【DT新材料】 获悉，12月9日， 奥升德 宣布， 美国德克萨斯州南区破产法院已批准公司第十一章重组方案 。这一进展是公司在未来几周内成功完成第十一章重 组流程的重要里程碑，届时公司债务将大幅降低，资本结构也将更加稳健，从而为未来发展奠定坚实基础。 公司将在重组方案中拟定的交易完成后宣布第十一章重组流程完成，预计交易将于年底前完成。 此次重组是公司主动应对挑战、迈向高质量发展的重要举措。 完成重组后，公司资本结构将显著优化，抗风险能力与市场竞争力进一步提升，成为一家健康、资本充足的公司。 此前，2025年4月22日，奥升德向美国德克萨斯州南区破产法院递交申请启动了第十一章重组流程，旨在降低公司资产负债杠杆率，同时能够继续为全球近1650 家客户提供一流的产品。奥升德当时表示，不涉及奥升德美国以外的各子公司及生产基地。 紧接着6月17日， 奥升德宣布，决定开始有序关闭位于中国连云港市的己二胺生产工厂。 据悉，奥升德连云港己二胺及尼龙化工一体化生产基地是奥升德在美国 以外进行的最大投资，也是其迄今最大的一项投资，项目总投资约42亿元，主要建设年产20万吨的己二胺基地。 去年10月刚开业，仅运营了8个月，被行业内称 ...

公司战略核心观点 - 公司通过“东引西进出海”战略优化产业布局，推动产业向政策环境更优、资源禀赋更好、要素集聚成本更低的地区进军 [1] - 战略具体表现为东引东部技术智力、西进西部资源、出海国际产能，目前产业已覆盖中国宁夏、内蒙古、新疆及中亚、东南亚、非洲等海外市场 [1] 东引战略：技术合作与智力引进 - 与行业领军企业共建优质项目以提升产业链竞争力，包括与屹立集团在平顶山合资共建尼龙66民用丝项目，与万华化学在宁波合资建设18万吨己二胺项目，并与宁德时代、比亚迪签订战略合作协议聚焦绿色低碳产业链及工程塑料等领域 [3] - 深化产学研协同突破关键技术，通过定制“全闭合人才自主培养模式”选拔人才至东部重点实验室和高校进修，旗下公司碳化硅粉体纯度提升至8N8（99.9999998%），达到国际领先水平，近3年累计研发投入超120亿元，取得知识产权授权1620项 [4] 西进战略：区域资源整合 - 重点在新疆、宁夏、内蒙古耦合发展煤电尼龙一体化及风光发电等产业集群，以突破本部资源枯竭等发展瓶颈，例如在新疆塔城控股的四棵树煤矿上半年原煤产量同比增长10%，配套火电项目预计2028年投产后年供电量达51.5亿千瓦时 [5][6] - 塔城地区项目全部投产后预计年收入230亿元，新增就业5000余个，并在宁夏通过收购捷美能源100%股权获得煤矿开发主导权，推动尼龙全产业链落地 [7] 出海战略：拓展海外市场 - 从“产品出海”转向“产能出海”和“品牌出海”，在塔吉克斯坦合作经营煤矿，改造后年产能从3万吨跃升至150万吨，并同步规划光伏电站等项目，在泰国建设年产2万吨尼龙66差异化纤维项目，预计年底投料试车，以缩短市场距离并筑牢供应链安全 [8] - 海外版图延伸至更多区域和领域，加快战略性矿产资源开发及尼龙新兴市场布局，力争“十五五”末海外营收大幅增长 [9]

奥升德公司重组与战略调整 - 奥升德功能材料公司的重组计划已获美国德州南区破产法院批准，相关听证会定于2025年11月24日举行，公司有望在2025年第四季度完成重组 [2] - 新投资机构将为奥升德注入超过5亿美元的新资本，以大幅降低其债务杠杆，为长期稳定增长提供资金支持 [2] - 公司于今年4月宣布进入破产重整，旨在削减债务、优化资本结构，并于6月17日开始有序关闭其位于中国连云港的己二胺生产工厂 [2] 连云港工厂投资与关闭 - 关闭的连云港工厂是奥升德在美国以外的最大投资，也是其迄今最大单项投资，项目总投资约42亿元，占地面积约684亩 [2] - 工厂一期投资约12.9亿元，于2022年开工建设，2024年9月完成全面验收，主要建设年产20万吨的己二胺基地 [2] 公司行业地位与技术布局 - 奥升德是全球前三的尼龙66生产商，在高性能材料领域拥有深厚技术积累，产品包括Starflam500及再生聚酰胺材料 [3] - 公司业务聚焦于为汽车、能源、医疗等领域提供解决方案，此次破产重组及关闭工厂被视为其"断臂求生"、轻装上阵的战略选择 [3] 第九届国际碳材料大会暨展览 - 第九届国际碳材料大会暨展览会（The Ninth International Carbon Materials Conference & Exposition）将于2025年12月9日至11日举行 [7][9] - 大会主题涵盖新能源碳材料、金刚石应用、航空航天、汽车工业、绿色转型及培育钻石等前沿领域 [10] - 同期活动包括新品发布、科技成果展示、培育钻石看货会、供需对接及用户端巡馆等 [10]

项目投资与规划 - 宁夏碳合新科新材料有限公司计划投资1520亿元人民币在宁东能源化工基地建设煤基高端新材料项目 其中环保投资为15.975亿元人民币 [2] - 项目占地面积2870亩 主要建设制氢装置 合成氨装置 己内酰胺装置 己二胺装置 PA66装置等主体工程及配套设施 [2] - 项目建成后年产己内酰胺60万吨 己二胺50万吨 尼龙66切片30万吨 氢气3.6万吨 [2] 公司背景信息 - 宁夏碳合新科新材料有限公司成立于2025年3月5日 法定代表人为陈廷 经营范围包括化工产品生产及煤炭制品销售 [2] - 项目关联方宁夏宝廷新材料科技股份有限公司成立于2016年1月6日 注册资本5.1亿元 专注于煤焦油及低碳烷烃循环利用 生产高纯度氢气及芳烃类产品 [3] 行业会议与趋势 - 高分子循环再利用大会将于2025年12月11-13日在浙江宁波举行 议题涵盖化学回收 物理回收及创新应用 [5] - 会议专题包括产业宏观政策解读 先进回收技术如热裂解 催化裂解 醇解等 以及再生高分子在汽车 家电 包装等领域的循环利用案例 [6][7][8] - 同期举办动态高分子论坛 探讨通过可逆化学键分子结构设计实现高分子可持续化及功能化 [9]

项目概况 - 新和成在天津南港工业区启动尼龙新材料项目 总投资约100亿元 总占地约38万平方米 计划分两期实施 [2][3] - 一期项目投资约30亿元 占地约20万平方米 建设10万吨/年"己二腈—己二胺"项目 [3] - 二期项目拟投资约70亿元 规划建设40万吨/年"己二腈—己二胺"项目并延伸至40万吨/年尼龙66项目 [3] 技术突破 - 采用自主开发的丁二烯氢氰化法技术 打破外企对己二腈生产的技术垄断 [2][5] - 借助蛋氨酸项目积累的工业级氰化工艺经验 突破催化剂体系、反应器材质和循环净化等技术封锁点 [5] - 建成国内单套规模最大的己二腈装置 实现从己二腈到尼龙66的全链条质量控制 [5] 行业影响 - 项目投产后预计将国内尼龙66自给率从40%提升至70% 成本下降幅度达千元/吨 [7] - 自主技术有望拉低全产业链成本超10% 推动原料供应从"进口+内地采购"转向"园区自给直供"模式 [2] - 未来3至5年国内或形成"南港—宁波—大亚湾"三极并立的产业新格局 [2] 市场格局变化 - 中国企业进入将打破英威达、巴斯夫、索尔维等海外巨头对全球己二腈产能的垄断 [3][6] - 行业竞争维度将从"抢进口配额"转向"拼一体化利润" 缺乏技术差异化的企业将被锁定在低端纤维领域 [7] - 预计"十五五"期间尼龙66表观消费量年增速从8%抬升至12% 加速产业重心向中国转移 [6] 价格与供需 - 国内己二腈市场价格从2017年峰值8万元/吨下降75%至目前2万元/吨左右的低位 [4][5] - 2023年中国己二腈市场规模达37.37亿元 预计2025年将达44.15亿元 [6] - 2026年起国内产能释放将快速降低对外采己二腈的依存度 削弱进口货源议价能力 [6] 应用领域拓展 - 规模化国产供应将刺激下游汽车、电子、纤维等行业扩大尼龙66替代应用 [6] - 具备改性、阻燃、纺丝等差异化能力的厂商可开发高铁、光伏、锂电膜等新应用场景 [7] - 项目将推动我国高端新材料从"进口依赖"向"自主可控"转变 [2]

公司战略布局 - 天津新和成新材料产业链项目正式启动桩基施工 一期投资30亿元建设10万吨/年己二腈-己二胺项目 采用自有丁二烯法制备己二腈专利技术[2] - 二期规划投资70亿元建设40万吨/年己二腈-己二胺及40万吨/年尼龙66项目 总项目投资额达100亿元 占地面积38万平方米[2] - 公司通过山东精化科技布局20万吨PA66及10万吨己二腈/己二胺产能 浙江尼龙材料公司投资51.9亿元建设25万吨己二胺及48万吨高端尼龙项目[3] 业务发展现状 - 2025年上半年营业收入111.0亿元同比增长12.8% 归母净利润36.0亿元同比增长63.5% 经营现金流净额32.43亿元同比增长51.65%[3] - 新材料业务收入10.38亿元占比9.35% 同比增长43.75% PPS产品实现量价齐升 规划推进剩余8000吨PPS扩建项目[3] - 已拥有PA6T共聚产物NHU-PPA高温尼龙树脂产品线 未来投资重点聚焦新材料板块包括天津尼龙项目/HA项目/PPS扩产[3] 组织架构 - 天津新和成材料科技为浙江新和成股份有限公司全资子公司 2024年6月成立注册资本1亿元 定位为高性能新材料战略布局核心[2] - 公司依托南港工业区建设尼龙66产业链关键中间体及高端材料研发生产基地[2]

SynBioCon 2025大会概况 - 第四届合成生物与绿色生物制造大会将于2025年8月20-22日在浙江宁波举办，聚焦产业生态发展与科技成果转化 [2] - 大会由DT新材料主办，北京大学宁波海洋药物研究院、酶赛生物等协办，并获得中国生物工程学会等多家行业组织支持 [2][17] - 特色活动包括合成生物制造创新科技成果展示与对接，将展示100个0~100的创新科技成果 [2] - 大会设置"1+3"主题：AI+生物制造赛道，以及绿色化工与新材料、未来食品、未来农业的产业化进展 [17] 重庆大学生物基材料单体项目 项目背景 - 尼龙和PBS材料的重要单体"己二胺"、"丁二酸"、"丁二醇"长期存在卡脖子问题，国内产能严重短缺 [7] 技术突破 - 采用生物合成技术突破传统化工瓶颈，构建生产1,4-丁二酸的大肠杆菌细胞工厂 [8] - 5L罐分批补料发酵72小时，1,4-丁二酸产量达145.9 g/L，糖酸转化率0.97 g/g，生产率2.03 g/L/h [8] - 已完成10吨反应器中试研究和分离纯化研究，经济性良好 [8] 技术优势 1,4-丁二酸工艺： - 菌株稳定性>90%，反应时间短，温度低不易染菌，成本优势显著 [9] 1,4-丁二醇工艺： - 毕赤酵母菌株遗传稳定高，耐酸(pH≤4.5)，中和剂添加量≤3% [10] 合作与知识产权 - 已获得两项国家发明专利 [11] - 获得国家重点研发计划和广东省科技厅项目支持 [12] - 与万华化学、金发科技等企业开展合作 [13] 大会日程安排 8月20日 - 生物制造产业高层座谈会(20+行业领袖) [18] - 生物制造青年论坛(14:00-19:30) [18] 8月21日 - 开幕式及全体大会(8:50-12:00) [18] - 绿色化工与新材料专题论坛(14:00-17:30) [18] - 《2025人工智能赋能生物制造产业创新发展蓝皮书》闭门研讨会 [18] 8月22日 - AI赋能生物制造专题论坛(9:00-12:00) [18] - 未来食品&农业专题论坛(13:40-17:30) [18] - 同期举办科技成果展示与对接活动(9:00-17:30) [18]

生产运营情况 - 天辰齐翔生产负荷6月以来提升至85% [1] - 公司加大出货力度 己二腈 己二胺和尼龙66产销量大幅增长 [1] - 8月后项目将进行停工检修 预计销售额将有所下降 [1] 财务表现 - 6月份实业新材料销售额增幅较大 [1] - 实业新材料利润率提升与销售额增长不完全同步 [1]

核心观点 - 中国化学旗下天辰齐翔项目6月生产负荷提升至85% 带动己二腈 己二胺和尼龙66产销量大幅增长 推动实业新材料单月销售额达14.68亿元 [1][3] - 8月项目计划停工检修 预计销售额将阶段性下降 [1] - 实业新材料利润率变化与销售额增长未完全同步 [1] 生产经营状况 - 天辰齐翔6月生产负荷从前期水平提升至85% [1] - 公司加大出货力度 己二腈 己二胺和尼龙66三类主要产品产销量显著增长 [1] - 6月单月实业新材料销售额达14.68亿元 较1-5月累计销售额40.21亿元实现环比显著增长 [3] - 1-6月实业新材料累计销售额54.89亿元 [3] 业绩表现 - 6月实业新材料销售额环比大幅增长 主要受益于己二腈 己二胺和尼龙66产销量大增 [1][3] - 利润率提升幅度与销售额增长幅度存在不同步现象 [1] - 8月停工检修计划将导致销售额短期下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场震荡向上申万化工指数上涨0.8%跑输沪深300指数0.74%；AI材料标的及有边际变化的标的表现亮眼；当前板块赔率较高；行业关注四大事件；油价或承压；反内卷板块受关注；投资偏成长风格建议关注有边际变化的标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价68.19美元/桶环比下跌0.17美元/桶或-0.25%；WTI期货结算均价66.3美元/桶环比上涨0.59美元/桶或0.9% [11] - 本周基础化工板块跑输指数-0.74%，石化板块跑输指数-1.03%；沪深300指数上涨1.54%，SW化工指数上涨0.8% [11] - 涨幅最大的三个子行业为食品及饲料添加剂3%、涤纶2.11%、复合肥2.07%；跌幅最大的三个子行业为其他塑料制品-1.08%、纺织化学制品-0.83%、民爆制品-0.7% [11] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎：开工回落，国内外需求复苏，原料价格下跌为主，行业持续承压 [25] - 浙江龙盛：供需僵持，染料市场变化不大，产销僵持，市场交投有限 [26] - 胜华新材：高产能低需求下，碳酸二甲酯价格偏弱运行 [27] - 钛白粉：价格小幅下行，市场观望情绪较浓，行业景气度持续承压 [27] - 新和成：VA市场价格行情偏稳定，VE市场继续弱势运行 [28] - 神马股份：终端市场需求一般，PA66市场延续弱势 [29] - 聚合MDI：需求支撑乏力，市场延续跌势，预计下周窄幅震荡 [29] - 纯MDI：场内交投氛围冷清，市场弱稳僵持，预计下周低位震荡 [32] - TDI：供方释放利好，市场涨后持稳，预计价格窄幅震荡 [32] - 纯碱：市场基本面支撑不足，颓势难改，预计下周弱势整理 [31] - 农药：市场行情弱稳，烯草酮原药货源偏紧 [33] - 甜味剂：阶段性供给过剩，需求端表现疲软，后半年供需格局有望改善 [36] - 煤化工：煤炭价格弱势维稳，行业底部企稳 [39] - 化肥：本周化肥底部企稳，磷肥弱稳震荡，氯化钾价格维持坚挺 [39] - 华鲁恒升：尿素市场波动较大，产品多数维稳 [40] - 宝丰能源：焦炭刚需支撑主稳小降，聚烯烃价格小幅提振 [41] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为液氯21.43%、丁酮6.9%、TDI6.73%、环氧氯丙烷6.09%、DMF5.06%；价格下跌前五位为甲醇-11.49%、PS-9.62%、纯MDI-8.89%、甲醛-8.33%、重质纯碱-7.41% [42] - 价差上涨前五位为丁酮-液化气40.34%、TDI价差36.12%、聚丙烯-丙烯25.59%、顺丁橡胶-丁二烯11.21%、ABS价差6.88%；价差下跌前五位为PTA-PX-60.98%、合成氨价差-59.67%、环氧丙烷-丙烯-7.94%、丁二烯-液化气-7.24%、纯碱价差-7.02% [42] 本周行业重要信息汇总 - 6月24日可乐丽宣布扩建日本爱媛县西条工厂的光学用聚乙烯醇薄膜Poval产线，新增产线计划于2027年12月投产 [86] - 7月1日霍尼韦尔宣布从Nexceris收购其Li-ion Tamer业务 [86] - 6月28日上海洁达尼龙材料有限公司12万吨/年己二胺装置一次投料开车成功 [86]