左侧配置

搜索文档
交通运输行业2025年中期投资展望:重视周期底部行业的价格弹性
产业信息网· 2025-06-13 09:58
中期展望:重视周期底部行业的价格弹性 我们认为下半年的运输板块挑战与机遇并存。目前市场对于部分周期底部行业给予了较为悲观的预期, 但这也正是周期行业的机会所在。价格竞争是行业的正常现象,去年以来政府部门对于反内卷的日益重 视,则体现出国家希望为行业的价格竞争行为划定一条底线。交运板块中,航空板块自疫情后持续亏 损,24 年还出现了较明显的票价下降;快递板块24 年起价格战烈度明显加剧,目前也已经持续了较长 时间。两者盈利都长期受价格竞争的影响。长期看,任何行业都需要合理的利润,长期处于微利或亏损 状态不利于行业健康发展。因此我们认为,对于价格竞争较为激烈的领域,需要重点关注行业基本面和 政策调控带来的变化,行业价格端的触底回升会带来较强的盈利弹性。 投资摘要: 行业回顾:市场追求高确定性,业绩为王 截至2025 年6 月10 日,年初以来交运板块涨幅(申万一级行业指数)约-1.3%。与之对比,沪深300 年 初至今涨幅为-1.6%,板块略微跑赢沪深300,但在申万一级板块中涨幅相对靠后。细分到子板块中,快 递与物流板块涨幅居前,其中快递板块涨幅较高主要依靠顺丰年初以来的上涨。其余板块走势则偏弱。 我们认为上半 ...