作者：田轩 张铧兮 导读 2025年4月，在内外政策合力作用下，市场信心回升，中国金融市场呈现明显回暖态势，道口金融晴雨指数实现环比和同比双增长。 其中，受中美贸易摩擦影响，股票市场短期承压，但在政策逆周期调节下长期潜力凸显；银行、信贷、货币、债券及非银市场在政策支持下信贷扩张、流动 性改善，活跃度显著提升。值得注意的是，中美经贸关系的结构性矛盾尚未根本性化解，未来建议持续关注实体经济清单动态等政策变量，对经贸博弈的长 期性保持战略定力。 宏观金融晴雨指数解读： 长期来看，融资规模增长、监管制度优化和险资入市等因素增强了市场信心，推动资金流向新兴产业。尽管仍需关注贸易不确定性、汇率波动和PPP项目风 险，但在政策支持和产业升级驱动下，股票市场有望延续回暖态势。 从长期看，宏观调控强调"有保有压"，即在控制整体信贷扩张的同时，优先保障小微企业和制造业中长期融资需求。这类贷款增速持续高于整体水平，体现 政策在稳增长与防风险之间寻求结构优化，有助于改善杠杆结构并增强金融体系韧性。 图一：分市场指数比重累计图与拟合线（数据整理/康炜隆 施余艺） 二、宏观杠杆市场 注：图一为分市场指数堆积柱状图，配有总指数拟合线，以2 ...