公司业绩表现 - 25H1公司自主品牌销售表现亮眼 京东渠道麦富迪位列犬猫干粮双榜第二&宠物零食双榜第一 弗列加特排名快速跃升 [2] - 淘天渠道麦富迪排名猫狗食品品牌榜第二 弗列加特位列猫主粮第二 [2] - 上半年麦富迪霸榜抖音犬猫主粮第一 弗列加特总体排名猫主粮第二 [2] 研发投入与创新 - 公司3年累计研发费用达到2 27亿元 依托WarmData大数据系统分析犬猫本地化需求 [2] - 通过研究犬猫天性 探索不同生命阶段/生理状态下的营养需求 匹配生产工艺实现产品创新 [2] 产能布局与海外业务 - 公司投入约2亿元新建泰国零食工厂 将于今年下半年全面投产 产能可覆盖美国客户大部分需求 [3] - 泰国工厂产能释放将最大程度降低关税对公司海外业务的影响 [3] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年公司EPS分别为1 9/2 34/2 98元 [2] - 给予公司2025年63x估值 对应目标价119 7元 [2]