文｜红餐网 2020年，20元/斤的猪肉令人咋舌，但到了2025年，一斤猪肉想卖到10块钱以上都很难。 今年以来，天康生物、神农集团、天邦食品已先后表示中止养猪项目，邦基科技终止了筹划中的重大资 产重组事项。而在此之前，牧原、温氏、唐人神、金新农、东瑞股份等也已宣布终止多个生猪养殖项 目。 2025年第三季度财报数据则显示，上市猪企的整体资产负债率出现回升，行业现金流压力加剧。包括牧 原、温氏、新希望六和、天邦食品等头部猪企纷纷通过降低出栏均重、禁止商品猪流入二次育肥环节、 关停猪场等方式调整产能。 相比这些养猪规模企业，传统中小养猪户的生存处境更不容乐观。由于采购体量小，散户在饲料、疫 苗、兽药等投入方面缺乏议价权，导致养殖成本更高。 湛江科技学院生猪产业研究所曾统计，2010年养一头111公斤左右的生猪，散户需要花费1250元，大规 模养殖户的成本为1164元，相差64元。到了2021年，散户的生猪出栏重量是126公斤，成本为2709元， 大规模养殖户的生猪长到了129公斤，成本却只需要2387元，每斤成本比散户低了近14%。 几年里，猪肉价格好比坐上了过山车。几倍的价差背后，其实都是猪周期在作祟。 自2 ...

宏观日报 | 2025-12-17 上游价格持续回落，关注扩内需政策推进 中观事件总览 生产行业：1）欧盟将放弃2035年内燃机禁令。欧盟拟放宽新车排放标准，取消对内燃机的实质性禁令。欧盟委员 会将降低原定2035年起禁止销售汽油和柴油新车的标准，转而允许部分插电式混合动力车和配备燃油增程器的电 动汽车上市。新提案要求到下个十年中期尾气排放量较当前目标减少90%（原目标为100%减排）。这一转变背后， 是因为欧洲的汽车制造商在与特斯拉和比亚迪等中国电动汽车的竞争中举步维艰。 服务行业：1）针对内需发展现状如何？提振消费、扩大投资的空间和动力在哪里？中央财办有关负责同志表示， 扩大内需是明年排在首位的重点任务。今年我国内需总体保持稳健，前三季度内需对经济增长贡献率达到71%。提 振消费政策成效明显，扩大有效投资扎实推进。我们也注意到，近几个月消费和投资增速有所放缓，需要持续加 力扩内需。明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 上游：1）有色 ...

农业50ETF被动跟踪中证农业主题指数9.CSI），相比其他养殖、粮食类指数，中证农业主题指数更均 衡、全面，指数覆盖养殖业（39.98%）、农化制品（18.99%）、饲料（12.19%）、种植业（8.63%）， 前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、藏格矿业、盐湖股份、海大集团、亚钾国际、新希望、梅花生 物、扬农化工、大北农。当前农业指数整体估值（PE-TTM）19.56倍，位于近十年12.05%区域，处于极 度低估区间，性价比突出。 综合东方证券、中泰证券观点：2026年是农业拐点向上的年份，养殖、种植将依次发力。2026年上半年 养殖业有望率先触底。由于产能基数过高、效率提升、前仆后继的"抄底"以及粮食价格低迷等因素，养 殖业的反转必将是极为复杂（及漫长的）。中央层面提出的《提振消费专项行动方案》，以及养殖业反 内卷政策，是当下行业托底的关键。 12月17日，上证指数低开，有色、通信板块走强，锂矿、液冷服务器等细分概念涨幅领先；海南自贸 港、稳定币、商业航天等回调。生猪板块高开回落。 消息面上，商务部宣布自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。 原因为国内产业受到实质 ...

猪肉板块高开，大禹生物、傲农生物涨超9%，东瑞股份、得利斯、正虹科技跟涨。 ...

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力告诉期货日报记者，欧盟是我国重要的猪肉和猪副产品进 口来源渠道，此次征收反倾销税可能会减少一部分来自欧盟的猪肉和猪副产品进口。在当前生猪行业供 过于求的背景下，这可以在一定程度上缓解国内猪肉供应压力，整体有利于生猪行业的稳定发展。 格林大华期货生猪分析师张晓君表示，近两年我国生猪供给充足，进口猪肉及相关产品数量逐年递减， 今年进口猪肉及相关产品数量与去年同期基本持平。海关数据显示，1—10月猪肉进口量约86万吨，同 比减少3.3%；猪肉及猪杂碎累计进口约186万吨，同比下降2.4%。总的来看，2025年猪肉及相关产品进 口量维持低位，此次征收反倾销税对国内猪肉供给影响不大。 12月16日，商务部公布对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查的最终裁定，决定自2025年 12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。 商务部新闻发言人在当日答记者问时表示，应中国畜牧业协会申请，2024年6月17日，商务部对原产于 欧盟的进口猪肉及猪副产品发起反倾销调查。当前，国内产业经营困难，要求保护的呼声强烈。裁决报 告表明，自欧盟进口的相关猪肉及猪副产品存在倾 ...

中国对欧盟猪肉进口关税的最终裁决 - 中国商务部宣布对欧盟进口猪肉征收4.9%至19.8%的最终反倾销关税 该税率较初步关税上限62.4%大幅下降 并将于周三生效 持续五年[1][4] - 最终关税适用于所有类型的猪肉产品 包括新鲜、冷藏、冷冻、干燥、腌制、熏制或盐渍产品[4] - 调查结论为欧盟在中国倾销猪肉及猪副产品 即以低于生产成本或国内市场价销售 损害了中国猪肉行业[4] 关税调整过程与影响范围 - 2024年9月 中国曾对配合调查的欧盟公司猪肉进口征收15.6%至32.7%的保证金形式初步关税 对其他公司征收高达62.4%的关税[3] - 西班牙、荷兰和丹麦预计将受到最严重的影响[4] - 欧盟对中国出口猪肉产品在2020年达到峰值74亿欧元（79亿美元） 当时中国因猪瘟疫情转向进口以满足需求 但随着国内猪群重建 进口已减少[5] 中欧贸易背景与相关措施 - 欧盟对中国存在巨额贸易逆差 去年超过3000亿欧元（3480亿美元）[2] - 欧盟是中国猪肉及猪耳、猪鼻、猪脚等副产品的主要出口方和关键供应商 这些副产品在中国被视为美味[2] - 中国还对欧盟白兰地（特别是法国干邑）征收反倾销税 但主要生产商获得了豁免 同时对欧盟乳制品也发起了反倾销调查[2]

之前我们说，年前猪价可能会有两波机会：第一波是元旦前后，另一波就是临近春节。 元旦吧，其实不好说，因为往年来看，基本是喜忧参半，而且猪价涨不涨归根到底还要看情绪，情绪决定着供需是否错配，而供需是否错配就决定着猪价能 不能涨。 一直在说猪价旺季不旺，磨底震荡，今天说点乐观的。 现在距离春节还有60多天，除去最后那几天不算，实际卖猪的时间也就还有不到60天了。 意味着什么呢？ 意味着全年卖猪高峰就要来了。 可能有人要说了，冬至都没挺过去，再来个卖猪高峰，那不就更完蛋了吗，哪还有什么乐观可言？ 而且猪多是事实，供应压力那么大，何来乐观呢？ 乐观当然也是相对来说的。 而中国家庭饮食习惯多喜欢吃鲜肉，所以一般也不会提前太多时间去囤肉，一般节前两周左右差不多。 因为那时候有的企业已经陆续放假了，春运也开始进入高峰时段，所以备货自然也就该提上日程了。 为啥这么说呢？ 因为现在猪多，如果硬要比供需的话，那可能一天也涨不了。 所以，在供大于求的情况下，猪价想要上涨，一定是要情绪引发的供需错配，这才有机会（当然别管这机会能不能持续，对当前的生猪市场来说，只要是上 涨就比下跌强）。 元旦的情绪不太好说，那我们就把元旦放下，直接说春 ...

中国对欧盟猪肉进口关税调整 - 中国宣布降低对欧盟猪肉及猪副产品的进口关税 新税率范围在4.9%至19.8%之间 将于7月16日生效并持续五年[1][2] - 此次调整标志着为期一年的对欧猪肉反倾销调查结束 此前在9月中国曾征收高达62.4%的临时反倾销关税保证金[2] 中欧贸易关系背景 - 贸易紧张局势源于去年10月欧盟对从中国进口的电动汽车征收高达45%的关税 中国指责其为保护主义[3] - 欧盟是全球最大的猪肉出口方 其年产量约13%用于出口 而中国是其单一最大买家[3]

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 景气向上 1、外贸：港口集装箱吞吐量同比维持高位 。截至12月7日，我国港口集装箱吞吐量环比-1.8%，上 周环比为-0.3%，四周同比9.5%，上周为9.6%。 2、价格：铜价、金价上涨 。COMEX黄金收于4302.7美金/盎司，上涨2.5%；LME三个月铜价收于 11795美元/吨，上涨1.5%。 景气向下 利率： 期限利差加大 。截至12月12日，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3879%、 1.6279%、1.8396%，较12月5日环比分别变化-1.37bps、-0.43bps、-0.84bps。 风险提示： 高频数据更新不及时。 报告目录 | 每周经济观察 | | --- | | (一)华创宏观 WEI 指数有所回落 | | (二)资产:股债夏普比率差仍在高位 | | (三)需求:乘用车零售增速明显回落 : | | (四)生产:基建高频仍偏弱 . | | (五)贸易:出口集装箱吞吐量维持高位 | | (六)物价:海外油价和国内地产相关价 ...

2 l 宏观经济高频数据一览表 l 生产端 l 消费端 l 地产基建 l 进出口 l 物价通胀 l 交通运输 宏观经济 高频数据统计周报 2025.12.08-2025.12.14 分析师： 蒋开来 中央编号： BWL381 联系电话： 852-6430 1060 邮箱： jiangkl@cnzsqh.hk 1 目录 宏观经济 高频数据一览表 3 宏观经济高频数据一览表 | 指标名称 数据频率 | | 更新时间 | 最新值 | 前值 | | 环比变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生产 | | | | | | | | 焦炉开工率(%) | 周频 | 2025/12/12 | 71. 90 | 72.66 | P | -0.76 | | 高炉开工率(%) | 周频 | 2025/12/12 | 78. 61 | 80. 14 | P | -1.53 | | PX开工率(%) | 周频 | 2025/12/11 | 89. 21 | 89. 21 | | 0. 00 | | PTA开工率(%) | 周频 | 2025/12/11 | 73. 81 ...