【DT新材料】 获悉，12月9日， 奥升德 宣布， 美国德克萨斯州南区破产法院已批准公司第十一章重组方案 。这一进展是公司在未来几周内成功完成第十一章重 组流程的重要里程碑，届时公司债务将大幅降低，资本结构也将更加稳健，从而为未来发展奠定坚实基础。 公司将在重组方案中拟定的交易完成后宣布第十一章重组流程完成，预计交易将于年底前完成。 此次重组是公司主动应对挑战、迈向高质量发展的重要举措。 完成重组后，公司资本结构将显著优化，抗风险能力与市场竞争力进一步提升，成为一家健康、资本充足的公司。 此前，2025年4月22日，奥升德向美国德克萨斯州南区破产法院递交申请启动了第十一章重组流程，旨在降低公司资产负债杠杆率，同时能够继续为全球近1650 家客户提供一流的产品。奥升德当时表示，不涉及奥升德美国以外的各子公司及生产基地。 紧接着6月17日， 奥升德宣布，决定开始有序关闭位于中国连云港市的己二胺生产工厂。 据悉，奥升德连云港己二胺及尼龙化工一体化生产基地是奥升德在美国 以外进行的最大投资，也是其迄今最大的一项投资，项目总投资约42亿元，主要建设年产20万吨的己二胺基地。 去年10月刚开业，仅运营了8个月，被行业内称 ...

"坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能"是明年的重点任务之一。省科技厅前沿技术与基础研究处田 璐佳表示，省科技厅将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，按照省委、省政府部署要求，聚焦航空装 备、精细化工、工业母机等重点产业领域，实施"人工智能赋能"专项行动，通过"揭榜挂帅"等方式，在 研发设计、生产制造、检测运维等关键环节，打造一批可复制、可推广的标杆示范场景，布局建设一批 省级人工智能重点实验室和技术创新中心，积极构建从技术攻关、成果转化到产业赋能的全链条创新生 态，加快发展新质生产力。 全省各市县区也迅速行动，掀起立足本地实际推动落实的热潮。 "我们将锚定高质量发展首要任务，聚焦全面振兴需求，进一步强化担当作为、深化改革创新，着 力打造最优营商环境，全力以赴为实现'十五五'良好开局贡献自然资源力量。"省自然资源厅综合处处 长葛昊圳表示，要优格局、强保障，绘好用好国土空间"一张蓝图"，优化创新要素供给模式，加速建设 战略矿产保障基地，联动激活"蓝色引擎"。要守底线、促转型，坚决守牢耕地保护红线，深入推进重点 生态区域保护修复和特大露天矿坑综合治理，全面提升自然资源利用效率，为谱写好人与自然和谐共生 现代化建设辽宁篇 ...

报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的投资评级 [1][3][55] 报告的核心观点 - 2025年11月基础化工行业表现优于大盘，化工品价格下跌态势明显放缓，部分子行业如硫磺、磷肥表现较好 [1][3][48] - 随着“反内卷”政策持续推进，行业供给端约束有望加强，供需格局有望优化，部分进程较快的子行业将率先受益 [3][55][57][60] - 2025年12月份的投资策略建议关注涤纶长丝、有机硅、氨纶和生物燃料行业 [1][3][60] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - **板块行情**：2025年11月，中信基础化工行业指数上涨1.63%，跑赢上证综指3.31个百分点，跑赢沪深300指数4.09个百分点，在30个中信一级行业中排名第7位；最近一年来，该指数上涨26.50%，跑赢上证综指9.60个百分点，跑赢沪深300指数10.92个百分点，排名第6位 [3][7] - **子行业行情**：2025年11月，33个中信三级子行业中，15个上涨，18个下跌；其中有机硅、氮肥、膜材料行业表现居前，分别上涨11.65%、8.85%和7.92%；改性塑料、锦纶、碳纤维行业表现居后，分别下跌6.84%、6.60%和6.00% [3][8] - **个股行情**：2025年11月，基础化工板块527只个股中，213支上涨，311支下跌；涨幅前五为华盛锂电（132.48%）、海科新源（122.40%）、清水源（104.64%）、佛塑科技（76.89%）和天华新能（70.74%）；跌幅前五为汇得科技（-31.47%）、亚士创能（-22.31%）、天马新材（-22.45%）、皇马科技（-19.32%）和宁新新材（-19.02%） [3][8][11] - **ETF与可转债行情**：2025年11月，化工行业ETF全部上涨，鹏华中证细分化工产业主题ETF上涨2.47% [12][13]；同期，基础化工行业61只可转债中，35支上涨，26支下跌，振华转债以25.86%的涨幅居首 [14] 行业与公司要闻回顾 - **行业利润数据**：2025年1-10月，化学原料和化学制品制造业实现利润总额3117.7亿元，同比下降5.4% [15][16] - **进出口数据**：2025年前11个月，我国进口原油5.22亿吨，增加3.2%，进口均价下跌12.1%；进口天然气1.14亿吨，减少4.7%，均价下跌9.4% [19][22] - **钛白粉涨价潮**：2025年11月下旬，钛白粉行业开启新一轮集体涨价，超过23家企业宣涨，国内市场涨幅为500-700元/吨，主要受成本上涨（如硫酸价格较年初上涨超111%）、环保政策收紧及企业主动限产等因素推动 [23][24][25][26] - **技术突破与项目进展**：我国首个丁二烯法己二腈项目（天辰齐翔20万吨/年）全面达产，打破国外技术垄断 [27][28]；芭田股份小高寨磷矿设计规模由200万吨/年扩大至290万吨/年 [29] - **政策与贸易**：商务部对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚发起反倾销期终复审调查 [30]；OPEC+决定维持现有石油产量政策至2026年一季度，并建立产能评估机制 [38][39] 产品价格跟踪 - **总体态势**：2025年11月，国际油价延续下行，WTI原油下跌3.98%至58.55美元/桶，布伦特原油下跌2.87%至63.20美元/桶；在跟踪的321个化工产品中，119个品种上涨（环比增加52个），158个品种下跌（环比减少62个），价格下跌态势明显放缓 [3][48] - **涨幅居前产品**：硫酸（+28.24%）、氩气（+21.57%）、有机硅中间体（+21.10%）、硫磺（+20.69%）和碳酸二甲酯（+18.52%） [3][48][49] - **跌幅居前产品**：二乙二醇（-17.46%）、脂肪醇（-13.70%）、丙烯酸异辛酯（-13.55%）、三氯乙烯（-13.40%）和棕榈仁油（-11.93%） [3][48][49] 行业评级及投资观点 - **估值水平**：截至2025年12月11日，中信基础化工板块TTM市盈率为27.76倍，略低于2010年以来的历史平均水平（29.30倍），在30个中信一级行业中估值位居第20位 [55] - **反内卷政策影响**：“反内卷”治理已上升为国家中长期发展战略；《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确提出对传统产业新增产能进行管控；涤纶长丝、草甘膦、聚酯瓶片、BDO、三氯蔗糖、己内酰胺等多个子行业已通过监管、自律等方式落实相关措施 [57][58][59] - **12月投资建议**：建议从两个维度寻找机会：一是关注供给端改善空间大、盈利弹性较大的板块，如涤纶长丝、有机硅、氨纶；二是关注受益于欧盟政策及需求增长的生物燃料行业 [55][60]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且评级为“维持” [7] 核心观点 - 报告核心观点认为，中国化学旗下天辰齐翔的尼龙新材料项目己二腈装置已全面达产并转入高效稳定运行阶段，这标志着公司在化工实业领域取得关键突破，有望打破国外技术垄断，并成为未来重要的业绩增长点 [1][5][11] 项目进展与意义 - 天辰齐翔尼龙新材料项目的己二腈装置在72小时满负荷性能考核中，各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定可控，系统运行平稳高效，目前已全面达产 [1][5][11] - 该项目于2019年8月投建，规划用地3000亩，总投资规模约200亿元，旨在建设100万吨/年尼龙新材料产业基地 [11] - 项目一期建设投资总额为104.6亿元，投入募集资金30亿元，预计100%投产后每年可生产尼龙66产品20万吨、丙烯腈26万吨、己二胺10.81万吨、硫铵10.65万吨、乙腈0.92万吨及甲基戊二胺3.26万吨 [11] - 该项目的成功达产将打破己二腈技术壁垒，利用国内原料形成完整的尼龙66切片产业链，打破国外对尼龙66产业的垄断，筑牢高端聚酰胺产业链安全 [11] 经营与财务数据 - 公司2025年1-10月累计实现新签合同3126.7亿元，同比增长0.45% [11] - 分业务看，建筑工程承包新签3006.14亿元，同比增长1.15%；勘察设计监理咨询新签27.89亿元，同比下降15.46%；实业及新材料销售新签86.74亿元，同比增长21.96%；现代服务业新签5.27亿元，同比下降32.44% [11] - 分地区看，境内新签合同2526.09亿元，同比增长9.76%；境外新签合同600.61亿元，同比下降25.97% [11] - 根据公司股权激励目标，以2021年为基数，2025年扣非净利润复合增长率不低于15%，对应2025年扣非净利润应达到60.67亿元，相对2024年扣非净利润55.15亿元，同比增速为10.0% [11] - 公司进行了中期分红，每10股派送现金红利1.00元，分红比例19.69%，合计派发现金红利6.11亿元 [11] - 财务预测显示，公司2025年至2027年归属于母公司所有者的净利润预计分别为63.46亿元、70.58亿元、78.06亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.04元、1.16元、1.28元 [17] - 当前股价为7.60元（2025年12月8日收盘价），基于2025年预测EPS的市盈率为7.31倍 [8][17] 未来增长动力 - 公司化工实业生产运营持续推进，包括天辰己二腈项目催化剂优化改造实现突破，以及华陆气凝胶项目持续加强产品创新 [11] - 新疆煤化工项目有望释放并带动业绩改善，新疆目前拟建、在建煤化工项目投资额约有7000-8000亿元，政策推进下投资有望加速 [11]

【DT新材料】 获悉，12月7日， 中国化学 公告，公司孙公司 中国化学赛鼎宁波工程有限公司 （简称"赛鼎宁波"）近日收到江苏省苏州市中级人民法院 送达的《应诉通知书》，因 康得新复合材料集团股份有限公司 （简称"康得新"）证券虚假陈述责任纠纷， 赛鼎宁波被列为共同被告（被告三十一） 。 截至公告披露日，该案尚未开庭审理，公司初步评估不会对本期利润或期后利润产生实质影响。案件基本情况本次诉讼 原告为胡菊玲等投资者 ，诉讼 代表人为陈群星、巫春霞、魏伟、王玲玲、魏波，案件案由为证券虚假陈述责任纠纷。 公告显示， 被告方共计40家主体 ，包括康得新及其关联方、相关中介机构、银行机构及个人等，赛鼎宁波作为被告三十一被卷入该纠纷。诉讼请求及 金额原告主要诉讼请求包括： 判令康得新向原告支付投资损失赔偿款暂计 41.39亿元 （含投资差额损失、印花税、佣金）；判令包括赛鼎宁波在内的其 余39名被告对上述损失承担连带赔偿责任；要求所有被告共同支付公告费、律师费等暂计300万元；并承担全部诉讼费用。 主要诉讼请求明细公司回应及影响评估中国化学在公告中表示， 经初步核实，赛鼎宁波不存在明知康得新实施财务造假而予以配合的情形， ...

项目与产能 - 中国化学工程天辰齐翔新材料有限公司的20万吨/年己二腈装置已全面达产 [1] - 该项目是我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目 [1][3] - 在72小时满负荷性能考核中 装置各项关键技术与经济指标均达到或优于设计值 产品质量稳定 系统运行平稳高效 [5] 技术与工艺 - 项目采用中国化学工程自有技术 打破了国外对己二腈技术的封锁和垄断 [1][5] - 公司通过系统梳理全流程瓶颈 聚焦反应器效率提升和精馏分离等关键环节 推进技术革新与工艺优化 [5] - 通过百余项技术改造成功破解了装置运行难题 [5] 产品与原料 - 己二腈是生产尼龙66的核心原料 被市场称为聚酰胺产业链的“咽喉” [2] - 己二腈实现规模化量产 意味着尼龙行业下游将获得充足、优质的原料供应 [2] 材料性能与应用 - 尼龙66是一种高性能聚合物 具有极高的强度与韧性 米粒大小可拉伸2公里不断裂 [2] - 指甲盖大小的玻纤增强尼龙66制品可承受约1吨压力而不发生塑性变形 [2] - 颗粒状阻燃级尼龙66产品遇明火后10秒内可自行熄灭 [2] - 尼龙66广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域 [2] 行业与战略意义 - 该项目是我国高端聚酰胺新材料工业化生产的标志性项目 [1] - 项目的成功彻底打破了国外对己二腈技术的封锁和垄断 [1] - 对保障我国高端聚酰胺产业链的安全稳定具有重要意义 [1][2]

公司技术与生产里程碑 - 天辰齐翔新材料有限公司实现了我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目的全面达产，其20万吨/年己二腈装置已通过72小时满负荷性能考核 [1] - 该己二腈装置采用中国化学工程自有技术，研发始于2008年，历经十多年从小试、中试到工业化开发，并通过百余项技术改造破解运行难题 [10] - 在性能考核中，装置各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定可控，标志着装置全面转入高效稳定运行新阶段 [10] 产品性能与行业地位 - 己二腈是生产尼龙66的核心原料，被誉为尼龙产业链的“咽喉”或尼龙66的“面粉” [3][6] - 尼龙66是一种高性能聚合物，具有极强韧性，米粒大小可拉伸2公里不断裂，指甲盖大小的玻纤增强制品可承受约1吨压力而不发生塑性变形 [5] - 凭借其性能，尼龙66是汽车安全气囊、发动机部件、高铁轨道绝缘件及高端电子电气等领域的首选材料 [5] 产业链与市场影响 - 己二腈的规模化量产意味着尼龙行业下游将获得充足、优质的原料供应，从而有力推动汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域发展 [1] - 己二腈生产技术的国产化打破了国外企业的长期垄断，将重构国内尼龙66产业链生态，实现原料自主可控，使下游企业可放心扩大产能 [5][11] - 颗粒状阻燃级尼龙66产品遇明火后10秒内可自行熄灭，适用于新能源汽车电池包、高铁及航空航天内饰材料 [11] 公司发展战略 - 中国化学工程集团下一步将坚持创新驱动，重点聚焦新材料、新能源、绿色生态、精细化工等领域，突出抓好科技创新 [13] - 集团将持续深化“T+EPC”与“T+产业”模式创新，通过技术驱动与产业链融合，提供全生命周期解决方案，以推动科技创新成果快速转化为生产力 [13]

项目与产品 - 天辰齐翔新材料有限公司实现了我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目的全面达产，其20万吨/年己二腈装置已通过72小时满负荷性能考核 [1][3] - 己二腈是生产尼龙66的核心原料，被誉为尼龙产业链的“咽喉”或“面粉”，其规模化量产意味着下游将获得充足、优质的原料供应 [1][2] - 己二腈装置采用中国化学工程集团自有技术，历经十多年研发，通过百余项技术改造，使产品在品质和成本控制上具备国际竞争力，装置关键技术经济指标达优 [3] 技术与生产 - 公司聚焦反应器效率提升、精馏分离等关键环节进行技术革新与工艺优化，破解了装置运行难题 [3] - 在72小时满负荷性能考核中，己二腈装置各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定可控，系统运行平稳高效 [3] - 该技术从实验室小试、中试到工业化开发，完成了全流程的突破 [3] 产品应用与市场 - 尼龙66具有高性能，例如玻纤增强制品可承受1吨左右的压力不变形，米粒大小可拉伸2公里不断裂 [2] - 尼龙66是汽车安全气囊、发动机部件、高铁轨道绝缘件、高端电子电气、新能源汽车电池包、航空航天内饰等高端制造领域的首选材料 [2][4] - 颗粒状阻燃级尼龙66产品遇明火后10秒内可自行熄灭，适用于新能源汽车电池包、高铁及航空航天内饰 [4] 行业与产业链影响 - 己二腈生产技术长期被少数国外企业垄断，制约我国高端制造业发展，此次国产化实现了技术突破 [2] - 己二腈国产化将重构国内尼龙66产业链生态，实现原料自主可控，使下游企业可以放心扩大产能，推动全产业链升级 [4] - 该项目有力推动汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域发展，保障我国高端聚酰胺产业链安全 [1] 公司战略与发展 - 中国化学工程集团下一步将坚持创新驱动，重点聚焦新材料、新能源、绿色生态、精细化工等领域 [4] - 集团将持续深化“T+EPC”、“T+产业”模式创新，通过技术驱动与产业链融合，提供全生命周期解决方案 [4][5] - 集团旨在推动科技创新成果快速转化为生产力，全面促进产业转型升级 [5]

项目与产品 - 中国化学天辰公司旗下天辰齐翔新材料有限公司的20万吨/年己二腈装置已全面达产，这是我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目 [2] - 己二腈是生产尼龙66的核心原料，被市场称为聚酰胺产业链的"咽喉" [2] - 尼龙66具有高性能：米粒大小可拉伸2公里不断裂，指甲盖大小的玻纤增强制品可承受约1吨压力不变形，颗粒状阻燃级产品遇明火后10秒内可自行熄灭 [2] 技术与生产 - 项目采用中国化学工程自有技术，打破了国外垄断，解决了"卡脖子"难题 [2] - 项目聚焦反应器效率提升、精馏分离等关键环节，推进技术革新与工艺优化，通过百余项技术改造破解装置运行难题 [2] - 在近期进行的72小时满负荷性能考核中，装置各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定可控，系统运行平稳高效 [2] 市场与产业影响 - 己二腈实现规模化量产，意味着尼龙行业下游将获得充足、优质的原料供应 [2] - 这将有力推动汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域的持续发展，进而保障我国高端聚酰胺产业链安全 [2] 公司未来战略 - 中国化学工程下一步将重点聚焦新材料、新能源、绿色生态、精细化工等领域 [3] - 公司将突出抓好科技创新，持续深化"T+EPC"、"T+产业"模式创新 [3] - 公司将通过技术驱动与产业链融合，提供全生命周期解决方案，推动科技创新成果快速转化为生产力，全面促进转型升级 [3]

项目与产品 - 中国化学工程旗下天辰齐翔新材料有限公司的20万吨/年己二腈装置已全面达产 [1] - 该项目是我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目 [1] - 己二腈是生产尼龙66的核心原料，被称为聚酰胺产业链的“咽喉” [1] 技术与生产 - 项目采用中国化学工程自有技术，打破了国外垄断，解决了“卡脖子”难题 [2] - 公司通过百余项技术改造破解装置运行难题，聚焦反应器效率提升、精馏分离等关键环节 [2] - 在72小时满负荷性能考核中，装置各项关键技术与经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定，系统运行平稳高效 [2] - 这标志着己二腈装置全面转入高效稳定运行新阶段 [2] 产品性能与应用 - 尼龙66性能卓越：米粒大小可拉伸2公里不断裂；指甲盖大小的玻纤增强制品可承受约1吨压力而不发生塑性变形；颗粒状阻燃级产品遇明火后10秒内可自行熄灭 [1] - 己二腈实现规模化量产，将为尼龙66下游产业提供充足、优质的原料供应 [1] - 这将有力推动汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域发展，并保障我国高端聚酰胺产业链安全 [1] 市场与投资者关系 - 公司举办了反向路演和国企开放日活动，邀请证券公司、基金公司等金融机构投资者及中央主流媒体实地考察 [1] - 活动增进了资本市场对公司内在价值的认知，强化了投资者信心，彰显了公司的科技创新硬实力与成果转化能力 [2] 公司战略与发展 - 公司下一步将坚持创新驱动发展，重点聚焦新材料、新能源、绿色生态、精细化工等领域 [2] - 公司将突出抓好科技创新，持续深化“T+EPC”、“T+产业”模式创新 [2] - 公司旨在通过技术驱动与产业链融合，提供全生命周期解决方案，推动科技创新成果快速转化为生产力，促进转型升级，建设世界一流创新型工程企业 [2]