兴业证券主要观点如下： TCE在血液瘤中的疗效与商业化能力已充分验证，实现实体瘤中的广泛应用仍需解决诸多挑战 当前全球已获批的TCE疗法共有12款(美国获批10款，中国获批6款)，其中9款用于血液瘤，仅3款用于 实体瘤。TCE在实体瘤中的应用需要解决以下问题：(1)靶向肿瘤外毒性，避免TCE分子对健康组织中表 达TAA的组织进行杀伤;(2)解决肿瘤微环境中T细胞浸润的缺乏;(3)调节性T细胞等免疫抑制性细胞及其 产生的细胞因子引起的抑制性肿瘤微环境，导致效应T细胞耗竭等问题。 非全长双抗、2+1格式设计、TCR、前药、共刺激靶点与选择性T细胞靶点等设计进一步增强TCE在实 体瘤的适用性 (1)Amgen与MSD非全长双抗设计在DLL3靶点中表现出突出的抗肿瘤活性：Amgen基于HLE-BiTE平台 开发的DLL3/CD3双抗塔拉妥单抗已成功实现铂化疗进展SCLC的获批上市;MSD的Gocatamig高剂量组在 后线SCLC患者中实现较高比例的肿瘤应答，且对脑转移患者表现出差异化疗效。 (2)"2+1"格式设计有望实现对CD3亲和力的精准调控：Xencor公司XmAb平台的("2+1"格式设计有效调控 CD3靶 ...