报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 认为当前尿素价格底部或逐步明朗，从估值看尿素从底部反弹幅度不大，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；从驱动看新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受支撑，策略上中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格（收盘价）方面，UR01山西为1638.00元/吨较前值降16.00元/吨、降0.97%，UR05为1711.00元/吨降17.00元/吨、降0.98%，UR09为1722.00元/吨降12.00元/吨、降0.69%，山东为1640.00元/吨降10.00元/吨、降0.61% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 河南、河北、东北价格均为1650.00元/吨、1650.00元/吨、1700.00元/吨，较前值无变化；江苏为1630.00元/吨降10.00元/吨、降0.61% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR为 - 71.00元/吨较前值升7.00元/吨，01 - 05价差为 - 73.00元/吨升1.00元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格河南、山西均为1030.00元/吨、930.00元/吨，较前值无变化 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东周价格3000.00元/吨、2550.00元/吨较前值无变化；三聚氰胺价格山东为5167.00元/吨升33.00元/吨、升0.64%，江苏为5200.00元/吨较前值无变化 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1647元/吨，最高价1652元/吨，最低价1626元/吨，收盘1638元/吨，结算价1637元/吨，持仓量232305手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约11月14日价格1652元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.36% [1] - UR05合约11月14日价格1727元/吨，较11月13日降4元/吨，降幅0.23% [1] - UR09合约11月14日价格1748元/吨，较11月13日降6元/吨，降幅0.34% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东11月14日价格1600元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山西11月14日价格1480元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河南11月14日价格1610元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河北11月14日价格1630元/吨，较11月13日降10元/吨，降幅0.61% [1] - 东北11月14日价格1650元/吨，较11月13日无变化 [1] - 江苏11月14日价格1590元/吨，较11月13日无变化 [1] 价差 - 山东现货 - UR01价差11月14日为 -127元/吨，较11月13日升4元/吨 [1] - 01 - 05价差11月14日为 -75元/吨，较11月13日降2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格11月14日为1030元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山西无烟煤价格11月14日为930元/吨，较11月13日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格11月14日为2980元/吨，较11月13日无变化 [1] - 河南复合肥（45%S）价格11月14日为2530元/吨，较11月13日无变化 [1] - 山东三聚氰胺价格11月14日为5093元/吨，较11月13日无变化 [1] - 江苏三聚氰胺价格11月14日为5150元/吨，较11月13日无变化 [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1652元/吨，最高价1657元/吨，最低价1643元/吨，收盘1652元/吨，结算价1649元/吨 [1] 多空逻辑 当前尿素估值仍处相对低位，反映供强需弱格局，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1] 交易策略 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]