市场整体表现 - 昨日市场高开高走，沪深两市成交额达2.04万亿元，较上一交易日放量3109亿元，时隔20个交易日再度突破2万亿元 [1] - 截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6% [1] - 板块方面，算力硬件、能源金属、福建等板块涨幅居前，煤炭、贵金属、油气等板块跌幅居前 [1] 脑机接口行业 - 国内首款脑机接口半侵入式产品将提交注册，脑机临床和商业化进展加速 [1][2] - 部分脑机接口企业正升级产品通道数，或计划提交三类证注册申报 [2] - 预计国家及各地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，在政策支持下临床和商业化落地有望提速 [2] - 今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及相关公司估值重构 [2] - 建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标的，或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的 [2] 寿险行业 - 展望2026年，寿险行业有五大趋势值得关注 [1][3] - 趋势一：新业务将延续快速增长，拥抱“存款搬家”和“健康险新时代” [3] - 趋势二：新业务刚性成本进一步下降，新业务价值说服力增强 [3] - 趋势三：新业务产品结构多元化、优质公司业务结构优化更显著且新业务质量与同业分化 [3] - 趋势四：行业客群层级向上迁移，同时行业经营模式、人才以此为契机开启升级优化 [3] - 趋势五：竞争格局向具备寿险经营能力的公司集中 [3] - 中国大陆保险行业正实质性走向高质量发展，优质公司的核心经营优势有望再度得以凸显 [3] 券商行业 - 外部环境改善，优质机构杠杆上限有望提升，看好券商板块估值修复 [1][4] - 在监管引导下，未来证券公司经营将更具备韧性，优质券商有望进一步打开杠杆上限、提高ROE水平 [4] - 当前板块PB估值仅1.36倍，年初至12月5日跑输上证指数15个百分点 [4] - 根据历史利润增速及板块涨跌幅、ROE水平及对应PB倍数来看，板块股价、估值表现仍显著落后于业绩表现 [4]