Comstock (NYSEAM:LODE) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 11:30 AM ET Speaker0Good morning and thank you for joining Comstock Inc. Third quarter twenty twenty five earnings call and business update. I'm Zach Spencer, director of external relations. Today is Thursday, 10/30/2025. We are streaming live, and this session is being recorded.A recording will be posted shortly after we adjourn in the Investor Relations section of our website. Today, we filed our Form 10 Q for the quarter ended 09/30/2025, and ...

【环球时报综合报道】据美国媒体报道，美国总统特朗普当地时间14日在社媒平台上称，中国"故意不 购买美国大豆，给美国豆农造成困难"，这构成"经济敌对行为"。他补充说："我们正在考虑终止与中国 在食用油及其他贸易领域的业务往来，以此作为报复。例如，我们自己可以轻松生产食用油，我们不需 要从中国购买。" 彭博社称，特朗普发表上述言论之际，美国农民们正苦于大豆滞销，美国政府曾表示要通过一揽子援助 计划缓解豆农压力，不过该计划因政府停摆而受阻。许多美国豆农也强调，他们更希望与中国达成贸易 协议，而不是接受救济。 美媒提到，废弃食用油进口去年就在美国掀起了讨论，有分析认为，其阻碍美国大豆压榨规模的扩大， 并取代大豆油成为美国生物燃料领域的主力。 美国问题专家吕祥15日接受《环球时报》记者采访时表示，生物燃料并非本届美国政府的发展重点，且 其成本高昂，整体仍属于实验性产业，无论进口量增减，对两国贸易关系的实际影响都较小。吕祥补充 说，相关数据显示，今年中国对美废弃食用油出口量较同期已大幅下降，在这一背景下仍拿此事说事， 几乎没有实际意义。（丁雅栀） 中国外交部发言人林剑15日在例行记者会上回答相关问询时表示，中方在处理中美 ...

马来西亚政府在周五发布的2026年预算中公布的经济展望报告中表示，由于全球产量增加和其他植物油 产量增加，明年毛棕榈油均价料为每吨3900-4100马币。 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为523602吨，较上月同期出口的476610 吨增加9.86%。 二、基本面汇总 一、行情回顾 周五夜盘，棕榈油期货主力合约小幅收跌0.86%，报9406.00元/吨。 马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示，截至9月底，马来西亚棕榈油库存较上月增加7.20%，达到 236.1万吨。 三、机构观点 铜冠金源期货：宏观方面，美国政府持续停摆导致经济数据发布处于真空期，美元指数上涨；原油震荡 收跌。基本面上，产地棕榈油生产将进入淡季，供应预期收缩，需求端印尼B40，印度进口等需求仍 在，预计马棕油库存将下降，关注即将发布的MPOB报告。叠加印尼政府重申明年将实施B50政策，扩 大生柴需求，题材炒作提供支撑。预计短期棕榈油宽幅震荡运行，关注上方压力区间。 中辉期货：印尼政府考虑设定汽油中的生物乙醇的强制含量标准为10%，试图扩大使用由棕榈油和甘蔗 制成的生物燃料；另外印尼能源部官员称B50生物柴油政 ...

报告行业投资评级 - 棕榈油和豆油不建议追高，菜籽油可逢低少量吸纳多单 [4] 报告的核心观点 - 印尼B50实验室测试完成计划明年推行，若实施对棕榈油基需求将升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升；马来西亚9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，因出口增长产量下滑；国内植物油板块高开高走棕榈油领涨，但国内大豆和豆油库存处五年新高，棕榈油能保证刚性需求，菜籽油基本面最强抗跌性高 [3][4] 相关目录总结 印尼B50生柴计划 - 10月7日消息，印尼官员称B50实验室测试完成，计划明年推行，具体时间未确定，实施后对棕榈油基需求将抬升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升 [3] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚棕榈油局10月10日公布官方月度报告，行业调查显示9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，9月出口量预计142.7万吨，环比增长7.7%为去年11月以来最高，9月毛棕榈油产量预计179.4万吨，环比下降3.3%为6月以来最低 [3] 国内油脂情况 - 国内植物油板块开盘高开高走、棕榈油领涨，国内大豆库存779万吨为五年新高，阿根廷零关税大豆40船在路上，油厂豆油146万吨为5年新高，棕榈油库存52.4万吨能保证刚性需求，菜籽油在中加贸易争端下后续菜籽到港偏低，油厂菜籽油库存去化中，基本面最强抗跌性高 [4]

| 业期现日报 HI HE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年10月9日 | | 十洋族 | | Z0019938 | | 田温 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 涨跌 | 旅鉄幅 | | 现价 江苏一级 8380 | 8400 | | -20 | -0.24% | | 期价 Y2601 8140 | 8150 | | -10 | -0.12% | | 墓差 Y2601 240 | 250 | | -10 | -4.00% | | 现货墓差报价 江苏1月 01+230 | 01+230 | | 0 | = | | 仓单 25534 | 25534 | | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 旅鉄 | 旅跌幅 | | 现价 广东24度 9060 | 9110 | | -50 | -0.55% | | 期价 P2601 9228 | 9234 | | -6 | -0.06% | | 墓差 P2601 -168 | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面 ，棕榈油产量下降、出口增加、库存降低 ，印尼计划实施B50或抬升价格中枢 ；豆油因中美谈判无进展、美豆供应充足价格承压 [1] - 粕类方面 ，美豆走势震荡 ，巴西新作播种顺利压制美豆空间 ，国内2026年一季度大豆供应或有缺口 ，M2601合约谨慎偏多 [2] - 白糖方面 ，国际原糖供应预期压力大 ，维持底部震荡 ；国内新榨季开榨 ，糖价进入低估区域 ，短期底部震荡 [4] - 玉米方面 ，新季玉米集中上市 ，供应压力下价格偏弱运行 [5] - 生猪方面 ，短期猪价或企稳 ，中长期供应压力持续 ，政策去产能效果待现 ，盘面逢高空 [9] - 棉花方面 ，美棉震荡走弱 ，国内棉价因供应增量和需求疲软偏弱 ，整体偏空 [11] - 鸡蛋方面 ，10月鸡蛋市场供应相对高位、需求平淡 ，价格将震荡走低 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油 ：9月30日江苏一级现价8380元 ，较9月29日跌20元 ；期价Y2601为8140元 ，跌10元 ；基差Y2601为240元 ，跌10元 [1] - 棕榈油 ：9月30日广东24度现价9060元 ，较9月29日跌50元 ；期价P2601为9228元 ，跌6元 ；基差P2601为 - 168元 ，跌44元 ；广州港1月盘面进口成本涨105.8元 ，进口利润跌112元 [1] - 菜籽油 ：9月30日江苏三级现价10250元 ，较9月29日涨50元 ；期价OI601为10044元 ，跌49元 ；基差OI601为206元 ，涨99元 [1] - 价差 ：9月30日豆油跨期01 - 05为244元 ，较9月29日涨6元 ；棕榈油跨期01 - 05为192元 ，涨18元 ；菜籽油跨期01 - 05为523元 ，涨20元 [1] 粕类 - 豆粕 ：江苏豆粕现价2940元 ，较前值持平 ；期价M2601为2928元 ，跌5元 ；基差M2601为12元 ，涨5元 [2] - 菜粕 ：江苏菜粕现价2500元 ，较前值持平 ；期价RM2601为2421元 ，涨5元 ；基差RM2601为79元 ，跌5元 [2] - 大豆 ：哈尔滨大豆现价3880元 ，较前值持平 ；期价豆一主力合约为3927元 ，跌11元 ；基差豆一主力合约为 - 47元 ，涨11元 [2] - 价差 ：豆粕跨期01 - 05为190元 ，较前值持平 ；菜粕跨期01 - 05为104元 ，涨11元 ；油糖比现货为2.85 ，跌0.007 [2] 白糖 - 期货市场 ：白糖2601现值5493元 ，较前值涨14元 ；白糖2605现值5458元 ，涨21元 ；ICE原糖主力为16.32美分/磅 ，跌0.32美分 [4] - 现货市场 ：南宁现价5780元 ，较前值持平 ；昆明现价5810元 ，持平 ；南宁基差为322元 ，跌21元 [4] - 产业情况 ：食糖全国产量累计值为1116.21万吨 ，较前值增119.89万吨 ；销量累计值为1000.00万吨 ，增114.00万吨 [4] 玉米 - 玉米 ：玉米2511现值2143元 ，较前值跌16元 ；锦州港平舱价为2240元 ，跌40元 ；基差为97元 ，跌24元 [5] - 玉米淀粉 ：玉米淀粉2511现值2468元 ，较前值跌15元 ；长春现货为2560元 ，持平 ；基差为92元 ，涨15元 [5] 生猪 - 期货 ：主力合约基差为95元 ，较前值跌160元 ；生猪2511为12355元/吨 ，涨60元 ；生猪2601为12825元/吨 ，涨40元 [9] - 现货 ：河南现价12450元/吨 ，较前值跌100元 ；山东现价12700元/吨 ，跌150元 ；四川现价11850元/吨 ，跌200元 [9] 棉花 - 期货市场 ：棉花2605现值13245元 ，较前值跌115元 ；棉花2601现值13215元 ，跌135元 ；ICE美棉主力为64.94美分/磅 ，涨0.50美分 [11] - 现货市场 ：新疆到厂价3128B为14860元 ，较前值跌82元 ；CC Index: 3128B为14759元 ，涨2元 [11] - 产业情况 ：商业库存为117.59万吨 ，较前值降30.58万吨 ；工业库存为86.21万吨 ，降3.02万吨 [11] 鸡蛋 - 期货 ：鸡蛋11合约现值3038元/500KG ，较前值涨22元 ；鸡蛋01合约现值3360元/500KG ，涨8元 [14] - 现货 ：鸡蛋产区价格为3.42元/斤 ，较前值跌0.02元 ；蛋鸡苗价格为2.60元/羽 ，持平 [14] - 指标 ：基差为381元/500KG ，较前值跌44元 ；11 - 01价差为 - 322元 ，涨14元 [14]

巴西当地媒体9月22日援引路透社报道，巴西植物油工业协会于周一表示，巴西大豆加工商预计在 未来12个月内投资59亿雷亚尔（约合11.1亿美元），用于建设生物柴油扩产项目，以应对持续增长的生 物柴油市场需求。项目完成后，巴西大豆加工企业数量将由2024年的67家增至75家，加工厂总数将从 132家增至144家，全国大豆压榨能力预计将提升至每年8000万吨。届时，巴西生物柴油的年生产能力将 达到600万吨，较当前水平提升8%。根据美国农业部的数据，巴西是全球最大的大豆生产国和出口国， 同时也是继中国和美国之后的第三大油籽加工国。 （原标题：巴西大豆压榨产能因生物燃料需求强劲而扩大） ...

投资评级 - 行业投资评级为看好 维持[1] 核心观点 - SAF海外供应减少叠加全球需求旺盛 UCO-SAF产业链价格持续上涨[5] - 欧盟对美国SAF产品征收反侵销税 中国SAF产品竞争力或进一步凸显[6] - 中国SAF工厂凭借UCO带来的低碳属性和海外供应短缺机遇 具有较强市场竞争力[6] 价格表现 - 截至9月24日欧盟SAF FOB价格2,705美元/吨 较年初上涨46%[5] - 中国SAF FOB价格2,400美元/吨 较年初上涨33%[5] - 潲水油不含税价格7,400元/吨 较年初上涨15%[5] - 9月24日中国SAF单吨利润超3,000元/吨 2025年以来最高超3,500元/吨[5] 供应端变化 - 壳牌荷兰石油公司不再重启大型生物燃料厂建设计划[5] - 壳牌叫停佩尔尼斯生物燃料工厂建设[5] - 芬兰芬欧汇川集团退出鹿特丹项目[5] - NESTE预计2025年4季度对鹿特丹工厂进行6周检修 12月对新加坡工厂进行6周检修[5] - NESTE鹿特丹工厂50万吨SAF投产后总产能达150万吨[5] - 国内镇海炼化SAF装置复工时间延长至11-12月[5] - 张家港HVO/SAF工厂35万吨产能9月中旬停机检修[5] 需求端推动 - 欧盟拨款1.18亿美元ETS配额支持航空采购SAF[5] - 新加坡宣布2026年推出SAF税支持1% SAF添加目标[5] - 中国预计2025年下半年推出SAF第三阶段试点 拓展至全国省会机场[5] - 2027年CORSIA要求成员国家强制推出SAF掺混比例[5] - 2050年实现航空业净零排放目标[5] 贸易政策影响 - 欧盟对美国SAF产品征收反侵销税172.2欧元/吨[6] - 美国为生物柴油提供1美元/加仑补贴 为SAF提供1.75美元/加仑补贴[6] - 中国SAF行业尚未出台明确补贴政策[6] - 目前仅嘉澳环保一家SAF企业获得出口白名单[6] 受益标的 - 嘉澳环保 山高环能 卓越新能 海新能科 鹏鹞环保等[7]

油脂油料产业日报 2025/09/22 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

新华财经北京9月17日电澳大利亚政府17日宣布，将在未来10年间投资11亿澳元（约合7.35亿美元）用 于发展生物燃料产业。澳大利亚国库部长吉姆·查默斯将这笔投资称作发展这一全新产业的"首付款"。 根据澳政府发布的一份声明，这项投资计划旨在刺激私营部门对生物柴油和航空燃料等方面的投资，预 计将提振对油菜籽和甘蔗等生物燃料原料的需求。 澳大利亚是油菜籽、甘蔗和高粱等生物燃料原料的主要生产国之一，但目前所产原料大部分用于出口。 澳大利亚产的油菜籽是欧洲生物柴油产业的重要原料。 声明说，澳大利亚农业发达，在生产更清洁的低碳液体燃料方面具有得天独厚的优势，这些燃料可 为"飞机、船舶、工程机械和重型卡车提供实现净零排放所需的能源"。 多年来，澳大利亚农业团体一直在游说政府投资生物燃料产业，认为若没有政府支持，该产业难以起 步。澳大利亚全国农民联合会临时首席执行官苏·麦克拉斯基说："这不仅关乎更清洁的燃料，还关乎创 造就业机会和实现农业经营多元化。"（袁睿） （文章来源：新华社） ...