纪要涉及的行业和公司 - **行业**：己二腈行业 - **公司**：中国化学、英伟达、台华新材、辽宁新银龙、扬农化工、华丰、神马、中化学、华阳、奥升德、万华 纪要提到的核心观点和论据 中国化学己二腈项目进展 - 2015 年小试，2017 年中试，2019 年立项建设工厂，2021 年底完成设备安装 [2] - 2022 年初首次投料开车，因后端分离装置问题未产出合格稳定产品；2023 年 1 月再次试生产，产出合格产品但一代催化剂性能不足致停车；2024 年 1 月第三次投料开车，使用改进催化剂连续生产至 8 月 15 日检修，原计划 10 月开车推迟至 12 月，目前更新换代二代催化剂，开工率 40%-50% [2][4] 面临挑战 - 二代催化剂性能不确定，装置负荷保持较低水平以避免故障 [5] - 下游民用丝市场对己二腈纯度要求高，目前产品纯度 99.993%-99.995%，未达更高标准，下游客户如台华新材、辽宁新银龙等无法大规模应用，需求增长缓慢 [5] 成本情况 - 目前装置负荷约 50%，单吨己二腈原物料成本约 10,000 元，综合设备折旧、人员工资等，总生产成本约 15,000 元 [1][7] - 与英伟达相比，中国化学催化剂活性周期短、原物料单耗高，单吨生产成本高约 4,000 元 [1][8][9] 未来计划及影响 - 计划更换催化剂并优化工艺，逐步提升装置负荷至 80%以上，若实现目标，单吨己二腈成本差距有望缩小至 1,000 元左右 [1][10] - 2025 年产量最多 12 - 13 万吨，全年毛利约 5 亿元，净利润两三亿元左右；2026 年若稳定运行，盈利将显著改善 [3][12][14][15] 降低成本关键因素 - 控制单耗、提高催化剂使用效率和提高副产品转化率，尽快更换二次催化剂并将负荷提升至 80%以上，可将成本控制在每吨 1,000 - 1,500 元之间 [3][18] 市场供需及价格 - 己二腈市场需求约 170 万吨，99%用于生产己二胺，全球仅英伟达以己二腈形式销售给神马 [22] - 丁二烯价格波动大，天然气和液氨价格相对稳定；己二胺价格近三年相对稳定，在 21,000 元左右上下浮动 2000 元，未来合理价格区间预计降至 15,000 - 16,000 元 [22][23] - 己二腈市场价格达每吨 2 万多元，因市场供需和企业定价策略，英伟达等上游企业控制价格，国内企业产能不足，下游需求疲软 [24][25] 行业发展前景 - 短期内行业利润率较高，因英伟达等掌握定价权，国内生产商未完全释放产能；若中国化工等提升产能，可能引发价格战，影响行业盈利水平；下游需求增长将推动行业发展 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国化学拥有两套 9 万吨级氢氟酸装置，目前仅开启一套，有助于优化项目运营效率和经济效益 [11] - 尼龙 66 切片总产能 40 万吨，产能负荷仅 50% [21] - 己二腈转化为己二胺是加氢过程，加氢成本增加约 1,000 多块钱，无特别高的技术壁垒 [24] - 六六切片生产难盈利，因成本压力和下游需求疲软，企业无利润空间且开工率低 [26] - 中国化学可通过提高产品纯度和开工率、直接出售高纯度己二腈应对竞争压力 [33][34] - 2022 - 2024 年国内吉安金进口量有波动，需求旺盛，现有供应无法满足，中国化学稳定运行可缓解供需矛盾 [35]