证券研究报告 | 宏观定期报告 2026 年 05 月 06 日 什么条件才能触发政策走势的变化 显微镜下的中国经济（2026 年第 15 期） 频率：每周 投资和外需可能会影响年内政策的走势。 定期报告 相关报告 1、《保持定力—中央政治局会 议解读》2026-04-29 2、《流动性宽松环境的成因与 展望—显微镜下的中国经济 （2026 年第 14 期）》2026-04- 27 3、《央国企动态系列报告之 62 ———央国企低空经济产业布 局专题》2026-04-27 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 一如市场预期，4 月末的政治局会议在政策层面保持了定力，并未因地缘政 治局势的显著变化和能源价格上涨而调整宏观政策。原因在于 1 季度国内经 济增长、企业盈利形势明显超预期，外部因素虽然推动价格增速提前回正， 但国内自去年起已着手提前应对中东变局可能的影响，成本上涨压力仍处于 可控区间。简而言之，美伊冲突等外部形势目前并未影响到 ...