关税政策对通胀的影响 - 现行关税政策使加权平均关税率从年初的2.5%飙升至13.6%，增幅达五倍 [1] - 新贸易制度预计将使2026年核心个人消费支出通胀率增加0.8个百分点，可能抵消全年抗通胀成果 [1] - 到2028年，关税对核心PCE的累计直接影响预计将达到1.4个百分点，若计入供应链重构等连锁反应，影响幅度将升至近1.9个百分点 [2] - 关税因素可能解释当前通胀水平与美联储2%目标之间近三分之二的差距 [2] 关税政策对消费者实际收入的影响 - 过去六个月美国薪资总收入年化增长率约为3.25%，而未来两季度PCE通胀率预计在3%到4%区间，意味着实际收入增长将被完全吞噬 [2] - 收入分布处于前20%以外的家庭面临流动性资产达到历史低位的困境，成本上升与劳动力市场放缓正削弱消费者预期 [2] - 关税政策通过推高物价实现收入创造，功能更接近累退税而非分红，形成维持通胀并削弱实际收入增长的恶性循环 [4] 关税政策对特定行业的价格影响 - 美国劳工统计局数据显示，各类生鲜牛肉产品价格同比上涨12%至18% [5] - 对来自巴西、澳大利亚等国的牛肉及饲料、农机设备征收的关税共同推高了牛肉价格 [4] - 部分进口化肥面临两位数关税，直接推高饲料作物种植成本，对钢铁和铝材的关税也增加了农用设备购置和维修开支 [5] - 关税的叠加效应正值美国牛群存栏量接近75年低位，而消费需求持续增长 [5] 美国经济整体状况 - 美国经济扩张被认为是"动力狭隘"且"根基不稳"，已有相当大部分陷入衰退，包括住宅实际投资和非住宅建设在内的领域正经历衰退或直接萎缩 [2]