定增募资计划 - 公司于2025年9月16日披露定增预案，拟发行不超过1.89亿股，募资总额19.3亿元 [1] - 募资用途包括14.3亿元用于收购卢森堡铜箔100%股权，2亿元用于电子化学品项目，3亿元用于补充流动资金 [1] - 定增发行价格确定不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] 股东减持情况 - 自2024年以来，公司多家原始股东陆续减持套现，包括LG化学在2024年三、四季度和2025年一季度合计减持1284万股股份 [1] - 赣锋锂业于2024年三季度进行减持 [1] - 合并持股5%以上股东九江富和建设投资集团有限公司及其一致行动人计划自2025年8月22日起减持 [1] - 公司实际控制人、董事马科于2025年9月25日宣布减持，其直接持有公司股份192,588,725股，占总股本比例为30.55% [1] 股价表现与市场背景 - 公司2025年以来股价涨幅高达170%，尤其在6月20日至8月13日期间累计上涨172.99% [1] - 公司在短短三个月内股价飙涨近200% [1] - 股东减持多数发生在公司股价大幅上涨之后 [1] 财务状况分析 - 公司上半年营收52.99亿元，同比增长66.82% [1] - 归母净利润3870.62万元，同比扭亏为盈 [1] - 经营活动现金流净额为-5.7亿元，连续多年为负 [1] - 2021年至2024年，经营活动产生的现金流量净额分别为-3.10亿元、-3.72亿元、-4.77亿元、-5.50亿元 [1]

公司融资计划 - 公司发布向特定对象发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过7.1亿元 [1] - 募集资金将用于标签标识印刷材料扩产项目、电子级功能材料扩产升级项目、研发中心升级项目及补充流动资金 [1] - 此次融资规模相当于公司最近一期净资产的约43% [1] 股东减持行为 - 实控人一致行动人进取管理公司在2025年9月5日至9月16日期间减持公司股份3,726,600股，占总股本的1.33%，减持总金额约1.23亿元 [1] - 此次减持后，公司实控人和一致行动人进取管理公司的持股比例降至50%以下 [1] - 公司董事及高管涂大记、李耀邦、聂胜和毕立林在2025年6月完成减持，累计套现超过5380万元 [2] 市场表现与资本运作时机 - 公司股价近一年来表现强劲，累计上涨398% [2] - 公司在股价高位时推出定增计划，有利于以较小稀释度募集更多资金 [2] - 股东减持行为与公司大规模融资计划并行，引发市场对公司资本运作策略合理性的质疑 [2]

定增募资计划 - 公司计划非公开发行不超过1.89亿股，募集资金总额19.3亿元 [1] - 募集资金中14.3亿元用于收购卢森堡铜箔100%股权，2亿元用于电子化学品项目，3亿元用于补充流动资金 [1] - 定增发行价格定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 以2025年9月16日公司股价35.4元/股计算，定增价格下限约为28.32元/股 [1] 股东减持情况 - 自2024年以来，LG化学在多个季度合计减持公司1284万股股份，赣锋锂业也减持近230万股股份 [1] - 2025年7月，股东甘肃拓阵股权投资基金计划减持不超过2143.53万股（占总股本3.4%），按当时股价24.6元计算预计套现约5.27亿元 [1] - 2025年8月，合并持股5%以上股东九江富和建设投资集团等计划减持不超过945.483万股（占总股本1.5%） [2] - 2025年9月，公司实际控制人、董事马科及其他高管计划合计减持不超过81.9245万股（占总股本0.13%），其中马科计划减持80.30万股，按股价36.25元计算套现约2911万元 [2] 股价表现与市场背景 - 公司2025年以来股价涨幅高达170%，尤其在6月20日至8月13日期间累计上涨172.99% [2] - 股东减持多数发生在公司股价大幅上涨之后 [2] - 定增发行价格可能大幅低于当前市场价，参与定增的投资者在6个月锁定期满后拥有显著套利空间 [3] - 原始股东选择在公司股价高位且即将进行定增前减持，可能反映其对短期股价走势的判断 [3] 公司财务状况 - 公司上半年营收52.99亿元，同比增长66.82% [4] - 公司上半年归母净利润3870.62万元，同比实现扭亏为盈 [4] - 公司上半年经营活动现金流净额为-5.7亿元，且2021年至2024年连续为负，分别为-3.10亿元、-3.72亿元、-4.77亿元、-5.50亿元，反映实际造血能力不足 [4] 资本运作影响分析 - 定增价格偏低可能带来每股收益摊薄效应，而股东高位减持可能被市场解读为信心不足，两者均可能影响中小股东利益 [3] - 股东减持与定增计划之间的定价差异，一定程度上反映了当前股价可能已被高估 [3] - 公司在短短三个月内股价飙涨近200%，创投机构在此背景下选择退出以实现投资回报最大化 [3]