报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月20日当周玉米现货和期货均小幅上涨 大宗商品整体偏强 小麦拍卖增量、溢价成交 玉米价格稳中偏强 但基本面有回调趋势 宏观地缘对大宗商品影响持续加大 商品走势预计偏强 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 玉米市场回顾 - 现货市场：3月20日当周玉米现货上涨 全国玉米均价2454.61元/吨 较前一周上涨8元/吨 华北玉米价格涨跌互现 东北玉米价格部分下跌10 - 20元/吨 北方玉米散船集港2345 - 2360元/吨 广东蛇口散船2510 - 2530元/吨 [1] - 期货市场：3月20日当周盘面小幅上涨 主力合约（C2605）最高价2392元/吨 最低2361元/吨 收盘价2387元/吨 玉米淀粉主力2605合约3月20日收于2798元/吨 玉米主力C2605合约3月20日基差3元/吨 前一周为4元/吨 基差持平 [2] 玉米市场展望 - CBOT玉米下跌：3月20日当周CBOT玉米期货下跌0.37% 谷物及油籽价格走势大体上紧随原油价格的波动 [3] - 小麦价格上涨 玉米拍卖持续：截至3月19日当周 玉米竞价采购成交率72.69% 环比增加38.63% 竞价销售成交率75.55% 环比降低24.45% 购销双向竞价成交率51.87% 环比降低32.08% 进口玉米及整理物竞价销售成交率0 全国小麦均价为2603元/吨 基层余粮偏紧 农户与贸易商惜售 市场上量少 现货流通放缓 制粉与饲料企业刚需补库 政策性小麦投放量增加、参拍范围放开 市场参与度提升 成交热度高 市场进入高位整理 下游采购趋于理性 [4] - 玉米淀粉库存下降：截至3月20日当周 全国主产区玉米淀粉总库存共计910200吨 与上周相比下降25400吨 降幅2.71% 与去年同期相比降幅13.16% 受期现货市场价格上涨提振 市场信心好转 走货增加 下游终端与贸易商集中提货 下游行业库存偏低 补货积极性增加 [5] - 关注基层出货情况 以及地缘对大宗商品影响：北方港口到车增加 北港库存累积 产地气温预计回升 基层有出货需求 南方要货需求中性 下游饲料企业以刚需补库为主 对高价接受度偏弱 成交有限 基本面价格有回调趋势 宏观地缘对大宗商品影响持续加大 商品走势预计偏强 [7]