证 券 研 究 报 告 行情延续，择机进取 2026年4月信用债市场展望 证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001 研究支持： 曹璇 A0230125070001 2026.4.12 主要内容 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 年初以来，信用债行情表现亮眼，驱动因素可能包括： ✓ 1）"宽货币+宽财政+稳信用"的组合拳有利于信用，且除超长债外，利率震荡偏强； ✓ 2）资金面平稳宽松，有利于信用套息杠杆策略； ✓ 3）信用供给偏弱，但需求旺盛：固收+基金扩容、摊余债基开放高峰期、保险分红险负债端充满韧性。 ◼ 4月的信用债可能供需两旺 供给明显放量：4月是普信债季节性供给高峰月，人行批文恢复后二永开闸可能集中发行。 ✓ 城投少、高等级产业多的格局预计维持，产业供给4月或季节性放量； ✓ 今年一季度二永债无新发主要受人行批文停滞影响，3月底第一批央行余额批文下达，在债券范围和有效期截止日上均发生变化； ✓ 考虑到一季度潜在发行需求可能后置至4月发行，关注4月二永债的潜在供给压力，永续债未来潜在供给压力可 ...