核心观点 报告的核心观点聚焦于2026年4月上旬中国宏观经济的结构性分化特征，指出新能源汽车出口表现强劲，而房地产市场在季节性因素扰动下成交回落，后续反弹力度是关注重点 [1][9] 1. 消费与出行 - **清明节文旅消费表现强劲**：2026年清明假期（4月1日-6日）因“春假+清明连休”形成6天小长假，推动出行热度提升 全社会跨区域人员流动量预计达8.4亿人次，日均2.8亿人次，同比增长约6% 全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6% 与2019年同期相比，出游人次和花费分别增长26.5%和28.3% [3][9] - **日常消费指标表现分化**：猪肉平均批发价持续下行并创出新低 蔬菜和水果平均批发价继续回落 [82][87][89] - **电影消费边际改善**：全国电影票房和观影场次在报告期内呈现边际上行或先上后下的态势 [81][85] 2. 出口与航运 - **出口高频数据边际转弱但处高位**：截至4月5日，全国港口货物吞吐量为26343.1万吨，港口集装箱吞吐量为649万TEU，虽较前值略有下降，但仍处于季节性高位，集装箱吞吐量明显高于2023-2025年同期 [3][10] - **新能源汽车出口大幅放量**：3月乘用车出口（含整车与CKD）达69.5万辆，同比增长74.3%，环比增长25.2% 其中，新能源车占出口总量的50.2%，占比较同期增加14个百分点 新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6% [3][10] - **航运价格指数上涨**：SCFI（上海出口集装箱运价指数）和CCFI（中国出口集装箱运价指数）均上行，其中东南亚航线CCFI指数环比继续上升 波罗的海干散货指数（BDI）边际上行 [92][93][94] 3. 房地产市场 - **新房成交面积季节性大幅回落**：报告期内，全国30大中城市商品房成交面积震荡下行 分城市能级看，二、三线城市销售面积降至季节性低位，一线城市相对坚挺，成交面积仍高于2024、2025年同期水平 [3][11] - **二手房市场价量承压**：全国二手房挂牌价指数环比跌幅小幅走阔，成交面积与去年同期基本相当 [3][11] - **土地市场热度回落**：百城成交土地占地面积有所下行，但成交土地溢价率有所反弹 [64][72] - **报告认为4月上旬地产销售回落属正常季节性现象**，主要因3月“小阳春”需求集中释放及学区房政策冲刺期结束，后续需关注季节性扰动结束后的成交反弹力度 [3][11] 4. 金融市场 - **债券与权益指数全线上行**：报告期内，中债各期限国债指数、国开债指数及企业债指数（AAA至AA-）普遍上涨 沪深300、中证500、中证1000等主要权益指数亦全线上行 [12][13][14] - **贵金属市场走强**：南华贵金属指数继续上行，黄金和白银价格有所回升，金铜比、金银比均小幅下行 [12][14][16] 5. 工业生产 - **发电与煤炭**：南方八省电厂耗煤量大幅下行，但动力煤价格小幅上行 [17][18][19] - **炼焦**：230家焦化企业平均开工率边际回落，焦煤和焦炭期货价格均下行 [19][20] - **钢铁**：高炉开工率边际上行，钢厂日均铁水产量继续反弹 螺纹钢产量有所上升，但北方六港铁矿石到港量大幅下行 螺纹钢期货价格边际下行，库存边际下行 [23][24][27][28][31][33] - **建材**：水泥熟料产能利用率有所回落，全国水泥价格指数维持平稳 浮法玻璃开工率低位波动，玻璃期货价格继续下行 铜、铝期货价格小幅上行，铝库存继续上行，阴极铜库存继续回落 [36][37][39][40][43][46][47] - **化工**：甲醇开工率边际上行，纯碱、江浙地区涤纶长丝及PTA开工率均有所回落 原油价格、天然气价格大幅下行 [48][49][51][52][57] - **汽车制造**：汽车半钢胎和全钢胎开工率均有所下行 [55] 6. 物流交通 - **货运**：公路物流运价指数继续上行 全国铁路运输货物量及邮政快递揽收量继续回落 [56][58][60] - **客运**：15城地铁客运量边际下行 国内航班架次有所下行，但国际航班量上行 [59][60] 7. 终端需求其他领域 - **信贷市场**：6个月票据转贴现利率与6个月存单的负利差小幅收窄，半年期国股票据转贴利率边际上行 [61][62][63][65] - **建筑施工**：螺纹钢表观需求边际上行，全国盈利钢厂比例保持平稳 [77][78]