五国内甲醇期货2601合约或维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇2601合约观点 - 短期震荡，中期震荡偏弱，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行，核心逻辑是偏多情绪回暖 [1] 甲醇（MA）价格行情驱动逻辑 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡偏弱，参考观点偏强运行，本周四夜盘甲醇期货2601合约窄幅整理，期价略微收涨0.40%至2285元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行 [1] - 国内外甲醇供应压力大、下游需求处淡季、港口累库增加致供需结构偏弱价格重心或下移，但宏观情绪改善使甲醇期货2601合约继续下探空间受限，预计本周三维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是宏观情绪改善，甲醇震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 国内外甲醇供应压力大，下游需求处淡季，港口累库显著增加，供需结构偏弱使价格重心面临下移 [5] - 本周二夜盘国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势，期价略微收低0.46%至2383元/吨，继续下探空间受限，预计本周三维持震荡偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三国内沪胶期货2601合约和合成胶期货2511合约或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 短期、中期观点均为震荡，日内观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [1][5] - 核心逻辑为美联储9月议息会议降息25个基点概率大，中美经贸会谈成果积极，市场风险偏好提升；东南亚产区处割胶旺季，供应恢复预期增强；周二沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价收低0.28%至15955元/吨，有下方均线支撑 [5] 合成胶（BR） - 短期、中期观点均为震荡，日内观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [1][7] - 核心逻辑为美联储9月议息会议降息25个基点概率大，中美经贸会谈成果积极，市场风险偏好提升；国内8月车市产销好于预期但提前透支利多；周二合成胶期货2511合约震荡企稳，期价收涨0.09%至11680元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周美联储9月议息会议降息25个基点概率较大，市场等待利好预期兑现，同时中美经贸会谈取得积极成果，提振全球金融市场风险偏好，在宏观情绪改善支撑下，本周二沪胶期货2601合约和合成胶期货2511合约或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 短期、中期和日内走势分别为震荡、震荡和震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] - 本周一沪胶期货2601合约维持震荡偏强走势，期价略微收涨0.79%至15995元/吨 [5] - 东南亚产区处割胶旺季，印尼动乱利好淡化，海南产区天气干扰消化，胶市供应恢复预期增强 [5] 合成胶（BR） - 短期、中期和日内走势分别为震荡、震荡和震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] - 本周一合成胶期货2511合约维持震荡企稳走势，期价略微收涨0.86%至11690元/吨 [7] - 国内8月车市产销好于预期，但提前透支利多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美联储降息预期升温，宏观情绪显著改善，原油期价反弹缺乏动力，聚丙烯成本支撑弱化，国内石化装置检修后陆续复产，聚丙烯供应压力回升，下游需求启动不及预期，消费市场交投疲软，产业因子维持弱现实，在宏观强预期博弈产业弱现实的背景下，预计后市聚丙烯期货或维持震荡企稳走势 [2][8] 报告目录总结 美联储降息预期升温 宏观因子改善 美联储主席鲍威尔讲话释放鸽派信号，市场普遍解读为9月议息会议后将要降息，交易员加大9月降息押注，据CME“美联储观察”，9月维持利率不变概率为8.9%，降息25个基点概率为91.1%，美国金融市场押注年内降息两次概率显著升温，宏观情绪改善，商品期货市场风险偏好回暖，提振国内能源化工品期货价格企稳偏强运行 [3] 地缘溢价回吐 成本因素弱化 聚丙烯上游原料主要是煤炭和原油，上周五夜盘国内煤炭期货价格反弹，令煤化工商品成本支撑增强，但油化工路径中，原油地缘溢价缩水，美俄等国推动俄乌冲突降温，油市关注点转向供需过剩，原油期货价格承压，聚丙烯期货成本支撑弱化 [4] 聚丙烯产量小幅增长 上周浙江石化和广东石化等检修装置恢复开车，聚丙烯损失量下降，整体产量小幅增加，截至2025年8月24日当周，国内聚丙烯平均产能利用率78.22%，周环比上升0.31%，中石化产能利用率83.84%，周环比上升2.31%，上周国内聚丙烯产量78.63万吨，周环比增加0.32万吨，涨幅0.41%，较去年同期增加11.84万吨，涨幅17.73%，虽大榭石化新装置投产计划推迟，但生产企业检修损失量高位窄幅下滑，本周京博聚烯烃双线计划重启，聚丙烯检修损失量预计走低，后市产量料维持回升态势 [5] 聚丙烯需求依然偏弱 8月下旬国内聚丙烯下游需求启动不及预期，消费市场交投疲软，非标出货压力压制企业降价去库，上海石化等部分资源下调50 - 100元/吨，国内聚丙烯下游行业平均开工率多数走高，仅BOPP、PP管材下滑，改性PP持稳，BOPP部分企业订单不足装置停车，PP管材无政策利好驱动，市场交投氛围欠佳，需求跟进有限 [6][8]