财务业绩 - 25H1公司实现营收764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77%，基本EPS为1.96元 [1] - 25Q2公司实现营收404.02亿元，同比增长32.06%，归母净利润60.39亿元，同比增长88.24% [1] - 25H1经营活动现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13%，截至6月末资产负债率为56.06%，较年初下降2.62个百分点 [2] 生猪养殖业务 - 25H1生猪业务营收754.46亿元，同比增长34.68%，销售生猪4691.0万头，同比增长44.84% [1] - 商品猪销售3839.40万头（同比+32.48%），仔猪销售829.1万头（同比+168.06%），种猪销售22.5万头（同比-27.88%） [1] - 6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg，预计25H2全年平均完全成本有望达到12元/kg目标 [1] 屠宰及肉食业务 - 25H1屠宰及肉食业务营收193.45亿元，同比增长93.83%，屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.87% [1] - 产能利用率为78.72%，未来屠宰业务仍有较大扩张空间 [1] 盈利能力指标 - 25H1毛利率为19.02%，同比提升11.28个百分点，25Q2毛利率为19.77%，同比提升3.23个百分点 [2] - 毛利率提升主要由于生猪业务成本下降明显以及屠宰量及产能利用率同比提升 [2] - 25H1期间费用率为6.26%，同比下降2.06个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别下降0.09/0.72/0.34/0.91个百分点 [2]