居民资产与负债结构变化 - 核心观点为居民普遍感觉“没钱”主要源于房地产等资产价格大幅缩水，而非现金减少[1][3] - 以典型南京高收入家庭为例，其净资产从21年的700万（两套各500万房产，贷款300万）降至25年的230万（房价腰斩至250万，贷款280万），资产价值膝盖斩导致贷款/资产比率从30%升至接近60%，偿债压力骤增[4] - 居民净存款（存款-贷款）在22年至25年间猛增，四年内增加42万亿，超过此前五千年累计的38万亿净存款总额[9] - 22年开始存款增长非常快而贷款增长非常慢，反映出居民不买房、减少消费、将资金囤积手中的行为模式[5][8] 不同群体经济状况分化 - 有能力购买多套房产的群体（通常与房地产行业关联度高）受资产缩水冲击最大，收入前景悲观[12] - 大部分买不起房的群体，其收入仍大于支出，因此净存款持续增长[12] - 部分行业（如芯片半导体）及特定投资策略（炒小炒差、转债轮动、美股科技、红利低波）的从业者盈利丰厚，但普遍低调[12] - 存款增加可能集中于少数人或有存款的退休人员（高工资、无贷款、低消费），多数人真实感受是没钱[16][19] - 社会呈现冰火两重天状态，存款者与需修复资产负债表者并非同一群体，处境差异巨大[22] 政府老旧小区改造工程 - 政府投入资金进行老旧小区改造，例如对上千户小区投入几百万元，户均仅几千元，项目涵盖外墙保温、道路整修、绿化升级、消防设施等十余项，性价比极高[10][18] - 某县城24年改造16个小区，总投资3.7477亿元，资金来源于政府专项债券（80%）及上级补助和自筹（20%）[18] - 有观点认为此类改造多为“涂脂抹粉表面光”，未能解决建筑结构寿命等根本问题[15] - 电梯更换等后续维护面临居民自筹困难，约10%居民不愿出钱，类似香港模式，未来可持续性存疑[14] 宏观经济与信用循环 - 存款高企反映居民对未来预期悲观，不敢消费和投资，导致经济活力下降，个体户及非国企打工人收入减少，形成负向循环[11] - 银行存款增加部分原因在于房地产等贷款需求萎缩，导致资金淤积银行体系[20] - 社会总财富基数扩大，即使增长率下降，绝对收益仍可能增加，例如从10万增长20%（2万）到100万增长5%（5万）[21]