市场整体态势与关键事件 - 标普500指数距离历史收盘纪录仅差30个基点，距离2025年结束仅剩16个交易日 [1] - 市场焦点为本周三美联储议息会议，市场预期从“不太可能降息”转向“100%概率降息”，再到预期“鹰派降息” [1] 主要市场参与者资金流向 - 对冲基金连续第七周净买入全球股票，做多买盘与做空卖出比例为1.3比1 [1] - 对冲基金总账面杠杆率上升1.5%至286.6%，净杠杆率增加0.4个百分点至81.2%，达到一年来99分位数水平 [4] - 基本面多空策略净杠杆率为57.9%，处于一年来87分位数 [4] - 除亚洲新兴市场外，所有主要地区均被对冲基金净买入，北美地区领涨 [4] - 个股连续第七周被净买入，过去13周中有12周录得净流入 [4] - CTA策略基金已从净卖方转为买方，高盛模型显示本周买入90亿美元全球股票，整体敞口升至1100亿美元 [1] - CTA策略基金在各种市场情形下均将成为买方，未来一周内，平盘情形下预计买入298亿美元，上涨情形下买入312亿美元，仅在下跌情形下卖出29亿美元 [6] - 平盘市场情形下一周和一个月的预期部署资金基本相同，表明CTA策略可能很快达到均衡状态 [9] 行业与板块轮动 - 板块轮动显著，资金从防御性板块流出转向周期性股票 [3] - 公用事业板块下跌4.83%，房地产投资信托基金下跌2.58%，而周期性股票相对防御性股票上涨5.01% [3] - 量子计算概念股五日涨幅达14.61%，非盈利科技股上涨9.61% [3] - 对冲基金全球净买入最多的板块为金融、医疗保健和通信服务，消费非必需品、消费必需品和公用事业则遭净卖出 [4] - 欧洲市场呈现风险偏好回升迹象，新增多头仓位超过新增空头 [4] 企业资本活动 - 企业回购活动异常活跃，交易量较2024年同期日均水平高出80% [1] - 高盛回购交易台数据显示，截至11月21日当周交易量较2024年同期日均水平高出80%，较2023年同期高出100% [10] - 企业回购主要集中在金融、消费非必需品和科技板块 [10] - 当前正值企业开放窗口期高峰，预计将持续至12月19日，公司积极通过回购应对市场疲软 [10] - 本周北美地区新发行和增发规模达99.5亿美元，年初至今累计3902亿美元 [10] 投资者情绪与资金流 - 散户投资者情绪显著改善，AAII情绪调查显示多空差值反弹至年内第二高水平 [11] - 看涨比例上升12.3个百分点至44.3%，看跌比例下降11.9个百分点至30.8% [11] - CNN恐慌与贪婪指数从一周前的18升至40，为10月底以来最高水平 [13] - 高盛情绪指标从此前几个月的负值区间回升至中性区域，最新读数为+0.1 [13] - 共同基金流入有所放缓但仍保持正值，全球股票基金净流入80亿美元，低于前一周的180亿美元 [13] - 科技板块基金流入转为负值，而英国股票基金在预算案发布后转为净流入 [13] 关键技术位与市场配置 - 标普500短期触发位在6754点，中期重要触发位在6512点，长期支撑位在6070点 [7] - 高盛账面上欧洲在MSCI全球指数中的超配比例为1.44%，较前一周下降0.35个百分点，北美仍维持9.42%的低配 [4]